财务状况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为49.83721亿美元，较2022年12月31日的55.45138亿美元有所下降[10] - 截至2023年6月30日，公司总负债为37.64141亿美元，较2022年12月31日的42.23142亿美元有所下降[10] - 截至2023年6月30日，公司VIE资产为28亿美元，VIE负债为21亿美元；2022年12月31日，VIE资产为33亿美元，VIE负债为25亿美元[10] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，未偿还贷款承诺预期损失准备金分别为2800万美元和1730万美元[11] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司现金账户每家金融机构最高保险额度为25万美元，账户余额可能超过该额度[70] - 依据财务契约，公司需维持最低现金，截至2023年6月30日和2022年12月31日分别持有1840万美元和2240万美元[71] - 截至2023年6月30日，受限现金020万美元与现金及现金等价物3.074亿美元合并列示；截至2022年12月31日，受限现金030万美元与现金及现金等价物2.541亿美元合并列示[72] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，投资贷款应计利息和费用应收款分别为2250万美元和2640万美元[81] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，投资贷款组合总承诺分别为48.69045亿美元和54.29146亿美元，未偿还本金余额分别为45.6725亿美元和50.04798亿美元[83] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，合并资产负债表中投资贷款净额包含的未摊销贷款费用分别为680万美元和790万美元，摊销成本中包含的未摊销折扣分别为1290万美元和1820万美元[90] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司投资贷款组合的加权平均风险评级均为3.2[93][94] - 截至2023年6月30日，五笔首抵押贷款满足单独评估标准，总摊余成本为4.923亿美元，低于2022年12月31日的5.067亿美元[100] - 截至2023年6月30日，五笔首抵押贷款摊余成本5.467亿美元处于非应计状态，高于2022年12月31日的1.904亿美元[105] - 2023年6月30日，投资贷款组合中应计实物支付利息总额为117.2万美元，较年初的171.4万美元减少[108][109] - 2023年6月30日，投资贷款组合中逾期90天以上贷款金额为3.55833亿美元，较2022年12月31日的7126.9万美元增加[106] - 截至2023年6月30日，REO资产总计6.1226亿美元，负债总计3.3214亿美元[115] - 2023年6月30日，无形资产净值为920.7万美元，无形资产负债净值为249.1万美元[118] - 截至2023年6月30日，未来最低租赁付款额总计3427.8万美元，不可撤销租赁加权平均最短期限约为六年[119] - 截至2023年6月30日，Sub - REIT资产总计27.87347亿美元，负债总计21.42884亿美元[129] - 截至2023年6月30日，CRE CLOs的抵押品贷款投资本金余额为27.14109亿美元，账面价值为24.71666亿美元，利差3.45%，期限2.4年；融资本金余额为21.42939亿美元，账面价值为21.36382亿美元，利差1.90%，期限14.6年[133] - 截至2023年6月30日，TRTX 2019 - FL3、TRTX 2021 - FL4、TRTX 2022 - FL5的抵押品贷款投资资产分别占公司投资组合未偿还本金余额的10.5%、25.4%和23.5%；截至2022年12月31日，占比分别为14.1%、25.0%和21.5%[137][144] - 截至2023年6月30日，公司投资组合融资未偿还本金余额为37.05887亿美元，较2022年12月31日的41.79211亿美元有所下降[147] - 截至2023年6月30日，公司有多项担保信贷协议，总承诺金额28.49546亿美元，当前可用额度18.10361亿美元，未偿还余额10.39185亿美元[149] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司有6份有担保信贷协议为贷款投资活动融资，资产质押分别由38笔和45笔抵押贷款组成[155] - 截至2023年6月30日，公司有2份与Axos Bank的特定资产融资安排，各由一笔抵押贷款担保，期限最长2年，对Holdco有15%的追索权[160] - 截至2023年6月30日，有担保信贷协议总承诺金额为28.49546亿美元，净应付金额为10.42029亿美元，对股东权益的风险敞口为3.73825亿美元[157] - 截至2022年12月31日，有担保信贷协议总承诺金额为28.49546亿美元，净应付金额为11.11086亿美元，对股东权益的风险敞口为4.50011亿美元[158] - 截至2023年6月30日，特定资产融资安排总承诺金额为6.65324亿美元，未偿还本金余额为4.92563亿美元[165] - 截至2022年12月31日，特定资产融资安排总承诺金额为7.2633亿美元，未偿还本金余额为5.65376亿美元[168] - 公司有一笔3120万美元的抵押贷款，截至2023年6月30日，贷款账面价值为3050万美元，利率7.7%，期限5年只付利息[170] - 截至2023年6月30日，未来五年及以后的债务本金还款安排已明确，总债务为37.06亿美元[174] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司投资于货币市场基金的金额分别为1.991亿美元和1.451亿美元[176] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司贷款投资组合的估计公允价值分别约为45亿美元和49亿美元，加权平均总信贷利差分别为3.64%和3.44%，加权平均到期年限分别为2.5年和2.8年[177] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司均无所得税资产，TRS运营活动记录的所得税负债均为0.1百万美元[185] - 