各分部发电设施情况 - 东部分部有21个发电设施，分布在10个州，总发电容量12,093兆瓦[48] - 西部分部有两个发电设施，总发电容量1,130兆瓦，还有前两期共400兆瓦电池储能设施，计划2023年夏季在莫斯兰丁电厂开发第三期350兆瓦电池储能项目[56][57] - 日落分部有10个发电设施，总发电容量7,486兆瓦，相关电厂计划在2022 - 2027年退役[60] 发电项目开发计划 - 计划在伊利诺伊州退役或待退役电厂开发最多300兆瓦太阳能光伏和最多150兆瓦电池储能项目，预计2023 - 2025年投入商业运营[49] - 公司计划在2022 - 2023年开发多达768兆瓦的德克萨斯州太阳能发电设施，2023 - 2025年开发300兆瓦的伊利诺伊州太阳能发电设施[88] 电力市场规则 - 2022年1月1日起，当ERCOT运行备用降至3,000兆瓦及以下，ORDC自动将电价调整为既定的失负荷价值5,000美元/兆瓦时[46] - 若调峰净边际利润超过阈值，系统报价上限降至2,000美元/兆瓦时，2021年冬季风暴“尤里”期间首次触发该情况[46] 公司无形资产与员工情况 - 截至2021年12月31日，公司资产负债表上商标等无形资产约13.41亿美元[69] - 截至2021年12月31日，公司约有5,060名全职员工，其中约1,400人签订集体谈判协议[71] 区域电网管理情况 - PJM管理约180,000兆瓦发电容量，为约6500万客户供电[50] - ISO - NE管理约31,000兆瓦发电容量，为约1500万客户供电[52] 公司安全与员工发展情况 - 2021年发电舰队开展超57000次领导安全活动[72] - 2021年公司总可记录事故率（TRIR）为0.87，优于爱迪生电气协会（EEI）2020年全公司伤害数据的第二四分位数[73] - 2021年成立7个新的员工资源团体（ERG），总数达12个[79] - 2021年超600名员工参与正式辅导计划，记录超4000小时发展时间[82] 公司社会责任与员工福利 - 公司承诺5年投入1000万美元支持服务不足社区，第二年已提供资金[80] - 公司401(k)计划匹配员工缴款最高达6%[83] 公司碳排放目标与情况 - 2021年公司发电设施产生约1.08亿短吨二氧化碳，目标到2030年将范围1和范围2的二氧化碳当量排放量较2010年基线减少60%，2050年实现净零碳排放[87] - 2021年公司在康涅狄格州、缅因州、马萨诸塞州、新泽西州、纽约州和弗吉尼亚州的发电设施排放约850万吨二氧化碳，2021年12月31日RGGI配额现货市场价格约为每个13.68美元，2022年2月22日约为每个14.01美元[92] 区域碳排放政策 - 弗吉尼亚州2020年开始实施碳总量控制与交易计划，2021年加入RGGI，2022年州长发布行政命令启动退出程序，但目前仍在RGGI中[93] - 新泽西州2018年1月启动重新加入RGGI的程序，2019年6月正式重新加入并通过相关规则[94] - 加州要求到2020年将温室气体排放量降至1990年水平，2030年降至1990年水平以下40%，2050年降至1990年水平以下80%[95] 环保法规相关 - 2017年10月EPA发布针对德州发电单位的BART最终规则，涉及39个发电单位，合规义务于2019年1月1日开始[99] - 2015年10月EPA的CCR规则生效，2018年8月DC巡回法院撤销并发回该规则的某些条款，2020年8月EPA发布最终规则，设定无衬里CCR蓄水池停止接收废物和启动关闭的截止日期为2021年4月11日[104][105] - 2015年10月EPA将臭氧NAAQS从75降至70ppb，公司部分设施周边地区被指定为边缘不达标区域，达标截止日期为2021年8月，未达标地区将升级为“中度”指定，达标截止日期为2024年8月[101] - 