股息投资组合分析 - 35只低价股息股票中 仅1只价格过高或股息水平不足 [1] - 9只低价股息股票呈现"更安全"股息特性 同时具备自由现金流支撑 属于可买入状态 [1] 投资者互动渠道 - 每个纽交所交易日约上午10点 通过Facebook/Dividend Dog Catcher平台进行直播展示投资组合候选标的 [2] - 直播节目Underdog Daily Dividend Show提供投资机会分析 鼓励用户通过评论参与标的推荐过程 [2]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度净利息收入同比增长5%，主要得益于资产收购和证券化活动[146] - 公司2025年第二季度可分配收益为260万美元，而2024年同期为亏损230万美元[156] - 公司2025年第二季度可分配收益平均股本回报率为4.2%，而2024年同期为-3.5%[160] - 公司2025年第二季度净利息收入为994万美元，较2024年同期的946.3万美元有所增长[165] - 2025年第二季度净利息收入为994万美元，较2024年同期的946.3万美元增长5.0%或47.7万美元[166] - 2025年上半年净利息收入为2002.7万美元，较2024年同期的1804.2万美元增长11.0%，主要因证券化信托住宅抵押贷款组合利息收入增长至5019.9万美元（2024年同期为3327.1万美元）[175] - 2025年上半年归属于普通股股东的净收入为2129.8万美元，较2024年同期的1260.1万美元增长69.0%[174] - 2025年上半年公司实现净收益936.8万美元，2024年同期为515万美元，主要驱动因素为证券化收益（1341.9万美元）和TBA损失（-559万美元）[177] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度运营费用为130万美元，较2024年同期的170万美元下降23.5%，主要因整体贷款收购费用减少[169] - 2025年上半年运营费用为250万美元，同比下降32.4%（2024年同期为370万美元），主要由于会计职能内包和供应商合同重新谈判[179] - 2025年上半年证券化成本为190万美元（涉及AOMT 2025-4/6），较2024年同期的160万美元（涉及AOMT 2024-3/4/6）增长18.8%[182] - 关联方管理费从2024年上半年的260万美元降至2025年同期的230万美元，降幅11.5%[183] - 股票补偿费用从2024年上半年的130万美元大幅下降61.5%至2025年同期的50万美元[181] 利息收入和支出 - 2025年第二季度利息收入为3509.4万美元，较2024年同期的2590.2万美元增长920万美元，主要来自住宅抵押贷款证券化信托的平均余额增长至185.99亿美元（2024年同期为139.10亿美元）[166] - 2025年第二季度利息支出为2515.4万美元，较2024年同期的1643.9万美元增长871.5万美元，主要受无追索权证券化债务（抵押品为住宅抵押贷款）余额增长至173.05亿美元（2024年同期为132.31亿美元）驱动[166] 业务线表现 - 公司通过证券化保留债券和贷款利差获取主要收益[141] - 第二季度净亏损主要来自证券化信托贷款提前还款导致的未摊销溢价冲销[147] - 公司2025年第二季度净未实现亏损，主要由于住宅贷款证券化中前期未实现收益的逆转[148] - 公司2025年第二季度购买了1.466亿美元新发起的非QM住宅抵押贷款、第二留置权抵押贷款和HELOC，加权平均票面利率为8.68%，加权平均CLTV为68.4%，加权平均信用评分为757[149] - 2025年上半年住宅抵押贷款证券化信托平均余额达178.70亿美元，较2024年同期的131.53亿美元增长35.9%[175] - 2025年上半年无追索权证券化债务（抵押品为住宅抵押贷款）平均余额达166.61亿美元，较2024年同期的125.36亿美元增长32.9%[175] - 截至2025年6月30日，公司投资组合总规模为24.86亿美元，其中住宅抵押贷款占88%（21.03亿美元），RMBS占119.3%（2.94亿美元）[185] 证券化活动 - 2025年4月，公司发行了2.843亿美元的AOMT 2025-4证券化产品，用于偿还约2.424亿美元的未偿债务，并释放了2470万美元现金用于新贷款购买和运营目的[150] - 2025年5月，公司参与了3.497亿美元的AOMT 2025-6证券化，贡献了8720万美元的贷款，用于偿还约7310万美元的未偿债务，并释放了920万美元现金用于运营目的[151] - 2025年5月，公司参与了一项证券化交易，发行了3.497亿美元面值的债券，公司保留了约810万美元的债券和MOA投资[255] - 证券化交易的收益用于偿还约7310万美元的未偿债务，并保留了920万美元的现金用于运营目的[255] - 