非GAAP财务指标使用情况 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩，包括自由现金流、调整后EBITDA等[21] - 公司认为自由现金流是衡量流动性的有用指标，反映核心业务产生的现金[22] - 调整后EBITDA等指标有助于投资者和分析师比较公司不同报告期的经营业绩[23] - 公司使用调整后净利润和调整后摊薄每股收益评估业务表现，排除特定项目影响[24] - 非GAAP财务指标有局限性，公司主要依赖GAAP结果，将非GAAP指标作为补充信息[25] 前瞻性陈述风险 - 年报包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异[28][29] 高级担保循环信贷额度情况 - 公司高级担保循环信贷额度为5亿美元，契约限制可能影响业务运营和举债[30] - 公司有5亿美元的高级有担保循环信贷安排[300] - 循环信贷安排协议要求公司维持最大总净杠杆率和最小现金利息覆盖率[300] - 若循环信贷安排违约，贷款方可宣布未偿还金额和利息立即到期支付，并对担保资产进行止赎[301] - 循环信贷安排借款为可变利率，若利率上升，债务服务义务将增加[303] - 假设5亿美元循环信贷安排全额提取，利率每变动0.125%，年度利息费用约变动60万美元[303] 业务依赖风险 - 公司依赖交易对手和清算所履行义务，若违约或清算所管理不善，可能对公司产生重大不利影响[209] - 公司业务依赖高级管理团队，关键成员离职可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[215] - 公司业务依赖吸引、激励和留住大量高素质人才，人才市场竞争激烈，无法吸引和留住人才可能影响业务发展[216] 业务集中与业绩波动风险 - 公司业务可能受不可预见或灾难性事件影响，美国业务集中在纽约，欧洲业务集中在伦敦[211][212] - 公司季度业绩可能大幅波动，受交易volume、客户增减等多种因素影响[213][214] 商誉和无形资产情况 - 截至2021年12月31日，公司商誉达28亿美元，无限期无形资产为3亿美元[220] - 公司可能对商誉和其他无限期无形资产计提减值费用，这将对经营成果产生负面影响[220] 收入结构与增长计划 - 公司目前约52%的收入来自利率资产类别[223] - 公司增长计划的成功取决于实施业务战略的能力，包括吸引新客户、增加平台使用、扩大市场份额等，但无法保证计划成功实施[223] 业务扩张风险 - 公司进入新市场可能不成功，扩张可能需要大量支出和时间，若管理不善可能导致成本增长快于收入[225][226] 收购与剥离业务风险 - 公司过去进行了多次收购，包括2008年收购Hilliard Farber & Co.业务、2011年收购Rafferty Capital Markets业务、2013年收购BondDesk、2016年收购CodeStreet以及2021年收购纳斯达克美国固定收益电子交易平台[231] - 公司进行收购或剥离业务可能不成功，会面临诸多风险，无法保证实现预期收益[231][232][234] 国际业务风险 - 公司国际业务面临经济、政治、社会、法律、监管、税收、贸易、汇率等多方面风险，若无法有效管理，业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[241][242] - 英国于2020年1月31日退出欧盟，英欧贸易合作协议于2021年1月1日临时适用、5月1日生效，相关金融服务谈判仍在进行，结果不确定[243] - 英国脱欧影响公司和客户的经营环境，增加成本，影响市场流动性，公司英国子公司服务欧盟客户受限，为此在荷兰设立新子公司并产生额外成本[244][245] 汇率风险 - 公司大部分收入、费用、资产和负债以非美元货币计价，汇率波动可能影响财务结果，公司进行套期保值但可能无法完全对冲风险[247][248] 网络安全风险 - 公司面临网络安全威胁，虽有保险和防御措施，但可能不足以应对所有损失和索赔，未来可能需投入大量成本应对[249][250][252] 平台与系统风险 - 公司平台和解决方案可能存在设计缺陷、错误、故障或延迟，影响市场接受度、声誉、客户和收入[255][256] - 公司系统、网络和基础设施可能因多种原因出现故障、中断或延迟，导致运营中断、财务损失和声誉损害[257][258] - 公司内部维护系统和网络，但可能人员不足，灾难恢复和业务连续性计划可能不足或无效，新冠疫情可能影响硬件供应链[260] - 行业系统故障或使电子金融服务行业信心下降，导致交易量和收入大幅减少[261] 知识产权风险 - 公司可能无法充分保护知识产权，这会对品牌和业务产生重大不利影响[262] - 保护知识产权需耗费财务和管理资源，诉讼可能导致部分知识产权受损或丧失[263] - 第三方可能声称公司侵犯其知识产权，使公司遭受竞争损害并耗费大量资源[265] - 公司使用开源软件可能导致诉讼或对平台和解决方案商业化能力施加意外限制[267] 监管风险 - 金融服务行业监管广泛，公司面临持续成本、处罚、监督和业务限制[268] - 部分子公司需满足净资本和类似财务资源要求，可能限制资本提取[271] - 公司运营依赖特定司法管辖区的注册或授权，扩展业务可能需监管批准且存在不确定性[273] - 新法律法规或现有法规变化可能对公司和客户业务产生重大不利影响[279] - 