公司业务收入结构 - 公司超98%的收入来自零担货运，过去十年通过有机市场份额增长增加了收入和客户群[13] - 过去两个财年，公司超95%的收入来自美国境内服务，不到5%来自国际服务[34] - 公司超98%的收入历来来自为客户运输零担货物[129] - 2022年LTL服务收入61.77055亿美元，2021年为51.77497亿美元，2020年为39.61054亿美元[197] - 2022年其他服务收入8302.2万美元，2021年为7883.1万美元，2020年为5407.5万美元[197] 服务中心情况 - 过去一、五、十年分别开设4、27和37个新服务中心，截至2022年12月31日共有255个服务中心[14] - 截至2022年12月31日，公司运营255个服务中心，其中自有231个，租赁24个[24] - 截至2022年12月31日，公司拥有位于北卡罗来纳州托马斯维尔的主要行政办公室，以及255个服务中心中的231个，自有服务中心约占网络总门容量的95%[113] 行业市场格局 - 2021年零担货运行业收入约468亿美元，前5和前10大零担货运公司分别占国内市场的57%和82%[20] 设备资产情况 - 截至2022年12月31日，公司拥有11274辆拖拉机，拖拉机平均年龄为5.4年，长途拖车和P&D拖车平均年龄均为7.7年[29][30] - 2022年和2021年，公司在拖拉机和拖车上的资本支出分别为3.65416亿美元和2.71367亿美元[32] 客户收入占比 - 2022年，公司最大客户占收入约5.4%，前5、10和20大客户分别占收入的16.1%、22.7%和31.1%[34] - 公司无单一客户收入占比超过6%[197] 业务季节性特征 - 公司第一和第四季度的收入和运营利润率通常低于第二和第三季度[36] - 公司运营受季节因素影响，第一和第四季度营收和运营利润率通常低于第二和第三季度[71] 员工构成情况 - 截至2022年12月31日，公司有23471名全职员工，其中司机12080人，平台人员4278人，车队技术人员676人，销售、行政及其他人员6437人[41][42] - 截至2022年12月31日，公司全职雇佣6256名长途运输司机和5824名取派司机[44] 司机培训与安全情况 - 目前有3789名活跃司机成功完成“老自治领司机培训计划”，约占2022年12月31日司机劳动力的31.4%[45] - 超19%的司机安全驾驶里程达到100万英里或以上[45] - 司机培训毕业生10年平均离职率约为6.9%，低于公司全体司机10年平均离职率约9.8%[45] - 2022年、2021年和2020年，公司支付给司机的安全奖金分别为530万美元、490万美元和470万美元[46] - 公司司机可获得最高3000美元的年度安全奖金[46] 宏观经济与成本影响 - 2022年美国通货膨胀率升至40年来最高水平，美联储因此提高利率，国内经济放缓[65] - 公司业务在劳动力、福利、房地产、设备、燃料等方面成本普遍增加[65] - 2022年多种因素共同导致燃料供应受限和价格上涨，预计2023年剩余时间仍将如此[69] - 公司在许多服务中心地点设有燃料储存和泵送设施，但某些地点仍可能面临燃料短缺[69] - 公司未对柴油价格上涨风险进行套期保值，燃油附加费回收滞后于油价变化，可能无法抵消成本增加[70] 公司运营风险 - 公司业务资本密集，若无法获得足够资金，可能限制增长并影响盈利能力[72] - 二手设备需求和价值下降，若无法按或高于残值出售旧设备，将影响运营结果[74] - 公司未来可能进行收购，但可能无法成功完成和整合，存在诸多风险[75][76] - 公司面临国际业务风险，包括违反FCPA、贸易政策限制等[77] - 反恐措施和恐怖事件可能扰乱公司业务，影响运营[78] - 行业竞争激烈，公司可能面临定价压力、无法维持燃油附加费等问题[79][81] - 宏观经济因素可能影响客户和供应商业务，进而影响公司需求和成本[83] - 若员工工会化，公司运营成本将增加，竞争力将受损[87] 股权结构与股息回购 - 康登家族实益拥有约18%的已发行普通股[107] - 公司计划在可预见的未来向普通股股东支付季度现金股息，但支付需经董事会批准且受州法律和协议限制[108] - 公司股票回购计划的金额、时间和执行会因战略、股价、盈利能力等因素波动，相关协议可能限制回购能力[109] - 截至2023年2月16日，公司普通股有377,120名持有人，其中包括76名登记股东[122] - 2022年第四季度，公司共回购730,129股普通股，10 - 12月平均每股支付价格分别为264.79美元、287.26美元、302.61美元[123] - 2021年7月28日，董事会批准新的股票回购计划，授权回购至多20亿美元的流通普通股[123] - 假设2017年12月31日投资100美元并将所有股息再投资，截至2022年12月31日，公司普通股累计回报为330美元，标普500总回报指数为157美元，道琼斯运输平均指数为136美元[125][126] - 2022年每季度现金股息为每股0.30美元，2021年为每股0.20美元，2023年2月宣布每股0.40美元[156][157] 信息技术与法规风险 - 公司信息技术系统面临网络攻击等风险，虽有安全措施但难以完全防范，重大网络事件可能对业务和财务产生重大不利影响[90][91] - FMCSA的CSA计划可能影响公司招聘司机、实现增长预测和维护客户关系，若CSA分数不可接受且公开，可能导致业务损失[97][98] - 公司运营受众多法规监管，合规成本增加或违规责任可能对业务产生重大不利影响[100] - 公司需遵守环境法律法规，合规成本、责任或违规可能对业务产生不利影响[101] - 