投资组合行业分布 - 截至2022年12月31日，公司在房地产、医疗保健与制药、商业服务行业的投资分别占投资组合公允价值的15.2%、11.0%和10.6%[14] - 截至2022年12月31日，公司投资的前十大行业投资总额为401,956千美元，占总投资的74.4%，其中房地产行业投资额为82,498千美元，占比15.2%[22] 债务投资期限与利率 - 公司预计直接发起的高级和单一贷款担保债务平均期限为3 - 7年，利率为9% - 16%；直接发起的初级担保债务和无担保次级债务平均期限为4 - 7年，利率为11% - 18%[14] 目标债务投资特点 - 公司目标债务投资通常有可变息票，可能包括实物支付利息，还会收到1% - 4%的前期成交费[14] 公司管理与人员支持 - 公司由MC Advisors管理，可通过人员配置协议获得Monroe Capital约200名专业人员的支持，其中7名高级合伙人平均有超30年直接贷款经验[15] - 公司依赖MC Advisors的高级管理层及其对Monroe Capital及其附属公司投资专业人员的获取来取得成功[34] Monroe Capital投资业绩 - 从2004年成立至2022年12月31日，Monroe Capital的投资专业人员投资了超1700笔贷款及相关投资，总额超330亿美元[16] - 2022年Monroe Capital约审查了2000个投资机会[16] - Monroe Capital此前执行的超1700笔交易中，超500笔是与当前借款人进行的[16] 公司投资结构 - 公司投资结构通常期限为3 - 7年，包括高级担保贷款、单一贷款担保贷款、初级担保贷款、优先股、认股权证和股权共同投资证券等[16][19] 公司SLF投资情况 - 截至2022年12月31日，公司投资的SLF由向不同借款人发放的贷款组成，这些借款人所在行业与公司投资组合中的公司类似[20] 公司投资规模与组合 - 公司平均向中型市场公司证券投资约200万 - 2500万美元以创建多元化投资组合[21] 公司十大投资组合公司情况 - 截至2022年12月31日，公司十大投资组合公司投资总额为160,415千美元，占总投资的29.7%，其中HFZ Capital Group, LLC投资额为32,676千美元，占比6.0%[22] 潜在交易进入阶段比例 - 公司预计只有约10%的潜在交易能进入正式条款清单阶段[24] 投资绩效风险评级 - 截至2022年12月31日，投资绩效风险评级为1的投资公允价值为766千美元，占比0.1%；评级为2的为469,772千美元，占比86.8%；评级为3的为61,501千美元，占比11.4%；评级为4的为8,619千美元，占比1.6%；评级为5的为382千美元，占比0.1%[32] - 截至2021年12月31日，投资绩效风险评级为1的投资公允价值为1,759千美元，占比0.3%；评级为2的为465,224千美元，占比82.9%；评级为3的为75,942千美元，占比13.5%；评级为4的为18,136千美元，占比3.2%；评级为5的为632千美元，占比0.1%[33] 公司运营风险 - 公司用借款为投资融资，放大了投资收益或损失的潜力，增加了投资风险[34] - 公司运营在竞争激烈的投资机会市场中，资本市场和信贷市场的长期中断可能对业务产生负面影响[34] - 公司许多投资组合投资按公允价值入账，可能存在价值不确定性[36] - 若公司无法符合或维持作为RIC的资格，将按公司税率缴纳美国联邦所得税[37] 公司费用计算 - 自2019年7月1日起，基础管理费初始按平均投资资产（总资产减去现金）的1.75%年费率计算，超出平均净资产200%的部分按1.00%年费率计算，此前为1.75% [45] - 激励费第一部分按季度计算支付，需满足总回报要求，普通收入激励费每季度支付金额受限，季度预激励费净投资收入与2%季度（8%年度）固定“门槛率”比较 [45][46] - 季度预激励费净投资收入不超过门槛率2%（8%年度）时不支付激励费；超过门槛率但低于2.5%部分按100%支付；超过2.5%部分按20%支付 [46] - 激励费第二部分为资本利得激励费，在每个财年末确定支付，等于财年末实现资本利得的20% [47] 激励费计算示例 - 示例1中，替代方案1投资收入1.25%，预激励费净投资收入0.6125%未超门槛率，无收入相关激励费 [49] - 