公司整体财务与投资概况 - 截至2023年12月31日，公司完成超730笔私募股权投资，总交易价值超710亿美元[23] - 截至2023年12月31日，约92%的资产管理规模由至少8年内不可赎回或永久资本构成[30] - 截至2023年12月31日，公司及员工等约250亿美元投资或承诺投入自有基金和投资组合公司，其中121亿美元来自资产负债表资金，77亿美元为资产负债表对投资工具的额外承诺资本，36亿美元来自个人投资资金，17亿美元为个人投资的额外资本承诺[31] - 从1976年成立至2023年12月31日，公司私募股权和实物资产投资基金将1843亿美元的投资资本增值至3445亿美元[74] - 从1976年成立至2023年12月31日，投资活动至少24个月的私募股权和实物资产投资基金累计毛内部收益率为25.5%，同期标普500指数和MSCI世界指数分别为11.9%和9.2%[75] - 截至2023年12月31日，公司从出售私募股权组合公司获得约1959亿美元现金收益[52] - 截至2023年12月31日，公司投资组合中可供出售的固定到期证券公允价值为694.14188亿美元，占比49.1%[155] - 截至2023年12月31日，公司投资组合中抵押贷款和其他贷款应收款为391.77927亿美元，占比27.7%[155] - 截至2023年12月31日，公司投资组合中交易性固定到期证券公允价值为188.0547亿美元，占比13.3%[155] - 截至2023年12月31日，第三方已向公司赞助的再保险附属工具承诺出资约33亿美元，其中22亿美元已投入使用[158] 公司业务线布局 - 公司资产管业务有私募股权、实物资产等五条业务线[29] - 公司预计从2024年3月31日季度的10 - Q季度报告开始，将有一个名为战略控股的第三业务板块[122] - 公司资本承诺用于支持私募股权、实物资产、信贷和流动性策略业务线，也为资本市场业务线提供资金[115][116] 私募股权业务线数据 - 截至2023年12月31日，私募股权业务线资产管理规模为1764亿美元，其中传统私募股权1237亿美元，包括核心私募股权349亿美元和成长型股权178亿美元（含44亿美元影响力投资）[33] - 公司私募股权业务线发起超30只私募股权基金[34] - 截至2023年12月31日，私募股权业务总承诺资本为1925.85亿美元，未调用承诺资本为572.97亿美元，已投资金额为1416.23亿美元，已实现金额为1456.43亿美元，剩余成本为775.96亿美元，剩余公允价值为1119.19亿美元，应计总附带权益为51.06亿美元[43] - 截至2023年12月31日，传统私募股权投资组合包含超130家公司，年营收约2850亿美元，总部位于超20个国家，运营于约20个行业[44] - 北美基金XIII承诺资本为18.4亿美元，未调用承诺资本为10.563亿美元，已投资金额为7.837亿美元，剩余公允价值为8.83亿美元，应计附带权益为500万美元[43] - 美洲基金XII承诺资本为13.5亿美元，未调用承诺资本为1.665亿美元，已投资金额为12.432亿美元，已实现金额为8.722亿美元，剩余成本为9.326亿美元，剩余公允价值为18.767亿美元，应计附带权益为16.24亿美元[43] - 欧洲基金VI承诺资本为7.426亿美元，未调用承诺资本为5.852亿美元，已投资金额为1.574亿美元，剩余成本为1.574亿美元，剩余公允价值为1.263亿美元[43] - 私募股权基金的普通合伙人通常有权获得有限合伙人实现净利润的20%作为附带权益，自2012年以来的基金一般有7%的年度复利业绩门槛[54] - 私募股权基金的管理费在投资期通常为承诺资本的1% - 2%，投资期结束后为已投资资本的0.75% - 1.25%，并随时间递减[54] - 自2014年起，私募股权基金协议通常要求公司将可分配给基金的所有监控、交易和其他费用（扣除未完成交易的可分配费用后）100%与基金投资者分享[56] - 私募股权基金的普通合伙人最低资本承诺一般为基金最终关闭时总资本承诺的2% - 8% [58] - 私募股权基金投资期一般长达6年，基金期限一般为10 - 12年，最长可达15年[53] - 1976基金承诺投资额为3100万美元，公允价值为5.37亿美元，总价值为5.37亿美元，毛内部收益率为39.5%，净内部收益率为35.5%，毛投资资本倍数为17.1[77] - 