气候变化相关的法律、监管或市场反应可能增加公司成本、改变运营方式，对财务状况等产生重大不利影响[102] - 医疗保健立法和强制福利相关规定可能增加公司员工医疗和福利成本，降低未来盈利能力[103] - 公司面临法律诉讼、政府调查等风险，相关潜在成本可能对业务、财务状况或经营成果产生不利影响[104][105] 财务指标对比（2022年与2021年） - 2022年与2021年相比，运营收入占运营收入的百分比从26.5%提升至29.4%，净利润占比从19.7%提升至22.0%[135] - 2022年与2021年相比，工资、福利占运营收入的百分比从47.0%降至43.4%，运营用品和费用占比从10.8%升至13.6%[135] - 2022年营收为63亿美元，较2021年增长19.1%，净利润增长33.1%，摊薄后每股收益增长37.0%[136] - 2022年薪资、工资和福利成本增加2.489亿美元，增幅10.1%，全职员工平均数量增加2291人，增幅10.4%[139] - 2022年运营物资和费用增加2.853亿美元，增幅50.3%，柴油燃料平均每加仑成本增加68.2%，消耗量增加4.1%[142] - 2022年折旧和摊销增加1620万美元，增幅6.2%，预计未来会因2023年资本支出计划而增加[143] - 2022年购买运输费用减少2770万美元，降幅14.9%[144] - 2022年有效税率为25.2%，2021年为25.5%[145] - 2022年和2021年资本支出分别为7.45552亿美元和5.46563亿美元，预计2023年约为8亿美元[151][152] 2023年1月业务数据 - 2023年1月日均收入较去年同期增长4.2%，零担货运日均吨数下降7.8%[138] 信贷协议情况 - 信贷协议提供2.5亿美元的五年期高级无抵押循环信贷额度和1.5亿美元的增额功能，全部行使并获批后借款能力将增至4亿美元，其中1亿美元可用于信用证[161] - 信贷协议下借款利率为LIBOR加1.000% - 1.375%的适用利差，或基础利率加0.000% - 0.375%的适用利差；信用证费用按LIBOR贷款适用利差季度收取；承诺费为0.100% - 0.175% [162] - 信贷协议下LIBOR贷款和信用证费用适用利差为1.000%，承诺费为0.100% [163] - 截至2022年12月31日，信贷协议下可用借款能力为2.11347亿美元，2021年为2.10831亿美元[164] 重大合同义务 - 截至2022年12月31日，公司重大合同义务总计4.14234亿美元，其中1年内到期2.0471亿美元，1 - 3年到期9490.7万美元，3 - 5年到期7005.6万美元，5年以上到期4456.1万美元[168] 折旧费用与影响 - 2022年折旧费用总计2.756亿美元，假设所有可折旧资产估计使用寿命变动1%，对财务结果无重大影响[172] 保险与索赔应计负债 - 截至2022年和2021年12月31日，保险、BIPD索赔和工人赔偿索赔应计负债分别为1.296亿美元和1.264亿美元[175] 短期投资情况 - 截至2022年和2021年12月31日，短期投资分别为4940万美元和2.544亿美元，假设市场利率变动100个基点，对其公允价值影响不重大[181][182] 人寿保险合同情况 - 截至2022年和2021年12月31日，公司拥有的人寿保险合同现金退保价值分别为6350万美元和7520万美元，相关投资受市场波动影响部分分别为4590万美元和5990万美元，假设市场价值变动10%，2022年和2021年对税前收入影响分别为460万美元和600万美元[183] 资产负债与股东权益 - 截至2022年12月31日，公司总资产为48.3861亿美元，总负债为11.85693亿美元，股东权益为36.52917亿美元；2021年总资产为48.21544亿美元，总负债为11.41737亿美元，股东权益为36.79807亿美元[186] 历年运营与盈利数据 - 2022年运营收入62.60077亿美元，2021年为52.56328亿美元，2020年为40.15129亿美元[188] - 2022年净利润13.77159亿美元，2021年为10.34375亿美元，2020年为6.72682亿美元[188] - 2022年基本每股收益12.26美元，2021年为8.94美元，2020年为5.71美元[188] - 2022年宣布每股股息1.20美元，2021年为0.80美元，2020年为0.60美元[188] 现金流量情况 - 2022年经营活动提供的净现金为16.91582亿美元，2021年为12.12606亿美元，2020年为9.33024亿美元[194] - 2022年投资活动使用的净现金为5.47472亿美元，2021年为4.55288亿美元，2020年为5.51663亿美元[194] - 2022年融资活动使用的净现金为14.20362亿美元，2021年为6.96184亿美元，2020年为3.83502亿美元[194] 信用风险管理 - 公司审查坏账准备估计的基础假设，确保其反映最新趋势和因素[204] - 公司维持预计收入调整的准备金，用于未来计费更正、客户津贴等[205] - 公司潜在面临信用风险的金融工具主要是客户应收账款[206] - 公司对客户进行初始和持续信用评估以降低信用风险[206] - 公司客户众多且分布于不同行业和地区，信用风险通常分散[206] 现金及证券分类 - 公司将现金、银行存款、三个月内到期的存单和短期有价证券视为现金及现金等价物[207] - 公司将原到期日超过三个月的存单和商业票据投资分类为交易性证券[208] - 交易性证券在资产负债表中列为“短期投资”[208] - 交易性证券按公允价值计量，损益记录在利润表的“非经营性（收入）费用”中[208]