融资与上市 - 2020年1月16日完成私募普通股发行，发行8333333股，总收益约1.25亿美元；同时完成私募债券发行，本金总额1.25亿美元，利率7%，2025年到期[18][19] - 2021年1月29日公司普通股在纳斯达克全球精选市场上市，完成首次公开募股，发行8006291股[23] - 2021年8月5日成立TrinCap Funding，作为与KeyBank 3亿美元信贷协议的破产隔离实体[24] 收购活动 - 2020年1月16日通过一系列交易收购多家公司及其资产，发行9183185股普通股，价值约1.377亿美元，支付现金约1.087亿美元[20][21] - 2020年1月收购Trinity Capital Holdings 100%股权，总价1000万美元，包括价值约800万美元的533332股普通股和200万美元现金，并承担350万美元遣散费相关负债[22] 人员情况 - 截至2023年12月31日，公司有68名专业人员，其中43名从事投资、发起和投资组合管理[30] 业务规模与市场机会 - 公司贷款和设备融资规模一般在500万美元至5000万美元，且一般限制每笔不超过总资产的5%[28] - 公司认为为成长型公司提供债务和设备融资有市场机会，2023年美国年度风险债务市场连续第四年超过300亿美元[43][45] - 公司认为对成长型公司的贷款和设备融资需求水平可能达到年度风险股权投资活动的20% - 30%[46] 公司性质与运营 - 公司是内部管理的BDC，无需支付外部投资顾问费，直接承担运营成本[16] 业务需求与机会 - 公司认为成长阶段公司的贷款和设备融资需求未得到充分满足，近十年潜在投资机会显著增加[47] 业务类型与回报 - 公司主要向成长阶段公司提供定期贷款、设备融资和少量营运资金贷款，投资者回报来源有三[49] 投资规定 - 依据1940年法案，公司至少70%的总资产需投资于合格资产，最多30%可投资于非合格资产[51] 业务条款 - 定期债务和营运资金贷款初始只付利息期最长24个月，总期限最长60个月，年利率8% - 16%；设备融资期限最长60个月，年利率7% - 16%[59] - 额外交易考虑包括最高2%的前期费用、约半个月的设备融资前期结构费、最高三个月的设备融资前期存款和最高15%的最终付款[59] 投资组合风险评级 - 截至2023年12月31日，公司债务投资组合加权平均风险评级分数为2.7[75] 新兴成长公司待遇 - 公司作为新兴成长公司，有资格享受特定的减少披露等要求，预计在完成首次公开募股后最多五年内保持该身份[80] 会计准则过渡期 - 公司将利用证券法第7(a)(2)(B)条规定的延长过渡期来遵守新的或修订的会计准则[81] 公司投资目标与评估 - 公司投资目标为成长阶段公司，评估因素包括风投公司资助、管理团队、产品服务等[55] 投资结构目标 - 公司投资结构旨在降低风险，为投资者提供有吸引力的风险调整后回报，同时满足投资组合公司的融资需求[56] 相关规定触发条件 - 公司年度总收入超12.35亿美元的财年最后一天，或普通股非关联方持股市值超7亿美元且公开报告至少12个月财年的12月31日，或前三年发行超10亿美元非可转换债务证券的日期，满足其一有相关规定[82] BDC监管与变更 - 公司选择按1940年法案受BDC监管，变更业务性质需获超半数流通有表决权证券批准，“超半数流通有表决权证券”指特定条件下67%以上或超50%的流通有表决权证券[83][84] BDC资产收购规定 - BDC收购资产时，合格资产至少占总资产的70%，合格资产有多种类型，包括特定证券等[85] BDC衍生证券限制 - BDC发行的衍生证券有数量限制，全部未行使权证等转换或行使后产生的股本不得超总流通股本的25%，高管薪酬计划下发行的超15%时降至20%[89] 资产覆盖率与发行限制 - 公司资产覆盖率至少达150%时可发行多类债务和一类优先于普通股的股票，即每1美元投资者权益可借2美元用于投资[90] SEC豁免情况 - 