船队运营情况 - 截至2024年4月1日，公司33艘运营的LPG运输船（含6艘合资船）中，1艘部署在现货市场，21艘现有定期租船合同将于2024年到期[18] - 截至2024年4月1日，公司33艘运营船只中32艘有期租合同，1艘在现货市场运营；2024年剩余时间68%的预期船队天数、2025年24%的预期船队天数被期租合同覆盖[46] - 截至2024年4月1日，公司船队（含合资船）的平均船龄约为9.8年[70] - 截至2024年4月1日，公司拥有33艘LPG船，总容量约389,420立方米，合资公司出售一艘35,232立方米LPG船[83] - 截至2024年4月1日，公司船队由33艘LPG运输船组成，包括6艘合资船，平均船龄9.8年，总运力389,420立方米[85][86] - 公司拥有27艘LPG运输船，总运力293,064立方米；合资拥有6艘LPG运输船，总运力96,356立方米[86] - 截至2024年4月1日，公司有1艘船在现货市场运营，22艘定期租船于2024年到期，10艘于2025 - 2027年到期[92] - 截至2024年4月1日，公司2024年可用日历天的68%和2025年的24%已通过定期租船锁定[92] - 截至2024年4月1日，公司LPG运输船队有33艘船（含6艘合资船），总容量约389,420立方米，平均船龄9.8年[126][131] - 截至2024年4月1日，公司船队（不包括合资企业船只）27艘船中1艘在现货市场运营，2024年剩余时间和2025年预计船队天数分别有69%和27%由定期租船合同覆盖，2023年4月4日对应2023年剩余时间和2024年的远期覆盖率分别为65%和12%[136] - 截至2024年4月1日、2023年4月4日和2022年4月1日，公司在现货市场的船只数量分别为1艘、3艘和5艘[148] - 截至2023年12月31日，公司27艘在航自有船舶中有8艘账面价值高于市值，差额约1220万美元；2022年12月31日，34艘在航船舶中有11艘账面价值高于市值，差额约2270万美元[197] - 截至2023年12月31日和2024年4月1日，董事会有四名成员[204] 租船费率变化 - 2017年下半年至2019年，中小型LPG运输船租船费率总体改善，2020年受疫情等因素负面影响下降，2021 - 2023年企稳并有所改善[18] - 2023年12月，小型船舶苏伊士运河以西航线租船费率约27.5万美元/月，高于2022年12月的约25.5万美元/月；灵便型船舶租船费率约90万美元/月，高于2022年12月的约76.5万美元/月[192] 运力增长预期 - 2024 - 2025年，公司运营占比最大的3000 - 8000立方米小型LPG运输船以及15000 - 25000立方米和30000 - 45000立方米LPG运输船的运力增长预计有限[19] 公司面临风险 - 公司业务受行业、业务、税收、公司结构等多方面风险影响，如行业周期性、客户依赖、利率波动等[10][11][13][15] - LPG运输需求的周期性可能导致公司租船和船舶利用率显著变化，影响收益和财务状况[11][18] - 经济和政治因素，如贸易保护主义、疫情、俄乌冲突、红海和亚丁湾胡塞武装袭击等，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[11][12][18][21][22] - 公司依赖少数重要客户获取大部分收入，失去这些客户可能对财务业绩产生不利影响[13] - 公司贷款协议或其他融资安排包含限制性条款，可能限制流动性和企业活动[13] - 公司面临利率波动风险，可能导致利息成本增加和收入减少[14] - 公司普通股市场价格可能波动，且可能不支付股息[18] - 俄乌冲突可能增加公司成本，影响业务、财务状况、经营成果和现金流，还可能扰乱运营、影响租船费率和成本[23] - 公司运营受LPG产品和运输需求、天然气供应、船舶供应过剩、船舶市场价值波动等因素影响[24][25][26] - 技术创新可能降低公司租船收入和船舶价值，公司可能被迫将船舶租给信用较低的承租人[27][28][29] - 燃料价格变化可能影响公司盈利能力，且价格和供应不可预测，受多种因素影响[29] - 