1980基金承诺投资额为3.57亿美元，公允价值为18.28亿美元，总价值为18.28亿美元，毛内部收益率为29.0%，净内部收益率为25.8%，毛投资资本倍数为5.1[77] - 遗留基金承诺投资额为16.475亿美元，公允价值为50.269亿美元，总价值为50.269亿美元，毛内部收益率为26.1%，净内部收益率为19.9%，毛投资资本倍数为3.1[77] - 纳入基金承诺投资额为22.9029亿美元，公允价值为16.4131亿美元，总价值为29.4249亿美元，毛内部收益率为16.1%，净内部收益率为12.3%，毛投资资本倍数为1.8[77] - 所有基金承诺投资额为24.5504亿美元，公允价值为21.44亿美元，总价值为34.4518亿美元，毛内部收益率为25.5%，净内部收益率为18.7%，毛投资资本倍数为1.9[77] - 欧洲基金（1999）承诺投资额为3.085亿美元，公允价值为8.758亿美元，总价值为8.758亿美元，毛内部收益率为26.9%，净内部收益率为20.2%，毛投资资本倍数为2.8[77] - 千禧基金（2002）承诺投资额为6亿美元，公允价值为14.123亿美元，总价值为14.127亿美元，毛内部收益率为22.0%，净内部收益率为16.1%，毛投资资本倍数为2.4[77] - 2006基金承诺投资额为17.642亿美元，公允价值为37.416亿美元，总价值为37.424亿美元，毛内部收益率为11.9%，净内部收益率为9.3%，毛投资资本倍数为2.2[77] - 亚洲基金（2007）承诺投资额为3.983亿美元，公允价值为8.728亿美元，总价值为8.728亿美元，毛内部收益率为18.9%，净内部收益率为13.6%，毛投资资本倍数为2.2[77] - 欧洲基金III（2008）承诺投资额为5.506亿美元，公允价值为10.625亿美元，总价值为10.664亿美元，毛内部收益率为16.4%，净内部收益率为11.2%，毛投资资本倍数为2.0[77] - 截至2023年12月31日，核心私募股权投资占公司资产负债表投资的比例超过30%，公允价值为67亿美元，自成立以来的总内部收益率为19%[121] - 截至2023年12月31日，公司私募发行基金有超过1800名投资者[124] 私募股权业务线策略与特点 - 公司自1976年成立以来，投资策略和产品从传统私募股权扩展到杠杆信贷、另类信贷等领域[23] - 公司核心私募股权策略目标投资持有期更长、预期风险低于传统私募股权投资[35] - 自2016年起公司提供科技、媒体和电信（TMT）以及医疗保健领域的成长股权基金[36] - 自2019年起公司提供全球影响力基金，专注于美洲、欧洲和亚洲金融表现与社会影响一致的机会[37] - 公司私募股权投资注重实现投资资本倍数和有吸引力的风险调整后内部收益率，选择优质投资，进行尽职调查，实施战略和运营变革，监控投资并制定退出策略[46] - 公司私募股权投资不进行“敌意”交易，即目标公司董事会反对的交易[47] - 公司因资本规模、全球平台和广泛关系，有大量私募股权投资机会，包括独家机会[48] 不动产业务线数据 - 截至2023年12月31日，公司不动产业务线的资产管理规模为1309亿美元，包括685亿美元房地产、587亿美元基础设施和37亿美元能源[59] - 公司房地产资产管理规模685亿美元中，363亿美元为房地产信贷，322亿美元为房地产股权[59] - 2019 - 2023年公司不动产业务线的资产管理规模分别为833亿美元、1000亿美元、1186亿美元、1200亿美元、1309亿美元[66] - 截至2023年12月31日，公司Real Assets业务线总承诺资本为7.7761亿美元，未调用承诺资本为2.4014亿美元，已投资金额为5.55亿美元，已实现金额为2.0963亿美元，剩余成本为4.3851亿美元，剩余公允价值为4.846亿美元，累计应计附带权益为740万美元[69] - 公司传统基础设施和房地产基金投资期最长6年，基金期限最长13年，管理费在投资期为承诺资本、已投资资本或净资产值的0.75% - 1.5%，之后为已投资资本或净资产值的一定比例，业绩门槛为8% - 10%，普通合伙人分享有限合伙人实现净利润的10% - 20%[72] - 公司核心房地产和基础设施基金为开放式，无固定终止日期和投资终止日期，管理费为净资产值的0.5% - 