投资组合投资策略 - 公司预计对每家投资组合公司投资500万至5000万美元，投资组合分散，很少有投资超过总投资组合的5.0%[229] 债务投资情况 - 截至2022年6月30日，公司债务投资的规定利率在4.92%至11.63%之间，到期日期在3至92个月之间，债务投资加权平均年化收益率约为9.01%[230] - 截至2022年6月30日和2021年6月30日，分别有3笔和2笔债务投资处于非应计状态[248] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月和六个月内，均未将PIK优先股股息确认为股息收入，也未将PIK利息确认为利息收入[250] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，债务投资组合加权平均评级均为2.1[269] - 2022年6月30日和2021年6月30日，剔除非应计项目后债务投资总本金价值分别约为2.839亿美元和2.418亿美元[278] - 2022年6月30日和2021年6月30日，债务投资加权平均收益率分别约为9.01%和7.65%[278] - 截至2022年6月30日，公司投资组合中所有债务投资均为可变利率，本金债务约为3.114亿美元[320] - 截至2022年6月30日，公司有三笔可变利率投资处于非应计状态，均投资于同一家投资组合公司[320] 市场表现 - 2022年3月31日至6月30日，美国贷款市场表现疲软，美国贷款价格从面值的97.60%降至92.16%[235] 投资组合公允价值 - 截至2022年6月30日，公司董事会根据估值程序批准公司投资组合的公允价值约为3.694亿美元[235] - 公司认为由于投资组合市场普遍缺乏流动性，截至2022年6月30日和2021年12月31日，其绝大部分公允价值投资基于第三层次输入值进行计量[240] - 公司董事会每季度确定投资组合的价值，会参考牛津广场管理公司投资组合管理团队的分析和第三方估值公司的协助[241] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，投资组合总公允价值分别约为3.694亿美元和4.208亿美元，2022年上半年投资价值下降主要因净未实现折旧约5970万美元、债务偿还3880万美元和投资出售1280万美元，部分被新投资7420万美元和已实现损失50万美元抵消[255] 财务规则影响评估 - 公司正在评估采用SEC于2020年12月通过的规则2a - 5对财务报表的影响，并打算在2022年9月的合规日期前遵守新规则要求[242] 投资估值方法 - 对于银团贷款投资，在市场流动性不足时，公司可能聘请第三方估值公司协助估值，估值会考虑多种因素并提交估值委员会[243] - 对于CLO投资工具的债务和股权，公司估值时会考虑行业定价服务提供的指示性价格、市场实际交易等多种因素，并可能请求第三方公司进行额外分析[244] - 双边投资中，若上一季度价值大于或等于其总资产的2.5%且本季度考虑本金偿还后仍大于或等于上一季度总资产的2.5%，第三方估值频率根据信用评级系统确定，1级至少每年一次，2级至少每半年一次，3、4、5级至少每季度一次[245] 管理协助与费用收入 - 公司作为受1940年法案监管的BDC，需向投资组合公司提供重大管理协助，目前尚未获得相关费用收入[233] 投资组合交易情况 - 2022年上半年和2021年全年，公司分别购买约7420万美元和约1.789亿美元的投资组合，其中2022年上半年包括对现有投资组合公司追加投资约5280万美元和对新投资组合公司投资约2140万美元，2021年全年包括对现有投资组合公司追加投资约6540万美元和对新投资组合公司投资约1.135亿美元[257] - 2022年上半年和2021年全年，公司证券销售所得款项分别约为1280万美元和1520万美元，贷款本金偿还分别约为3880万美元和2430万美元[259] 投资组合构成 - 截至2022年6月30日，公司对21家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为2.561亿美元，CLO股权投资额约为1.118亿美元，其他股权投资约为160万美元；截至2021年12月31日，对20家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为2.645亿美元，CLO股权投资额约为1.556亿美元，其他股权投资约为77.2万美元[260][261] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，高级担保票据公允价值分别为2.561亿美元和2.645亿美元，占投资组合比例分别为69.3%和62.8%；CLO股权分别为1.118亿美元和1.556亿美元，占比分别为30.3%和37.0%；股权及其他投资分别为160万美元和80万美元，占比分别为0.4%和0.2%[263] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，合格资产分别占总资产的69.9%和64.1%，在合格资产低于总资产70.0%的期间未收购额外的非合格资产[266] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，按行业划分，结构化金融投资公允价值分别为1.118亿美元和1.556亿美元，占比分别为30.3%和36.9%；商业服务分别为8210万美元和8870万美元，占比分别为22.2%和21.0%等[267] 