2025年4月，公司作为唯一参与者完成住宅抵押贷款证券化交易，发行面值2.843亿美元债券，其中2.424亿美元用于偿还债务，2470万美元保留现金用于新贷款购买和运营[256] - 2024年12月，公司参与住宅抵押贷款证券化交易，发行面值2.889亿美元债券，公司持有57.92%的保留债券和MOA投资约1510万美元（含440万美元发行溢价），1.415亿美元用于偿债，1560万美元保留现金用于运营[257] - 2024年10月，公司作为唯一参与者完成住宅抵押贷款证券化交易，发行面值3.168亿美元债券，2.604亿美元用于偿债，3940万美元保留现金用于新贷款购买和运营[259] - 2024年6月，公司参与住宅抵押贷款证券化交易，发行面值4.796亿美元债券，公司持有4.51%的保留债券和MOA投资约270万美元（含80万美元发行折扣），1580万美元用于偿债，180万美元保留现金用于运营[261] - 2024年4月，公司作为唯一参与者完成住宅抵押贷款证券化交易，发行面值2.998亿美元债券，2.359亿美元用于偿债，3910万美元保留现金用于新贷款购买和运营[263] 债务和融资 - 2025年5月发行4250万美元9.750%优先票据（2030年到期），净融资额约4060万美元用于非QM贷款收购[145] - 截至2025年6月30日，公司总借款能力为11亿美元[153] - 公司2024年7月发行5000万美元2029年票据，2025年5月发行4250万美元2030年票据用于收购非QM贷款[223] - 截至2025年6月30日拥有11亿美元仓库贷款融资额度，其中Multinational Bank 1提供6亿美元额度[227][230] - 融资设施抵押率范围为60%-92%，最低流动性要求为1000万美元[228] - 公司债务与有形净资产比率上限为5:1，最低有形净资产要求为2亿美元[228] - Multinational Bank 1的回购协议可每季度续签，当前到期日为2025年12月25日[231] - Multinational Bank 1的贷款利率为SOFR平均值加上1.65%至2.10%的定价利差[232] - Global Investment Bank 2的贷款融资额度为2.5亿美元，利率为1个月Term SOFR加上1.75%至3.35%的定价利差[237][238] - Global Investment Bank 3的贷款融资额度为2亿美元，利率为Compound SOFR加上1.90%至4.75%的定价利差[243][244] - 截至2025年6月30日，公司总借款余额为1.186亿美元，总融资能力为10.5亿美元[249][250] - 短期回购协议中AOMT RMBS的加权平均利率为5.85%，剩余期限为11天[253] - 截至2025年6月30日，公司未使用的借款能力为9.31381亿美元[250] - 2025年第二季度，短期回购协议的最高月末余额为1.48467亿美元[254] - 2025年第二季度，短期回购协议的平均余额为7198万美元[254] - 2025年5月，公司公开发行4250万美元2030年票据，年利率9.75%，2027年6月1日起可赎回[267] - 2024年7月，公司公开发行5000万美元2029年票据，年利率9.5%，2026年7月30日起可赎回[268] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流净流出1.811亿美元（2024年同期净流入1600万美元），主要因住宅抵押贷款购买量差异[275] - 2025年上半年融资活动现金流净流入1.883亿美元（2024年同期净流出330万美元），主要因回购协议和应付票据借款活动差异[277] 资产和投资组合 - 截至2025年6月30日，RMBS投资组合中第三方RMBS的公允价值为2.58亿美元，占总投资组合的67.4%[211] - AOMT证券化交易中的次级证券投资为8050.9万美元，占证券化信托规模的21.87%至9.63%[209][210] - 公司对多数控股附属公司的投资总额为2099.2万美元，占RMBS总投资的5.5%[211] - RMBS投资组合总价值截至2024年12月31日为3.002亿美元，其中第三方RMBS为2.014亿美元，AOMT证券化为9879万美元[212] - 2024年12月31日Whole Pool RMBS的应付经纪人款项为2.02亿美元[212] - 2025年6月30日RMBS期末公允价值为3.618亿美元，较3月31日减少3640万美元，主要因Whole Pool资产减少3.056亿美元[213] - 2024年全年RMBS公允价值减少55.3万美元，其中Whole Pool资产减少368.8万美元[213] - 