公司土地资产情况 - 截至2024年3月31日，公司拥有约134,700英亩农场，管理约42,700英亩土地，共计约177,360英亩[157][166] - 截至2024年3月31日，公司约70%的投资组合用于种植主要作物，约30%用于生产特色作物[157][158] - 2024年3月31日，TRS直接经营位于加利福尼亚州的2,103英亩农田[163] 公司股权结构 - 截至2024年3月31日，FPI拥有97.5%的普通股单位，无A类优先股单位[161] 农产品市场情况 - 乌克兰和俄罗斯占全球多种农产品贸易的很大份额，如全球小麦出口的34%[168] - 从1961年到2021年，人均可耕地面积减少了约50%[177] - 美国各地区和各类作物对优质农田的需求强劲，机构投资者在美国农田总量中占比不到5%[178] - 2022/2023营销年玉米出口下降33%，2023/2024营销年预计增长26%；2022/2023营销年大豆出口下降7%，2023/2024营销年预计下降15%[199] - 2023财年对中国出口337亿美元，下降7%，2024财年预计降至287亿美元；对加拿大出口279亿美元，下降3%，2024财年预计增至280亿美元；对墨西哥出口282亿美元，增长1%，2024财年预计增至284亿美元[200] 公司战略与目标 - 公司主要战略目标是通过现金股息和资产增值为投资者带来强劲的风险调整回报[157] - 公司打算继续收购能带来风险调整投资回报的农田，也会选择性处置资产以提高股东回报[163] 公司收入情况 - 公司主要收入来源是租户的租金，多数租约为固定租金支付，部分为可变租金[164] - 公司收入主要来自出租农田，多数租约为1 - 3年，部分达40年，美国优质农田空置率接近零，续租风险不大[185] - 多数行作物租赁，租户在春季种植季前预付50%固定租金，公司首季度收取大量年租金，降低租户信用风险[186] - 2024年第一季度净收入为140.8万美元，较2023年同期的171.4万美元下降17.9%[204] - 2024年第一季度租金收入为1020.7万美元，较2023年同期减少51.9万美元，降幅4.8%[204][205] - 2024年第一季度作物销售为66万美元，较2023年同期增加30万美元，增幅83.3%[204][205] 公司债务情况 - 截至2024年3月31日，公司1.36亿美元未偿债务在到期前利率会重置，其中4390万美元将在2024年重置，加权平均利率为3.07%[193] - 截至2024年3月31日，公司1.004亿美元（占比26.2%）债务为可变利率，经利率互换调整后，浮动利率债务占比降至17.5%，SOFR变动1%，现金流年变动约70万美元[194] - 截至2024年3月31日，公司1.004亿美元（占比26.2%）的债务为可变利率债务，通过与荷兰合作银行的利率互换协议，将浮动利率敞口降至6720万美元，浮动利率债务占总债务的比例从26.2%降至17.5%[246] - 假设可变利率债务利差不变，SOFR每上升1.0%，公司每年现金流将减少约70万美元；SOFR每下降1.0%，公司每年现金流将增加约70万美元[246] 公司租赁情况 - 截至2024年3月31日，公司租赁到期情况为：2024年剩余九个月约41941英亩（占比31.1%），年固定租金1.0869亿美元（占比31.5%）等[184] 公司成本与费用 - 公司负责重大维护、部分保险和税收，租户负责运营、小维护和投入成本，未来收购农田租约费用结构类似[187] - 2024年第一季度房地产相关收购和尽职调查成本为2.7万美元，2023年同期为1.4万美元[234] - 2024年第一季度股票薪酬和激励费用为52.5万美元，2023年同期为45.9万美元[234] 公司现金流情况 - 2024年第一季度经营活动产生的净现金及现金等价物为1189.7万美元，较2023年同期减少390万美元[220][221] - 2024年第一季度投资活动产生的净现金及现金等价物为 - 1449.7万美元，较2023年同期减少2040万美元[220][222] - 2024年第一季度融资活动产生的净现金及现金等价物为333.9万美元，较2023年同期增加2050万美元[220][223] - 截至2024年3月31日，公司信贷额度未使用余额为1.789亿美元[213] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为620万美元，较2023年同期的1220万美元减少[219] 公司股票与融资 - 公司目前有权回购至多8330万美元的普通股[217] - 公司ATM计划于2024年4月9日到期，拟探索额外融资方案，包括开展新的ATM计划[214] 公司业绩指标 - 2024年第一季度净收入为140.8万美元，2023年同期为171.4万美元[234] - 2024年第一季度运营资金（FFO）为297.5万美元，2023年同期为168.2万美元[234] - 2024年第一季度调整后运营资金（AFFO）为278.4万美元，2023年同期为155万美元[234] - 2024年第一季度摊薄后AFFO每股收益为0.06美元，2023年同期为0.03美元[234] - 2024年第一季度EBITDAre为803万美元，2023年同期为661.5万美元[243] - 2024年第一季度调整后EBITDAre为858.2万美元，2023年同期为708.8万美元[243] - 公司认为FFO、AFFO、EBITDAre和调整后EBITDAre是有用的补充业绩指标，但有局限性，不能替代GAAP指标[227][228][239] - 公司计算FFO、AFFO、EBITDAre和调整后EBITDAre时会进行多项调整以反映持续运营业绩[224][229][238][239] 公司租金确认方式 - 公司按美国公认会计原则在不可撤销租赁期内按比例确认固定利率农田租赁的租金收入，大部分固定租金在第一季度播种季前和第四季度收获后一次性收取，大部分可变租金在每年第四季度收获后收取[244] 公司市场风险 - 公司面临的主要市场风险是利率风险，主要利率敞口为SOFR，会使用固定利率融资和衍生金融工具管理利率风险，不用于交易或投机[245] 农田价值影响因素 - 公司认为长期农民盈利能力和每英亩收入对农田价值影响更大，短期作物价格变化影响小[191] 利率对公司经营影响 - 公司预计未来利率变化影响经营表现，虽可通过利率互换等管理风险，但部分债务仍为浮动或定期重置利率[195]