公司基本信息 - 公司是专注于美国抵押贷款市场的房地产金融公司，目标是通过现金分配和资本增值为股东带来有吸引力的风险调整后回报[123] - 公司自2019年12月31日起选择按REIT进行美国联邦所得税纳税，普通股于2021年6月17日在纽约证券交易所开始交易[126] - 公司预计回报主要来自投资贷款利息与资本成本之差，以及证券化后保留债券的回报[127] 利率与贷款组合数据变化 - 30年固定住宅符合贷款抵押利率在第一季度末接近7%，季度结束后回升至7%以上；两年期和五年期国债收益率在第一季度各上涨约37个基点；住宅全贷款组合加权平均价格在第一季度上涨约124个基点；自2023年底以来，住宅全贷款组合加权平均票面利率提高33个基点，截至2024年第一季度末为7.11%；AOMT 2024 - 4证券化使住宅全贷款组合未偿还本金余额减少超75%[129] 净利息收入情况 - 2024年第一季度净利息收入因目标资产收益率增加而高于2023年第一季度，同时全贷款组合借款减少使利息支出降低[130] - 2024年和2023年第一季度净利息收入分别为860万美元和680万美元[153] 净实现损失情况 - 2024年第一季度净实现损失主要源于参与AOMT 2024 - 3证券化出售全贷款的损失，部分被利率期货和TBA证券经济套期保值的实现收益抵消[130] 净未实现收益情况 - 2024年第一季度净未实现收益主要源于住宅全贷款和证券化信托投资组合估值增加，以及出售住宅抵押贷款至AOMT 2024 - 3证券化时未实现损失的转回[131] 新发放非QM住宅抵押贷款情况 - 2024年第一季度公司购买4320万美元新发放的非QM住宅抵押贷款，加权平均票面利率8.14%，加权平均贷款价值比68.7%，加权平均信用评分747[131] 证券化业务情况 - 2024年3月公司参与AOMT 2024 - 3证券化，贡献约4870万美元计划未偿还本金余额的贷款；2024年3月31日后发行约3亿美元的AOMT 2024 - 4证券化产品[132] - 2024年3月，公司参与住宅抵押贷款证券化交易，AOMT 2024 - 3发行面值约43960万美元债券，公司占比10.98%的留存债券和对多数股权子公司投资约400万美元，含约90万美元发行折扣；用所得偿还约3590万美元债务，留存460万美元用于运营[250] - 2023年12月，公司参与住宅抵押贷款证券化交易，AOMT 2023 - 7发行面值约39720万美元债券，公司占比10.36%的留存债券和对多数股权子公司投资约350万美元，含约140万美元发行折扣；用所得偿还约3090万美元债务，留存360万美元用于运营[253] 借款能力与融资设施情况 - 截至2024年3月31日，公司总借款能力为11亿美元；第一季度维持与2023年12月31日相同的全贷款融资设施贷款机构基础；与跨国银行1续签贷款融资设施并降低利率定价利差；用新的2.5亿美元贷款融资设施替换与全球投资银行2的现有贷款融资设施[134] - 截至2024年3月31日，公司有三条仓库贷款融资额度，总计可达11亿美元[225] - 2024年第一季度，公司与跨国银行1续签贷款融资额度，同时降低利率定价利差[225] - 2024年第一季度，公司用新的2.5亿美元贷款融资额度替换了全球投资银行2原有的2.5亿美元额度[225] 可分配收益情况 - 2024年和2023年第一季度可分配收益分别约为280万美元收益和910万美元亏损[137] - 2024年和2023年第一季度可分配收益对平均股本回报率分别为4.3%和 - 15.2%[142] 账面价值情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，普通股每股账面价值分别为10.55美元和10.26美元[144] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，普通股每股经济账面价值分别为13.78美元和13.54美元[147] 利息收支情况 - 2024年第一季度利息收入为2521.2万美元，2023年同期为2374万美元[150] - 2024年第一季度利息支出为1663.3万美元，2023年同期为1694.1万美元[150] 净损益情况 - 