投资者、贷款人和其他市场参与者对ESG政策的关注增加，可能使公司面临额外成本和风险[30] - 若公司无法满足承租人的质量和合规要求，可能无法实现船舶盈利运营，影响未来业绩、经营成果、现金流和财务状况[31] - 公司船只可能停靠受美国或其他政府制裁和禁运的国家港口，可能影响声誉和普通股市场[42] - 公司运营面临公共卫生威胁、毒品走私、违反反贿赂法、网络攻击等风险[41][44] - 公司所有收入以美元产生，部分费用以欧元等其他货币产生，汇率波动可能影响经营业绩[58] - 新造LPG船或二手LPG船交付延迟可能影响公司运营业绩和信贷安排[63] - 公司普通股市场价格自2005年10月首次公开募股以来波动较大，若股价低于5美元/股，股东无法用其作保证金账户借款抵押，部分机构投资者受限，可能导致股价下跌和波动加剧[77][78] - 公司组织文件和协议中的反收购条款可能使股东难以更换董事会，阻碍并购，影响股价[80] - 液化石油气航运市场租船费率和船舶价值波动大，受供需、经济、油价等因素影响[191][192][193] 财务数据关键指标变化 - 2023年公司确认与出售船舶相关的减值损失280万美元，同时录得出售船舶收益760万美元；2022年确认减值损失320万美元；2021年确认减值损失4460万美元[27] - 截至2023年12月31日，公司净递延安排费用后未偿还债务为1.235亿美元，2024年第一季度新增7000万美元债务用于购置两艘新船[55] - 2021 - 2023年，公司（不含合资船）年均拥有船舶数量分别为41.3、34.8和29.3艘，分别产生收入1.502亿美元、1.528亿美元和1.435亿美元[131] - 2021 - 2023年，公司平均船只数量从41.3艘降至34.8艘再降至29.3艘，日历天数从15071天降至12687天再降至10698天[137] - 2023年、2022年和2021年，燃油费用分别占总航次费用的35.7%、57.7%和52.3%；2023年和2022年，港口和运河费用及燃油费用分别占船只总费用的6.6%和13.5%[148] - 2023年，公司现金补偿首席执行官、首席技术官和内部审计师总计100万美元[151] - 2023年，公司对三艘较大灵便型船只进行干坞维修，总成本260万美元；2022年，对五艘小型船只干坞维修，总成本300万美元；2021年，对八艘船只干坞维修，总成本530万美元；预计2024年将对七艘小型船只和一艘合资船只进行干坞维修[152] - 2023、2022、2021年公司分别确认减值损失280万美元、320万美元、4460万美元[153] - 2023年公司出售7艘船，其中5艘当年交付，确认出售4艘船的收益760万美元，一家合资公司出售1艘船确认收益1390万美元[154] - 2022年公司出售4艘船，确认3艘船的减值损失310万美元，一家合资公司出售1艘船确认收益920万美元[155] - 2021年公司出售2艘船，确认减值损失300万美元，一家合资公司出售1艘船确认收益680万美元[155] - 2023、2022、2021年公司收入分别为1.43527769亿美元、1.52760888亿美元、1.50204527亿美元[158] - 2023年公司平均船舶数量为29.3艘，低于2022年的34.8艘[159][163] - 2023年公司航次收入为1.435亿美元，较2022年的1.528亿美元减少930万美元，降幅6%[158][163] - 2023年公司航次费用为1320万美元，低于2022年的2220万美元[158][165] - 2023年公司船舶运营费用为5310万美元，较2022年的5490万美元减少180万美元[158][166] - 2023年公司管理费用为450万美元，较2022年的520万美元减少70万美元[158][168] - 2023年折旧费用为2370万美元，较2022年的2780万美元减少410万美元，主要因自有船队平均船只数量减少[171] - 2023年公司确认减值损失280万美元，2022年为320万美元[172] - 2023年出售五艘船只实现净收益760万美元，2022年出售一艘船只产生净损失40万美元[173] - 