公司概况 - [公司是全球最大的在线认证二手奢侈品交易平台，截至2023年3月31日拥有超3250万会员][84][88] - [公司主要在亚利桑那州和新泽西州的租赁认证中心开展业务，总面积约140万平方英尺][96] - [公司目前有四个认证中心，一个在亚利桑那州，三个在新泽西州，难以确保租赁到合适的认证中心，会影响业务和运营结果][213] 财务数据 - [2023年第一季度GMV为4.444亿美元，较2022年同期增长4%；NMV为3.278亿美元，较2022年同期增长6%；总营收为1.419亿美元，较2022年同期下降3%；毛利润为9000万美元，较2022年同期增长14%][90] - [2023年第一季度寄售商品整体费率为37.4%，2022年同期为35.7%，费率增长是由于2022年11月1日更新了佣金结构][85] - [2023年第一季度来自重复寄售商的GMV占比为82%，2022年同期为85%][93] - [2023年第一季度活跃买家为1014人，2022年同期为828人；订单数量为891单，2022年同期为878单；平均订单价值为499美元，2022年同期为487美元][97] - [2023年第一季度调整后EBITDA为负2729.7万美元，2022年同期为负3532万美元，亏损有所收窄][112] - [2023年第一季度总营收为1.41904亿美元，2022年同期为1.467亿美元，其中寄售收入占比从57.3%提升至72.3%，直接收入占比从33.3%降至17.6%][125][126] - [2023年第一季度寄售收入为1.02643亿美元，较2022年同期的8398.9万美元增长1865.4万美元，增幅22%，主要因寄售GMV增加、提成率提高和退货减少][126] - [2023年第一季度GMV增长得益于订单量增加1%和AOV增加2%，AOV增加是因平均售价提高，但被每笔交易的商品数量减少部分抵消][126] - [2023年第一季度GMV的退货和取消率为26.2%，低于2022年同期的27.5%，主要因低退货率产品销量增加][126] - [2023年第一季度提成率从去年同期的35.7%提高到37.4%，因2022年11月1日更新了佣金结构][126] - [2023年第一季度重组费用为3638.8万美元，主要包括使用权资产和固定资产减值、遣散费等][123][125] - [2023年第一季度直接收入为2495.3万美元，较2022年同期减少2390万美元，降幅49%，预计其占总收入的比例将下降][128] - [2023年第一季度运输服务收入为1430.8万美元，较2022年同期增加40万美元，增幅3%][129] - [2023年第一季度寄售收入成本为1552.9万美元，较2022年同期增加180万美元，增幅13%，寄售收入毛利率增加1个百分点][130] - [2023年第一季度直接收入成本为2503万美元，较2022年同期减少1500.4万美元，降幅37%，直接收入毛利率下降18个百分点][131] - [2023年第一季度运输服务收入成本为1136.2万美元，较2022年同期减少300万美元，降幅21%，运输服务收入毛利率增加23.7个百分点，总毛利率增加10%][133] - [2023年第一季度营销费用为1751.8万美元，较2022年同期减少40万美元，降幅2%，预计其占收入的比例将长期下降][134] - [2023年第一季度运营和技术费用为6803.2万美元，较2022年同期增加90万美元，增幅1%，占收入的比例从45.7%增至47.9%，预计长期将下降][135] - [2023年第一季度重组费用为3638.8万美元，较2022年同期增加3638.8万美元，增幅100%，预计到2023财年末基本完成重组和房地产缩减][138] - [截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2.471亿美元，累计亏损为10.337亿美元，预计未来经营亏损和负现金流可能持续，但现有资金至少可满足未来12个月的营运资金和资本支出需求][141][142] - [2023年第一季度经营活动净现金使用量为3043.3万美元，投资活动净现金使用量为1592万美元，融资活动净现金使用量为29.5万美元，现金及现金等价物净减少4664.8万美元][144] - [公司在2021年、2022年和2023年第一季度分别净亏损2.361亿美元、1.964亿美元和8250万美元，截至2023年3月31日累计亏损10.337亿美元][178] 