公司投资规模与交易情况 - 截至2021年3月31日，公司发起人及其关联方管理约130亿美元的贷款和债务或信贷相关投资，自2012年初以来完成约124亿美元的房地产交易[179] - 截至2021年3月31日，公司拥有62项独立投资，而2020年3月31日为34项[196] - 截至2021年3月31日，公司投资组合的未偿还本金余额合计为30亿美元[217] - 截至2021年3月31日，投资组合投资数量为62笔，本金余额为14.11791亿美元，账面价值为14.39359亿美元，加权平均现金息票率为5.36%，加权平均综合收益率为5.06%[219] 公司贷款发放与利率情况 - 2021年1月21日，公司发放两笔夹层贷款，本金总额约2640万美元，其中A票据2480万美元，B票据160万美元[181] - A票据前25个月最低综合利率为12.5%，之后为14.5%；B票据最低综合利率为12.5%，固定最低利率8%按月现金支付[181] - 截至2021年3月31日，SFR贷款本金合计853,531千美元，净权益136,019千美元，加权平均票面利率4.90%，加权平均期限7.14年[217] - 截至2021年3月31日，CMBS B - 级份额本金合计369,258千美元，净权益148,689千美元，加权平均票面利率4.27%，加权平均期限7.41年[217] - SFR高级贷款固定利率在4.65% - 6.10%之间，债务固定利率在2.14% - 3.30%之间；夹层贷款固定利率在6.91% - 8.70%之间，债务固定利率为0.30%[222] - 截至2021年3月31日，公司投资组合中约6.0%按与LIBOR挂钩的可变利率支付利息，LIBOR部分期限将于2021年12月31日或2023年6月30日停止提供[237] 公司财务关键指标变化 - 2021年第一季度，公司净利息收入615.2万美元，较2020年同期的325.5万美元增加约290万美元[184][195][196] - 2021年第一季度，公司其他收入2229万美元，较2020年同期的亏损2492.4万美元增加约4720万美元[195][197] - 2021年第一季度，公司运营费用337.2万美元，较2020年同期的119.9万美元增加约217.3万美元[195] - 2021年第一季度，公司净收入2507万美元，归属于普通股股东的净收入约840万美元，而2020年同期净亏损2286.8万美元[195] - 2021年第一季度，公司总务及行政费用150万美元，较2020年同期的30万美元增加约120万美元[198] - 2021年第一季度，公司贷款服务费用130万美元，较2020年同期的70万美元增加约60万美元[199] - 归属于可赎回非控股股东的净收入（亏损）2021年为15,829美元，2020年为 - 16,515美元；归属于普通股股东的净收入（亏损）2021年为8,367美元，2020年为 - 6,353美元[203][210][214] - 2021年第一季度核心收益为2,869美元（不考虑非控股股东稀释效应）和8,235美元（考虑非控股股东稀释效应），2020年分别为1,179美元和4,245美元[207][210] - 2021年第一季度现金可分配金额（CAD）为2,811美元（不考虑非控股股东稀释效应）和9,083美元（考虑非控股股东稀释效应），2020年分别为1,473美元和5,305美元[213][214] - 2021年3月31日普通股每股账面价值为19.28美元，2020年为18.07美元[215] - 2021年第一季度基本加权平均普通股股数为5,023股，稀释加权平均普通股股数在不同计算中有5,411股和19,199股；2020年基本加权平均普通股股数为5,223股，稀释加权平均普通股股数有5,223股和17,819股[203][207][210][213][214][215] - 2021年第一季度核心收益摊薄每股收益为0.53美元（不考虑非控股股东稀释效应）和0.43美元（考虑非控股股东稀释效应），2020年分别为0.23美元和0.24美元[207][210] - 2021年第一季度CAD每股为0.52美元（不考虑非控股股东稀释效应）和0.47美元（考虑非控股股东稀释效应），2020年分别为0.28美元和0.30美元[213][214] - 2021年第一季度股票薪酬摊销为391美元，贷款损失拨备在不同计算中有38美元和124美元；2020年贷款损失拨备有59美元和212美元[207][210][213][214] - 2021年第一季度未实现（收益）或损失在不同计算中有 - 5,927美元和 - 