未合并VIE中保留债券的公允价值为1.639亿美元[212] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物充足，无保证金要求，受限现金390万美元（含270万美元利率期货保证金和120万美元回购协议保证金）[272][273] 市场趋势和利率 - 30年期固定抵押贷款利率在第二季度上升12个基点至6.77%，导致住宅贷款组合加权平均价格下降53个基点[144] - 2025年第二季度两年期国债收益率下降17个基点至3.72%，五年期下降15个基点至3.81%，十年期上升2个基点至4.23%[143] - 公司预计美联储将在2025年开始降息，当前联邦基金利率维持在4.25%-4.50%区间[142] - 2025年6月通胀率环比上升0.3个百分点至2.7%，主要受关税政策影响[142] - 证券化信托贷款组合加权平均价格在第二季度上升136个基点，抵消住宅贷款价格下跌影响[144] - 住宅抵押贷款组合加权平均利率从2024年12月的7.4%升至2025年6月的8.37%，FICO评分从752微增至755[187][188] 管理层讨论和指引 - 战略交易中Brookfield将收购Angel Oak Companies 51%股权，预计2025年第三季度完成[139] 贷款组合质量 - 截至2025年6月，证券化信托中住宅抵押贷款UPB为19.5亿美元，90+天逾期率为1.4%，加权平均LTV为67.1%[200] - 截至2024年12月31日，住宅抵押贷款证券化信托中的未偿本金余额（UPB）为17.81亿美元，公允价值为16.97亿美元[204] - 住宅抵押贷款证券化信托中90天以上逾期贷款占比为2.0%（基于UPB），加权平均贷款价值比（LTV）为67.0%[204] - 2024年证券化贷款的平均贷款金额为43.1万美元，加权平均贷款利率为5.75%[209] - 2025年证券化贷款的90天以上逾期率为0%，但加权平均LTV上升至71.8%[209] - 截至2025年6月30日，AOMT证券化交易中第一损失部分的公允价值为560.8万美元，投资厚度为5.00%[209] - 2024年证券化贷款的加权平均信用评分为737，当前3个月提前还款率（CPR）为9.1%[210] - 2024年证券化贷款的90天以上逾期率为1.6%（基于UPB），加权平均LTV为69%[210] 地区表现 - 住宅抵押贷款组合中佛罗里达州和加利福尼亚州占比最高，这两个州易受自然灾害影响[184] 账面价值 - 截至2025年6月30日，公司每股账面价值为10.37美元，较2024年12月31日的10.17美元有所增加[161] - 截至2025年6月30日，公司每股经济账面价值为12.97美元，较2024年12月31日的13.10美元略有下降[164] 现金和流动性 - 公司现金持有量从2024年12月的4076万美元微降至2025年6月的4050万美元[185][186]

公司业绩表现 - 季度每股收益为011美元 低于市场预期的027美元 同比由亏损009美元转为盈利 [1] - 本季度盈利意外为-5926% 上一季度盈利意外为-3704% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 [2] - 季度营收3509万美元 低于预期295% 但同比增长355% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价上涨16% 跑输标普500指数76%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] - 下季度共识预期为每股收益032美元 营收3840万美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益110美元 营收14752亿美元 [7] 行业比较 - 所属REIT和股权信托行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同行业公司AFC Gamma预计季度每股收益024美元 同比下滑571% [9] - AFC Gamma预计季度营收794万美元 同比下滑602% [9]

收入和利润 - Q2 2025 GAAP净利润为80万美元，摊薄后每股收益0.03美元[5] - 2025年上半年归属于普通股股东的净收入为2129.8万美元，较2024年同期的1260.1万美元增长69%[21] - 2025年第二季度可分配收益为264万美元，较2024年同期的亏损230万美元实现扭亏为盈[21] - 2025年上半年可分配收益回报率为5.5%，显著高于2024年同期的0.4%[21] 净利息收入 - Q2 2025净利息收入990万美元，同比增长5.0%（2024年同期为950万美元），环比Q1 2025下降1.5%（Q1为1010万美元）[5] - 2025年上半年净利息收入2000万美元，较2024年同期增长11%[5] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为25.54亿美元，较2024年12月31日的22.70亿美元增长12.5%[19] - 