示例1中，替代方案2投资收入3.0%，预激励费净投资收入2.3625%，收入相关激励费为0.3625% [50] - 示例1中，替代方案3投资收入3.5%，预激励费净投资收入2.8625%，收入相关激励费为0.5725% [50] - 示例2中，替代方案1累计11个季度激励补偿900万美元，20.0%的累计净资产净增加额为800万美元，不支付激励费 [52] - 示例2中，替代方案2累计11个季度激励补偿900万美元，20%的累计净资产净增加额为1000万美元，需支付激励费 [52] 费用相关参数 - 门槛率代表8.0%年化门槛率，基础管理费代表1.75%年化基础管理费 [51][53] 资本收益激励费示例 - 替代方案1中，第2年资本收益激励费为600万美元（投资A出售实现3000万美元资本收益的20%），第3年无费用，第4年为20万美元（累计实现3100万美元资本收益的20%减去第2年已支付的600万美元）[54][55] - 替代方案2中，第2年资本收益激励费为500万美元（投资A实现3000万美元资本收益减去投资B未实现资本折旧后的2500万美元的20%），第3年为140万美元（累计实现3500万美元资本收益减去300万美元未实现资本折旧后的3200万美元的20%减去第2年已支付的500万美元），第4年无费用，第5年无费用（累计实现3500万美元资本收益减去1000万美元实现资本损失后的2500万美元的20%减去第2年和第3年累计支付的640万美元）[55] 公司行政费用 - 2022 - 2020年，公司在管理协议下分别产生行政费用310万美元、340万美元和330万美元，其中与MC Management间接费用和工资分配相关并直接支付给MC Management的分别为120万美元、140万美元和130万美元[61] 投资咨询与管理协议 - 投资咨询与管理协议每年需经公司董事会或多数流通有表决权证券持有人批准，且需多数非“利益相关人”董事批准，若MC Advisors转让协议则自动终止，任何一方提前60天书面通知可无惩罚终止，多数流通有表决权证券持有人也可无惩罚终止[59][60] 管理协议 - 管理协议由MC Management提供办公设施和行政服务，费用基于公司可分配的MC Management间接费用，经董事会批准，每年需董事会批准延续，任何一方提前60天书面通知可无惩罚终止[61] 许可协议 - 公司与Monroe Capital签订许可协议，获非排他、免版税使用“Monroe Capital”名称的许可，只要与MC Advisors的投资咨询与管理协议有效，许可协议就有效[64] 人员配备协议 - 人员配备协议由MC Management为MC Advisors提供资源，费用由MC Advisors承担，协议持续有效直至任一方提前60天书面通知终止[65] 投资咨询与管理协议延续 - 2022年7月28日，公司董事会一致批准投资咨询与管理协议延续一年，包括对人员配备协议提供的投资委员会成员的批准[66] 董事会对投资咨询协议评价 - 董事会认为投资咨询协议下的服务与可比BDC一致，费用合理，MC Advisors投资表现符合公司目标，目前未预期到规模经济[66][67][68][69] 公司普通股每股净资产值计算 - 公司普通股每股净资产值按季计算，2022年9月30日前由董事会确定投资公允价值，之后指定MC Advisors为估值指定人，董事会负责监督[70] 公司RIC相关要求与税收 - 公司需每年向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”[76] - 公司需及时分配一定金额以避免缴纳4%的联邦消费税，包括98%的年度普通收入、98.2%截至当年10月31日的资本利得净收入等[76] - 2022、2021和2020年，公司在合并运营报表中分别记录了0.1百万美元、0.3百万美元和0.4百万美元的美国联邦消费税[76] - 公司每个应税年度至少90%的总收入需来自特定类型，以满足“90%收入测试”[76] - 每个应税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金、美国政府证券等构成，且单一发行人证券不超资产价值5%或发行人已发行有表决权证券的10%[76] - 每个应税季度末，公司投资于非美国政府证券或其他RIC证券的单一发行人或相关发行人证券价值不超资产的25%[76] - 