美元兑比索汇率数据 - 2016 - 2020年各年美元兑比索汇率：2016年最高16.030、最低13.200、平均14.782、期末15.890；2017年最高19.200、最低15.190、平均16.572、期末18.649；2018年最高41.250、最低18.410、平均28.093、期末37.700；2019年最高60.400、最低36.900、平均48.234、期末59.890；2020年最高84.150、最低59.815、平均70.599、期末84.150[32] - 2020年11月 - 2021年4月各月美元兑比索汇率：2020年11月最高81.310、最低78.690、平均79.941、期末81.310；12月最高84.150、最低81.430、平均82.638、期末84.150；2021年1月最高87.330、最低84.700、平均85.976、期末87.330；2月最高89.820、最低87.600、平均88.674、期末89.820；3月最高92.000、最低90.090、平均91.066、期末92.000；4月最高93.500、最低92.240、平均92.827、期末93.500[32] 公司面临的风险因素 - 阿根廷的电力传输限制可能使公司无法收回电力全部边际成本，对发电业务财务结果产生重大不利影响[39] - 全球或地区金融危机及不利信贷和市场条件可能对公司流动性、客户、业务和运营结果产生负面影响[39] - 阿根廷经济易受外部冲击，可能对公司运营结果和财务状况产生重大不利影响[39] - 阿根廷高通胀持续可能对公司运营结果产生不利影响[39] - 阿根廷比索价值波动可能对公司运营结果产生不利影响[39] - 公司部分业务依赖公共特许权，特许权撤销或终止将对业务产生重大不利影响[39] - 公司若无法有效对冲货币风险，比索贬值将对运营结果和财务状况产生重大不利影响[39] - 公司及其子公司评估投资项目可能增加负债[39] - 截至2020年12月31日，公司46.01%的劳动力由集体谈判协议下的工会代表，工会行动可能影响业务和收入[105] - CITELEC持有Transener 52.65%的控股权，CIESA持有TGS 51%的控股权，合资企业问题可能影响公司业务[108] - 阿根廷政府将承担分销商对CAMMESA高达66%的债务，发电机和燃料生产商收款问题或影响经营和财务状况[123] - 公司业务依赖阿根廷政府授予的公共特许权，特许权撤销或终止将严重影响业务[104] - 公司面临网络安全风险，虽2020年未受攻击影响，但未来仍可能有损失[115] - 公司面临货币风险，阿根廷比索贬值且无法有效对冲时，将影响经营和财务状况[110] - 公司和附属公司涉及多项法律诉讼，结果不确定且可能分散资源[111] - 公司信用评级下调会增加融资成本、需提供额外抵押品等，影响业务和财务[112] - 公司运营有环境风险，环境法规变化可能增加运营成本[119] - 公司部分债务包含特定违约事件，违约可能加速还款，影响短期流动性[125] - 公司设施可能因自然灾害、机械或电气故障等受影响，影响履行合同能力和财务业绩[127,128] - 公司可能无法及时从CAMMESA和其他客户处收款，影响财务状况和运营结果[139,140,141] - 公司热电站发电依赖天然气供应和价格，波动会影响运营结果[145,146,148] - 公司与CAMMESA的能源供应协议违约可能导致处罚和协议终止，影响运营结果[149,151] - 公司持有HINISA 52.04%的控股权，门多萨省持有47.96%，若门多萨省出售37.75%股份，公司需出售20%股份并失去控股权[159] - PEPE II和PEPE III风力发电机叶片出现缺陷，虽采取措施修复，但无法确保效果及未来不再出现问题[168] - 2019年5月29日公司获IEASA通知中标CTB交易，截至年报日期未获国家反垄断当局批准[174] - 公司油气储量估计基于可能不准确的假设，由Gaffney, Cline & Associates审计，受销售价格、未来支出等经济假设影响[202] - 油气储量工程是主观过程，估计结果可能与实际回收量有重大差异，若回收量远低于初始估计，将对运营结果产生重大不利影响[204] - 阿根廷油气行业竞争激烈，公司在竞标勘探或开采权时面临来自公私企业的竞争，无法保证未来能获取新勘探面积或油气储量[205] - 若无法成功勘探、开发或收购足够储量，公司储量和产量可能下降，影响未来运营结果和财务状况[182] - 油气活动面临经济、环境和运营风险，可能导致运营损失或中断，钻井可能无利可图[197] - 公司能源分销业务的特许权规定平均损耗因子为10%，2018 - 2020年能源损耗分别为18.2%、19.9%、19.6%[225] - 阿根廷环境、健康和安全法规及判例法快速发展，可能增加公司经营成本和合规成本[208] - 阿根廷当地定价限制可能影响公司运营结果，国内原油等燃料价格与国际和地区市场价格差异大，价格调整能力受限[209] - 公司天然气销售受政府监管，可能影响收入，发电站需求竞争激烈，导致其他细分市场需求减少[210] - 公司虽在厄瓜多尔和委内瑞拉有投资，但主要业务集中在阿根廷，拉美经济、社会、政治和监管波动影响公司业务[212] - 