住宅抵押贷款证券化信托资产公允价值从2024年底的169.70亿美元增至2025年6月的190.27亿美元，增幅12.1%[19] - 无追索权证券化负债从2024年底的159.36亿美元增至2025年6月的176.79亿美元，增幅10.9%[19] - 现金及现金等价物保持稳定，2025年6月为4.05亿美元，与2024年底的4.08亿美元基本持平[19] 账面价值 - 截至2025年6月30日，GAAP账面价值每股10.37美元，经济账面价值每股12.97美元，较2025年3月31日分别下降3.1%和3.3%[5] - 公司股东权益包括经济账面价值调整后，从2024年底的30.78亿美元增至2025年6月的30.82亿美元[24] - 2025年6月普通股经济账面价值每股12.97美元，较2024年12月的13.10美元小幅下降1%[24] 业务表现 - 2025年二季度购买1.466亿美元新发非QM住房贷款，加权平均利率8.68%，平均CLTV 68.4%，平均信用评分757[6] - 截至2025年6月30日，住宅贷款组合加权平均利率8.37%，较2024年同期上升66个基点[6] 融资和资本 - 公司2025年5月发行4250万美元9.750%优先票据，净筹资4060万美元用于非QM贷款收购[11] - 公司拥有11亿美元融资额度，已使用1.186亿美元，剩余可用额度9.314亿美元[11] - 目标资产规模达25亿美元（2025年6月30日）[11] 股息 - 宣布每股0.32美元股息，将于2025年8月29日支付[8] 衍生品 - 2025年6月未实现衍生品损失调整金额为482.9万美元，而2024年同期为收益259.2万美元[21]

股息投资机会 - 35只股息股票中仅有2只价格过高或股息率过低 [1] - 剩余33只低价股息股票中有5只具备"更安全"的股息特征且现金流表现良好 [1] 投资者互动平台 - 每日纽约交易所交易日上午10点在Facebook/Dividend Dog Catcher平台进行直播 [2] - 直播内容聚焦于"Underdog Daily Dividend Show"组合候选股分析 [2] - 投资者可通过评论区提名感兴趣的股票代码参与后续研究报告筛选 [2]

个人背景与职业发展 - Albert Anthony是克罗地亚裔美国商业作家 使用笔名在投资者平台Seeking Alpha发表观点 拥有超过1000名粉丝 并在Investing dot com等平台撰稿 计划于2025年在亚马逊出版书籍《Financial Markets: The Next Generation》[1] - 自称金融市场新一代分析师 非传统金融背景 曾在美国多家财富500强IT企业担任技术支持团队分析师 数据驱动和流程导向的工作经验为其2021年创立的股票研究公司Albert Anthony & Company奠定基础 该公司完全远程运营[1] - 成长于纽约市克罗地亚移民家庭 曾在美国奥斯汀IT行业工作 并参与克罗地亚数十场商业创新会议 贸易展览和小组讨论 该国是南欧快速增长的经济体[1] 教育与媒体活动 - 完成Drew University学位及Corporate Finance Institute等机构的持续培训与认证[1] - 活跃于欧洲选角机构 参与超过5部影视作品的临时演员工作 并出现在克罗地亚地区媒体频道 计划2025年在YouTube推出节目《Financial Markets with Albert Anthony》 内容与其撰写的市场评论一致[1] 业务模式与定位 - Albert Anthony & Company作为美国独资企业 在德克萨斯州奥斯汀注册为商号 不提供个性化财务咨询或管理客户资金 仅基于公开数据和自主分析提供一般市场评论与研究 不销售金融产品或服务 也不接受公司评级补偿[1]

文章核心观点 - 文章是系列分析的一部分 专注于交易所交易的固定收益证券IPO 本次重点分析Angel Oak Mortgage REIT Inc (NYSE: AOMR) [1] 相关目录总结 分析对象 - 研究对象为Angel Oak Mortgage REIT Inc 该公司在纽约证券交易所上市 股票代码AOMR [1] 分析背景 - 该分析属于交易所交易固定收益证券IPO系列研究的一部分 [1] 作者声明 - 作者未持有相关公司股票或衍生品头寸 未来72小时内也无计划建立头寸 [1] - 文章仅代表作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [1] - 作者与所提及公司无业务关系 [1]

