投资策略与组合分布 - 公司预计对每家投资组合公司投资500万至5000万美元，且投资组合分散，很少有投资超过总投资组合的5.0%[224][225] 债务投资情况 - 截至2022年9月30日，公司债务投资的规定利率在6.37%至12.73%之间，到期日在3至89个月之间，债务投资的加权平均年化收益率约为10.41%[225] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，债务投资组合加权平均评级分别为2.2和2.1[265] - 截至2022年9月30日和2021年9月30日，排除非应计项目的债务投资总本金价值分别约为2.727亿美元和2.596亿美元[274] - 截至2022年9月30日和2021年9月30日，债务投资加权平均收益率分别约为10.41%和7.49%[274] - 截至2022年9月30日，公司债务投资组合中所有债务投资均为可变利率，本金债务约为3亿美元60万[317] - 截至2022年9月30日，公司有三项可变利率投资处于非应计状态，且均投资于同一家投资组合公司[317] - 截至2022年9月30日，公司投资组合中的债务投资均为可变利率，本金债务约为3亿美元60万[317] - 截至2022年9月30日，公司有三项可变利率投资处于非应计状态，且都投资于同一家投资组合公司[317] 市场表现 - 2022年第三季度美国贷款市场表现弱于第二季度，晨星LSTA美国杠杆贷款指数显示，贷款价格从6月30日的面值92.16%降至9月30日的91.92%[230] 投资组合公允价值 - 截至2022年9月30日，公司董事会根据估值程序，善意批准公司投资组合的公允价值约为3.402亿美元[231] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，投资组合总公允价值分别约为3.402亿美元和4.208亿美元，2022年前九个月投资价值下降主要因约7650万美元的未实现折旧、4980万美元的债务偿还和1460万美元的投资出售，部分被约7820万美元的新投资抵消[250] 投资管理与费用 - 公司投资活动由牛津广场管理有限责任公司管理，公司需支付基于总资产的年度基础管理费和基于业绩的激励费[223] - 2022年第三季度和前九个月基础管理费分别约为140万美元和460万美元，2021年同期分别约为180万美元和460万美元[277] 公司监管与义务 - 公司作为受1940年《投资公司法》监管的商业发展公司，需向投资组合公司提供重大管理协助，目前尚未获得相关费用收入[228] 投资估值方法 - 公司投资估值遵循ASC 820和1940年《投资公司法》规则2a - 5，截至2022年9月30日和2021年12月31日，大部分公允价值投资基于Level 3输入值计量[233][235] - 公司董事会每季度确定投资组合价值，会参考牛津广场管理团队分析和第三方估值公司协助[237] - 对于银团贷款投资，在市场流动性不足时，公司可能聘请第三方估值公司协助估值[238] - 对于CLO投资工具的债务和股权，公司估值会考虑行业定价服务报价、实际交易等多方面因素[239] 投资交易情况 - 2022年前九个月和2021年全年，公司分别购买约7820万美元和约1.789亿美元的投资组合，其中2022年包括对现有公司约5280万美元和新公司约2530万美元的投资，2021年包括对现有公司约6540万美元和新公司约1.135亿美元的投资[253] - 2022年前九个月和2021年全年，公司证券销售所得分别约为1460万美元和1520万美元，贷款本金偿还分别约为4980万美元和2430万美元[255] 投资组合构成 - 截至2022年9月30日，公司对20家投资组合公司的债务证券或贷款公允价值约为2.303亿美元，CLO股权约为1.077亿美元，其他股权约为220万美元；截至2021年12月31日，对应金额分别约为2.645亿美元、1.556亿美元和77.2万美元[256][257] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，高级担保票据占投资组合比例分别为67.7%和62.8%，CLO股权分别为31.7%和37.0%，股权及其他投资分别为0.6%和0.2%[259] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，合格资产分别占总资产的69.7%和64.1%，在合格资产低于70%时未收购额外非合格资产[262] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，按行业划分，结构化金融投资公允价值分别为1.077亿美元和1.556亿美元，占比分别为31.7%和36.9%；软件行业分别为7880万美元和5090万美元，占比分别为23.1%和12.1%等[263] 非应计与无收入项目 - 