投资管理 - 公司对债务投资进行持续风险评估并分配信用评级，评级从1（低风险）到7（损失）[20] - 公司的投资委员会负责资产分配决策、投资评估和审批，不同委员会职责不同[21][23] - 公司投资策略聚焦美国中端市场公司，投资规模一般在300万美元至2500万美元[24] - 公司贷款组合包括优先担保第一留置权贷款、优先担保单一贷款、优先担保第二留置权贷款等多种类型[25][26] - 夹层贷款通常为无担保、次级贷款，利率较高，早期只付利息，本金摊销递延至到期[28] - 股权证券包括对投资组合公司的直接少数股权、优先股投资，有固定股息收益率[29] - 公司有时会获得购买投资组合公司少数股权的认股权证以获取额外投资回报[29] - 结构化金融证券包括CLO的夹层和次级票据证券以及贷款积累工具[29] - CLO次级票据证券占CLO资本结构的约8% - 11%，杠杆为9至13倍[29] - CLO夹层债务占CLO资本结构的约4% - 7%，通常评级为BB至B[31] - 贷款积累工具通常通过收益票据和优先债务融资，优先债务通常在CLO定价和发行前将收益票据杠杆化3 - 6倍[32] - 公司预计持有多数直接贷款债务投资至到期或偿还，但可能因多种原因提前出售部分投资[33] 费用管理 - 公司OFS Advisor基础管理费按年率1.75%计算，基于公司总资产（除现金及现金等价物）平均价值，于每季度末支付[34] - 2020 - 2022年及2023年，OFS Advisor将OFSCC - FS资产（除现金）基础管理费降至每季度0.25%（年化1.00%）[35] - 激励费分两部分，收入激励费按季度计算支付，资本利得费按年计算支付[35][37] - 收入激励费计算时，若季度预激励费净投资收入不超2.0%无激励费，超2.0%但低于2.5%按100%收取，超2.5%部分按20.0%收取[35] - 资本利得费为年末累计实现资本利得减去累计实现资本损失和未实现资本折旧后正数部分的20.0%，减去此前已支付资本利得费[37] - 2020 - 2022年基础管理费分别为7605美元、7669美元、7979美元[38] - 2020 - 2022年收入激励费分别为2025美元、2352美元、2276美元[38] - 2020年有441美元收入激励费豁免，2021年累计资本利得激励费应计190万美元，2022年反转此前应计190万美元资本利得费[38] - 2022 - 2020年与OFS Services的管理协议下确认的费用分别为1742美元、1758美元和1855美元[47] 协议与许可 - 2022年4月5日董事会批准投资咨询协议和行政协议继续有效[48][49] - 公司获OFSAM授予非排他、免版税使用“OFS”名称的许可，有效期与投资咨询协议一致[50] 监管与合规 - 公司选举按1940年法案受BDC监管，变更业务性质需获“多数已发行有表决权证券”批准[51] - 2022年7月13日股东批准授权公司经董事会批准，可在12个月内以低于当时每股净资产的价格出售普通股，累计出售股份不超当时已发行普通股的25%[51] - 2020年8月4日公司获SEC命令，可与关联基金进行符合条件的联合投资交易[51] - 公司可申请修改现有命令以参与对现有投资组合公司的后续投资，但申请不一定获批[51] - 公司可将最多100%的资产投资于私下协商交易中直接从发行人处获得的证券[51] - 2021年1月19日起SEC新规允许公司在符合条件时，可超出3%、5%和10%的限制收购其他投资公司的证券[54] - 按1940年法案，收购资产时合格资产需至少占公司总资产的70%[55] - 公司控制超过25%有表决权证券的投资组合公司被视为存在控制权[57] - 为满足70%测试，公司需控制证券发行人或提供重大管理协助，SBIC提供贷款可满足要求[58] - 公司临时投资包括现金等一年以内到期资产，无回购协议投资比例限制，但需限制单一交易对手投资金额[59] - 公司发行认股权证需满足到期时间、行权价格等条件，行使所有未偿认股权证等产生的投票证券不得超过25% [61] - 公司一般借款后资产覆盖率至少200%，2019年5月3日起降至150%，2013年11月26日起SBA担保债券不计入高级证券[62] - 公司需遵守《2002年萨班斯 - 奥克斯利法案》和纳斯达克全球精选市场公司治理规定[63] - 公司受SBA监管，SBA作为债权人在SBIC I LP清算时有优先求偿权[71] - 公司需接受SEC定期检查以确保遵守相关法案[72] - 拥有5%或以上BDC已发行有表决权证券的人被视为关联方，未经独立董事事先批准，BDC一般不得与关联方进行特定交易[86] 子公司SBIC相关 - 公司全资子公司SBIC I LP为SBIC，可获SBA担保债券融资，债券10年到期，半年付息[68][69][70] - SBIC投资限于合格小企业，需将25%投资活动用于“较小企业”，对单一公司投资不超约30%监管资本[70] - SBIC闲置资金需投资于特定类型证券，SBA规定限制其控制权变更和有限合伙权益转让[70] - 2022年SBIC I LP向公司分别分配留存收益和资本返还950万美元[71] - 2022年公司未通过SBIC I LP进行新投资，仅对一家投资组合公司进行240万美元的后续投资[71] 税务相关 - 2022、2021和2020年公司分别计提美国联邦消费税10万美元、0和0 [80] - 公司需满足年度分配要求，即每年分配至少98%的净普通收入、98.2%的资本利得净收入等，否则将面临4%的美国联邦消费税[80] - 为保持RIC资格，公司每年至少90%的总收入需来自特定来源（90%收入测试）[80] - 每个应税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金等构成，且对单一发行人的投资有比例限制（多元化测试）[80] - 公司投资结构化金融证券一般为PFIC投资，已选择将其视为QEF处理[82] - 公司可能通过一家或多家按美国联邦所得税法纳税的公司直接或间接确认某些收入和费用，以确保满足90%收入测试[83] - OFSCC - MB在2022年12月31日和2021年12月31日持有的股权投资公允价值分别为300万美元和320万美元，2022年和2021年分别支付约50万美元和0美元联邦所得税[84] 利率与市场风险 - 截至2022年12月31日，公司94%的债务投资按公允价值计算为浮动利率[293] - 假设2022年12月31日合并资产负债表不变且不改变利率敏感性，利率基点上升25、50、75、100、125时，净变化分别为198.2万美元、262.2万美元、326.2万美元、390.4万美元、454.4万美元；利率基点下降25、50、75、100、125时，净变化分别为 - 39.6万美元、 - 81.5万美元、 - 122.5万美元、 - 182.3万美元、 - 242.3万美元[293] - 公司面临金融市场风险，包括利率变化和投资组合估值变化，俄乌战争、利率上升和衰退风险导致金融市场波动，影响公司市场风险[293] - 公司大部分投资组合无现成市场价值，由OFS Advisor按公允价值估值，估值可能随时间波动，与实际价值可能有重大差异[293] - 公司债务投资利率历史上基于浮动LIBOR，将继续从LIBOR过渡到SOFR[293] 风险管理 - 公司风险管理系统旨在识别、分析风险，设定政策和限制并持续监控[294]