业务特点 - [2022年买家净推荐值为55，高于在线购物行业平均水平41][95] - [截至2023年3月31日，过去12个月内15%的买家成为过寄售商，49%的寄售商成为过买家][96] - [历史上，公司业务供应在第三和第四季度增加，需求在第四季度增加，第四季度通常有更强的平均订单价值和更快的销售速度][96] - [公司业务具有季节性，历史上第四季度收入和收益占比较大][182] 节约计划 - [2023年2月15日宣布节约计划，包括裁员约230人（占员工总数约7%），关闭部分门店和办公室以减少房地产投入][92] - [2023年2月公司宣布裁员约7%并缩减房地产规模以降低运营成本][178] - [2023年2月公司宣布节约计划，预计产生约3360万 - 4000万美元费用，主要为使用权资产减值和租赁改良减值费用，大部分3360万美元费用在2023财年第一季度产生，房地产缩减计划预计在2023财年末基本完成][251][252][253] 风险因素 - [公司有亏损历史，未来可能无法实现或保持盈利][163] - [2023年2月宣布的节约计划可能无法实现预期节约，还可能增加成本和扰乱业务][163] - [公司可能无法维持收入增长率或有效管理增长和新机会][163] - [公司可能无法获得足够的二手奢侈品供应][165] - [产品退货可能超过退货准备金，影响收入和经营业绩][183] - [公司可能需要额外资金支持业务增长，融资可能导致现有股东股权稀释][184] - [公司面临市场竞争、数据安全、知识产权保护等多方面风险][167][168][169][170][172] - [公司业务受公共卫生事件影响，无法合理估计新冠疫情对业务、运营和财务结果的全面影响][185] - [公司存款可能超过联邦保险水平，银行倒闭可能导致存款损失，影响现金分配和投资][185] - [公司零售战略执行存在挑战，开店和关店都面临运营、成本和客户吸引等问题][187] - [公司国际业务扩张需大量管理精力和资源，可能面临文化、法律等适应问题][189] - [公司获取二手奢侈品供应存在不确定性，新寄售商合作效果和项目有效性待验证][192] - [公司吸引和留住销售专业人才困难，可能影响奢侈品供应数量和质量][193] - [公司扩大买家群体的营销努力效果和成本效益不确定，新买家消费贡献可能较低][196] - [国家零售商和品牌的定价和促销活动可能降低公司商品价值，影响寄售商和买家价值主张][197] - [公司需准确预测和响应寄售商与买家偏好变化，否则影响业务增长和经营业绩][198] - [公司业务依赖消费者可自由支配支出，经济衰退等宏观经济因素可能导致业务和经营业绩受损][199] - [公司面临众多竞争对手，部分对手资源更丰富，可能迫使公司降低抽成率，影响财务表现][200][201] - [公司成功依赖准确可靠的认证流程，但难以确保识别所有假冒商品，销售假冒商品会损害声誉和收入][202][203] - [公司未来增长和盈利能力很大程度取决于广告等营销活动的有效性和效率，若活动失败或成本过高，业务将受影响][206] - [公司依赖第三方引流，搜索引擎算法等变化或竞争加剧，可能影响公司吸引寄售人和买家的成本效益][207] - [公司使用社交媒体等营销可能违反法规，导致声誉受损或面临罚款，还可能泄露信息][208] - [公司自愿披露ESG指标，若未达目标或被认为不负责任，会影响声誉、品牌价值和业务表现][209] - [公司业务增长需吸引、培训和留住专业人员，若失败将对运营产生负面影响][210][211] - [公司业务依赖运输供应商，运输安排、成本、中断或产品损坏等问题会影响运营结果和声誉][213] - [公司依赖第三方托管网站和处理支付，网络基础设施中断或支付处理器出现问题，会影响平台吸引力和业务表现][216][217][218] - [公司收集处理存储个人及其他数据，面临计算机病毒、网络攻击等安全风险，预计将持续产生