2023年利息和融资成本为1000万美元，较2022年的1210万美元减少210万美元，因债务减少但部分被较高利率抵消[174] - 2023年利息收入为370万美元，较2022年的110万美元增加260万美元，因利率和现金及等价物余额增加[175] - 2023年净收入为5190万美元，较2022年的3430万美元有所增加[177] - 截至2023年12月31日，公司有现金及等价物7720万美元，受限现金分别为70万美元（流动资产）和590万美元（非流动资产）[180] - 2023年、2022年和2021年船只销售净收益分别为8010万美元、2500万美元和780万美元[180] - 2023年经营活动提供净现金7740万美元，投资活动提供净现金1.1134亿美元，融资活动使用净现金1.742亿美元[183] - 截至2023年12月31日，公司未偿还债务总额为1.241亿美元，2024 - 2028年分别到期1690万、3400万、5410万、400万和1520万美元[180] - 2021 - 2023年支付给首席执行官、首席财务官等的现金补偿总额分别为100万美元、90万美元和100万美元[203] - 2021 - 2023年确认的股份支付费用分别为60万美元、60万美元和260万美元[203] - 2023年股份支付费用中240万美元与高管股票奖励相关，65万美元与非员工董事股票奖励相关[203] 行业政策法规 - 欧盟自2022年12月和2023年2月起分别禁止进口俄罗斯原油和石油产品，并对俄罗斯石油设定每桶60美元的价格上限[23] - 2020年1月1日起，国际海事组织《防止船舶造成污染公约》附则VI规定未配备硫氧化物废气清洗系统的船舶使用的船用燃料全球硫含量上限为0.5% [29] - 2021年6月，国际海事组织（IMO）通过附则VI修正案，引入能源效率现有船舶指数（EEXI）和碳强度指标（CII）两个新指标来衡量船舶整体能源效率和实际二氧化碳排放量[32] - 欧盟排放交易体系（ETS）自2024年1月1日起将海运纳入，要求航运公司在2025年交出2024年排放量的40%，2026年交出2025年排放量的70%，2027年交出2026年排放量的100%[35] - 公司船队需遵守国际公约及各国法律法规，面临各类检查，需维持运营标准以符合环保要求[94] - 公司船队需遵守IMO的MARPOL公约及其附件VI的排放标准[95] - 自2020年1月1日起，修订后的附则VI要求燃油含硫量不超过0.50%[96] - 自2019年1月1日起，中国将国内排放控制区范围扩大至距大陆12海里以内的沿海水域，该区域内船舶使用燃油硫含量不得超过0.10%[97] - 2003年11月1日生效的修正案规定，5000至140000总吨的船舶每次事故责任限额为451万特别提款权（SDR）加上超过5000总吨部分每吨631 SDR；超过140000总吨的船舶责任限额为8977万SDR[98] - 若2010 HNS公约生效，散装有害物质造成损害，船东最高赔偿1亿SDR；包装有害物质或两者皆有时，最高赔偿1.15亿SDR；超出部分由HNS基金最高赔偿2.5亿SDR[99] - 所有船舶必须在2024年9月8日前安装压载水处理系统[100] - 自2022年3月23日起，3000总吨以上双壳油轮OPA责任限额为每总吨2500美元或2152.1万美元中的较高者，每三年由美国海岸警卫队根据通胀调整[103] - CERCLA规定，载有危险物质作为货物的船舶责任限额为每总吨300美元或500万美元中的较高者；其他船舶为每总吨300美元或50万美元中的较高者[103] - 欧盟要求成员国每年检查至少25%使用其港口的船只[106] - IMO目标是到2050年将船舶温室气体排放总量较2008年减少50%，到2030年将国际航运平均每运输工作二氧化碳排放量较2008年减少40%，到2050年减少70%[106] - 2023年7月IMO通过新战略，目标是到2023年使零排放或近零排放技术、燃料和能源至少占国际航运能源使用量的5%，力争达到10%[107] - 欧盟ETS自2024年1月1日起生效，适用于5000总吨及以上在欧盟内起始或结束的航次，CO₂排放于2024年逐步实施，甲烷