1.2%，普通合伙人有权获得现金流或净资产值增值的5% - 10%作为激励费[73] - 公司为旗下公开实体提供投资管理服务，管理费为其股权价值或类似指标的1.25% - 1.50%，还有激励费[73] 不动产业务线发展历程 - 2008年公司成立专门的基础设施团队和战略，2020年1月将战略扩展到亚太地区[60] 信贷与流动性策略业务线数据 - 截至2023年12月31日，公司信贷与流动性策略业务线管理资产规模（AUM）为2455亿美元，包括杠杆信贷策略1233亿美元、私人信贷策略861亿美元、SIG策略96亿美元和对冲基金平台265亿美元[80] - 公司为全球大西洋保险公司管理1249亿美元信贷投资，旗下BDC管理资产约154亿美元[80] - 公司杠杆信贷业务AUM为123,594百万美元，FPAUM为121,249百万美元，其中杠杆信贷SMAs/Funds AUM为96,810百万美元，CLOs AUM为26,784百万美元[103] - 公司另类信贷业务AUM为79,957百万美元，FPAUM为63,239百万美元，其中私人信贷AUM为72,150百万美元，SIG AUM为7,807百万美元[103] - 公司对冲基金业务AUM和FPAUM均为26,522百万美元，BDCs业务AUM和FPAUM均为15,418百万美元，总计AUM为245,491百万美元，FPAUM为226,428百万美元[103] - 杠杆信贷SMAs/Funds典型管理费费率为0.15% - 1.30%，CLOs典型管理费费率为0.40% - 0.50%[103] - 私人信贷典型管理费费率为0.25% - 1.50%，SIG典型管理费费率为0.50% - 1.75%，对冲基金典型管理费费率为0.50% - 2.00%，BDCs典型管理费费率为0.60% - 0.625%[103] 信贷与流动性策略业务线投资机会获取 - 公司通过多种渠道获取信贷投资机会，包括内部交易生成策略和全球人脉网络[105] 部分基金数据 - 机会基金II的承诺金额为23.29亿美元，未缴承诺金额为17.43亿美元，普通合伙人承诺比例为7%，已投资金额为5.86亿美元[94] - 错位机会基金的承诺金额为29.67亿美元，未缴承诺金额为4.8亿美元，普通合伙人承诺比例为14%，已投资金额为24.88亿美元[94] - 特殊情况基金II的承诺金额为35.25亿美元，未缴承诺金额为2.84亿美元，普通合伙人承诺比例为9%，已投资金额为32.41亿美元[94] - 夹层合伙人的承诺金额为10.23亿美元，未缴承诺金额为3300万美元，普通合伙人承诺比例为4%，已投资金额为9.9亿美元[94] - 资产支持融资合伙人的承诺金额为20.59亿美元，未缴承诺金额为10.17亿美元，普通合伙人承诺比例为7%，已投资金额为10.42亿美元[94] - 多资产信贷综合策略自2008年7月成立，总回报率6.99%，净回报率6.30%，基准总回报率5.63%[96] - 机会主义信贷策略自2008年5月成立，总回报率10.54%，净回报率8.95%，基准总回报率5.83%[96] - 银行贷款策略自2011年4月成立，总回报率5.57%，净回报率5.00%，基准总回报率4.55%[96] - 高收益策略自2011年4月成立，总回报率5.99%，净回报率5.41%，基准总回报率5.33%[96] - 欧洲杠杆贷款策略自2009年9月成立，总回报率4.69%，净回报率4.17%，基准总回报率3.73%[96] - 欧洲信贷机会策略自2007年9月成立，总回报率6.34%，净回报率5.18%，基准总回报率4.23%[96] - 机会基金II承诺金额23.29亿美元，投资5.86亿美元，总价值6.41亿美元，总内部收益率14.4%，净内部收益率9.0%，投资资本倍数1.1[100] - 错位机会基金承诺金额29.67亿美元，投资24.88亿美元，总价值30.29亿美元，总内部收益率10.7%，净内部收益率8.4%，投资资本倍数1.2[100] - 特殊情况基金II承诺金额35.25亿美元，投资32.41亿美元，总价值36.05亿美元，总内部收益率2.6%，净内部收益率0.7%，投资资本倍数1.1[100] - 所有基金承诺金额373.18亿美元，投资253.80亿美元，总价值303.62亿美元[100] 纳入循环资本影响 - 纳入循环资本会使所有纳入基金的