投资收入情况 - 2022年6月30日和2021年6月30日，投资收入分别约为990万美元和780万美元（三个月）、1980万美元和1720万美元（六个月），增长主要源于利息收入增加[274][277] - 2022年6月30日和2021年6月30日，来自证券化工具的收入分别约为410万美元和410万美元（三个月）、850万美元和880万美元（六个月）[279] - 2022年6月30日和2021年6月30日，对CLO投资的未偿本金总额分别约为3.781亿美元和3.701亿美元[279] - 2022年6月30日和2021年6月30日，CLO股权投资加权平均收益率分别约为9.5%和10.4%[279] 费用情况 - 2022年6月30日和2021年6月30日，总费用分别约为560万美元和510万美元（三个月）、1120万美元和960万美元（六个月），增长主要源于利息和基础管理费增加[280] - 2022年6月30日和2021年6月30日，基础管理费分别约为160万美元和140万美元（三个月）、320万美元和280万美元（六个月），增长源于加权平均总资产增加[281] - 2022年6月30日和2021年6月30日，利息费用分别约为310万美元和240万美元（三个月）、620万美元和430万美元（六个月），增长因5.50%无担保票据于2021年5月20日后才发行[282] 投资损益情况 - 2022年3月31日至6月30日，公司净实现投资损失约150万美元，6个月净实现投资损失约50万美元[290][293] - 2022年3月31日至6月30日，公司未实现折旧净变化约4620万美元，6个月未实现折旧净变化约5970万美元[291][294] 净投资收入情况 - 2022年3月31日至6月30日和2021年同期，公司净投资收入分别约为430万美元和280万美元；2022年上半年和2021年同期，净投资收入分别约为860万美元和760万美元[295] 净资产变化情况 - 2022年3月31日至6月30日，公司经营导致的净资产净减少约4340万美元，而2021年同期为净增加约650万美元；2022年上半年，经营导致的净资产净减少约5160万美元，而2021年同期为净增加约2830万美元[297][298] 现金及现金等价物情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物约为2320万美元，而截至2021年12月31日约为900万美元[300] 长期债务情况 - 截至2022年6月30日，公司长期债务义务本金总计1.897亿美元，其中1年内到期0美元，1 - 3年到期6440万美元，3 - 5年到期4480万美元，5年以上到期8050万美元[301] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司借款的资产覆盖率分别约为194%和227%[305] - 截至2022年6月30日，公司所有未偿债务的加权平均规定利率为6.02%，加权平均到期期限为4.1年；截至2021年12月31日，分别为6.02%和4.6年[307] 资本税返还情况 - 2022年第二季度，管理层估计每股约发生0.02美元的资本税返还[311] 税收分配政策 - 公司需每年向股东分配至少90%的普通收入和短期资本收益，以获得RIC税收待遇并避免公司层面税收[309] - 2021年公司普通股每股现金分配总额为0.42美元，GAAP净投资收入为0.32美元，超出GAAP净投资收入0.10美元[312] - 2022年各季度每股现金分配总额均为0.105美元，第二、一季度GAAP净投资收入为0.09美元，超出GAAP净投资收入0.02美元[312] - 2022年宣布的每股分配金额均为0.035美元[312][319] 套期保值策略 - 公司可能会使用期货、期权和远期合约等标准套期保值工具来对冲利率波动[321] LIBOR与SOFR相关情况 - 2021年3月5日，英国金融行为监管局宣布部分LIBOR设置将停止存在，2023年6月30日后部分美元LIBOR设置也将停止[322] - 2022年3月15日，拜登签署法案，规定某些基于LIBOR的合同可使用基于SOFR的利率[322] 关联方业务关系 - 公司与关联方存在业务关系，有投资机会分配政策和相关交易审查程序[314][315][316] - 公司采用了商业行为和道德准则，审计委员会负责批准相关豁免和审查关联方交易[317] 基准利率变动对投资收入影响 - 假设基准利率上调300个基点，投资收入预计变化21.4%[324] - 假设基准利率上调200个基点，投资收入预计变化14.3%[324] - 假设基准利率上调100个基点，投资收入预计变化7.1%[324] - 假设基准利率下调25个基点，投资收入预计变化 -1.7%[324] - 假设基准利率下调50个基点，投资收入预计变化 -3.4%[324] - 假设基准利率下调100个基点，投资收入预计变化 -6.0%[324]