最大客户承保保费情况 - 2020年，公司最大客户Atlas General Insurance Services产生约1.255亿美元总承保保费，占当年总承保保费的10.0%；2019年最大客户Rasier产生约3.742亿美元总承保保费，占当年总承保保费的25.4%[306][307] - 2019年与Rasier终止业务，其产生3.742亿美元总保费，占超额和剩余业务线总保费40.6%，占合并总保费25.4%[378] - 公司于2019年12月31日提前终止与Rasier的业务，该业务在2019年产生3.742亿美元总保费，占超额和剩余保险业务总保费的40.6%，占合并总保费的25.4%[378] 各业务线合作及承保保费情况 - 2020年，超额和剩余保险业务线与三家经纪商合作，产生4.522亿美元总承保保费，占该业务线当年总承保保费的64.7%；专业认可保险业务线与两家代理机构合作，产生1.719亿美元总承保保费，占该业务线当年总承保保费的42.1%；意外再保险业务线与三家经纪商合作，产生1.131亿美元总承保保费，占该业务线当年总承保保费的75.8%[303] 再保险相关应收款及保费情况 - 截至2020年12月31日，公司来自三家最大再保险公司的未付损失再保险应收款总计3.853亿美元，占总余额的47.8%；预付给三家再保险公司的再保险保费总计1.283亿美元，占预付再保险保费总余额的52.7%[311][312] 评级及合作风险 - 评级机构可能加强对公司审查，若评级降至“A -”以下或评级被撤销，可能严重限制或阻止公司签订新的和续保的保险或再保险合同[300] - 公司依赖部分经纪商和代理商分销产品，无法保证合作关系持续或条件有利，终止与重要经纪商或代理商的关系可能导致直接承保保费降低[301] 佣金及承保利润风险 - 零售和批发经纪商及代理商的整合趋势可能导致佣金费用增加，从而降低公司承保利润[302] 再保险保障风险 - 公司可能无法以合理价格获得再保险保障，再保险公司可能排除某些承保范围或改变合同条款，使公司面临更大风险和潜在损失[308][310] 信用风险 - 公司面临再保险交易对手、前端安排保险公司和与前客户的赔偿安排的信用风险，再保险公司可能无法按时支付再保险索赔[311] 承保风险 - 若公司不能准确承保风险、收取有竞争力且盈利的费率，或无法收取保费、免赔额和自保留存金，将对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[315][317] 灾害损失风险 - 公司面临不可预测的自然灾害、恐怖袭击和其他灾难性事件导致的损失风险，索赔可能超过再保险购买金额，影响公司盈利和现金流[321][322] 投资组合损失及收入风险 - 2020年第一和二季度，公司高级有担保银行贷款组合和股票投资组合因市场波动出现净实现和未实现损失，美联储降息使净投资收入承压[326] 准备金不利发展风险 - 2020年因疫情措施导致难以设定和维持准备金，造成截至12月31日的年度准备金不利发展[327] 银行贷款投资情况 - 截至2020年12月31日，银行贷款投资占公司投资资产账面价值的6.7%，2020年第一季度因市场波动产生4390万美元未实现损失，第二季度出售40%（按面值计算）产生940万美元已实现损失，年末公允价值为1.476亿美元[340] - 2020年12月31日，银行贷款投资占公司投资资产账面价值的6.7%，公允价值为1.476亿美元[340] - 2020年第一季度，受美国新冠疫情影响，银行贷款投资组合产生4390万美元未实现损失；第二季度出售40%银行贷款投资组合（按面值计算），产生940万美元已实现损失[340] 其他股权投资情况 - 截至2020年12月31日，公司持有非公开有限责任公司的股权投资额为3010万美元，投资于可再生能源项目[341] - 2020年12月31日，公司对非公开有限责任公司的股权投资为3010万美元，这些公司投资于可再生能源项目[341] 有限合伙企业和私人债务投资权益情况 - 截至2020年12月31日，公司在有限合伙企业和私人债务投资的权益总计1640万美元[342] - 2020年12月31日，公司在有限合伙企业和私人债务投资的权益总计1640万美元[342] 疫情对公司业务影响 - 疫情导致公司保费收入可能减少，费用率可能增加，影响承保利润获取能力[329,331] - 立法者扩大保险政策覆盖范围的努力若成功，公司可能需支付保费不足的索赔，储备金可能不足[330] - 