财务数据关键指标变化 - 2023年公司为超1700个客户提供新保险覆盖，2021 - 2023年新保险写入金额分别为970亿、665亿和531亿美元，净收入分别为5.47亿、7.04亿和6.66亿美元，调整后营业收入分别为5.51亿、7.08亿和6.76亿美元[12] - 2023、2022和2021年的业务分别占公司主要有效保险金额（IIF）的19%、23%和27%，2009年前的遗留业务占主要IIF和主要有效风险金额（RIF）的2% [40] - 截至2023年12月31日，公司IIF的加权平均贷款价值比（LTV）为93%，2023年新增业务（NIW）的加权平均LTV为93%，2022年为92% [41] - 截至2023年12月31日，公司IIF的加权平均FICO评分为744，2023年NIW的加权平均FICO评分为749，2022年为748 [41] - 2023年和2022年，按贷款数量计算，公司约70%和71%的新保险业务（NIW）通过委托承保服务完成[67] - 2023年和2022年，公司超过一半的索赔通过第三方销售或收购选项解决[80] - 2023年和2022年，公司支付给Genworth的投资管理总费用分别为570万美元和550万美元[89] - 公司美国抵押保险子公司法定应急准备金在2023年12月31日约为39.6亿美元，2022年12月31日约为35.51亿美元[123] - 截至2023年12月31日，公司估计可动用资产为50.06亿美元，PMIERs下净所需资产为31.19亿美元；2022年12月31日可动用资产为52.06亿美元，净所需资产为31.56亿美元[132] - 2023年12月31日充足率为161%，高于PMIERs要求1.887亿美元；2022年12月31日充足率为165%，高于要求2.05亿美元[132] - 2023年和2022年，委托承销分别占公司按贷款数量计算的总新增保险额（NIW）的70%和71%[243] - 2023年、2022年和2021年，公司赚取的毛保费中，续保保费分别约占92%、90%和84%[249] - 公司2023、2022和2021年末的主要抵押贷款保险持续率分别为85%、80%和62%[251] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司的综合RTC比率约为11.6:1和12.8:1[264] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年前三季度，FHA和VA在抵押贷款保险市场的份额分别为32%和22%，公司与政府机构主要在价格和承保准则方面竞争[27] - 自2012年以来，公司按年度新保险写入金额计算，每季度在私人抵押贷款保险市场的份额保持在12.0% - 20.4%之间[28] - 公司业务主要包括初级和集合两种私人抵押贷款保险，大部分保单为初级抵押贷款保险，风险约为基础初级保险有效保额的25%，通常在6% - 35%之间[31][33] - 公司剩余的池险敞口占总有效风险的0.1% [39] - 公司与超过1700家美国抵押贷款机构建立了客户关系，2023年最大客户占总NIW的19%和总收入的10%，前五大客户在2023年产生了33%的NIW [44] 公司业务运营情况 - 公司主要经营业务通过子公司EMICO开展，EMICO于2022年2月7日更名，公司还通过Enact Re提供相关保险和再保险服务[16] - 2023年5月和11月公司分别向Enact Re注资2.5亿美元，截至2023年12月31日，Enact Re提供超额损失再保险和比例再保险[16] - 公司目标是支持人们购房并保有住房，通过差异化竞争、保持强资本水平和盈利状况、提供有吸引力的风险调整回报来为股东创造价值[17] - 政府支持企业（GSE）指南规定，当贷款本金余额为房产当前价值的80%或更低时，满足条件的借款人可要求取消抵押贷款保险；《住房所有权保护法》（HOPA）规定，当贷款价值比达到原始价值的78%时，贷款人有义务自动终止借款人支付抵押贷款保险的义务，达到80%时借款人可申请取消 [35] - 自2015年以来，公司的抵押贷款保险承保系统使承销商每天处理的贷款数量增加了一倍多 [62] - 公司通过专用销售团队、内部销售代表和数字营销计划来分销抵押贷款保险产品 [46] - 公司使用专有风险建模平台评估回报和波动性，该模型利用了二十多年来所有市场条件下的抵押贷款表现数据 [53] - 公司为非委托承保和委托承保贷款提供售后承保审查，完成审查后，在某些情况下同意放弃撤销保险范围的权利[67] - 公司风险定价引擎基于PMIERs资本框架和内部经济资本框架评估回报和波动性，以确定定价和风险选择策略[68] - 公司CRT计划通过传统再保险和保险关联票据（ILN）交易将风险分散给高评级交易对手和投资者[71] - 自2015年至2023年12月31日，公司执行了50亿美元的超额损失交易，通过成数分保交易分出了19亿美元的风险敞口，截至2023年12月31日，信用风险转移（CRT）计划提供了约17亿美元的PMIERs资本信用[73] - 公司传统再保险合作伙伴需按合同规定对再保险风险敞口的20% - 30%进行抵押[73] 公司人员情况 - 截至2023年12月31日，公司有465名全职员工，均在美国工作[92] - 员工中女性占比54%，有色人种占比28%[92] - 50%的员工在北卡罗来纳州罗利办公室工作，另外50%在外地，主要从事销售和承保工作[92] 公司荣誉与政策情况 - 2023年全年，公司被外部组织认可并获奖5次[97] - 2020年3月初至2022年3月，公司关闭办公室并实施全面在家办公政策[98] 公司监管与法规情况 - 若任何人直接或间接拥有、控制、持有具有表决权的股份或持有代表保险公司或任何母公司10%或以上有表决权证券的委托书，一般被推定为拥有控制权[106] - 保险公司向控股公司支付股息或其他分配，需在宣布后5个工作日内通知专员，并在支付前至少30天通知[107] - 北卡罗来纳州法律规定，“特别”股息或分配与前12个月内进行的其他股息和分配相加，超过以下两者中的较大值：（i）截至上一年年末保险公司法定盈余的10%；（ii）上一日历年度的法定净收入（亏损）[108] - 部分州要求抵押担保保险公司维持风险与资本（RTC）比率不超过25:1[118] - 2023年8月，NAIC通过了对《抵押担保保险示范法》（MGI Model）的修订，并正在对《法定会计原则声明第58号——抵押担保保险》进行相应修订[119] - 年度法定应急准备金的增加至少为州保险法律法规所定义净赚保费的50%[122] - 当损失比率超过35%时，应急准备金超出部分在特定情况下可释放，但需NCDOI批准[122] - GSEs要求公司抵押保险子公司法定RTC比率不超过18:1[130] - EMICO需在2021年保持PMIERs最低所需资产的115%，2022年为120%，之后为125%[131] - 2023年起公司不再受GSE限制和条件约束[131] - HOPA要求当LTV比率达到原始价值的78%时，贷款人自动终止借款人支付抵押保险的义务；借款人实际还款使贷款余额降至房屋原始价值的80%时，可申请取消抵押保险[135] - 2020 - 2021年GSEs对PMIERs进行多次修订，对因COVID - 19困难导致的不良贷款，风险资产要求因子有特殊规定，乘数为0.30[129] - 《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》要求抵押贷款服务商为有财务困难的联邦支持抵押贷款借款人提供最长180天的延期还款，可再延长180天，总计最长一年；2021年FHFA宣布符合条件的借款人可申请最多两次延期，总计最长18个月；拜登政府2023年4月结束新冠国家紧急状态，该法案下申请新冠相关延期还款的截止日期为2023年8月[140] - 《多德 - 弗兰克法案》要求发起人或发行人对不符合合格住宅抵押贷款（QRM）定义的证券化抵押贷款保留一定比例的信用风险敞口；2015年相关机构采用联合最终规则使QRM定义与合格抵押贷款（QM）一致；2019年联邦银行机构对风险保留规则部分条款进行审查[144] - 巴塞尔协议II规定银行资产负债表上持有的抵押贷款保险的资本处理方式，高贷款价值比抵押贷款保险风险权重为50%；2023年7月美联储等机构提议《巴塞尔协议III终局规则》，资产超1000亿美元的商业银行将不再享受该50%的资本减免[145][146] - 《格拉姆 - 利奇 - 比利雷法案》（GLB Act）和《公平信用报告法》（FCRA）对金融机构施加隐私和信息安全要求，CFPB和州保险监管机构执行GLB Act，CFPB执行FCRA[150] - 