公司合并与重组 - 公司于2023年3月31日完成与iStar的合并，合并后iStar更名为Safehold Inc.，并成为法律上的收购方，而Old SAFE成为会计上的收购方[253] 投资组合与资产分布 - 截至2023年9月30日，公司投资组合的账面价值分布为：43%办公物业、37%多户住宅、12%酒店、5%生命科学和3%混合用途及其他[257] - 公司前十大资产中，425 Park Avenue的账面价值占比最高，为5.8%，其次是135 West 50th Street，占比5.1%[283] - 公司投资组合中，曼哈顿市场占比最高，为23%，其次是华盛顿特区，占比11%[285] - 公司投资组合中，办公物业占比最高，为43%，其次是多户住宅，占比37%[286] Ground Lease投资组合 - 公司持有的Ground Lease投资组合中，Combined Property Value（综合物业价值）在2023年9月30日为161.54亿美元，Ground Lease成本为61.38亿美元，未实现资本增值为100.16亿美元[268] - 公司Ground Lease投资组合的初始成本通常占综合物业价值的30%至45%，剩余部分为潜在超额价值[263] - 公司Ground Lease的租金调整通常基于CPI，调整幅度通常限制在3.0%至3.5%之间，以应对通胀影响[258] - 公司Ground Lease投资组合的未实现资本增值（UCA）在2023年9月30日为100.16亿美元，较2022年12月31日的105.21亿美元有所下降[268] - 公司Ground Lease投资组合的账面价值占综合物业价值的42%[269] - 公司通过Caret计划将Ground Lease投资组合的价值分为债券部分和Caret部分，Caret部分旨在跟踪超额收益[271] - 公司Ground Lease的租金增长通常通过合同约定的租金递增机制实现，可能基于固定增长、CPI或两者结合[261] - 公司Ground Lease的资本增值机会来自租金增长和租约到期后收回土地及建筑物的权利[262] - 公司估计其Ground Rent覆盖率为3.7倍，截至2023年9月30日[281] Caret单位交易 - 截至2023年9月30日，公司持有82.2%的已发行Caret单位，剩余的Caret单位已出售或签约出售给第三方投资者，总计259,642个单位[274] - 2023年3月31日，公司以2000万美元的价格向MSD Partners的关联方出售了100,000个Caret单位，并以450万美元的价格向第三方投资者出售了22,500个Caret单位[277] - 2022年9月，公司以1.36亿美元的价格出售了华盛顿特区市场的一处Ground Lease，净账面收益约为4640万美元，剩余收益约84%分配给公司，16%分配给Caret单位的少数持有者[278] 财务表现与亏损 - 2023年第三季度，公司净亏损1.228亿美元，而2022年同期净收入为7539万美元，主要由于商誉减值1.454亿美元[291] - 公司2023年第三季度的利息支出为4660万美元，较2022年同期的3550万美元增加31.3%，主要由于2021年无担保循环贷款的增加以及基础利率上升[296] - 公司2023年第三季度的房地产费用为100万美元，较2022年同期的90万美元增加11.1%，主要由于可收回物业税的增加[297] - 公司2023年第三季度的折旧和摊销为250万美元，较2022年同期的240万美元增加4.2%，主要由于合并后公司固定资产的折旧[298] - 公司2023年第三季度的总一般和行政费用为1786万美元，较2022年同期的955万美元增加87.0%，主要由于上市公司成本和股票补偿的增加[299] - 公司2023年第三季度记录了300万美元的信用损失准备金，主要由于商业房地产市场宏观经济预测的下降[300] - 公司2023年第三季度从股权投资中获得的收益为740万美元，主要来自425 Park Avenue、32 Old Slip、Ground Lease Plus Fund和Leasehold Loan Fund的投资[303][304] - 公司2023年前九个月的总收入为2.495亿美元，较2022年同期的1.969亿美元增加26.7%，主要由于销售型租赁利息收入的增加[306] - 公司2023年前九个月的利息支出为1.335亿美元，较2022年同期的9105万美元增加46.6%，主要由于无担保票据的发行和基础利率的上升[312] - 公司2023年前九个月记录了1.454亿美元的商誉减值，主要由于合并后的商誉全额减值[316] - 公司2023年前九个月从股权投资中获得的收益为1652万美元，主要来自425 Park Avenue、32 Old Slip、Ground Lease Plus Fund和Leasehold Loan Fund的投资[320] 融资与资本管理 - 公司在2021年第一季度签订了总额为13.5亿美元的无担保循环贷款（2021年无担保循环贷款），并在2022年5月发行了具有阶梯式票息结构的无担保票据，该结构在无担保和投资级市场中具有独特性[324] - 2023年8月，公司通过公开发行普通股筹集了1.391亿美元，同时通过私募向MSD Partners的关联公司出售了1280万美元的普通股[325] - 截至2023年9月30日，公司拥有1100万美元的无限制现金，并在2021年和2023年无担保循环贷款中拥有8.47亿美元的未使用额度[326] - 公司在2023年4月签订了总额为3亿美元的“按需发行”股权发行计划（ATM），可根据市场条件和资本需求灵活发行股票[328] - 2023年前九个月，公司经营活动产生的现金流为-767.1万美元，投资活动使用的现金流为4.4995亿美元，融资活动提供的现金流为4.48692亿美元[330] 商誉减值 - 公司在2023年第三季度因股价持续下跌，进行了商誉减值评估，并记录了1.454亿美元的全额商誉减值[344] 利率风险管理 - 截至2023年9月30日，公司拥有29亿美元的固定利率债务和11亿美元的浮动利率债务，并可能通过利率互换协议等工具管理利率风险[350] - 公司截至2023年9月30日，固定利率债务总额为29亿美元，浮动利率债务总额为11亿美元[350] - 利率下降100个基点，预计净收入增加545.7万美元[351] - 利率上升100个基点，预计净收入减少545.7万美元[351] - 公司使用利率互换协议和利率上限协议等对冲工具来管理利率风险[348] - 公司的主要目标是减少浮动利率敞口，并为预期的融资和再融资交易固定部分利率[348] - 公司不进行投机目的的衍生品或利率交易[349] - 利率下降50个基点，预计净收入增加272.8万美元[351] - 利率上升50个基点，预计净收入减少272.8万美元[351] - 利率下降10个基点，预计净收入增加54.6万美元[351] - 利率上升10个基点，预计净收入减少54.6万美元[351] 未履行承诺 - 截至2023年9月30日，公司有1.906亿美元的未履行承诺，涉及Ground Lease租户的租赁改善津贴[287] - 公司还有2.836亿美元的未履行远期承诺，涉及新Ground Lease的收购或现有Ground Lease的扩展[290]