检测和预防安全漏洞的成本][219] - [公司可能无法阻止寄售人寄售被盗或假冒商品，若措施不足将影响运营，负面宣传会损害声誉][221] - [公司过去和未来可能因各种欺诈交易遭受损失，无法防止欺诈交易将影响声誉和经营业绩][222] - [公司可能无法吸引和留住关键人员，无法有效管理领导层继任，员工相关问题可能影响运营][223] - [若员工组建或加入工会，可能导致运营中断和劳动力成本增加，通胀也会增加成本][225] - [公司依靠知识产权保护品牌等，若无法保护，将损害竞争地位、品牌知名度和经营业绩][227] - [公司目前和未来可能面临诉讼，如Chanel诉讼、证券集体诉讼等，不利结果将影响业务][229] - [公司使用和处理个人信息受隐私和数据保护法律约束，如CCPA、GDPR，合规成本可能增加][230] - [因法律法规变化，公司可能需改变业务活动和做法，开发新产品和功能的能力可能受限][231] - [新税法或税收政策调整可能导致公司承担大量额外税务负债，包括过往销售税、罚款和利息，对业务和经营业绩产生重大不利影响][232][233] - [公司历史上产生了大量净运营亏损（NOLs），若发生“所有权变更”（三年内股权价值变动超50%），使用NOLs和其他前期税务属性抵扣后期应税收入或税款的能力可能受限；2018年及以后产生的NOLs只能抵扣80%的应税收入且不允许向前结转][235] - [公司普通股市场价格可能波动剧烈或突然下跌，受实际或预期的寄售商或买家基础、业务参与度、收入或其他经营业绩波动等众多因素影响][236] - [卖空者可能操纵股价，导致公司普通股市场价格下跌，尤其是历史交易量有限和/或价格波动较大的股票更容易受到攻击][239] - [公司公司章程和细则中的条款可能阻碍合并、要约收购或代理权争夺，抑制普通股交易价格，限制股东获得股票溢价的机会][239][240] - [公司公司章程指定特拉华州衡平法院为公司与股东之间大部分纠纷的专属管辖法院，若该条款被判定不适用或不可执行，公司可能承担额外纠纷解决成本，损害经营业绩][241] - [公司已产生大量债务，未来可能会产生更多负债][242] - [未遵守适用法律法规可能使公司面临罚款、处罚、吊销执照、设施关闭或其他政府执法行动][232] - [寄售商未遵守适用法律法规和合同要求可能导致针对公司的诉讼或索赔，增加法律费用和成本][232] - [二手商品销售相关政府法规可能要求公司改变经营方式或增加买家购买成本，若不遵守相关要求，公司设施可能会被关闭，影响商品供应并导致负面宣传和处罚][232] 票据信息 - [可转换优先票据初始转换价格较2020年6月10日收盘价溢价约27.5%，较2021年3月3日收盘价溢价约32.5%][148] - [2025年票据上限价格较2020年6月10日收盘价溢价100%，2028年票据上限价格较2021年3月3日收盘价溢价100%][148] - [2020年6月公司发行本金总额1.725亿美元、利率3.00%、2025年到期的可转换优先票据，2021年3月发行本金总额2.875亿美元、利率1.00%、2028年到期的可转换优先票据][243] 会计政策与诉讼 - [关键会计政策与2022年年报相比无重大变化][150] - [自2018年11月起，公司被香奈儿公司起诉，现存商标侵权、虚假广告和不正当竞争等相关诉讼][157] - [公司支付股东集体诉讼和解金1100万美元，记录为2021年运营费用][159] - [公司支付衍生诉讼和解律师费和成本最高50万美元，记录为2021年运营费用][160] 财务报告相关 - [公司管理层评估认为截至本季度报告期末，披露控制和程序在合理保证水平上有效][153] - [本季度报告期内，公司财务报告内部控制无重大变化][154] 会计政策变更 - [2022年1月1日起采用ASU 2020 - 06，记录累计影响调整，减少累计亏损1340万美元，减少额外实收资本1.121亿美元，票据余额增加9860万美元，注销递延所得税负债2750万美元，确认递延所得税资产20万美元，净递延所得税资产增加2770万美元][246][247] 合同与承诺 - [截至2023年3月31日，合同义务和承诺与之前披露相比无重大变化][149]