公司重大事件 - 2019年4月1日公司实现外部化管理，BCP或其关联方支付2500万美元（每股0.669672美元）给股东，顾问及其关联方最多用1000万美元激励费购买新股，顾问分别在2020年11月和2021年5月购买约57万美元和400万美元新股，激励费购股义务于2021年4月1日到期，顾问为使每股净投资收入达0.4美元最多放弃一年激励费，BCP和顾问总投入3500万美元[287][288] - 2020年10月28日公司完成对GARS的收购，GARS普通股股东每股获约1.19美元现金、1.917股公司普通股及顾问支付的约0.31美元现金，收购完成后董事会从7人增至9人[289][290] - 2021年6月9日公司完成对HCAP的收购，HCAP股东获1854万美元现金、15252453股公司普通股及顾问支付的215万美元现金，选举现金支付的股东每股获约7.43美元现金和0.74股公司普通股，未选举的股东每股获约3.86股公司普通股[291][292][293] - 2021年6月9日公司承担HCAP 2875万美元6.125%票据，2021年7月23日赎回全部票据[294][296] - 2021年8月26日公司进行1比10反向股票分割，每十股合并为一股，无零碎股，股东获现金代替零碎股[297][298] - 2021年8月26日公司将普通股授权股数从1亿股减至2000万股[299] - 2020年10月收购GARS和2021年6月收购HCAP对公司收益产生了重大积极影响[339] - 2020年10月28日，公司完成GARS收购，合并了4.2亿美元面值的CLO设施财务报表，产生240万美元折扣[368] - 2021年第一季度，公司赎回了约8800万美元面值的2018 - 2有担保票据，确认债务清偿实现损失约90万美元[370] - 2021年第二季度，公司发行了1.08亿美元本金的4.875% 2026年到期票据，净收益约为1.046亿美元[360] 公司投资目标与策略 - 公司定义的中间市场公司EBITDA为1000万至5000万美元，总债务为2500万至1.5亿美元[282] - 公司投资目标是从高级担保定期贷款、夹层债务和选定的股权中获得当前收入和一定资本增值[282] - 公司投资的债务证券组合大多低于投资级，有投机性[282] - 公司可能投资“无契约”贷款，相比有财务维护契约的贷款，此类投资权利少、损失风险大[284] - 公司可将投资组合的30%投资于“非合格”机会性投资，截至2022年3月31日和2021年12月31日，非合格资产占总资产的比例分别约为16.4%和15.8%[310] 投资组合关键指标变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资组合公允价值分别为5.68011亿美元和5.47573亿美元[302][303][306] - 2022年第一季度和2021年全年，投资组合购买/发起/提款分别为6396.4万美元和3.708亿美元，还款/偿付/销售分别为4525.8万美元和3.29458亿美元[302] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，高级担保贷款公允价值分别为3.95062亿美元和3.64701亿美元，占比分别为69%和66%[303] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，债务证券投资组合加权平均合同利率均约为8.1%[308] - 截至2022年3月31日，投资组合（不包括CLO基金、合资企业和短期投资）分布在30个不同行业和116个不同实体，每个实体平均票面余额约为330万美元[309] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，非应计状态投资分别为6项和7项[309] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司对CLO基金证券的投资分别约为2910万美元和3160万美元[312] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司CLO基金证券的摊销成本分别为5.1163亿美元和5.1561亿美元，公允价值分别为2.9057亿美元和3.1632亿美元[315] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司对BCP Great Lakes Partnership的投资公允价值分别为3820万美元和3740万美元[331] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司对BCP Great Lakes Partnership的未出资承诺分别为1210万美元和1300万美元[332] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，KCAP Freedom 3 LLC的投资公允价值分别为3.4341亿美元和3.5841亿美元[321] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，投资和现金公允价值分别为6.51629亿美元和6.15913亿美元[357] - 截至2022年3月31日，公司有6项投资处于非应计状态[399] - 截至2022年3月31日，约87%的债务证券投资组合为浮动利率，其中76.6%的浮动利率贷款包含0.50% - 2.00%的伦敦银行同业拆借利率下限[408] 各业务线投资收入情况 - 2022年和2021年第一季度，KCAP Freedom 3 LLC的投资收入分别为174.2万美元和153.5万美元，净收入分别为21.7万美元和328.5万美元[323] - 