公司贷款业务发起与合作 - 公司经理及其关联方寻求发起500万美元至2亿美元的房地产贷款，公司一般作为联合贷款人，持有最高3000万美元的贷款总额[141] 投资组合利率结构变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资组合中浮动利率贷款分别约占63.4%和53.2%，固定利率贷款分别占36.6%和46.8%[145] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资组合中浮动利率贷款分别约占63.4%和53.2%[165] 优惠利率调整 - 2022年1月1日至3月16日，优惠利率为3.25%，自3月17日起提高至3.50%[145] - 2022年1月1日至3月16日，优惠利率为3.25%，3月17日起提高至3.50%[165] 房地产投资信托基金分配要求 - 为符合房地产投资信托基金（REIT）资格，公司必须每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，若分配不足，将按规定缴纳税款和消费税[150] - 公司预计每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，若分配不足可能需缴纳常规公司税和4%的消费税[196] 公司信贷业务开展情况 - 2022年第一季度，公司与三个新借款人达成信贷安排，总承诺金额7500万美元，其中5750万美元在成交时发放，还向七个现有借款人发放了2920万美元的本金[153] - 2022年4月1日至5月12日，公司发放了2530万美元的本金，其中1700万美元和830万美元分别发放给新借款人和现有借款人[154] 公司股权融资情况 - 2022年1月5日，承销商部分行使超额配售权，以每股16美元的价格购买302,800股公司普通股，筹集额外总收益484.48万美元，扣除承销佣金后净收益450.5664万美元[155] 公司股息分配情况 - 2022年1月1日至3月31日，公司宣布每股普通股现金股息0.40美元，于4月14日支付给3月31日收盘时登记在册的股东，现金股息支付总额为706.3165万美元[156] 公司第一季度收入与费用情况 - 2022年第一季度公司普通股股东可分配净收入约为780万美元，即每股基本加权平均普通股0.44美元[160] - 2022年第一季度利息收入约为980万美元，管理和激励费用共计67.1505万美元，一般及行政费用为55.6142万美元等[160] 公司信用损失准备金情况 - 截至2022年3月31日，公司记录的当前预期信用损失拨备为5.1343万美元，总当前预期信用损失准备金为19.9292万美元[162] - 当前预期信用损失准备金占公司按账面价值持有的贷款承诺余额约3.211亿美元的0.06%[162] 公司投资组合贷款数量与金额变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资组合分别包含22笔和21笔贷款，应收贷款分别约为2.788亿美元和1.97亿美元[163] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，贷款总发起承诺分别约为3.211亿美元和2.351亿美元，未偿还本金分别约为2.827亿美元和2.006亿美元[163] 公司贷款投资组合收益率变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，贷款投资组合的加权平均到期收益率内部回报率分别为17.2%和18.6%[163] 公司投资贷款相关数据 - 截至2022年3月31日，公司无与LIBOR挂钩的浮动利率投资贷款[165] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司持有投资贷款的未偿本金分别为2.82708732亿美元和2.00632056亿美元，账面价值分别为2.78644076亿美元和1.96850024亿美元，加权平均剩余期限分别为2.4年和2.2年[169] 公司第一季度贷款业务收支情况 - 2022年第一季度，公司新发放贷款8672.5308万美元，收回本金5619.201万美元，原始发行折扣 accretion 为89.4087万美元，PIK利息为97.0569万美元，信用损失准备为48.296万美元[169] 公司第一季度财务指标情况 - 2022年第一季度，公司GAAP净收入为780.3952万美元，可分配收益为804.8503万美元，调整后可分配收益为804.8503万美元，调整后可分配收益每股为0.46美元（基本）和0.45美元（摊薄）[177] 公司普通股账面价值变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司普通股每股账面价值分别约为15.17美元和15.13美元[178] 