2021年4月30日EPA发布最终规则，降低某些州的臭氧季节NOx预算，公司认为该规则不会对未来财务结果产生重大不利影响[102] - 2019年7月伊利诺伊州颁布煤灰处置和储存立法，最终规则于2021年4月生效，要求煤灰蓄水池所有者提交关闭替代分析[109] - 2021年5月公司就伊利诺伊州最终规则的某些条款向第四司法区提起上诉，10月提交开场陈述[109] - 2021年10月公司根据伊利诺伊州煤灰规则提交18个蓄水池的运营许可证申请，2022年1月提交3个场地的建设许可证申请[109] - 伊利诺伊州煤灰规则2021年4月敲定，虽不要求移除煤灰，但需进行特定场地评估，目前尚不清楚退役成本范围[110] - 大型发电设施现有取水结构的冷却取水结构规则2014年生效，公司预计伊利诺伊州工厂因2027年计划退役，遵守该规则成本极小[112][113] - 2015年11月EPA修订蒸汽发电设施的废水排放限制指南，2020年10月最终规则将FGD和底灰运输水的合规日期延长至不晚于2025年12月，允许2028年12月前退役的设施获得豁免[114] 公司面临的市场风险 - 公司收入、经营成果和经营现金流受批发市场价格波动等市场因素影响，资产和头寸无法完全对冲商品价格和市场热率变化[120] - 公司购买天然气、煤炭、燃料油和核燃料，燃料成本高于预期、市场波动或供应中断会产生不利影响[120][129] - 公司已退役、宣布计划退役部分发电单元，可能被迫退役或闲置更多表现不佳的单元，会产生重大成本并影响经营结果[120] - 2021年2月冬季风暴“尤里”致美国中部极端寒冷，天然气和电力市场价格极高，公司采购燃料成本和抵押品要求大幅增加[127] - 公司多数设施作为“商人”设施运营，无长期电力销售协议，依赖市场价格，无法保证以有吸引力的价格销售电力或实现盈利[128] - 利益相关者对ESG问题的期望变化、信任或信心的侵蚀可能影响公司业务、运营、财务结果或股价[123] - 公司零售业务面临电力供应成本波动、需求变化和竞争等风险，可能导致客户流失和财务表现不佳[123] - 2021年冬季风暴“乌里”导致供应挑战，是公司重大亏损的主要驱动因素之一[130] - 公司参与的用于对冲电价和热率风险的商品市场，在两到三年后流动性有限；利用天然气套期保值工具进行跨商品套期保值策略的期限一般限制在四到五年[136] - 自2008年信贷市场持续收紧和金融改革扩大监管监督以来，批发能源商品市场参与者数量下降，市场流动性降低[139] - 公司未对商品衍生品交易采用套期会计，这可能导致季度和年度财务结果波动加剧[141] - 公司发电和竞争性零售业务依赖竞争性批发市场，市场结构变化和政府补贴可能对其财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[142] - 公司电力业务在销售和采购方面面临来自多种主体的竞争，包括非公用事业发电机、受监管公用事业公司等[143] - 公司零售营销在竞争环境中争取客户，客户流动性带来的波动和不确定性可能对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[146] - 能源市场参与者持续建设新发电设施或扩建现有设施，可能导致电力供应过剩和批发电价下降，对公司经营成果和财务状况产生重大不利影响[147] - 经济衰退可能导致电力、发电容量和天然气价格下跌，能源需求下降和客户欠款增加，对公司业务产生重大不利影响[148] 公司财务与债务情况 - 截至2021年12月31日，公司总负债约为107亿美元，净负债（扣除现金后）约为94亿美元[154] - 公司维持非投资级信用评级，可能无法以优惠条件获取资本，交易对手可能要求提供抵押支持[152] - 长期债务评级下调通常会导致借款成本增加、潜在投资者群体缩小，并可能触发流动性需求[153] - 公司业务资本密集，依赖金融市场和信贷安排获取流动性，无法筹集资本或获取信贷可能对公司产生重大不利影响[150] - 