Angel Oak Mortgage REIT 9.5% Senior Note 2029 - Angel Oak Mortgage REIT (AOMR) 发行的2029年到期9.5%优先票据(NYSE: AOMN)在2025年1月时交易价格高于面值 [1] - Binary Tree Analytics (BTA) 是一家拥有投资银行现金及衍生品交易背景的分析公司 专注于提供资本市场工具和交易的透明度与分析 [1] - BTA 主要研究封闭式基金(CEFs) 交易所交易基金(ETFs) 和特殊情境投资 目标是实现低波动率下的高年化回报 [1] - BTA 团队拥有20年以上投资经验 成员毕业于顶尖大学金融专业 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票持有 期权或其他衍生品对AOMN持有多头仓位 [2] - 文章内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与文中提及公司无业务往来 [2]

宏观利率环境 - 2025年第一季度美联储维持联邦基金利率在4.25 - 4.50%不变[136] - 2025年第一季度2年期、5年期和10年期国债收益率分别下降约36、43和37个基点，至3.95%、3.96%和4.21%[137] - 30年期固定住宅符合贷款抵押利率在2025年第一季度下降20个基点，至6.65%[138] 公司贷款组合价格 - 2025年第一季度公司住宅全贷款组合加权平均价格上涨77个基点，证券化信托组合贷款加权平均价格上涨94个基点[138] 公司净利息收入 - 2025年第一季度公司净利息收入比2024年同期增加150万美元，增幅17.6%[139] - 2025年第一季度和2024年第一季度净利息收入分别为1008.7万美元和857.9万美元，2025年较2024年增长17.6%，即150万美元[155][156] 公司净实现与未实现损益 - 2025年第一季度公司净实现损失主要源于证券化信托组合中住宅贷款未摊销溢价的已实现损失和套期保值活动损失[140] - 2025年第一季度公司净未实现收益主要源于住宅全贷款和证券化信托组合估值增加[140] - 2025年第一季度实现和未实现净收益为1344.3万美元，2024年同期为926.2万美元[155] - 2025年和2024年第一季度，公司实现和未实现的净收益分别为1340万美元和930万美元[158] 公司新贷款购买 - 2025年第一季度公司购买2.59亿美元新发放的非优质住宅抵押贷款，加权平均票面利率7.67%，加权平均贷款价值比70.0%，加权平均信用评分751[141] 公司证券化产品发行 - 2025年4月公司发行2.843亿美元的AOMT 2025 - 4证券化产品，用所得款项偿还约2.424亿美元未偿债务，释放2470万美元现金用于新贷款购买和运营[142] - 2025年4月公司参与住宅抵押贷款证券化交易，AOMT 2025 - 4发行面值约2.843亿美元债券，用所得偿还约2.424亿美元债务，留存2470万美元现金[234] 公司借款能力 - 截至2025年3月31日公司总借款能力为11亿美元[143] 公司可分配收益 - 2025年第一季度可分配收益约为410万美元，2024年同期约为280万美元[148] 公司可分配收益平均股权回报率 - 2025年第一季度和2024年第一季度可分配收益平均股权回报率分别为6.6%和4.3%[150] 公司普通股每股账面价值 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，普通股每股账面价值分别为10.70美元和10.17美元[152] 公司普通股每股经济账面价值 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，普通股每股经济账面价值分别为13.41美元和13.10美元[154] 公司利息收支 - 2025年第一季度利息收入为3286.7万美元，较2024年同期增加770万美元[155][156] - 2025年第一季度利息支出为2278万美元，较2024年同期增加620万美元[155][156] 公司运营费用 - 2025年第一季度总运营费用为299.9万美元，2024年同期为468万美元[155] - 2025年和2024年第一季度，公司运营费用分别为120万美元和200万美元，运营费用同比下降[159] - 2025年和2024年第一季度，公司与关联方产生的运营费用分别为40万美元和50万美元，费用同比下降[160] - 2025年和2024年第一季度，公司股票薪酬费用分别为20万美元和60万美元，费用同比下降[161] - 2025年和2024年第一季度，公司证券化成本分别为0美元和20万美元，2025年无证券化活动[162] - 2025年和2024年第一季度，公司与关联方的管理费分别为110万美元和130万美元，费用同比下降[163] 公司贷款融资安排利率 - 2025年第一季度公司将与跨国银行1的贷款融资安排利率定价利差从1.75%降至1.65%[146] - 2025年第一季度，公司与跨国银行1续签贷款融资安排，同时降低利率定价利差[206] 