资产管理规模（AUM）总体情况 - 截至2020年12月31日，公司资产管理规模（AUM）为1472亿美元[16] - 自2013年8月管理层收购以来，公司完成4次收购，AUM从179亿美元增长至1472亿美元[24] - 公司AUM从2013年管理层收购后的179亿美元增长至2020年底的1472亿美元，主要源于收购[155] AUM客户来源分布 - 截至2020年12月31日，约46%的AUM来自直接投资者客户，28%来自机构客户，26%来自零售客户[33] - 公司力求在直接投资者、机构和零售客户间保持平衡，AUM占比分别为46%、28%和26%[46] 员工持股与投资情况 - 约79%的员工实益持有公司约21%的股份，员工共投资1.9亿美元于公司管理的产品[23] - 截至2020年12月31日，员工实益持有约21%的公司股份，且当前员工集体在公司管理的产品中投资约1.9亿美元[52][53] 投资专营权与策略情况 - 公司通过9个投资专营权和解决方案平台提供117种投资策略，无单一专营权占总AUM超22%[23] - 美国中盘股占2020年12月31日总AUM约18%，由4个采用不同投资策略的专营权组成[44] - 公司有9个特许经营机构，截至2020年12月31日，无单一特许经营机构的资产管理规模占比超过22%[58] - 各特许经营机构截至2020年12月31日的资产管理规模分别为：INCORE 71亿美元、Integrity 43亿美元、Munder 18亿美元、NewBridge 10亿美元、RS Investments 138亿美元、Sophus 25亿美元、Sycamore 244亿美元、Trivalent 47亿美元、USAA 325亿美元[59][60][62][63][64][65][66][67][68] - 解决方案平台截至2020年12月31日管理的资产管理规模为550亿美元[69] - 截至2020年12月31日，9个特许经营机构和解决方案平台提供117种投资策略，固定收益、美国中小盘股、全球/非美国股票和解决方案等资产类别占1472亿美元总资产管理规模的88%，占1437亿美元长期资产管理规模的90%[70] 投资策略回报情况 - 截至2020年12月31日，按资产管理规模计算，76%的策略在十年期、67%在五年期、67%在三年期的回报超过各自基准；按等权重计算，65%的策略在十年期、52%在五年期、47%在三年期跑赢基准[74] - 公司多种策略在不同期限有不同收益率和超额收益率，如Sycamore Mid Cap Value策略1年、3年、5年、10年收益率分别为8.77%、8.49%、12.67%、12.57%，相对Russell Midcap Value超额收益率分别为3.81%、3.12%、2.94%、2.08%[77] 运营费用情况 - 公司约三分之二的运营费用为可变性质[48] - 公司约三分之二运营费用为可变成本，认为业务可扩展性和成本结构将推动行业领先利润率和自由现金流转化[90] 公司增长战略 - 公司确定了三个主要的净收入增长驱动因素：有机增长资产管理规模、通过战略收购增长、构建可扩展高效的平台[49] - 公司的增长战略包括有机增长和无机增长，通过提供增值策略和战略收购实现[54][55] 基金评级情况 - 截至2020年12月31日，公司44只胜利资本共同基金和ETF获得晨星四星或五星评级，64%的基金和ETF资产管理规模获此评级，按资产管理规模加权计算，64%的基金资产管理规模获此评级，三年和五年期分别有48%和59%的基金资产管理规模获此评级[77] 员工构成情况 - 截至2020年12月31日，公司管理和支持职能有97名员工，销售和营销专业人员180名，投资专业人员152名，共有429名员工[78][94] 机构客户情况 - 公司机构客户包括超300家企业、公共基金、非营利组织、塔夫脱 - 哈特利计划、子顾问客户、国际客户和保险公司，每位面向客户的机构销售专业人员行业任期超20年[83] 零售销售团队情况 - 公司零售销售团队分区域外部批发商、退休专家等，与众多大型平台有协议，产品在平台渗透率增长[84] 新数字平台情况 - 