公司保费部分基于投保人工资成本或收入计算，投保人裁员或收入下降会使保费减少[331] - 公司部分业务受特定经济部门影响大，如建筑行业活动或就业下降会对保费产生重大不利影响[331] - 疫情使公司修改业务做法，可能对业务运营产生不利影响，保费、赔款等收取可能变难[331] 法规政策相关情况 - 2015年11月26日，欧盟委员会授予百慕大商业保险公司在《偿付能力II》所有领域的完全等效性，有效期不定，该决定于2016年3月24日生效并从2016年1月1日起适用[350] - 2017年10月24日，NAIC通过《保险数据安全示范法》，阿拉巴马州等13个州已采用该法或类似法律[351] - 2018年《加州消费者隐私法》于2020年1月1日生效，相关法规也于2020年生效[351] - 2012年，NAIC通过《NAIC修正案》，加州、北卡罗来纳州、俄亥俄州和弗吉尼亚州要求提交企业风险报告[357] - 2012年，NAIC通过《ORSA示范法》，加州、北卡罗来纳州、俄亥俄州和弗吉尼亚州已采用并要求提交ORSA文件[358] - 《恐怖主义法案》要求商业财产和意外险公司提供恐怖主义行为保险，并设立联邦援助计划至2027年底[362] - 2015年11月26日，欧盟委员会授予百慕大商业保险公司在《偿付能力II》所有领域的完全等效性，自2016年3月24日起生效，追溯至2016年1月1日[350] - 2017年10月24日，NAIC通过《保险数据安全示范法》，阿拉巴马州等13个州已采用该法或类似法律[351] - 2020年1月1日，《加州消费者隐私法》生效，该法可能增加公司合规成本和违规风险[351] - 2012年，NAIC通过《NAIC修正案》，加州、北卡罗来纳州、俄亥俄州和弗吉尼亚州要求保险控股公司系统提交企业风险报告[357] - 2012年，NAIC通过《ORSA示范法》，加州、北卡罗来纳州、俄亥俄州和弗吉尼亚州要求提交ORSA报告[358] 投资目标及组合风险 - 公司面临投资目标无法实现、投资组合与承保损失同时发生的风险[345] 监管影响风险 - 公司可能受到政府或市场额外监管，包括百慕大、美国联邦和州法律变化的影响[346][347][348][349] 气候条件影响 - 气候条件变化可能增加灾难性事件的频率和严重程度，影响公司财务状况和业绩[361] 业务周期性风险 - 保险和再保险业务具有周期性，公司可能面临承保能力过剩和保费费率不利的时期[365] 税法相关情况 - 税法BEAT条款对适用纳税人最低税率在2020 - 2025年为10%，2026年及以后为12.5%[386] - BEAT适用纳税人一般为集团年度适用总收入至少5亿美元且向相关外国人士有特定付款的公司[386] 再保险业务结算影响 - 公司再保险业务受分保公司和前置承保人损失结算影响，或对业绩产生重大不利影响[367] 投资出售损失风险 - 公司可能被迫出售投资以满足流动性需求，出售或因市场等条件产生重大已实现损失[369] 员工风险 - 公司员工可能过度冒险，对财务状况和业务产生重大不利影响[370] 资本需求风险 - 公司未来可能需额外资本，若无法获得或条件不利，业务等可能受重大不利影响[371] 竞争风险 - 公司面临激烈竞争，若无法有效竞争，经营业绩可能受重大不利影响[372] 技术进步风险 - 若无法跟上保险行业技术进步，公司竞争能力可能受损[376] 合同续约风险 - 若现有合同实际续约未达预期，未来保费和经营业绩可能受重大不利影响[377] 公司相关定义及条件 - 合格保险公司（QIC）适用保险负债需占公司适用财务报表总资产超25%[390] - 非美国公司若美国10%股东合计拥有超50%投票权或股票价值，将被归类为受控外国公司（CFC）[392] - 外国保险公司若美国10%股东在任一年度某时点集体拥有超25%投票权或股票价值，将被视为CFC[393] - 若公司与相关人保险收入满足特定条件（总收入占比超20%且相关人拥有20%以上投票权或股票价值），美国股东可能需将相关收入计入应税收入[394][395] - 外国金融机构（FFIs）支付特定美国来源收入和“穿透支付”时，FATCA规定征收30%预扣税[399] 税收影响及相关认定 - 公司预计2035年3月31日前不受百慕大特定税收影响，之后无法保证[406] - 公司认为普通股股息应符合“合格股息收入”，但相关立法可能使非公司美国股东无法享受优惠税率[404] - 公司认为自身不是且目前预计不会成为被动外国投资公司（PFIC），但无法保证[391] - 