截至2022年9月30日和2021年，公司有三项债务投资处于非应计状态[243] - 2022年和2021年第三季度及前九个月，无PIK优先股股息确认为股息收入，无PIK利息确认为利息收入[245] - 截至2022年9月30日和2021年，公司无CLO仓库设施投资[247] 收入情况 - 2022年第三季度和前九个月投资收入分别约为1140万美元和3120万美元，2021年同期分别约为980万美元和2700万美元[270] - 2022年第三季度和前九个月证券化工具收入分别约为440万美元和1290万美元，2021年同期分别约为510万美元和1380万美元[275] 费用情况 - 2022年第三季度和前九个月总费用分别约为580万美元和1710万美元，2021年同期分别约为580万美元和1540万美元[276] - 2022年第三季度和前九个月利息费用分别约为310万美元和930万美元，2021年同期分别约为310万美元和740万美元[278] - 2022年第三季度和前九个月专业费用分别约为41.7万美元和110万美元，2021年同期分别约为35万美元和160万美元[280] 投资收益与损失 - 2022年第三季度公司确认投资净实现收益约5.6万美元，源于出售CLO股权[286] - 2022年第三季度，公司未实现折旧净变动约为1680万美元，其中未实现增值总额230万美元，未实现折旧总额1940万美元，前期未实现折旧净转回约37.1万美元[287] - 2022年前九个月，公司投资净实现损失约为43.8万美元，反映了多笔CLO股权的出售[288] - 2022年前九个月，公司未实现折旧净变动约为7650万美元，其中未实现增值总额160万美元，未实现折旧总额7810万美元，前期未实现折旧净转回约8000美元[289] 净投资收入与净资产变动 - 2022年第三季度和前九个月，公司净投资收入分别约为560万美元和1410万美元，2021年同期分别约为400万美元和1160万美元[290] - 2022年第三季度和前九个月，公司运营导致的净资产净减少分别约为1110万美元和6280万美元，2021年同期分别为净增加1130万美元和3960万美元[292][293] 现金及等价物与债务义务 - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物约为1440万美元，2021年12月31日约为900万美元[295] - 截至2022年9月30日，公司重大合同付款义务中，长期债务义务本金总计1.897亿美元，其中1年内到期0美元，1 - 3年到期6440万美元，3 - 5年到期4480万美元，5年以上到期8050万美元[296] 借款资产覆盖率与债务利率期限 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司借款的资产覆盖率分别约为186%和227%[299] - 截至2022年9月30日，公司所有未偿还债务的加权平均票面利率为6.02%，加权平均到期期限为3.8年；2021年12月31日分别为6.02%和4.6年[301] 税收与股东分配 - 为符合RIC的税收待遇，公司需每年将至少90%的普通收入和短期资本利得分发给股东[303] - 2021财年至2023财年每季度普通股分配金额多为0.105美元，如2023年第一季度为0.105美元[306] - 2021年全年普通股总分配金额为0.42美元，GAAP净投资收入为0.32美元，分配超出GAAP净投资收入0.10美元[307] - 近期向股东宣布的每股分配金额均为0.035美元，如2022年7月21日宣布的多次分配[316] 关联方关系与利益冲突 - 公司与关联方存在业务关系，可能产生利益冲突，有投资机会分配政策[310][311] - 公司与Oxford Square Management签订投资咨询协议，Oxford Funds为其管理成员[311] - 公司实施政策和程序，筛选交易以避免与关联方进行禁止交易，董事会每年审查[313] - 公司采用商业行为和道德准则，要求员工和董事披露利益冲突，审计委员会负责审批豁免[314] 利率对冲与影响 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具应对利率波动[318] - 基准利率上调300个基点，预计投资收入变化为17.9%[321] - 基准利率上调200个基点，预计投资收入变化为12.0%[321] - 基准利率上调100个基点，预计投资收入变化为6.0%[321] - 基准利率下调25个基点，预计投资收入变化为 - 1.5%[321] - 基准利率下调50个基点，预计投资收入变化为 - 3.0%[321] - 基准利率下调100个基点，预计投资收入变化为 - 6.0%[321] 内部控制情况 - 截至2022年9月30日，公司披露控制和程序有效[322] - 2022年第三季度，公司财务报告内部控制无重大变化[323]