公司业务规模与历史数据 - 公司自成立至2021年9月30日已发放272亿美元商业房地产贷款，收购128亿美元投资级证券和19亿美元净租赁及其他房地产资产[267] - 自2008年10月成立至2021年9月30日，公司发放168亿美元管道贷款，其中167亿美元出售给70个CMBS证券化项目，成为美国同期第二大非银行CMBS贷款贡献者[268] 公司资产与权益情况 - 截至2021年9月30日，公司总资产54亿美元，总权益15亿美元，资产主要包括28亿美元贷款、7亿美元证券、9亿美元房地产和8亿美元无限制现金[269] 公司管理团队情况 - 截至2021年9月30日，公司管理团队和董事持有公司总权益的10.3%，管理团队成员平均有25年行业经验，公司有64名全职行业专业人员[271] 公司投资组合结构 - 截至2021年9月30日，公司贷款投资组合账面价值28.15亿美元，占总资产的52.0%；证券投资组合账面价值7.24737亿美元，占13.4%；房地产投资组合账面价值9.14359亿美元，占16.9%[274] - 截至2021年9月30日，酒店和零售物业贷款分别占公司贷款组合的11.4%和8.6%；2020年12月31日，酒店和零售物业分别占公司房地产投资组合的6.0%和48.0%[274] 公司贷款持有情况 - 截至2021年9月30日，公司持有105笔资产负债表一级抵押贷款，总账面价值27亿美元，加权平均贷款价值比为67.2%[276] - 截至2021年9月30日，公司持有21笔其他商业房地产相关贷款，总账面价值1.018亿美元，加权平均贷款价值比为68.2%[278] - 截至2021年9月30日，公司持有4笔可用于证券化的一级抵押贷款，总账面价值3750万美元，加权平均贷款价值比为68.6%[280] 公司证券投资情况 - 截至2021年9月30日，公司证券投资组合未实现按市值计价收益730万美元[285] - 截至2021年9月30日，公司CMBS投资组合的估计公允价值为6.992亿美元，分布在84个CUSIP中，平均每个CUSIP投资830万美元，其中99.5%被评为投资级[286] - 截至2021年9月30日，公司CMBS投资的加权平均期限为2.2年，按物业数量和市场价值计算，分别有59.1%和76.0%的抵押品分布在美国前25个大都市统计区[287] 公司房地产持有情况 - 截至2021年9月30日，公司拥有163处单租户净租赁物业，总账面价值为6.128亿美元，总面积520万平方英尺，100%已出租，平均房龄16.5年，加权平均剩余租赁期限10.8年[288] - 截至2021年9月30日，公司拥有61处多元化商业地产物业，在截至该日的三个月内，收取了约99.1%的租金[289] - 截至2021年9月30日，公司在Grace Lake LLC的投资账面价值为510万美元，该公司拥有一处账面价值为5000万美元的办公楼园区，由5950万美元的长期债务融资[291] - 截至2021年9月30日，公司在24 Second Avenue的投资账面价值为2100万美元，该项目已售出28套住宅公寓，销售收益为7950万美元[292] 公司债务情况 - 截至2021年9月30日，公司有16亿美元的无担保公司债券未偿还，包括2025年到期的3.48亿美元5.25%高级票据、2027年到期的6.518亿美元4.25%高级票据和2029年到期的6.5亿美元4.75%高级票据[294] - 截至2021年9月30日，公司的承诺贷款融资安排总额为12亿美元，已使用1469万美元，还有11亿美元可用[296] - 截至2021年9月30日，公司的CLO债务为5.579亿美元，未摊销的债务发行成本为510万美元[300] - 截至2021年9月30日，公司的房地产抵押贷款总额为7.234亿美元，固定利率在3.75% - 6.16%之间，2021 - 2030年到期，抵押物价值8.636亿美元[307] - 截至2021年9月30日，公司有1.545亿美元的有担保融资贷款未偿还，未摊销债务发行成本为320万美元，与购买权相关的未摊销折扣为350万美元[311] 公司债务比率与限制 - 公司一般寻求将债务与权益比率维持在约3.0:1.0或以下，根据契约，公司合并非融资债务与权益比率需小于或等于1.75:1.00 [313][314] - 公司某些融资协议和回购安排受多项限制，包括最高综合杠杆比率（3.50:1.00至4.00:1.00）、最低净资产要求（4亿美元至8.714亿美元）等[315] 公司季度财务数据对比 - 2021年第三季度净收入为1890万美元，2020年同期为2140万美元，减少250万美元[323] - 2021年第三季度可分配收益为1700万美元，2020年同期为1970万美元，减少270万美元[324] - 2021年第三季度利息收入减少840万美元，主要因证券和贷款投资组合减少，证券投资平均减少8亿美元，贷款投资平均减少2亿美元[326] - 2021年第三季度利息支出减少710万美元，主要因贷款和证券回购额度及循环信贷额度债务减少[327] - 截至2021年9月30日，抵押贷款应收款加权平均收益率为6.0%（2020年同期6.8%），借款加权平均利率为3.7%（2020年同期5.0%），借款占比为30.5%（2020年同期33.5%）[329] - 截至2021年9月30日，房地产证券加权平均收益率为1.8%（2020年同期1.6%），借款加权平均利率为0.8%（2020年同期1.4%），借款占比为76.3%（2020年同期73.6%）[330] - 2021年第三季度贷款损失准备金减少240万美元，其中贷款损失储备金减少230万美元，未使用承诺准备金减少10万美元[333] - 2021年第三季度房地产营业收入增加110万美元，主要归因于新冠疫情限制措施放宽带来的业务增长[335] - 2021年第三季度公司证券化6笔投资性抵押贷款应收款，本金余额总计7220万美元，实现收益330万美元；2020年第三季度出售/转让8笔贷款，本金余额总计6030万美元，还出售1笔投资性抵押贷款应收款，本金余额为700万美元[336] - 2021年第三季度公司出售2570万美元证券，2020年第三季度出售3400万美元证券，证券实现收益增加60万美元[337] - 2021年第三季度公司衍生交易净收益为10万美元，2020年第三季度为30万美元，同比减少20万美元[341] 公司前三季度财务数据对比 - 2021年前三季度公司净收入为2980万美元，2020年前三季度为210万美元，增加2770万美元[354] - 2021年前三季度公司发放商业抵押贷款本金价值14亿美元，同时有1.732亿美元的销售和7.526亿美元的本金还款；收购1.645亿美元新证券，同时有3.65亿美元的销售和1.358亿美元的摊销，证券投资组合净减少3.336亿美元；投资6420万美元于房地产，包括4380万美元通过止赎获得的房地产，并从房地产销售中获得1.467亿美元收益[352] - 2020年前三季度公司发放商业抵押贷款本金价值5.561亿美元，同时有4.847亿美元的销售和6.757亿美元的本金还款；收购4.394亿美元新证券，同时有5.662亿美元的销售和9520万美元的摊销，证券投资组合净减少2.737亿美元；投资3170万美元于房地产，包括2540万美元通过止赎获得的房地产，并从房地产销售中获得9420万美元收益[353] - 2021年前三季度公司所得税费用（收益）减少20万美元，主要归因于当期收入可扣除项目增加[349] - 2021年前九个月可分配收益为3360万美元，较2020年同期的4640万美元减少1280万美元[355] - 2021年前九个月证券投资平均为8亿美元，贷款投资平均为23亿美元，较2020年同期分别减少9亿美元[359] - 截至2021年9月30日，抵押贷款应收款加权平均收益率为6.0%，低于2020年同期的6.8%；借款加权平均利率为3.7%，低于2020年同期的5.0%；未偿还借款占比为30.5%，低于2020年同期的33.5%[362] - 2021年前九个月贷款损失准备金总变动为释放700万美元，2020年同期为增加1530万美元[366] - 2021年前九个月出售8笔贷款，本金余额1.199亿美元，实现收益670万美元；2020年同期出售30笔贷款，本金余额3.137亿美元[368] - 2021年前九个月证券实现收益为90万美元，较2020年同期的亏损1210万美元净增1300万美元[369] - 