公司认为自身活动不会使其非美国控股公司和JRG Re被视为在美国从事贸易或业务，但IRS可能有不同认定[397] - 美国免税组织若分配到公司子部分F保险收入，可能确认无关业务应税收入[398] 股息及分配限制 - 美国保险子公司在俄亥俄州、北卡罗来纳州、弗吉尼亚州和加利福尼亚州，无事先监管批准情况下，年度股息或其他分配限制为前一日历年度法定净收入或前一日历年末法定盈余的10% [413] - 美国子公司向英国控股公司支付股息需缴纳5%预扣税，若美国国税局认定詹姆斯河英国公司不符合美英所得税条约优惠条件，股息预扣税将升至30% [413][417] 百慕大保险偿付及股息规定 - 百慕大的卡罗来纳再保险和JRG再保险截至2020年12月31日需维持约1.729亿美元的合并最低法定偿付能力边际 [414] - 百慕大的3A类和3B类保险公司在任何财政年度宣派或支付的股息不得超过上一财政年度法定资本和盈余总额的25% [414] 股东持股限制及通知规定 - 任何持有公司普通股超过9.5%的美国个人，其总投票权将降至公司普通股总投票权的9.5%（完成首次公开募股当日持有超过9.5%股份的股东除外） [422] - 百慕大金融管理局可能会反对任何人持有公司普通股超过10%、20%、33%或50% [422] - 公司细则和百慕大法律规定，公司有权要求非首次公开募股完成日持有超过9.5%股份的股东按公平市场价值出售普通股 [423] - 公司普通股在百慕大的发售或出售需遵守相关法规，向非百慕大居民发行和转让股份需获得百慕大金融管理局许可 [426] - 成为保险公司10%、20%、33%或50%股东控制人需在45天内书面通知BMA；持股比例降至或低于上述比例时，也需在45天内通知[428] - 若有人成为或不再是JRG Re和Carolina Re的控制人或高管，需书面通知BMA[429] 证券市场风险 - 证券或行业分析师若停止发布研究报告、发布误导或不利报告，公司普通股股价和交易量可能下降 [418] - 未来大量出售公司普通股或有出售可能，会导致股价下跌并削弱公司通过后续股权发行筹集资金的能力 [419] 运营风险 - 公司运营依赖系统、员工及第三方供应商，存在内部或外部欺诈、操作错误、系统故障或网络安全事件等风险[432] 经营成果波动风险 - 公司经营成果受多种因素影响，季度间有波动，短期结果可能无法反映长期前景[440] 公司发展管理风险 - 公司发展可能面临管理难题，无法有效管理增长和变化或对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[442] 诉讼风险 - 公司或子公司面临的诉讼和法律程序结果难测，不利判决可能产生重大不利影响[443] 会计实践影响 - 会计实践变化和未来声明或影响公司报告的财务结果，美国保险子公司需遵守法定会计原则[445] 财务报告内部控制评估风险 - 公司需按萨班斯 - 奥克斯利法案要求对财务报告内部控制有效性进行年度评估，若无效可能产生负面影响[448] 股息支付不确定性 - 公司董事会决定是否宣派和支付普通股股息，未来能否支付及金额不确定[450] 市场风险 - 公司主要市场风险为利率和股票价格变化，低利率环境影响净投资收入，利率上升可能使固定收益证券组合价值下降[336] 金融危机投资损失风险 - 2008年公共债务和股票市场严重低迷，导致公司投资组合出现重大已实现和未实现损失，未来若发生金融危机，可能再次遭受重大损失[337] 监管变化影响 - 监管变化可能降低公司盈利能力、限制增长或影响运营，且未来监管要求可能更严格、成本更高[359][360] 气候变化影响 - 气候变化增加灾难性事件频率和严重程度，影响公司财务状况和业绩，也增加事件预测和建模难度[361] 恐怖主义保险影响 - 美国法律要求公司为恐怖主义提供保险，恐怖袭击影响不可预测，最终影响取决于袭击性质、范围、地点和时间[362] 税收法案影响 - 2017年12月22日颁布的《税收法案》可能对公司产生重大影响[384] - 《税收法案》对1986年《国内税收法》作出重大修改[384] - 《税收法案》包含对公司及其股东有影响的多项条款，如征收税基侵蚀和反滥用税等[384] - 关于《税收法案》条款的解释存在持续不确定性[385] - 针对《税收法案》某些可能影响公司的条款已发布拟议和最终形式的指导[385] - 《税收法案》的最终影响可能因解释变化和额外监管指导而与公司描述不同[385]