公司投资组合情况 - 截至2025年3月31日，公司投资组合约为25亿美元，包括住宅抵押贷款、RMBS和其他目标资产[164] 公司住宅抵押贷款情况 - 截至2025年3月31日，公司住宅抵押贷款未偿本金余额范围为7万 - 299.5万美元，加权平均为49.3万美元[167] 公司证券化信托中住宅抵押贷款情况 - 截至2025年3月31日，公司证券化信托中住宅抵押贷款未偿本金余额为17.38099亿美元，公允价值为16.72189亿美元[179] - 截至2025年3月31日，公司证券化信托中住宅抵押贷款当前3个月恒定提前还款率为6.4%，逾期90天以上贷款比例为1.7%[179] - 截至2024年12月31日，证券化信托持有的住宅抵押贷款未偿本金余额（UPB）为1781311000美元，公允价值为1696995000美元，贷款数量为4183笔，加权平均贷款利率为5.6%，平均贷款金额为427000美元，加权平均贷款初始贷款价值比（LTV）为67.0%，加权平均信用评分为743，当前3个月的条件提前还款率（CPR）为7.4%，90天以上逾期贷款比例为2.0%[182] 公司AOMT证券化交易贷款情况 - 截至2025年3月31日，AOMT 2019、2020、2023、2024证券化交易中贷款的UPB分别为275179000美元、145850000美元、1073083000美元、1132426000美元，加权平均贷款利率分别为7.17%、5.81%、5.22%、5.78%，当前3个月CPR分别为13.7%、4.0%、5.9%、5.9%，90天以上逾期率分别为9.4%、4.3%、4.1%、2.0%[186] - 截至2024年12月31日，AOMT 2019、2020、2023、2024证券化交易中贷款的UPB分别为286875000美元、148016000美元、1093694000美元、1153975000美元，加权平均贷款利率分别为7.19%、5.83%、5.23%、5.79%，当前3个月CPR分别为10.1%、13.2%、7.4%、9.1%，90天以上逾期率分别为8.3%、4.0%、2.6%、1.6%[187] 公司RMBS投资组合情况 - 截至2025年3月31日，公司RMBS投资组合中夹层、次级、仅利息/超额部分、整个池、可变利益实体（VIE）中保留的RMBS的AOMT部分分别为12879000美元、73103000美元、11228000美元、0美元、0美元，第三方部分分别为0美元、0美元、0美元、301062000美元、0美元，总计分别为12879000美元、73103000美元、11228000美元、301062000美元、0美元[189] - 截至2025年3月31日，公司RMBS投资组合的回购债务中AOMT部分为73903000美元，第三方部分为0美元，总计为73903000美元；分配资本中AOMT部分为23307000美元，第三方部分为301062000美元，总计为324369000美元[189] - 截至2025年3月31日，公司对多数股权附属公司的投资为20828000美元[189] - 截至2025年3月31日，公司RMBS投资组合总计为419100000美元，回购债务总计为73903000美元，分配资本总计为345197000美元[189] - 截至2025年3月31日，公司从经纪人处购买的整个池RMBS约欠302600000美元，结算日支付[189] - 公司部分回购债务是针对资产负债表内证券化获得的保留债券借款，这些债券公允价值为160800000美元，未反映在合并资产负债表中[189] - 截至2024年12月31日，RMBS投资组合总计3.20923亿美元，回购债务总计5055.5万美元，分配资本总计2.70368亿美元[191] - 2025年3月31日，RMBS期末公允价值为3.98272亿美元，较2024年末的3.00243亿美元有所增加[192] - 2024年12月31日，RMBS期末公允价值为3.00243亿美元，较年初的4.72058亿美元有所减少[192] 公司CMBS证券化交易情况 - 2020年11月，公司参与CMBS证券化交易，贡献账面价值约3120万美元的商业抵押贷款，获得公允价值约890万美元的债券[199] 公司AOMT 2020 - SBC1证券化交易商业抵押贷款情况 - 截至2025年3月31日，AOMT 2020 - SBC1证券化交易中商业抵押贷款的未偿本金余额为9944.7万美元，贷款数量为125笔，加权平均贷款利率为8.4% [200] - 截至2024年12月31日，AOMT 2020 - SBC1证券化交易中商业抵押贷款的未偿本金余额为1.01686亿美元，贷款数量为129笔，加权平均贷款利率为8.1% [200] 公司优先票据发行 - 2024年7月25日，公司完成5000万美元9.500%优先票据的公开发行，所得款项用于一般公司用途及回购2000万美元普通股[201] - 