债务与融资风险 - 公司预计将继续利用债务为运营提供资金，这可能增加杠杆风险，影响其应对经济下行或业务计划变化的能力[215] - 公司依赖债务融资，若债务市场出现波动或利率上升，可能增加融资成本并降低固定利率债务投资的价值[222] - 公司可能无法遵守贷款协议中的财务或其他契约，若违约可能导致债权人行使担保权利，影响业务和财务状况[220] - 截至2023年3月31日，公司贷款协议下的借款总额为2.144亿美元，年利率分别为6.75%和6.50%[515] - 利率每上升100个基点，预计未来12个月内公司将增加110万美元的利息支出[516] 信用风险与资本承诺 - 公司的主要信贷安排由摩根大通持有，账户余额通常超过FDIC保险覆盖的25万美元，存在信用风险集中问题[216] - 公司依赖客户的资本承诺来满足投资需求，若投资者未能履行资本承诺，可能对公司的业务和财务状况产生重大不利影响[225] - 公司客户或投资者未能履行资本承诺可能导致基金或账户的净投资资本倍数减少，进而影响公司收入[225] - 公司账户余额超过FDIC保险覆盖的部分存在信用风险，部分未保险现金余额已转移至货币市场共同基金[216] - 公司依赖交易对手方履行支付或其他义务，存在信用风险[517] - 公司通过与信誉良好的金融机构合作来最小化信用风险[517] - 市场事件可能导致公司无法获得金融机构的融资[517] 投资表现与风险管理 - 公司管理的专业基金和定制账户的投资表现不佳可能导致投资管理收入和收益下降，并影响未来融资能力[230] - 公司管理的投资组合公司依赖企业债务市场融资，杠杆资本结构增加了其受经济不利因素影响的风险[223] - 公司若未能遵守客户设定的投资指南，可能导致客户终止投资管理协议或提起诉讼，影响公司收益[227] - 公司对某些资产的估值方法高度主观，实际价值可能与估值存在显著差异，导致潜在损失[237] - 公司投资的高风险、非流动性资产可能导致投资损失或长期无法实现利润[241] - 公司投资组合中的公司可能面临高业务和财务风险，包括早期发展阶段、高杠杆或财务困境[243] - 公司可能追求涉及复杂业务、监管或法律问题的投资机会，这可能增加执行和管理难度[244] - 公司的风险管理策略和程序可能无法完全识别或应对未预料到的风险，特别是在市场或地缘政治条件困难的情况下[252] - 公司在进行投资尽职调查时，可能无法发现所有相关事实，包括贿赂、欺诈或其他非法活动，尤其是在新兴市场国家[254][255] 常青基金与赎回风险 - 常青基金中的投资者赎回或回购权利可能对公司收入产生负面影响，尤其是在市场下跌时[233] - 公司可能限制常青基金中的赎回或回购，但这可能导致声誉损害和未来投资者吸引力下降[234] - 多笔持续赎回请求可能耗尽基金的流动性来源，迫使基金提前处置投资，从而降低管理费收入[235] - 常青基金中的赎回或回购权利增加了操作错误的风险，包括净资产值（NAV）计算错误，可能影响公司收入和盈利能力[236] 技术与网络安全风险 - 公司依赖第三方服务提供商的数据处理系统和技术平台，任何系统故障或服务中断都可能对业务运营产生重大不利影响[259] - 公司面临网络安全威胁，任何数据泄露或系统攻击都可能对公司的声誉、财务状况和运营结果产生重大不利影响[260][262] - 公司的技术平台和数据存储系统可能无法适应业务增长或充分保护客户信息，导致运营成本增加[259] - 公司在全球范围内的技术平台和知识产权可能面临更高的盗窃或泄露风险，尤其是在知识产权保护水平较低的国家[264] - 公司依赖与基金和投资合作伙伴的关系来获取和维护数据，任何关系的终止或数据使用限制都可能对业务产生不利影响[258] - 公司的业务连续性和灾难恢复计划可能不足以应对潜在的灾难或技术中断，导致业务中断和财务损失[259] 数据隐私与合规风险 - 公司可能面临来自监管机构的合规成本增加，特别是在隐私和数据保护法规不断变化的情况下[263] - 公司面临全球隐私法律和法规的快速变化，可能导致合规成本增加，并面临执法风险和声誉损害[266] - 公司需遵守包括GDPR、PIPL和CPRA在内的多种数据隐私法规，涉及欧盟、英国、中国和加利福尼亚等地区[266] - 公司需应对全球范围内的数据保护要求，包括数据本地存储和处理的要求，这可能增加服务交付的成本和复杂性[266] - 公司面临知识产权保护的风险，特别是在某些外国国家，法律对知识产权的保护程度不如美国[270] ESG与气候变化风险 - 公司面临ESG（环境、社会和治理）相关问题的增加审查，可能限制投资机会并增加成本[273][274] - 