委内瑞拉政府干预经济，改变运营服务协议条款、提高税率，公司在委投资估值为零，仍可能受未来干预影响[213] - 若Edenor无法及时调整电价结构以反映成本增加，可能影响其履行商业和财务义务的能力[215] - Edenor的电价可能受到阿根廷消费者等团体的挑战，若挑战成功，可能导致公司收款和运营结果下降[220,222] 阿根廷宏观经济数据 - 2020年阿根廷实际GDP较2019年下降9.9%[52] - 截至2021年3月31日，阿根廷央行国际储备总计395.93亿美元[54] - 2020年阿根廷比索兑美元贬值40.5%，2019年贬值58.9%，2018年贬值超102.2%[54][65] - 2020年阿根廷国家CPI涨幅为36.1%，2019年为53.8%[61] - 2020年7 - 12月及2021年1 - 3月阿根廷CPI率分别为1.9%、2.7%、2.8%、3.8%、3.2%、4.0%、4.0%、3.6%、4.8%[61] 阿根廷债务相关情况 - 2005年和2010年阿根廷债务交换要约中约93%违约债务持有人参与[72] - 2020年8月阿根廷政府成功协商约650亿美元债券债务重组[72] - 阿根廷政府正与IMF就2018 - 2019年发放的441亿美元备用信贷协议本金展期进行谈判[73] 阿根廷汇率相关情况 - 2020年12月31日，阿根廷官方汇率与非正式汇率差距约为67%[78] 阿根廷自然灾害影响 - 2018年阿根廷大旱对大豆和玉米收成造成约60亿美元损失[82] 阿根廷评级相关情况 - 阿根廷在2019年透明国际腐败感知指数中排名66/180，在世界银行《2019年营商环境报告》中排名119/190[85] - 穆迪、标普和惠誉对阿根廷外币长期债务评级分别为“Ca”、“CCC+”和“CCC”[89] - 2020年9月28日，评级机构因债务重组和与IMF谈判提高阿根廷长期主权信用评级[89] 阿根廷政府政策相关 - 阿根廷政府颁布法律冻结能源和天然气关税180天，后经法令延长[94] - 2020年决议修改发电部门薪酬方案，以阿根廷比索计价并按技术不同比例降价[94] - 2020年3月12日，阿根廷政府宣布公共卫生紧急状态为期一年，后延至2021年12月31日[98] - 自2019年11月起，CAMMESA应在每月结束后42天内结算的款项延迟至约80天结算[140] - 到2025年12月31日，阿根廷国内能源需求的20%须来自可再生能源[142] - 到2017年12月31日，批发用户和CAMMESA需用可再生能源满足8%的国内能源需求[142] - 截至2020年12月31日，阿根廷国内10%的能源需求由可再生能源满足[142] - 自2011年12月起，阿根廷政府针对油气业务采取资金回流和收费措施，2012年4月对YPF国有化并修改运营体系[177] - 《碳氢化合物法》规定油气特许权有效期为25、30或35年，可延长10年[178] - 2018年8月22日阿根廷政府出台天然气出口程序，9月4日发布法令对天然气等商品征收出口税，每1美元出口额征收4比索税，最高税率为出口价值的12% [186] - 布伦特油价每月收盘低于或等于45美元/桶时，石油、天然气和液化气出口免出口税，油价高于或等于60美元/桶时，出口税率逐步提高至8% [186] - Plan Gas.Ar生效后，中标者非冬季每天最多可出口1.1亿立方米天然气，内乌肯盆地可获400万立方米/天、奥斯特拉尔盆地可获200万立方米/天的出口许可[190] - 参与Gas Plan I和Gas Plan II的公司，超基础量生产的天然气每百万英热单位可获4 - 7.5美元，阿根廷政府按月补偿差价[198] 新冠疫情影响 - 新冠疫情使2020年阿根廷经济活动放缓，可能持续影响2021年经济增长[102] - 新冠疫情导致2020年二、三季度原油需求下降[99] - 2020年初沙特与俄罗斯冲突叠加新冠危机致原油价格崩溃，沙特将油价降至每桶30美元以下，美国油价首次跌破零[183][189] 公司能源供应协议相关 - 截至年报日期，适用于GUMAs和GUMEs的CMIEE为1200比索/兆瓦时或临时调度附加费中的较高值，GUDIs为0比索/兆瓦时[164] - 2021年公司与CAMMESA的两份能源供应协议将到期，分别是CTP的10年期合同于7月到期，中央热电厂Loma La Lata（210兆瓦）的10年期合同于11月到期[175] - 公司与CAMMESA签订的能源供应协议受SE Resolution No. 220/2007、SEE Resolution No. 21/2016、SEE Resolution 287/17和Renovar Programs约束[175] 公司水电厂相关情况 - 2014年HINISA和HIDISA水电站发电可用进水量较2006年分别降低62%和64%[155] - 公司水电厂发电能力可能受水文条件、运营困难、大坝水位降低等因素影响[155][157][156] 阿根廷原油价格相关 - 2020年阿根廷当地市场原油交付参考价格为45美元/桶，2020年8月28日布伦特原油均价连续十天超过该价格，相关法令失效[209] - 2018年7月31日，ENRE批准的CPD为15.85%，其中7.93%从2018年8月1日起适用，6.51%从2019年2月1日起分六个月连续分期适用[209,217]