2020年公司推出以客户为中心的新数字平台，直接投资者业务联系中心为投资者提供免费账户服务、投资指导等[82] 公司竞争情况 - 公司在吸引和保留资产、收购投资管理公司方面面临竞争，竞争因素包括投资业绩、策略专业性、费用等[91][92][93] 员工福利情况 - 公司为员工提供有竞争力的薪资、综合福利、股权奖励计划、健康福利、员工援助计划等[94][95] 公司监管情况 - 公司业务受美国联邦和州层面、自律组织及美国以外地区广泛监管，违规可能面临制裁[100] 公司收入来源情况 - 2020年80%的总收入来自1940年法案下注册的投资公司服务[104] - 2020年，公司约91%的总收入来自所管理的共同基金和其他集合投资工具[151] 投资咨询协议情况 - 公司投资咨询协议未经客户同意不得转让，与注册基金的协议转让时自动终止[105] - 公司投资咨询协议可由基金董事会或多数流通有表决权证券投票，在不超过60天书面通知下终止，初始期限不超两年，之后需每年由基金董事会（包括独立董事）批准续签[149] 牌照申请情况 - 公司需在2022年4月1日前向澳大利亚证券和投资委员会申请证券牌照[113] 法律合规部门情况 - 截至2020年12月31日，公司法律和合规部门有16名专业人员[114] 公司风险情况 - 公司收入主要基于资产管理规模，资产管理规模减少会降低收入和盈利能力[121] - 公司策略表现不佳会导致客户赎回资产，资产管理规模下降，收益减少[121] - 公司可能支持货币市场基金维持稳定资产净值，影响收入或经营业绩[121] - 公司大量现有资产管理规模用于多头投资[123] - 公司若被视为需根据1940年投资公司法注册的投资公司，业务活动将受限[123] - 伦敦银行同业拆借利率逐步淘汰可能对公司基金和债务义务产生负面影响[123] - 公司作为新兴成长公司，若选择遵守特定的简化披露要求，可能使A类普通股对投资者的吸引力降低[125] - 公司作为上市公司的合规要求可能会消耗资源并分散管理层精力，尤其在不再是新兴成长公司后，可能影响业务管理[125] - 未能维持有效的财务报告内部控制，可能对公司业务、经营业绩和股价产生重大不利影响[125] - 公司的投资策略表现不佳，可能导致客户赎回资产、AUM下降和收益减少，还可能面临诉讼[129][131][133] - 市场和投资表现风险方面，AUM受投资表现、客户提款和市场条件等因素影响，AUM下降会导致收入和盈利能力降低[127] - 资本和信贷市场的大幅波动、利率变化等可能对公司AUM产生不利影响[134] - 新冠疫情虽截至2020年12月31日未对公司业务产生重大不利影响，但未来影响取决于诸多不确定因素[141] - 公司主要收入来自可被客户或基金董事会短时间或无通知终止的合同和关系[147] - 公司直接投资者渠道的投资建议可能不适合或不符合监管要求，存在未披露或处理利益冲突、尽职调查不足、披露不充分、人为错误或欺诈等风险[152] - 公司业务增长依赖成功进行新收购、实现卓越投资业绩、维持和拓展分销能力等，但新收购存在识别合适目标、整合等风险[155][156] - 公司费用会波动，若收入下降而费用未相应减少，将对经营业绩产生负面影响[159] - 公司建立和发展新团队及策略可能不成功，初期成本可能超收入，新策略表现不佳可能影响声誉[165][166] - 截至2020年12月31日，公司商誉和无形资产总计16亿美元，其价值可能因多种原因无法实现[177] - 若公司被视为需根据1940年法案注册的投资公司，其业务活动可能受限，公司认为非投资证券资产占非合并基础下总资产（不包括美国政府证券和现金项目）的比例低于40%[178][179] 公司贷款与再融资情况 - 截至2020年12月31日，公司在2019年信贷协议下有7.882亿美元的未偿还定期贷款，2020年偿还了1.638亿美元，2020年12月31日后又偿还了4750万美元[185] - 2020年1月17日，公司将现有定期贷款（2019年定期贷款）再融资为总计9.52亿美元的替代定期贷款（2020年定期贷款），2020年定期贷款的伦敦银行同业拆借利率适用利差降至2.50%，较2019年定期贷款的3.25%降低了75个基点[190] - 