公司可能因ESG相关披露不准确或误导性陈述而面临SEC的执法行动，包括“漂绿”指控[277] - 公司需遵守欧盟的可持续金融披露条例（SFDR）和分类条例，增加了披露义务和合规成本[278][279] - 公司可能因未能满足客户和投资者对ESG数据的需求而面临资本筹集困难[276] - 公司可能因气候变化和可持续发展相关法规而面临业务和投资组合公司运营的负面影响[283] - 气候变化相关法规和披露义务增加，可能导致公司及其投资组合公司面临更高的合规成本和监管负担[285] - 气候变化相关的业务趋势可能要求投资组合公司进行资本支出、产品重新设计以及运营和供应链的调整[285] - 极端天气事件如飓风或洪水可能对依赖实体工厂、商店或旅游业的投资组合公司产生不利影响[285] 市场与经济风险 - 市场波动和经济衰退可能导致公司投资组合的估值下降，影响收入和现金流[299][300] - 全球信贷市场紧缩可能使公司及其客户难以退出投资，导致投资价值下降和激励费用减少[301] - 在恶劣市场环境中，公司可能难以找到高质量的投资经理，导致投资回报下降[302] - 公司盈利能力可能受到固定成本和无法及时调整其他成本以匹配收入下降的影响[303] - 投资者和客户可能因市场环境不佳而要求降低费用，导致公司收入下降[304] - 市场波动和信贷成本上升可能影响公司基金的投资回报，尤其是依赖杠杆的基金[305] - 美联储加息、供应链问题和能源价格上涨导致工资和投入成本上升，可能压缩公司投资组合公司的利润率[306] 监管与法律风险 - 政府监管变化可能增加公司合规成本和资本要求，影响公司运营和筹资活动[307] - 新的税收法规，如《通胀削减法案》中的股票回购税，可能增加公司税务负担[310] - 公司税务负债和有效税率可能因税法解释的复杂性而增加[311] - SEC和其他监管机构的新规可能限制公司收取某些费用，影响公司收入[312] - 公司可能因违反反贿赂和制裁法律而面临重大罚款和声誉损害[320] - 公司在多个国家和地区（包括英国、欧盟、澳大利亚、加拿大、中国等）受到投资顾问法规的监管，涉及注册、人员许可、定期报告等要求[321] - 在英国和欧盟，公司受AIFMD监管，涉及营销活动注册、薪酬结构和报告义务，部分要求仍存在不确定性[322] - 在欧盟，MiFID II要求公司遵守披露、透明度、报告和记录保存义务，增加了运营复杂性和成本[323] - 预计未来几年英国、欧盟和其他运营国家将出台更多法规，可能影响公司的资本部署和员工激励[324] 公司治理与股东权益 - 公司作为纳斯达克上市标准下的“受控公司”，豁免了部分公司治理要求，包括独立董事提名和薪酬委员会组成[329][330] - 公司的主要资产是其对HLA的权益，依赖HLA的分配来支付股息、税款和其他费用[332] - 公司可能因IPO和后续交易中的税务基础增加而面临IRS的挑战，可能影响未来的税务负担[333] - 公司需向HLA的原有成员支付85%的税务节省金额，这些支付可能对公司流动性产生重大影响[334][335] - HLA作为合伙企业，需向成员分配应税收入，可能导致分配金额超过实际税务负担[341][342] - 公司高管团队的经济利益主要通过HLA持有，可能导致与A类普通股股东的利益冲突[344] - 公司预计将继续向股东支付股息，但支付能力受董事会决策、控股公司结构以及特拉华州和宾夕法尼亚州法律的限制[350] - 公司拥有约1610万股A类普通股，这些股份可在特定条件下进行转售[348] - 公司A类普通股和B类普通股的投票权差异可能对A类普通股的价值产生不利影响[346] - 公司A类普通股的市场价格可能因大量股份出售或出售预期而下跌[347] - 公司董事会授权发行最多1000万股未指定优先股，无需股东进一步批准[353] - 公司认为其资产中不到40%的部分可能被视为投资证券，因此不认为自己是《投资公司法》下的投资公司[355] 其他风险 - 新冠疫情或其他全球健康危机可能导致公司业务运营受限，影响财务表现和流动性[287] - 国际业务扩展面临的风险包括外汇波动、合规成本增加以及政治和经济环境不稳定[290][291] - 非美国投资涉及的风险包括汇率波动、资本市场监管差异以及政治和经济不稳定[293] - 投资管理行业竞争激烈，竞争对手可能拥有更多资源和经验，影响公司筹集资金和投资的能力[296][297] - 公司持有的非美元货币投资受汇率波动影响，但汇率变化预计不会对财务报表产生重大影响[513] - 自2022年3月31日以来，公司市场风险敞口未发生重大变化[518]