16,476美元，2020年分别为7,473美元和26,901美元[207][210][213][214] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，普通股股东权益分别为96,857千美元和90,733千美元[216] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，OP中可赎回非控股股东权益分别为285,587千美元和275,670千美元[216] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，总权益分别为382,444千美元和366,403千美元[216] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，期末可赎回SubOP单位均为13,787千美元[216] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，期末流通在外普通股股数均为5,023千股[216] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，普通股和可赎回SubOP单位的合并股数均为18,810千股[216] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，合并每股账面价值分别为20.33美元和19.48美元[216] 公司融资与借款情况 - 2020年2月7日，公司子公司与KeyBank签订9500万美元过桥贷款，已用IPO收益还清[223] - 2020年7月30日，公司子公司与Raymond James Bank签订8600万美元过桥贷款，已在2020年8月还清[224] - 2019年7月12日，子公司与Freddie Mac签订信贷协议，借款约7.888亿美元，截至2021年3月31日，未偿还余额为7.798亿美元[225] - 2020年10月20日，公司收购18笔夹层贷款组合，本金约9790万美元，Freddie Mac提供约5990万美元卖方融资，固定利率0.30%[226] - 2020年2月11日，公司完成IPO，出售535万股普通股，每股19美元，毛收益约1.017亿美元，净收益约9150万美元[227] - 2020年7月24日，公司发行200万股8.50% A系列累积可赎回优先股，每股24美元，毛收益4800万美元[229] - 2020年10月15日，OP发行无担保票据，票面利率7.5%，本金3650万美元，收益约3610万美元[230] - 公司通过OP和子公司OP在回购协议下借款约1.622亿美元，以价值约19亿美元的CMBS B级和CMBS I/O条带投资作为抵押[233] - 2021年3月31日，公司与销售代理签订股权分销协议，可在ATM计划中发售最高1亿美元的普通股和A类优先股，但该季度未发行[235] - 2021年4月20日，公司发行7500万美元、利率5.75%、2026年到期的优先票据，发行价为面值的99.5%，扣除折扣和承销费后收益约7310万美元[236] - 2020年4月，公司三家子公司与瑞穗签订回购协议，借款以部分CMBS B级份额和CMBS利息剥离证券作抵押，未偿本金1.62168亿美元，加权平均利率2.41%[234] 公司现金流量情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为1490万美元[238] - 2021年第一季度，经营活动净现金为910万美元，投资活动净现金为7140万美元，融资活动净现金使用为9850万美元[241][242][243] 公司税务与股息情况 - 公司拟从2020年12月31日起选择按REIT处理美国联邦所得税，需将至少90%的年度REIT应税收入分配给股东[245] - 公司董事会宣布2021年第一季度普通股股息为每股0.4750美元，于3月31日支付；第三期优先股股息为每股0.53125美元，于4月25日支付[250] - 公司评估税务立场，判断是否有超过50%的可能性被税务机关认可，截至2021年3月31日无重大未确认税务利益或费用、应计利息或罚款[247][248] - 公司打算根据税法第856至860条选择作为房地产投资信托（REIT）纳税[258] - 要符合REIT资格，公司必须将至少90%的“REIT应税收入”分配给股东[258] - 某些非REIT活动的应税收入通过应税子公司（TRS）管理，并需缴纳适用的联邦、州和地方所得税及边际税[258] - 截至2021年3月31日的三个月，公司与TRS相关的税收不显著[258] 公司贷款减值评估情况 - 公司按ASC 310 - 10 - 35对投资持有的贷款逐笔进行季度减值评估[255] - 若认为无法按合同条款收回贷款全额，表明该贷款发生减值，将通过收益中的估值准备建立贷款损失准备金[255] - 对于无特定准备金的非减值贷款，公司按ASC 450 - 20确定贷款损失准备金，代表管理层对资产负债表日投资组合中已发生损失的最佳估计[255] - 管理层考虑违约率和损失严重率等定量因素以及宏观经济状况等定性因素来估计信贷损失[255] - 贷款损失准备金的增加或转回计入合并运营报表的“贷款损失准备金，净额”[255] - 确定减值和估计损失准备金需要重大判断，实际损失可能与估计有重大差异[256] 公司其他情况 - 公司向经理支付的年度管理费为股权的1.5%，按月支付[206] - 截至2021年3月31日，公司无表外安排，也未发现会对合并财务报表产生重大不利影响的合同义务、法律诉讼或或有义务[251][252]