截至2023年6月30日，公司有1.743亿美元资本损失可结转至未来年份[186] 经营业绩 - 2023年第二季度，公司利息收入为9671.6万美元，较2022年同期的6602.1万美元有所增加[12] - 2023年第二季度，公司净利息收入为2614.6万美元，较2022年同期的3801.3万美元有所下降[12] - 2023年上半年，公司净亏损6179.8万美元，而2022年同期净利润为1834.7万美元[12] - 2023年上半年，归属于普通股股东的净亏损为6890.1万美元，而2022年同期净利润为1162.8万美元[12] - 2023年上半年，基本每股亏损0.89美元，而2022年同期每股收益0.15美元[12] - 2023年上半年净亏损6.1798亿美元，2022年同期净利润1.8347亿美元[14] - 2023年上半年经营活动提供净现金3.0786亿美元，2022年同期为6.5073亿美元[14] - 2023年上半年投资活动提供净现金54.1215亿美元，2022年同期使用净现金10.558亿美元[14] - 2023年上半年融资活动使用净现金51.8629亿美元，2022年同期提供净现金13.6251亿美元[14] - 2023年上半年现金、现金等价物和受限现金净增加5.3372亿美元，2022年同期为9.5744亿美元[14] - 2023年第二季度和上半年，REO运营净亏损均为32万美元[117] - 2023年第二季度公司确认利息费用3920万美元，上半年确认利息费用7680万美元；2022年第二季度确认利息费用1820万美元，上半年确认利息费用3250万美元[138][145] - 2023年和2022年第二季度，公司分别确认联邦、州和地方税费用0.0百万美元和0.1百万美元；2023年和2022年前六个月，分别确认0.2百万美元和0.2百万美元，截至2023年6月30日和2022年，有效税率分别为0.5%和0.3% [184] - 2023年和2022年第二季度管理费用分别为594.9万美元和585.6万美元，上半年分别为1196.8万美元和1156.5万美元；2022年第二季度和上半年激励管理费用均为518.3万美元，2023年无激励管理费用[190] - 2023年和2022年第二季度公司向经理报销服务费用均为30万美元，上半年均为50万美元[192] - 2023年和2022年第二季度分别有40万美元和20万美元的普通股股息及未分配净收入分配给未归属普通股，上半年分别为80万美元和40万美元[195] - 2023年第二季度和上半年净亏损分别为6917.3万美元和6179.8万美元，2022年分别亏损543.4万美元和盈利1834.7万美元[197] 业务内容 - 公司主要业务是直接发起和收购美国商业房地产相关信贷投资组合[16] 贷款业务 - 贷款利息收入按合同条款权责发生制确认，考虑预期或已实现信用损失[21] - 贷款逾期90天以上或出现到期违约等情况会被列入非应计贷款[24] - 公司贷款还款受利率、经济状况等因素影响，抵押物包括多种商业地产类型[28] - 公司贷款通常以房地产作抵押，定期逐笔评估贷款信用恶化情况[29] - 公司按季度评估贷款风险，采用5点制评级，初始一般评为“3”级，2023年3月简化评级定义未影响前期评级[30][31] - 2023年上半年，公司发放两笔抵押贷款，总承诺金额1.238亿美元，初始未偿还本金余额1.112亿美元，未偿还承诺金额1260万美元；收到贷款还款5.07亿美元，出售一笔贷款获得4780万美元，将一笔未偿还本金余额5500万美元的贷款转换为REO[82] - 截至2023年6月30日，公司63笔贷款中的59笔（按贷款组合总承诺计算为44亿美元，占49亿美元的比例）与Term SOFR挂钩[86] - 截至2023年6月30日，按未偿还本金余额计算，公司19.8%的贷款受收益率维持或其他提前还款限制，80.2%的贷款可由借款人无罚款提前还款[87] - 2023年第二季度，公司出售一笔未偿还本金余额7130万美元的办公贷款，售价4780万美元，出售损失2410万美元[89] - 2023年上半年无重大贷款修改情况[107] 信用损失准备 - 公司采用当前预期信用损失模型核算贷款信用损失准备[26] - 公司CECL储备反映影响商业房地产资产表现的经济状况估计，选择经济预测需重大判断[32] - 2023年6月30日，公司信用损失准备估计受资本市场混乱等因素影响，估计过程存在不确定性[33] - 公司采用模型法和个别评估法估计贷款组合信用损失[34] - 模型法考虑贷款层面现金流和历史市场贷款损失数据，公司从Trepp, LLC获取超12万笔商业房地产贷款数据[36] - 个别评估法用于还款依赖抵押物且借款人财务困难或可能止赎的贷款，采用房地产估值技术确定预期信用损失[38] - 公司对不可合同终止的未来资金承诺应用预期信用损失估计，维持单独准备金[41] - 截至2023年6月30日，公司根据ASC 326制定的信用损失准备反映了其对投资贷款组合潜在信用损失的当前估计[95] - 截至2023年6月30日，公司信贷损失拨备增至2.783亿美元，较2022年同期的9338.3万美元大幅增加[97][99] - 2023年上半年，信贷损失拨备增加6370万美元，主要因三笔贷款评估增加5740万美元、宏观经济假设及办公市场恶化增加5260万美元等[99] - 公司信贷损失拨备受贷款规模、期限、质量、信用指标及经济状况等因素影响[97] 资产折旧与摊销 - 截至2023年6月30日，REO资产（除土地）按直线法折旧，建筑物22年，建筑物改良6年，租赁无形资产按租赁期限[43] - 预计未来五年无形资产摊销情况：2023年剩余时间为12.28万美元，2024年为44.82万美元，2025年为18.54万美元，2026年为4.13万美元，2027年为2.01万美元[118] 融资方式 - 公司通过担保融资协议为贷款和REO投资组合融资，某些情况下通过联合发起或无追索权银团贷款创造结构性杠杆[46][48] - 公司子公司通过发行抵押债务凭证为部分投资贷款组合融资，涉及TRTX 2022 - FL5、TRTX 2021 - FL4等[123][124] - 2022年2月22日，公司与5家贷款机构组成的银团达成2.5亿美元有担保循环信贷安排，2022年第四季度增加一家贷款机构，借款能力增至2.9亿美元[159] - 2022年6月30日，公司与BMO Harris Bank达成2亿美元贷款融资安排，提供特定资产融资，对Holdco有2