公司选举按RIC纳税，符合条件时对分配给股东的投资公司应税收入和净资本收益部分免美国联邦所得税[76] 公司市场竞争 - 公司与众多金融机构竞争中市场公司投资机会，竞争激烈且趋势将持续[74] 公司信息技术管理 - 公司使用行业标准做法和软件包管理公司数据，外包部分信息技术功能并每日备份系统[75] 公司投资估值流程 - 公司对无公开市场报价的投资，估值指定人每季度进行多步骤估值流程[71] 公司RIC相关风险 - 公司若处置资产满足年度分配要求或避免4%联邦消费税，可能在投资不利时进行处置[80] - 公司若未能满足年度分配要求或不符合RIC资格，且无救济条款，将对所有应税收入缴纳美国联邦所得税[80] - 公司作为RIC，不能结转或转回净营业亏损用于计算其他应税年度的投资公司应税收入[80] - 公司投资合伙企业权益证券，其对90%收入测试和多元化测试的影响取决于合伙企业是否为“合格公开交易合伙企业”[80] - 公司若未能通过90%收入测试或多元化测试，可在适用救济条款时继续符合RIC资格，否则将按常规公司税率缴纳美国联邦所得税[80] 公司投资限制 - 公司可将最多100%的资产投资于私下协商交易中直接从发行人处获得的证券[81] - 公司一般不能收购任何注册投资公司超过3%的总流通有表决权股票，不能将超过5%的总资产价值投资于一家投资公司的证券，也不能将超过10%的总资产价值投资于多家投资公司的证券[82] 公司子公司情况 - 2022年3月1日，公司子公司MRCC SBIC全额偿还未偿还的SBA债券，并通知SBA有意放弃SBIC牌照，3月31日该子公司解散[82][83] 公司资产投资要求 - 公司收购资产时，合格资产需至少占公司总资产的70%，且不能将超过30%的资产投资于非合格资产[84][89] - 公司为使投资组合证券符合70%测试的合格资产条件，需控制证券发行人或提供重大管理协助[89] - 公司需保证70%的资产为合格资产或临时投资[91] 公司RIC资格相关限制 - 若超过25%的总资产为来自单一交易对手的回购协议，公司将不符合RIC资格[91] 公司高级证券发行要求 - 公司在特定条件下发行高级证券，资产覆盖率需至少达到150%[91] 公司借款规定 - 公司可因临时或紧急目的借款，金额可达总资产价值的5%[91] 公司SEC豁免情况 - 2014年10月2日，公司获SEC豁免，可在资产覆盖率测试中排除SBIC子公司债务[91] - 2014年10月15日，公司获SEC豁免，在共同投资条款协商上有更大灵活性[95][96] - 2022年9月26日，公司向SEC提交进一步共同投资豁免救济申请[95][96] - 2023年1月10日，SEC批准公司新的共同投资豁免救济申请[95][96] MC Advisors关联方管理情况 - 截至2022年12月31日，MC Advisors的关联方管理12只封闭式基金、2家小企业投资公司和20只私募基金[95] 公司金融市场风险 - 公司面临金融市场风险，包括估值风险、利率风险、货币风险、通胀和供应链风险[325] 利率变动对净投资收入影响 - 假设2022年12月31日资产负债表不变且不改变现有利率敏感性，利率下降25个基点，净投资收入减少61.3万美元；上升100、200、300个基点，净投资收入分别增加279.1万、523.8万、767.5万美元[329] 公司外汇远期合约情况 - 截至2022年12月31日，公司有与特定投资未来本金和利息支付相关的1740万澳元外汇远期合约[330] 公司贷款利率情况 - 公司多数贷款为浮动利率，当前多数贷款有利率下限，循环信贷安排为浮动利率，2026年票据为固定利率[329] 公司外部事件潜在影响 - 公司可能面临新冠疫情和俄乌冲突对业务和运营结果的潜在负面影响[327] 公司投资公允价值波动 - 公司投资公允价值可能因估值不确定性和疫情影响而波动，董事会会评估和管理相关重大风险[327][328] 公司外汇风险应对 - 公司可能有与特定投资相关的澳元外汇风险，会采取借款或签订外汇远期合约来降低汇率波动风险[330] 通胀对公司投资组合影响 - 全球供应链问题、地缘政治事件等因素使美国和全球通胀有加速迹象，可能影响公司投资组合公司利润率[331] 公司利率波动应对措施 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来应对利率波动，但可能限制从固定利率或有利率下限投资中受益的能力[329]