公司收购与业务调整 - 2021年1月5日，公司以1亿美元收购Travel + Leisure品牌及相关资产，已支付5500万美元，剩余款项2024年6月前完成支付，该品牌旗下旅行俱乐部有近6万名会员[192] - 公司将Extra Holidays业务从度假所有权部门重新分类至旅游和会员部门[193][206] 新冠相关费用与拨备 - 2020年3月和9月，公司产生3100万美元和3.77亿美元的新冠相关费用；2021年3月和9月，公司冲回1200万美元和2800万美元的新冠相关费用[197] - 2020年9月前9个月的3.77亿美元新冠相关费用中，有2.25亿美元是新冠相关贷款损失拨备，2020年第四季度减少2000万美元，2021年9月前9个月进一步减少4700万美元[198] - 2021年第三季度释放2100万美元与COVID - 19相关的准备金，对调整后EBITDA的净积极影响为1300万美元[211] 信贷与融资情况 - 2020年第一季度，公司提取10亿美元循环信贷额度并暂停股票回购；2021年偿还10亿美元循环信贷额度和2.5亿美元5.625%有担保票据[200] - 2020年公司完成9亿美元证券化融资，发行6.5亿美元2026年到期、利率6.625%的优先有担保票据；2021年第一季度完成5亿美元证券化融资，10月26日完成3.5亿美元证券化融资[202] - 2020年第三季度，公司修订信贷协议，2021年10月22日续签，终止救济期，取消股票回购、股息和收购限制[200][201] - 2021年公司完全偿还了循环信贷额度的剩余未偿余额，该额度总容量为10亿美元，截至2021年9月30日，扣除信用证后可用容量为9.49亿美元[247] - 2021年第一季度，公司完成5亿美元证券化融资交易，预付率98%，加权平均收益率1.57%；10月26日，又完成3.5亿美元证券化融资，预付率98%，加权平均收益率1.82%[250] - 公司非追索权分时度假应收款美元银行管道融资额度在2022年10月前借款能力为8亿美元，截至2021年9月30日可用额度为4.86亿美元[251] - 公司非追索权分时度假应收款澳元和新西兰元银行管道融资额度在2023年4月前借款能力为2.5亿澳元和4800万新西兰元，截至2021年9月30日可用额度为7900万美元[252] - 2021年10月22日，公司续签信贷协议，终止救济期，恢复分层定价机制，取消股份回购等限制[273] - 截至2021年9月30日，公司资产支持管道融资工具可用额度为5.65亿美元，两项银行管道融资工具总容量为10.2亿美元[277] - 2020年完成9亿美元证券化融资，2021年第一季度完成5亿美元证券化融资，提前还款后降低非追索债务利率，10月26日又完成3.5亿美元证券化融资[279] 销售客户结构变化 - 疫情前近40%的销售交易面向低利润率新客户，2021年第三季度降至30%[203] 业务运营恢复情况 - 截至2021年9月30日，公司已重新开放北美所有计划重开的度假村和销售办公室，南太平洋剩余关闭的预计2021年重新开放[195] 违约风险与拨备调整 - 公司预计未来六个月违约风险仍将处于高位，若失业率或收款情况与预期差异大，可能调整度假所有权合同应收款的贷款损失拨备[199] 第三季度财务数据 - 2021年第三季度净收入为1.01亿美元，较2020年同期增加6100万美元[211][216] - 2021年第三季度净收入同比增长2.25亿美元，费用增加1.03亿美元，营业收入增加1.22亿美元[211] - 2021年第三季度度假所有权业务的VOI总销售额为4.4亿美元，较2020年的2.56亿美元增长72.3%[209] - 2021年第三季度旅游和会员业务的交易总数为47万笔，较2020年的35.6万笔增长32.3%[209] - 2021年第三季度度假所有权业务净收入增加1.85亿美元（38.9%），调整后EBITDA增加8400万美元（90.3%）[218] - 2021年第三季度旅游和会员业务净收入增加4000万美元，调整后EBITDA增加600万美元[220] - 2021年第三季度公司有效税率为27.9%，2020年为 - 110.5%[215] - 2021年第三季度利息费用减少500万美元，主要因偿还循环信贷安排和2.5亿美元的5.625%票据[214] - 2021年第三季度公司调整后EBITDA为2.28亿美元，较2020年的1.39亿美元增长[217] 前三季度财务数据 - 2021年前三季度净收入为2.264亿美元，较去年同期增加7.49亿美元；净利润为2.01亿美元，去年同期净亏损2.58亿美元[224][230] - 