2022年和2021年第一季度，公司的投资收入分别约为1690万美元和1830万美元[335] - 2022年和2021年第一季度，公司债务证券投资组合的利息收入分别约为1300万美元和1520万美元[337] - 2022年和2021年第一季度投资收入分别为1694.4万美元和1830.5万美元，核心投资收入分别为1513.2万美元和1345.6万美元[340] - 2022年和2021年第一季度CLO基金证券投资收入分别约为160万美元和61.7万美元[341] - 2022年和2021年第一季度合资企业投资收入分别为210万美元和200万美元，截至2022年3月31日和2021年12月31日，合资企业投资公允价值分别约为6020万美元和6050万美元[343] 公司费用情况 - 2022年和2021年第一季度资本结构服务费用分别约为19.6万美元和43万美元[344] - 2022年和2021年第一季度总费用分别约为900万美元和1010万美元，其中管理费分别约为210万美元和180万美元，激励费分别约为170万美元和210万美元[345][347][349] - 2022年和2021年第一季度债务发行成本利息和摊销分别约为330万美元和340万美元，平均未偿还债务分别为3.501亿美元和3.44亿美元[348] - 2022年和2021年第一季度专业费用分别约为84.5万美元和150万美元，行政服务费用分别约为84.7万美元和61.3万美元，其他一般行政费用分别约为18.7万美元和71.8万美元[350][351] 公司收益与股东权益情况 - 2022年和2021年第一季度净投资收入和净实现收益（损失）分别约为240万美元（每股0.24美元）和 - 310万美元（每股0.41美元）[352] - 2022年和2021年第一季度总投资净未实现增值分别约为210万美元和670万美元[354] - 2022年和2021年第一季度运营导致的股东权益净增加分别为410万美元（每股0.42美元）和800万美元（每股1.07美元）[355] 公司债务情况 - 截至2022年3月31日，公司未偿还借款面值约为3.524亿美元，总资产与总借款的资产覆盖率为180%[358] - 循环信贷安排初始本金为1.15亿美元，最高承付款可达2.15亿美元，截至2022年3月31日，未偿还借款本金约为8060万美元[363][367] - 截至2022年3月31日，公司长期债务义务总计3.52434亿美元，其中2 - 3年到期8057.1万美元，4 - 5年到期1.08亿美元，5年以上到期1.63863亿美元[382] - 截至2022年3月31日，公司未偿还借款为3.524亿美元，当前加权平均利率为3.2%，其中1.08亿美元为固定利率，2.444亿美元为浮动利率[409] 公司分红与股票回购情况 - 公司计划继续向股东进行季度分红，为避免消费税，每年分配金额至少为特定收入总和[371] - 公司分红金额主要基于净投资收入和可分配应税收入评估[372] - 公司分红可选择现金或股票支付，美国股东可能需对超过现金部分纳税，非美国股东可能需预扣美国税[373] - 公司受1940年法案和契约限制，资产覆盖率低于规定阈值时，禁止宣布现金股息或进行股票回购[374] - 2022年第一季度股息为0.63美元，2022年全年宣布股息总额为0.63美元；2021年全年宣布股息总额为2.42美元；2020年全年宣布股息总额为2.40美元[377] - 2020年3月5日公司董事会批准1000万美元股票回购计划，2022年3月8日授权最高1000万美元的新股票回购计划，有效期至2023年3月31日[378] - 2022年第一季度公司根据新股票回购计划回购22,990股，总成本约54.5万美元；2021年第一季度无股票回购[379] 公司投资资金承诺情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资资金承诺分别约为3920万美元和4790万美元[380] - 公司对BCP Great Lakes Partnership总承诺为5000万美元，截至2022年3月31日和2021年12月31日，未出资承诺分别为1210万美元和1300万美元[381] 公司投资计量与估值情况 - 公司大部分投资被归类为三级投资[389] - 公司对CLO基金证券投资按公允价值计量，采用现值法、现金流折现模型或承销商提供的指示性价格等方法[391] - 公司对全资资产管理附属公司投资按公允价值计量，主要采用现金流折现模型[392] - 公司对合资企业投资按合资企业所持投资的公允价值计量[393] - 公司按公允价值计量投资，会考虑抵押品性质和可变现价值等因素确定公允价值[415] - 公司聘请独立估值公司为董事会提供第三方估值咨询服务，每季度对重大非流动性证券投资进行估值[416] 公司CLO基金相关风险情况 - CLO基金主要投资于广泛银团非投资级贷款、高收益债券和企业发行人的其他信贷工具，公司对CLO基金的投资风险高于其抵押的贷款[313][314] - 截至2022年3月31日，剩余资产管理附属公司预计将清算，其管理的CLO基金投资于广泛银团贷款、高收益债券和其他信贷工具[311] - 公司CLO基金初级类证券的超额利差水平会受基准利率重置时间和水平影响，投资的CLO基金不遵守财务契约可能导致现金分配暂停或延期[400] 公司税务与利率影响情况 - 为保持RIC状态，公司需将包含实物支付利息的非现金收入以现金股息形式分配给股东[403] - 公司需及时向股东分配至少90%的投资公司应税收入，超出部分可结转至下一年并支付4%的消费税[405] - 假设2022年3月31日的资产负债表保持不变，利率分别提高1%、2%、3%，净投资收入将分别增加约150万美元、320万美元和480万美元[412] - 利率下降1%、2%或3%，净投资收入将增加约74.6万美元[413]