《2018年加州消费者隐私法案》（CCPA）经《2020年加州隐私权法案》（CPRA）大幅修订，CPRA多数条款2023年1月1日生效，违反CCPA有监管罚款风险和私人诉讼权[152] - 弗吉尼亚、科罗拉多、康涅狄格和犹他州2023年生效的综合数据隐私法对金融机构有实体范围豁免；其他州有将于2024年及以后生效的隐私法[153] - 纽约州金融服务部（NYDFS）2023年11月1日修订网络安全法规，要求受监管机构建立网络安全计划，公司需提交年度合规证明[153][155] - 全国保险专员协会（NAIC）的《保险数据安全示范法》已被超二十个州采用，预计更多州将在近期采用[156] 公司面临的风险情况 - 市场利率上升使公司低收益工具市值下降，产生大量未实现损失，虽打算持有至到期，但出售可能导致已实现损失；市场利率下降时，可变利率投资利息减少，再投资面临低收益或低信用等级投资风险[226] - 公司可能无法及时、按预期条款或根本无法筹集业务所需资本，债务到期时可能面临再融资挑战，这可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[227][228] - 为保留合并带来的税收优惠，Genworth预计持有公司至少80%的普通股，这将限制公司向第三方发行股票筹集额外资本的能力[229] - CRT交易的可用性和成本可能受市场条件、监管变化等不可控因素影响，未来公司可能无法按可接受条款达成新交易，进而影响PMIERs或法定信贷[230] - 评级机构可能随时撤回或更改公司的财务实力评级，评级下调可能导致公司无法为出售给GSE的新抵押贷款提供保险，或使GSE将现有保单转移至其他机构，对公司业务产生重大不利影响[233] - 公司投资组合主要为高评级固定到期证券，但面临信用风险，利率上升导致投资组合未实现损失显著增加，出售投资可能影响公司业务和财务状况[236] - 公司依赖第三方服务机构对所承保贷款进行可靠、一致的服务，服务机构若未达标准或业务中断，可能导致公司损失增加[239] - 公司与客户签订委托承销协议，客户可能使公司承保不符合委托承销指南的大量贷款，若客户超出授权，可能对公司业务产生重大不利影响[243] - 公司按保单发行时确定的保费费率收取费用，无法在保单发行后调整，若保费无法弥补风险和成本，将对公司业务产生重大不利影响[245] - 低首付贷款发放量减少或抵押贷款保险取消量增加，可能导致公司收入下降，低首付贷款发放量受多种因素影响[246] - 服务机构确定抵押贷款保险取消日期的方法变更可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[250] - 公司信息系统可能遭受网络安全事件，虽目前未造成重大影响，但未来存在风险[254] - 公司业务受广泛监管，法规变化可能降低盈利能力并限制增长[256] - RESPA第8条限制抵押贷款保险人支付推荐费，违规可能面临监管行动和诉讼[259] - 私人抵押贷款保险行业使用的风险定价系统和算法可能导致更多监管审查[260] - 公司未能维持足够监管资本可能导致业务受限或影响财务实力评级[262] - 2023年FHA降低抵押贷款保险费，可能减少对私人抵押贷款保险的需求[268] - 2021年FHFA颁布企业资本框架，可能对私人抵押贷款保险市场和公司业务产生负面影响[269][271] 公司上市情况 - 2021年9月15日公司首次公开募股发行并出售1331.04万股普通股，发行价为每股19美元；同时进行的私募出售1465.56万股，每股价格17.86美元；承销商行使超额配售权购买199.656万股[15] 公司评级情况 - 截至2024年2月29日，公司主要美国抵押保险子公司EMICO的财务实力评级为：标普“A - ”、穆迪“A3”、惠誉“A - ”、A.M. Best“A - ”[88] 公司投资组合情况 - 截至2023年12月31日，公司投资组合中固定到期资产的公允价值为53亿美元，其中98%为投资级，另有6.16亿美元现金及现金等价物[90] 公司区域集中度情况 - 截至2023年12月31日，公司最大的州集中度在加利福尼亚州，占主要RIF的13%；最大的大都市统计区（MSA）或大都市分区（MD）是亚利桑那州凤凰城MSA，占主要RIF的3% [42] 公司竞争情况 - 公司的主要竞争来源包括政府机构、其他私人抵押贷款保险公司、GSEs、投资组合贷款机构、再保险公司和其他资本市场参与者[26]