2021年5月27日公司获SEC豁免，可按相关计划向员工等发行受限股和股票期权[95] - 2022年12月14日公司获SEC豁免，可设立子公司作为投资顾问为特定投资工具等提供服务并收取费用[96] 联邦所得税处理 - 公司选择按RIC处理联邦所得税，需满足收入来源和资产多元化要求，每年至少分配90%的“投资公司应税收入”[97] 联邦消费税风险 - 公司若未及时分配特定金额，将面临4%的联邦消费税，需分配的金额包括特定比例的净普通收入和资本利得净收入等[99] RIC收入测试 - 公司为符合RIC资格，每个纳税年度需至少90%的总收入来自特定来源，即满足“90%收入测试”[100][101] RIC多元化测试 - 公司需满足多元化测试，即每季度末至少50%的资产价值由现金等构成，且单一发行人证券不超资产价值5%或发行人已发行有表决权证券的10%，不超25%的资产价值投资于特定证券[105] 经营亏损情况 - 若公司费用超过投资公司应税收入，当年会产生经营亏损，且净经营亏损不得结转至后续年份，费用只能抵消投资公司应税收入[106] RIC资格丧失风险 - 若未来无法符合RIC资格且补救程序未满足，将按常规公司税率缴纳美国联邦所得税，重新符合RIC资格需在第一年年底前分配之前未分配的收益[107] 人员依赖风险 - 公司依赖高级管理团队和投资专业人士，他们的离职或时间分配问题可能对公司产生重大不利影响[114][117] 业务关系风险 - 公司业务模式在很大程度上依赖与风险投资赞助商的推荐关系，无法发展或维持这些关系可能对业务产生不利影响[114][118] 宏观环境风险 - 公司面临全球经济、政治和市场条件的风险，包括美国金融稳定性的不确定性，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[114] 投资策略风险 - 公司投资策略专注于成长阶段公司，这些公司面临诸多风险，可能导致投资者损失部分或全部投资[114] 内部管理局限性 - 公司作为内部管理的BDC，资产规模和类别受限，提供金融产品的种类有限，可能无法实现规模经济[120] 市场竞争风险 - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，竞争对手可能提供更有竞争力的价格和条款，可能导致公司净利息收入减少、收益率降低和信用损失风险增加[122][123] 资本市场波动风险 - 自2020年以来，美国资本市场经历极端波动和中断，可能对公司业务和运营产生负面影响，且难以预测其全面影响[126][127] 普通股出售授权 - 公司经2023年股东大会批准，可在一定限制下以低于资产净值的价格出售或发行普通股，授权有效期至2024年6月14日和2024年股东大会召开日较早者[128] 资产覆盖率风险 - 公司举债后资产覆盖率须至少达到150%，若资产价值下降无法满足该要求，可能需出售投资并偿还部分债务[129,134,135] RIC税收待遇资金限制 - 公司需将至少90%的“投资公司应税收入”分配给股东以维持RIC税收待遇，这限制了用于新投资的资金[133] 投资回报率假设 - 假设2023年12月31日总资产13.11亿美元、未偿本金债务6.455亿美元、净资产6.112亿美元、加权平均利率7.2%，不同投资组合回报率下普通股股东对应回报率分别为-29.1%、-18.4%、-7.6%、3.1%、13.8%[140] 债务风险 - 公司目前有KeyBank信贷安排下的有担保债务以及与票据和可转换票据相关的无担保债务，债务使用可能带来诸多不利影响[142] 债务偿还风险 - 公司能否偿还债务取决于未来能否产生大量现金流，且无法保证能以合理条件再融资[146,147] 杠杆使用与违约风险 - 公司可在KeyBank信贷安排下使用杠杆，也可能未来签订更多信贷安排，违约可能导致资产处置受控制[148] 信贷安排限制 - 信贷安排中的担保权益和负面契约可能限制公司创造资产留置权、重组或再融资债务以及获得额外融资的能力[149] 