2024年第一季度已实现和未实现净损益为926.2万美元，2023年同期为 - 65.3万美元[150] - 2024年第一季度总实现和未实现净收益为930万美元，2023年同期为亏损70万美元[156] 运营费用情况 - 2024年第一季度总运营费用为468万美元，2023年同期为561.6万美元[150] - 2024年第一季度运营费用为200万美元，2023年同期为220万美元，费用减少[157] - 2024年第一季度与关联方的运营费用为50万美元，2023年同期相同，费用相对平稳[158] - 2024年第一季度尽职调查和交易成本为4.95万美元，2023年同期为0美元，费用略有增加[159] - 2024年第一季度股票薪酬费用为60万美元，2023年同期为50万美元，费用增加[160] - 2024年第一季度证券化成本为20万美元，2023年同期为90万美元，费用减少[161] - 2024年第一季度与关联方的管理费为130万美元，2023年同期为150万美元，费用减少[162] 投资组合情况 - 截至2024年3月31日，投资组合约为20亿美元，包括住宅抵押贷款、RMBS和其他目标资产[164] - 截至2023年12月31日，投资组合约为21亿美元，包括住宅抵押贷款、RMBS和其他目标资产[167] 住宅抵押贷款情况 - 截至2024年3月31日，住宅抵押贷款未偿还本金余额范围为6000 - 335.7万美元，加权平均为44.1万美元，利率范围为2.99% - 12.50%，加权平均为7.11% [171] - 截至2024年3月31日，公司住宅抵押贷款证券化信托持有的住宅抵押贷款未偿本金余额（UPB）为13.12169亿美元，公允价值为12.0121亿美元，贷款数量为3053笔，加权平均贷款利率为4.66%，平均贷款金额为432美元，加权平均贷款价值比（LTV）为68.0%，加权平均信用评分为742，当前3个月恒定提前还款率（CPR）为5.0%，逾期90天以上贷款比例为1.3%[191] - 截至2023年12月31日，公司住宅抵押贷款证券化信托持有的住宅抵押贷款UPB为13.34963亿美元，公允价值为12.21067亿美元，贷款数量为3112笔，加权平均贷款利率为4.7%，平均贷款金额为429美元，加权平均LTV为68.0%，加权平均信用评分为742，当前3个月CPR为5.6%，逾期90天以上贷款比例为1.0%[195] - 截至2024年3月31日，AOMT 2019、2020、2023、2024证券化交易中抵押贷款的UPB分别为3.18671亿、1.64661亿、11.68534亿、4.36161亿美元，加权平均贷款利率分别为7.10%、5.80%、5.30%、5.30%，当前3个月CPR分别为12.9%、3.9%、6.5%、7.7%，90天以上逾期率分别为8.3%、3.4%、0.9%、0.1%[198] - 截至2023年12月31日，AOMT 2019、2020、2023证券化交易中抵押贷款的UPB分别为3.31376亿、1.67028亿、11.9245亿美元，加权平均贷款利率分别为6.90%、5.80%、5.30%，当前3个月CPR分别为14.3%、5.4%、4.3%，90天以上逾期率分别为9.0%、3.0%、1.6%[202] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，“其他”州在住宅抵押贷款中的集中度均不超过3%[188,192,195] RMBS投资组合情况 - 截至2024年3月31日，公司RMBS投资组合中夹层、次级、仅利息/超额部分、整池、可变利益实体（VIE）留存RMBS的金额分别为1.1824亿、5.8955亿、1.3982亿、36.0375亿、 - 2.2243亿美元，总计46.3157亿美元[206] - 截至2023年12月31日，公司RMBS投资组合相关数据待文档中对应表格呈现[209] - 截至2024年3月31日，整池RMBS是从经纪人处购买，公司欠经纪人约3.6亿美元，结算日支付[208] - 部分回购债务是针对资产负债表内证券化交易收到的留存债券借款，这些债券公允价值为1.198亿美元，未反映在合并资产负债表中[208] - 截至2024年3月31日，RMBS期末公允价值总计445,135千美元，较2023年末的472,058千美元有所下降[214] - 