2024年7月25日公司完成5000万美元9.500%优先票据发行，2029年7月30日到期，可在2026年7月30日后赎回[245] 公司仓库贷款融资额度 - 截至2025年3月31日，公司有三条仓库贷款融资额度，总计可达11亿美元[206] 公司流动性与融资计划 - 公司认为现有融资来源能满足短期和长期流动性需求，但会根据市场情况调整计划[205] 公司贷款机构预支率 - 截至2025年3月31日，公司三家活跃贷款机构的预支率（如有要求）为60% - 92%[207] 公司契约规定 - 公司最严格的契约规定，有形净资产在过去30天内降幅不得超20%、90天内不得超25%、一年内不得超35%，且不得低于2亿美元加上2022年9月30日后资本贡献的50%[207] 公司最低流动性要求 - 截至2025年3月31日，公司最低流动性要求为1000万美元[207] 公司主回购协议情况 - 公司与Multinational Bank 1的主回购协议，子公司可最多借款6亿美元，协议终止日期为2025年9月25日，利率定价利差为1.65% - 2.10%[208][209][210] - 公司与Global Investment Bank 2的主回购协议，子公司可最多借款2.5亿美元，协议终止日期为2026年3月27日，利率定价利差为1.75% - 3.35%[215][216] - 公司与Global Investment Bank 3的主回购协议，子公司可最多借款2亿美元，协议终止日期为2025年11月1日，利率定价利差为1.90% - 4.75%[221][222] 公司主回购协议已提取金额与借款能力 - 截至2025年3月31日，Multinational Bank 1、Global Investment Bank 2、Global Investment Bank 3的已提取金额分别为2.32431亿美元、3865.4万美元、8938.5万美元，总计3.6047亿美元[227] - 截至2025年3月31日，Multinational Bank 1、Global Investment Bank 2、Global Investment Bank 3的借款能力分别为6亿美元、2.5亿美元、2亿美元，总计10.5亿美元[228] 公司短期回购协议未偿还金额 - 截至2025年3月31日，短期回购协议中美国国债证券未偿还金额为7456.4万美元，加权平均利率为4.60%；AOMT RMBS未偿还金额为7390.3万美元，加权平均利率为5.70%，总计1.48467亿美元[231] - 截至2024年12月31日，短期回购协议中AOMT RMBS未偿还金额为5055.5万美元，加权平均利率为5.76%[232] 公司各季度末回购安排下抵押借款余额 - 2023年Q2至2025年Q1各季度末回购安排下的抵押借款余额分别为34.0701亿、18.8101亿、19.3656亿、19.3493亿、20.1051亿、10.2876亿、5.0555亿、14.8467亿美元[233] 公司2024年证券化交易情况 - 2024年12月公司参与证券化交易，AOMT 2024 - 13发行约2.889亿美元债券，公司留存债券和投资占比57.92%约1510万美元，偿还约1.415亿美元债务，留存1560万美元现金[235] 公司ATM计划情况 - 2024年8月8日公司启动ATM计划，可出售最高7500万美元普通股，2024年发行188456股，获毛收入230万美元，净收入230万美元，支付佣金4.5万美元[246] - 截至2025年3月31日公司ATM计划

公司业绩表现 - Angel Oak Mortgage季度每股收益为0.17美元，低于Zacks共识预期的0.27美元，同比去年0.11美元有所增长，经非经常性项目调整后，收益意外为-37.04% [1] - 上一季度实际每股收益为0.42美元，远超预期的0.25美元，收益意外达68% [1] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过共识每股收益预期 [2] - 季度营收为3287万美元，超出共识预期0.34%，同比去年2521万美元增长，过去四个季度中有三次超过共识营收预期 [2] 股价与市场表现 - Angel Oak股价年初至今上涨2.9%，同期标普500指数下跌3.3% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下一季度共识每股收益预期为0.29美元，营收预期为3418万美元，当前财年每股收益预期为1.18美元，营收预期为1.3954亿美元 [7] - 行业前景对股价表现有重要影响，REIT和 Equity Trust行业目前在Zacks行业排名中处于后45% [8] 同业公司对比 - Ready Capital预计季度每股收益为0.12美元，同比下降58.6%，过去30天内共识预期下调2.8% [9] - Ready Capital预计季度营收为5540万美元，同比增长14.1% [10]