2021年前九个月房地产出售实现收益较2020年同期增加500万美元，2021年为3720万美元，2020年为3210万美元[371] - 2021年前九个月衍生品交易净结果为收益100万美元，较2020年同期的亏损1600万美元净增1700万美元[373] - 2021年前九个月对Grace Lake LLC的投资收益为110万美元，2020年同期为70万美元；对24 Second Avenue的投资收益为10万美元，2020年同期为70万美元[374] - 2021年前九个月公司赎回2021年票据本金1.467亿美元和2022年票据本金4.659亿美元，2020年前九个月债务清偿收益总计2220万美元[375] - 2021年前九个月薪酬费用减少440万美元，主要因股权薪酬支付时间和员工数量减少[376] - 2021年前九个月运营费用减少310万美元，主要因专业费用减少[377] 公司现金情况 - 2021年9月30日公司持有现金、现金等价物和受限现金8.435亿美元，其中无受限现金和现金等价物7.581亿美元，受限现金8550万美元；2020年12月31日持有现金和现金等价物13亿美元，受限现金2990万美元[391] - 2021年前九个月现金、现金等价物和受限现金净减少4.408亿美元，其中经营活动使用现金2590万美元，投资活动提供现金6730万美元，融资活动使用现金5.339亿美元[392] - 2021年9月30日公司持有无抵押现金8亿美元、无抵押贷款15亿美元、无抵押证券1.304亿美元、无抵押房地产7080万美元和其他未被担保债务担保的资产3.375亿美元[397] 公司股票回购情况 - 2021年8月4日董事会授权回购5000万美元A类普通股，截至9月30日剩余可回购金额4420万美元，占已发行A类普通股总数的3.2%[398][399] 公司现金流入情况 - 2021年前九个月抵押贷款应收款还款提供净现金7.979亿美元，2020年为5.685亿美元；房地产证券还款提供净现金1.358亿美元，2020年为1.054亿美元[401] - 2021年前九个月抵押贷款销售所得款项为1.732亿美元，2020年为4.847亿美元[402] - 2021年前九个月证券销售所得款项为3.65亿美元，2020年为5.665亿美元；房地产销售所得款项为1.351亿美元，2020年为6260万美元[403][404] 公司合同义务与表外安排 - 截至2021年9月30日，公司合同义务总计3840587000美元，其中1年以内422293000美元、1 - 3年821130000美元、3 - 5年927160000美元、超过5年1670004000美元[407] - 截至2021年9月30日，公司表外安排包括3.199亿美元未出资的用于投资的抵押贷款应收款承诺，其中57%与特定“利好消息”事件相关[411] - 截至2020年12月31日，公司表外安排包括1.488亿美元未出资的用于投资的抵押贷款应收款承诺，以提供额外的第一抵押贷款融资[411] 公司季度与前三季度财务指标对比 - 2021年第三季度，公司税前收入为18720000美元，2020年同期为21396000美元；2021年前九个月为28513000美元，2020年同期为 - 2951000美元[418] - 2021年第三季度，公司可分配收益为17040000美元，2020年同期为19706000美元；2021年前九个月为33629000美元，2020年同期为46392000美元[418] - 2021年第三季度，公司房地产折旧、摊销和收益调整为 - 838000美元，2020年同期为4534000美元；2021年前九个月为5155000美元，2020年同期为14782000美元[418] - 2021年第三季度，公司未确认衍生品结果调整为 - 2427000美元，2020年同期为 - 4222000美元；2021年前九个月为 - 6723000美元，2020年同期为4737000美元[418] - 2021年第三季度，公司公允价值证券未实现（收益）损失为19000美元，2020年同期为 - 9000美元；2021年前九个月为87000美元，2020年同期为 - 146000美元[418] - 2021年第三季度，公司贷款销售经济收益调整为863000美元，2020年同期为54