房地产贷款业务相关 - 公司经理及其关联方寻求发起500万美元至2亿美元的房地产贷款，公司一般作为联合贷款人，持有最高3000万美元的贷款总额[109] 贷款组合利率结构变化 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司投资组合中浮动利率贷款分别约占59.8%和53.2%，固定利率贷款分别占40.2%和46.8%[113] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司无与LIBOR挂钩的浮动利率投资贷款，投资组合中浮动利率贷款占比分别为59.8%和53.2%[130] 优惠利率变化 - 2022年1月1日至3月16日，优惠利率为3.25%，3月17日升至3.50%，5月5日升至4.00%，6月16日升至4.75%[113] - 2022年1月1日至3月16日，最优惠利率为3.25%，3月17日升至3.5%，5月5日升至4.0%，6月16日升至4.75%[130] 房地产投资信托基金（REIT）分配要求 - 为符合房地产投资信托基金（REIT）资格，公司必须每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，若分配不足，将按规定缴纳税款和消费税[118] - 公司预计每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，否则可能需缴纳常规公司税和4%的消费税[169] 第二季度信贷业务情况 - 2022年第二季度，公司与一个新借款人达成1700万美元的信贷安排，并向七个现有借款人发放3420万美元的本金[121] 贷款出售与转让情况 - 2022年7月8日，公司以约670万美元的价格向关联方出售一笔高级担保贷款[122] - 2022年8月4日，公司向关联方转让1000万美元的高级担保贷款未出资承诺[123] 股息发放情况 - 2022年第二季度，公司宣布每股0.47美元的现金股息，总支付金额约为830万美元[124] 利息收入相关数据变化 - 2022年第二季度利息收入为1185.0028万美元，上一季度为983.3053万美元；上半年利息收入为2168.3081万美元，去年同期为115.4489万美元[126][128] 利息支出相关数据变化 - 2022年第二季度利息支出为44.9556万美元，上一季度为7.2268万美元；上半年利息支出为52.1824万美元，去年同期为1.6712万美元[126][128] 净利息收入相关数据变化 - 2022年第二季度净利息收入为1140.0472万美元，上一季度为976.0785万美元；上半年净利息收入为2116.1257万美元，去年同期为113.7777万美元[126][128] 总费用相关数据变化 - 2022年第二季度总费用为393.6633万美元，上一季度为195.6833万美元；上半年总费用为589.3466万美元，去年同期为6.9226万美元[126][128] 净利润相关数据变化 - 2022年第二季度净利润为746.3839万美元，上一季度为780.3952万美元；上半年净利润为1526.7791万美元，去年同期为106.8551万美元[126][128] 贷款发放与利息收入关系 - 截至2022年6月30日的三个月内，公司发放约5120万美元贷款，导致利息收入增加[127] 循环信贷额度提取与利息支出关系 - 截至2022年6月30日的三个月内，公司循环信贷额度提取4500万美元，导致利息支出增加[127] 贷款组合规模与收益指标变化 - 截至2022年6月30日，公司贷款组合中有22笔贷款，应收贷款约3.302亿美元，加权平均到期收益率内部回报率为17.7%；2021年12月31日分别为21笔、1.97亿美元和18.6%[129] 当前预期信用损失准备金情况 - 截至2022年6月30日，当前预期信用损失准备金占贷款账面价值承诺余额约3.571亿美元的35个基点，分为约120万美元的贷款账面价值未偿余额准备金和4.1532万美元的未使用承诺负债[127][129] 基于股票的薪酬费用情况 - 2022年上半年公司产生基于股票的薪酬费用24.3465万美元，原因是2021年12月发放了基于股票的薪酬[129] 贷款总承诺额、本金余额与账面价值情况 - 截至2022年6月30日，公司贷款总承诺额为3.57117706亿美元，本金余额为3.34322292亿美元，账面价值为3.30201986亿美元[130] 高级定期贷款情况 - 截至2022年6月30日，高级定期贷款未偿本金为3.34322292亿美元，原始发行折扣为412.0306万美元，账面价值为3.30201986亿美元，加权平均剩余期限为2.3年[132] - 截至2021年12月31日，高级定期贷款未偿本金为2.00632056亿美元，原始发行折扣为364.749万美元，账面价值为1.96984566亿美元，加权平均剩余期限为2.2年[132] 2022年上半年贷款业务数据 - 2022年上半年，新发放贷款1.37944312亿美元，贷款本金还款665.4703万美元，原始发行折扣 accretion为136.2776万美元，PIK利息为240.0627万美元[132] - 2022年上半年，当前预期信用损失准备金增加106.8882万美元[132] 2021年3 - 6月贷款业务数据 - 2021年3月30日至6月30日，贷款出资2518.5837万美元，新发放贷款3270万美元，贷款本金还款4.6667万美元，原始发行折扣 accretion为6.4061万美元，PIK利息为5.1767万美元[132] 贷款修改情况 - 公司可能对贷款进行修改，包括违约贷款，修改条款包括利率、提前还款要求、到期日、契约、本金金额等[133] 贷款监控与沟通情况 - 公司经理监控和评估投资贷款，并与借款人就新冠疫情对贷款的潜在影响保持定期沟通[133] 贷款损失与准备金确定情况 - 公司自运营以来实现零贷款损失，自2021年3月30日成立以来运营历史有限，但考虑到贷款结构相似，管理层认为可参考发起人过去的贷款还款历史来确定CECL准备金[138] 普通股每股账面价值情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司普通股的每股账面价值约为15.13美元[150] 各风险评级贷款账面价值情况 - 截至2022年6月30日，公司各风险评级贷款的账面价值（不包括CECL准备金）总计3.30201986亿美元，其中风险评级为1的贷款总计6414.2848万美元，风险评级为2的贷款总计1.76885362亿美元，风险评级为3的贷款总计8417.3776万美元，风险评级为4的贷款总计500万美元[144] - 截至2021年12月31日，公司各风险评级贷款的账面价值（不包括CECL准备金）总计1.96984566亿美元，其中风险评级为1的贷款总计1.67908805亿美元，风险评级为2的贷款总计2907.5761万美元[145] GAAP净收入相关数据变化 - 2022年第二季度GAAP净收入为746.3839万美元，2021年第二季度为106.8551万美元；2022年上半年GAAP净收入为1526.7791万美元，2021年同期为106.8551万美元[150] 可分配收益相关数据变化 - 2022年第二季度可分配收益为880.0855万美元，2021年第二季度为108.5263万美元；2022年上半年可分配收益为1684.9359万美元，2021年同期为108.5263万美元[150] 调整后可分配收益相关数据变化 - 2022年第二季度调整后可分配收益为880.0855万美元，2021年第二季度为108.5263万美元；2022年上半年调整后可分配收益为1684.9359万美元，2021年同期为108.5263万美元[150] 调整后可分配收益每股指标变化 - 2022年第二季度调整后可分配收益每股基本加权平均为0.50美元，2021年第二季度为0.45美元；2022年上半年为0.95美元，2021年同期为0.46美元[150] - 2022年第二季度调整后可分配收益每股摊薄加权平均为0.50美元，2021年第二季度为0.45美元；2022年上半年为0.95美元，2021年同期为0.46美元[150] 可分配收益指标使用情况 - 公司使用可分配收益和调整后可分配收益评估业绩，这两个指标均为非GAAP指标，可分配收益是董事会授权股息时考虑的因素之一[147][148] 公司现金情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金分别约为660万美元和8020万美元[153] 循环贷款情况 - 循环贷款初始借款基数最高为1000万美元，经两次修订后增至6500万美元[154][155][156] - 第一次修订循环贷款时，利率从Prime Rate加1.00%和4.75%中的较高者降至Prime Rate加适用保证金和3.25%中的较高者，适用保证金取决于债务与股权比率[155] - 2022年上半年，公司循环贷款借款4500万美元，产生利息费用276,563美元[157] 现金流量情况 - 2022年上半年，经营活动提供的净现金约为740万美元，投资活动使用的净现金约为1.187亿美元，融资活动提供的净现金约为3770万美元[162] 浮动利率贷款情况 - 截至2022年6月30日，公司有13笔浮动利率贷款，占贷款组合本金余额的约59.8%，多数有3.25%的Prime Rate下限[173] 利率变动对利息收入影响 - 假设Prime Rate提高100个基点，公司年利息收入将增加约100万美元；降低100个基点，公司年利息收入将减少约100万美元[173] 利率对公司运营结果影响 - 公司运营结果很大程度取决于资产收入与借款成本的差异，利率上升可能导致净利息利差和净利息利润率下降[175] 利率风险情况 - 公司目前拥有并打算未来收购浮动利率资产，可能面临利率上限、下限和利率不匹配风险[177][179] 投资组合抵押情况 - 截至2022年6月30日，94%的投资组合由房地产完全担保，6%的投资组合的房地产抵押有限或无房地产抵押，投资组合平均房地产抵押覆盖率为1.9倍[193] 借款人占比情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，前三大借款人分别占已发放本金的约29.6%和34.6%，分别占借款人总承诺的约27.4%和31.9%[197] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，最大的一笔贷款分别占已发放本金的约10.9%和15.0%，分别占总承诺的约10.1%和12.8%[197] 市场机会情况 - 公司认为有利的市场条件为非银行贷款机构提供了有吸引力的机会，随着更多州将大麻合法化，可寻址市场将增加[181][189] 投资组合管理情况 - 公司通过与经理互动管理投资组合，投资浮动和固定利率贷款组合以降低利率风险[183] 信用风险管理情况 - 公司通过尽职调查和使用无追索权融资管理信用风险，经理的投资团队会评估多项指标[183] 贷款评估情况 - 公司按季度评估贷款，可能使用独立第三方估值公司提供输入[185] 贷款估值情况 - 公司贷款通常使用收益率分析估值，市场收益率变化可能改变贷款公允价值[186] 大麻行业贷款风险情况 - 公司面临向大麻行业贷款的重大风险，包括联邦执法、借款人无法维持许可证等[188] 风险应对措施 - 公司管理层计划通过监测法律环境来降低风险，贷款违约或被扣押时可能出售贷款[192]