借款资金使用限制 - 公司借款资金使用可能受到地域和行业集中度、贷款规模等限制，违反相关要求可能导致违约[150,151] 资本市场动荡影响 - 资本市场的重大动荡或波动会对公司投资估值、投资活动节奏和流动性事件产生负面影响[130,131] 信贷违约影响 - 信贷安排违约会对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[152] 利率变化影响 - 2022 - 2023年美联储调整短期利率，利率变化会影响公司净投资收入、投资价值、利息费用和普通股价值[153] BDC资格风险 - 若公司未将足够比例资产投资于合格资产，可能无法符合BDC资格，对业务等产生重大不利影响，且至少70%的总资产需为合格资产[155] 投资估值风险 - 公司大部分投资预计归类为公允价值层级的第3级，估值基于不可观察输入值和自身假设，存在不确定性[158] 成长型公司投资风险 - 公司投资策略聚焦成长型公司，这些公司面临诸多风险，投资评级通常低于“投资级”[161] 设备融资业务风险 - 设备融资行业竞争激烈，公司会与金融机构等竞争，且部分设备受政府监管，影响成本和收益[165][167] - 设备融资业务受经济和市场因素影响，如需求波动、利率和通胀变化等，可能影响盈利[168] 全球经济政治风险 - 全球经济、政治和市场状况，如美国政府信用评级下调，会对公司业务和财务状况产生重大不利影响[171] - 欧元区及全球其他地区经济恶化、金融市场不稳定或对公司业务造成风险[172] - 美国及全球的社会政治事件、贸易紧张局势或影响公司业务[173] 公共卫生事件风险 - 公共卫生事件及其导致的市场不确定性或对公司及投资组合公司产生重大不利影响[174] 经济衰退风险 - 经济衰退或低迷可能损害公司投资组合公司并影响经营业绩[176] 投资地域风险 - 公司投资地域集中在美国西部和东北部，可能受当地单一事件的负面影响[180] 特定投资风险 - 投资杠杆投资组合公司和小型快速增长的私人公司存在风险，可能导致部分或全部投资损失[182] 担保贷款风险 - 高级担保贷款的抵押品价值可能下降，且可能难以出售或评估[186] - 第二留置权担保贷款除高级担保贷款的风险外，还面临次级担保地位的额外风险[187] 股权及相关投资风险 - 公司投资的股权及股权相关投资可能无法增值，甚至贬值[189] 无契约贷款风险 - 公司投资的无契约贷款可能增加损失风险，对收入、净收入和净资产价值产生不利影响[190] 投资行业集中度 - 截至2023年12月31日，公司总投资按公允价值计算最大行业集中度为太空技术行业占14.6%、绿色技术行业约占11.2%、金融和保险行业的科技相关公司约占10.5%[202] 特定行业投资风险 - 公司投资的太空技术行业面临技术更新快、竞争激烈等风险，绿色技术行业面临监管变化、产品审批及市场接受度等风险[203][204] 合资企业投资风险 - 公司部分投资通过合资企业进行，合资企业投资存在控制受限、合作伙伴破产或利益不一致等风险[207] 信息泄露风险 - 公司与部分投资组合公司的关系可能使其接触到商业秘密和机密信息，信息泄露会带来多方面不利影响[211] 环境风险 - 公司对投资组合公司的投资可能使其面临环境风险，环保合规成本可能影响投资回报[212] 投资组合公司融资风险 - 多数投资组合公司需要多轮额外融资来偿还债务和维持运营，若无法融资会损害公司投资回报[214] 投资回收风险 - 公司投资组合可能因资产担保物价值变动、债务优先级等因素影响投资回收能力[193][194][195] 无担保与次级投资风险 - 公司可能进行无担保贷款和次级投资，无担保贷款在清算时受偿顺序靠后，次级投资更易受经济和财务状况影响[199][200] 行业集中投资风险 - 公司投资可能集中于特定行业，行业低迷会对投资组合和财务状况产生不利影响[201] 特定科技公司投资风险 - 公司投资无风险投资或私募股权公司作为股权投资者的科技相关公司，可能面临更高损失风险[205]