公司现金总额变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司现金总额分别约为610万美元和8020万美元，均为无限制现金[181] 公司循环信贷额度情况 - 2021年5月，公司获得一笔最高1000万美元的有担保循环信贷额度，年利率为Prime Rate加1.00%和4.75%中的较高者，债务发行成本为10万美元[182] - 2021年12月16日，公司对循环贷款进行第一次修订，贷款承诺从1000万美元增加到4500万美元，利率降低，到期日延长至2023年12月16日，债务发行成本为85.95万美元[183] - 2022年5月12日，公司对循环贷款进行第二次修订，贷款承诺从4500万美元增加到6500万美元[184] 公司循环贷款费用情况 - 循环贷款未使用费用率为每年0.25%，2022年第一季度未产生未使用费用，该季度未产生利息费用[185] 公司具体贷款承诺情况 - 贷款2的总贷款承诺包括400.5万美元初始预付款（利率15.25%）、1599.5万美元第二次预付款（利率9.75%）和1000万美元第三次预付款（利率8.5%）；贷款6的总贷款承诺包括890万美元预付款（利率P + 11.75%和2.00% PIK）和200万美元第二次承诺（利率39.00%）[168] 公司财务契约要求 - 公司需遵守的财务契约包括最高资本支出15万美元、债务偿付覆盖率大于1.35:1、杠杆比率小于1.50:1[186] 公司循环贷款余额与借款能力情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，循环贷款未偿余额为0美元；截至2022年5月12日，已借款3000万美元，剩余借款能力3500万美元[187][188] 公司第一季度现金流量情况 - 2022年第一季度净收入780.3952万美元，经营活动提供净现金约300万美元，投资活动使用净现金约7720万美元，融资活动使用净现金约3.1万美元[190][191][192][193] 公司历史融资活动现金情况 - 2021年3月30日（成立）至2021年3月31日，融资活动收到现金10万美元[194] 公司信用损失储备估计方法 - 公司使用概率加权模型估计CECL储备，未来可能采用其他可接受方法[198] 公司贷款审查情况 - 公司按季度审查每笔贷款，评估借款人还款能力和贷款价值比[203] 公司预期贷款损失估计依据 - 公司利用美联储银行商业贷款的历史市场贷款损失数据估计未来预期贷款损失[204] 公司贷款风险评级情况 - 公司根据多种因素对贷款进行风险评级，分为1 - 5级[206] 公司贷款账面价值变化 - 截至2022年3月31日，公司贷款账面价值（不包括CECL储备）总计2.78826914亿美元；截至2021年12月31日，总计1.96984566亿美元[207] 公司会计准则采用情况 - 公司作为新兴成长公司可延迟采用新会计准则，直至符合特定条件才会失去该身份，如年度总收入达10.7亿美元、非关联方持有的普通股市值超7亿美元等[208][209] 公司浮动利率贷款情况 - 截至2022年3月31日，公司有13笔浮动利率贷款，占贷款组合本金余额约63.4%，受最优惠利率下限约束，假设最优惠利率下限为3.5%，利率每变动100个基点，年利息收入将增加约124.5万美元[211] - 截至2022年3月31日，公司所有浮动利率贷款都有利率下限，无贷款受利率上限约束[215] 公司市场环境与竞争情况 - 公司认为有利的市场条件为非银行贷款机构提供了机会，随着更多州将大麻合法化，可寻址市场将扩大，但面临的竞争也在增加[219][228] 公司投资组合抵押情况 - 截至2022年3月31日，公司94%的投资组合由房地产完全担保，6%的投资组合房地产抵押有限或无抵押，投资组合平均房地产抵押覆盖率为1.9倍，所有贷款均有借款人股权质押和资产留置权[232] 公司贷款组合集中度情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司贷款组合集中在前三大借款人，分别占已发放本金的约31.6%和34.6%，占总承诺的约27.8%和31.9%，最大贷款分别占已发放本金的约10.7%和15.0%，占总承诺的约9.3%和12.8%[237] 公司投资贷款计量情况 - 公司通常将目标投资作为长期贷款持有，截至2022年3月31日和2021年12月31日，无投资贷款按公允价值计量[223] 公司市场风险情况 - 公司面临市场风险，主要与利率波动有关，利率上升可能导致净利息利差和净利息收益率下降，影响净利润和流动性[211][213] 公司风险管理方式 - 公司通过多种方式管理风险，包括投资浮动和固定利率贷款组合、使用风险管理工具、贷前尽职调查等[222] 公司贷款业务法律风险 - 公司贷款业务受大麻行业法律影响，新的不利法律可能阻碍业务增长，若贷款违约或被扣押，可能出售贷款并造成损失[227][230][231]