公司若实际或被认为未遵守隐私、数据保护和信息安全法规，将损害业务[284] - 欧盟新SCCs自2021年6月4日发布，实施期18个月，2021年9月27日后不能签订旧版SCCs合同，旧合同可使用至2022年12月27日[286] - 英欧数据转移adequacy决定预计持续至2025年6月27日[287] - 加州CPRA于2023年1月1日生效，弗吉尼亚州CDPA于2023年1月1日生效，科罗拉多州隐私法于2023年7月1日生效[288] 税收风险 - 新美国税收立法可能对公司财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[291] 诉讼风险 - 公司面临诉讼风险，包括证券诉讼，可能导致重大成本和管理层注意力分散[298][299] 股权结构与公司治理 - 截至2021年12月31日，Refinitiv控制公司约87.8%的普通股总投票权[306] - 公司是纳斯达克定义的“受控公司”，超过50%投票权由Refinitiv持有，可选择不遵守纳斯达克某些公司治理要求[308] - 公司修订后的公司章程规定，若Refinitiv实益拥有公司有表决权股票的投票权低于50%，股东需获得66 2∕3%以上有表决权股票的投票权批准才能修改公司章程[312] - 公司修订后的公司章程规定，与“利益相关股东”进行某些“业务合并”，在股东成为利益相关股东后的三年内受限，除非满足特定条件，如交易前董事会批准、利益相关股东在交易开始时拥有至少85%投票权等[312] - 公司修订后的公司章程指定特拉华州衡平法院为某些类型诉讼的唯一专属法庭[313] LIBOR淘汰风险 - 2021年11月30日，ICE基准管理机构宣布计划于2021年12月31日停止公布一周和两个月期美元LIBOR，2023年6月30日停止公布其他美元LIBOR期限[304] - 2021年3月5日，IBA确认将于2021年12月31日后停止公布一周和两个月期美元LIBOR期限，2023年6月30日后停止公布其余美元LIBOR期限[304] - 公司循环信贷融资协议的适用利率基于伦敦银行同业拆借利率（LIBOR），LIBOR逐步淘汰或替换可能对公司债务产生不利影响[304] 控股公司运营风险 - 公司作为控股公司，主要资产是TWM LLC的股权，依赖TWM LLC的分配来支付税款和费用[314] - 公司预计与运营相关的费用（包括税收应收协议下的付款）可能很大，TWM LLC进行分配时可能受到各种限制[315] 税收应收协议相关 - 公司需按《税收应收协议》向持续有限责任公司所有者支付实际实现或被视为实现的美国联邦、州和地方所得税或特许经营税节省额的50%[318][321] - 截至2021年12月31日，公司记录了与《税收应收协议》预计义务相关的负债4.124亿美元[320] - 公司预计税收分配金额将超过其税收负债和《税收应收协议》下的付款义务，董事会将决定多余现金的用途[317] - 《税收应收协议》下的付款可能会加速或显著超过公司实际获得的税收利益，这可能对公司流动性产生重大负面影响[322][323] - 若税务机关质疑并最终不允许公司最初申报的税收利益，公司向持续有限责任公司所有者支付的现金不会得到补偿[325] 股权发行情况 - 截至2022年1月31日，公司有总计8.92990193亿股A类普通股已授权但未发行，其中约1.27461156亿股可在赎回或交换有限责任公司权益或交换B类普通股时发行[329] - 截至2022年1月31日，公司有1.07009807亿股A类普通股已发行在外，1.27461156亿股已授权但未发行的A类普通股可在赎回或交换有限责任公司权益或交换B类普通股时发行[334] - 公司已提交一份S - 8表格注册声明，涵盖根据股权奖励计划发行或可发行的3181.986万股A类普通股[336] - 持续有限责任公司所有者和Refinitiv可能要求公司发行额外的A类普通股，未来发行规模和对股价的影响无法预测[329][330] - 公司授予Refinitiv、银行股东及其关联方和某些受让人在特定情况下要求公司根据《证券法》注册A类普通股的权利[338] 股价与交易量风险 - 若证券或行业分析师停止发布关于公司的研究报告、不利更改建议或发布负面报告，公司股价和交易量可能大幅下降[339] - 公司A类普通股交易市场受分析师研究报告影响，若分析师不利更改建议或停止覆盖，公司股价和交易量可能大幅下降[339] 股息政策风险 - 公司打算继续按季度对A类和B类普通股支付现金股息，但能力可能受限[340] - 公司作为控股公司，支付股息依赖子公司的收益和资金分配，TWM LLC进行分配时持续有限责任公司所有者有权按比例获得同等分配[341] - 公司股息政策存在风险和限制，董事会会定期审查业务现金和资本支出，可能减少或停止支付股息[342] 上市公司合规风险 - 作为上市公司，需遵守《交易法》《萨班斯 - 奥克斯利法案》和纳斯达克的要求，这可能使公司资源紧张、成本增加并分散管理层注意力[344] - 上市公司报告和公司治理费用不断增加，相关法律法规可能使公司获取保险困难、成本增加，难以吸引和留住合格人员[345] - 若公司无法履行上市公司义务，可能面临A类普通股摘牌、罚款、制裁、监管行动和潜在民事诉讼[345] 宏观与行业风险 - 全球经济状况、行业活动水平、客户关系和需求、竞争对手公告等因素可能对公司产生负面影响[337]