2020年12月31日后，公司将2020年定期贷款再融资为总计7.557亿美元的替代定期贷款（重新定价定期贷款），重新定价定期贷款的伦敦银行同业拆借利率适用利差降至2.25%，较现有定期贷款的2.50%降低了25个基点[192] 伦敦银行同业拆借利率停用情况 - 一周和两个月期的美元伦敦银行同业拆借利率将于2021年12月31日停用，隔夜、一个月、三个月、六个月和12个月期的美元伦敦银行同业拆借利率将持续发布至2023年6月30日[194] 公司股权结构情况 - 截至2020年12月31日，公司员工股东委员会、Crestview GP、Reverence Capital、董事和高管及其各自关联方合计持有公司已发行普通股和未归属限制性股票总投票权的96.8%[197] - Crestview GP通过持有公司B类普通股实益拥有公司52.2%的普通股和66.2%的总投票权（截至2019年12月31日），能够控制公司政策和运营[199] - 公司B类普通股每股有十票投票权，A类普通股每股有一票投票权，B类普通股在特定情况下将自动转换为A类普通股[197] - 截至2021年2月28日，公司有16,236,249股A类普通股和51,466,049股可转换为A类普通股的B类普通股流通在外，其中Crestview GP、Reverence Capital、公司董事和高管及其他现有股东持有的51,336,177股B类普通股为受限证券[207] 公司新兴成长型公司相关情况 - 公司作为新兴成长型公司，可享受多项报告要求豁免，最长可维持五年，或满足以下最早条件之一：年度总收入至少达10.7亿美元；非关联方持有的普通股证券市值超过7亿美元；前三年发行超过10亿美元的不可转换债务证券，USAA收购可能加速这一进程[212] 公司股价相关情况 - 公司A类普通股市场价格可能波动且下跌，影响因素包括公司经营和财务表现、行业状况、公众反应、分析师评级等[202][204][205] - 股东未来出售大量A类普通股或市场有此类预期，可能导致股价下跌[207] - 公司未来可能发行额外普通股或可转换为普通股的证券，会导致现有股东股权大幅稀释并使A类普通股交易价格下跌[208] - 若证券或行业分析师不发布研究报告、发布误导或不利报告、停止覆盖或不定期发布报告，公司股价和交易量可能下跌[209] - 市场价格波动后股东常发起证券集体诉讼，若公司涉诉可能分散高管注意力，若败诉会对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[206] 公司并购相关情况 - 公司并购可能因整合困难等无法实现预期收益，收购产生的某些负债估计可能对收益产生重大影响[181][184] 公司上市合规成本情况 - 公司作为上市公司需承担多项报告和治理要求，会增加资源投入和运营成本，对财务和会计人员及系统提出更高要求[213] 公司财务报告内部控制鉴证情况 - 公司目前利用《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404(b)条对新兴成长型公司的豁免，独立注册会计师事务所无需对公司财务报告内部控制有效性提供鉴证报告，可能到2023年12月31日[214] 特定资产类别AUM占比情况 - 截至2020年12月31日，约73%的AUM投资于美国和国际股票[160] - 截至2020年12月31日，约30%的总AUM集中于中小盘股[162] - 截至2020年12月31日，约27%的总AUM投资于美国应税和免税固定收益及货币市场证券，其中货币市场证券占总AUM的2%[163] - 截至2020年12月31日，货币市场基金资产约占公司AUM的2%[138] - 截至2020年12月31日，Sycamore Capital Franchise管理的两只共同基金的资产管理规模（AUM）总计达183亿美元[129] Crestview GP相关交易风险情况 - Crestview GP可能进行收购、剥离等交易，虽可能提升其投资，但可能增加公司债务或出售创收资产，且可能与公司存在竞争关系[201]