2023年12月31日购买的整池RMBS约欠经纪人3.92亿美元，需在交易结算日支付[211] - 部分回购债务对应的留存债券公允价值为1.241亿美元，未反映在合并资产负债表中[211] CMBS情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，CMBS底层商业抵押贷款的未偿本金余额分别为109,742千美元和112,302千美元[220] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，CMBS的分配资本均为6,592千美元[221] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，CMBS底层商业抵押贷款的加权平均贷款利率均为7.5%，加权平均贷款初始贷款价值比均为56.2%[220] - 2020年11月，公司参与证券化交易，贡献账面价值约3120万美元的商业抵押贷款，获得公允价值约890万美元的债券[219] 贷款机构与融资协议情况 - 截至2024年3月31日，公司三家活跃贷款机构的预支率在65%至92%之间[226] - 公司最严格的契约规定，有形净资产在过去30天内降幅不得超20%、90天内不得超25%、一年内不得超35%，且不得低于2亿美元加上2022年9月30日后资本贡献的50%[226] - 截至2024年3月31日，公司最低流动性要求为1000万美元[226] - 公司与跨国银行1的主回购协议，子公司可最高借款6亿美元，协议终止日期为2024年9月25日，利率定价利差为2%[227][241] - 公司与全球投资银行2于2024年3月28日签订新主回购协议，子公司可最高借款2.5亿美元，协议终止日期为2026年3月27日，利率定价利差在2.10%至3.35%之间[231][242] - 公司与全球投资银行3的主回购协议，子公司可最高借款2亿美元，协议终止日期为2024年11月7日，执行非季调贷款的预支率提高到85%，基础利率利差降至1.80%加上0.20%的指数利差调整[235][236] - 公司与机构投资者A和B的静态贷款池融资于2023年1月4日全额偿还并终止，融资额约为1.687亿美元[239] - 公司与地区银行1的主回购协议于2023年3月16日到期，该融资额度基本未使用[240] 融资额度提取与未使用情况 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司融资额度提取金额分别为284002000美元和290610000美元[241] - 截至2024年3月31日，跨国银行1、全球投资银行2和全球投资银行3的未使用借款额度分别为4.11082亿美元、2.5亿美元和1.04916亿美元，总计7.65998亿美元[244] 回购协议情况 - 截至2024年3月31日，回购协议总额为193,493千美元，加权平均利率为5.84%，加权平均剩余期限为11天；其中美国国债证券为148,992千美元，加权平均利率为5.50%，剩余期限9天；RMBS为44,501千美元，加权平均利率为6.96%，剩余期限17天[246] - 截至2023年12月31日，回购协议总额为193,656千美元，加权平均利率为5.91%，加权平均剩余期限为11天；其中RMBS为44,643千美元，加权平均利率为7.04%，剩余期限16天[247] 受限现金情况 - 截至2024年3月31日，受限现金约280万美元，包括为全球投资银行3持有的0.1万美元、利率期货保证金抵押240万美元、证券回购协议保证金抵押0.3万美元；2023年12月31日约290万美元，含利率期货保证金抵押250万美元、证券回购协议保证金抵押0.3万美元[260] 现金流情况 - 2024年第一季度经营活动现金流为40222千美元，投资活动现金流为 - 4819千美元，融资活动现金流为 - 37679千美元，现金及受限现金净增加 - 2276千美元；2023年同期分别为276606千美元、 - 421010千美元、162160千美元、17756千美元[261] - 2024年第一季度经营活动现金流较2023年同期减少，主要因2023年前三个月出售给关联方证券化信托的住宅抵押贷款数量多于2024年[261] - 2