总营收增长7.38亿美元（48.7%），其中外币影响为1100万美元（0.7%）；费用增加1.36亿美元，外币不利影响为900万美元（0.5%）[225] - 度假所有权部门净收入增加3.13亿美元，旅游和会员部门增加1.58亿美元；度假所有权部门调整后EBITDA增加3.71亿美元，旅游和会员部门增加7600万美元[226][233][235] - 2021年前三季度利息费用增加900万美元，主要因2020年第三季度发行6.5亿美元6.625%有担保票据[228] - 2021年和2020年前三季度有效税率分别为27.2%和17.3%，2020年受疫情影响税率显著降低[229] - 度假所有权部门净收入增长5.85亿美元（52.4%），外币有利影响700万美元（0.6%）；调整后EBITDA增长3.69亿美元（6150.0%），外币有利影响200万美元（33.3%）[233] - 旅游和会员部门收入增长1.58亿美元（38.4%），外币有利影响400万美元（1.0%）；调整后EBITDA增长7700万美元（54.2%），外币不利影响100万美元（0.7%）[235] 重组费用 - 2020年记录3700万美元重组费用，其中3600万美元与疫情相关，剩余2700万美元预计2027年底支付[238][240] 资产负债与赤字情况 - 截至2021年9月30日，总资产较2020年12月31日减少10.1亿美元，总负债减少11.3亿美元，总赤字减少1.19亿美元[242] - 总赤字减少主要因2.01亿美元净收入，部分被8100万美元股息抵消[244] 现金需求与来源 - 公司预计运营现金流、现金及现金等价物、循环信贷额度和银行管道融资渠道，以及持续进入债务市场的能力，能满足可预见未来的现金需求，包括2022年3月到期的6.5亿美元4.25%有担保票据[245] 经营、投资与融资活动现金流量 - 2021年前九个月，经营活动提供净现金4.35亿美元，上年同期为2.24亿美元，增加2.11亿美元；投资活动使用净现金7700万美元，上年同期为9800万美元；融资活动使用净现金12亿美元，上年同期为提供净现金7.75亿美元[256] 度假所有权开发项目支出 - 2021年前九个月，公司在度假所有权开发项目上花费1.22亿美元，预计2021年在该项目上的支出在1.6亿至1.8亿美元之间，2022 - 2025年四年平均每年支出在1.4亿至1.7亿美元之间[261] 资本支出 - 2021年前九个月，公司资本支出4000万美元，预计2021年资本支出在6000万至6500万美元之间[262] 股票回购计划 - 截至2021年9月30日，公司股票回购计划剩余可用额度为3.54亿美元，预计2021年第四季度恢复该计划[266][267] 股息支付情况 - 2021年第一、二、三季度，公司支付现金股息每股0.3美元，总计7900万美元；2020年第一、二季度每股0.5美元，第三季度每股0.3美元，总计1.12亿美元[268] 担保承诺情况 - 截至2021年9月30日，公司从12家担保提供商获得23亿美元担保承诺，其中2.97亿美元已使用[280] 债务评级情况 - 公司有担保债务被穆迪评为Ba3负面展望，被标普评为BB - 负面展望，被惠誉评为BB + 负面展望[281] 合同义务情况 - 公司未来五年及以后的合同义务总计74.17亿美元，其中债务33.79亿美元[285] 市场风险敏感性分析 - 假设利率和外汇汇率变动10%，利率变动对年度消费者融资利息和总利息费用影响小于100万美元，外汇汇率变动对未到期外汇远期合约公允价值影响约400万美元[288] - 2021年9月30日，公司可变利率借款中非追索债务4.52亿美元，公司债务2.89亿美元，利率变动100个基点将使年度消费者融资利息费用变动500万美元，年度债务利息费用变动300万美元[289] - 公司基于利率和外汇汇率10%的假设变化进行敏感性分析，以评估市场风险[288] - 利率10%的假设变化会使年度消费者融资利息费用和总利息费用增减不到100万美元[288] - 外汇汇率10%的假设变化会使未到期远期外汇合约公允价值增减约400万美元[288] - 2021年9月30日，可变利率借款中无追索权债务未偿还余额为4.52亿美元，公司债务为2.89亿美元[289] - 基础利率100个基点的变化会使年度消费者融资利息费用增减500万美元[289] - 基础利率100个基点的变化会使年度债务利息费用增减300万美元[289] 第一留置权杠杆比率与利息覆盖率 - 2021年9月30日，公司第一留置权杠杆比率为4.2:1，利息覆盖率为3.6:1，且符合信贷协议财务契约[272] - 2020年12月31日第一留置权杠杆比率为5.4:1，自2021年3月2日起循环信贷借款利率提高25个基点[272]