公司债务可能增加对经济和行业状况的脆弱性，限制业务运营和财务灵活性[157] - 公司债务协议包含限制条款，不遵守可能导致违约，加速债务到期，产生重大不利影响[158] - 公司部分义务需以信用证或现金担保，增加成本，无法提供可能限制业务开展[159] 公司增长与项目风险 - 公司增长战略可能受限于识别收购机会和获取资金的能力，收购整合可能产生意外费用和损失[160] - 公司可再生能源项目的发展受资本需求和诸多不确定性影响，可能导致成本增加、项目延迟或取消[161] 公司商誉与无形资产评估 - 2021年第四季度对商誉和非摊销无形资产进行年度评估，未发现重大减值[166] 公司股权与税收相关 - 当股东对公司股票的所有权增加超过50个百分点，且每个股东持有（或被视为持有）公司5%或以上的股票时，会发生“所有权变更”[167] - 拜登提出的税收提案包括将美国企业所得税税率提高和对企业全球账面收入实施15%的最低税[170] - 截至2021年12月31日，公司财务报表反映与未来TRA付款义务相关的负债为3.95亿美元[171] - 根据TRA，公司需向TRA权利持有人支付美国联邦、州和地方所得税现金节省额的85% [172] - 若Vistra违反TRA重大义务或发生某些合并、资产出售等情况，需按LIBOR加100个基点的折现率支付预期未来税收优惠的现值[176] 公司面临的法规与监管风险 - 公司业务受众多州和联邦法律、政府政策和监管行动约束，相关变化可能产生重大不利影响[179] - 极端天气事件可能导致法律或法规变化，影响公司业务和财务状况[180] - 监管环境变化可能增加公司资本支出、导致客户流失和成本上升[181] - 公司需获取并遵守政府许可和批准，无法获取或遵守可能产生重大不利影响[182] 公司复垦计划 - 未来五年，公司预计花费约2.65亿美元用于实现复垦目标[190] 公司面临的其他风险 - 美国联邦能源监管委员会（FERC）可对违反强制性电力可靠性标准的行为处以每天最高100万美元的罚款[202] - 公司面临环保法规合规成本增加、无法获得或维持环保审批、承担场地环境责任等环境风险[184][185][186][187] - 公司可能因全球气候变化相关新法规或温室气体排放诉讼受到重大不利影响[188] - 公司的采矿业务受监管，新规则或解释变化可能导致合规成本增加或采矿许可证被撤销[189] - 公司面临诉讼、监管调查等法律风险，可能导致重大负债和声誉损害[191][192] - 公司零售业务受州规则和法规变化影响，可能影响盈利能力和REP认证[193] - 公司零售业务受电力供应成本波动、客户用电量差异、竞争等因素影响[195][196][197][198] - 公司零售业务依赖当地公用事业基础设施，基础设施故障可能影响客户满意度和业务[200] - 公司面临网络安全威胁，数据隐私法规变化或违规可能影响业务和财务结果[201][203] - 公司面临网络钓鱼和其他网络安全入侵风险，虽未发生重大事件，但未来无法保证不受影响[205] - 公司拥有并运营的科曼奇峰核电站存在运营、监管和核事故风险，运营许可证分别于2030年和2033年到期[206][207] - 发电设施和相关采矿业务资本密集且风险大，可能导致收入损失和费用增加[209] - 公司无法确定因环境和安全法规变化等所需的资本支出，重大支出可能产生不利影响[210] - 发电设施计划外停机通常会增加运营和维护费用，减少收入，还可能导致额外成本[211] - 公司可能因遵守与煤灰相关的法规而产生额外支出，影响运营结果、财务状况和现金流[215] - 美国环保署审查多项环境规则，可能对公司现有煤电和燃气机组产生不利影响[217] - 排放配额的可用性和成本可能影响公司运营成本，若不足需购买或安装新的排放控制设备[219] - 极端天气和季节性变化可能影响公司业务，如冬季风暴“乌里”对运营结果产生重大影响[220][221] - 新冠疫情或其他传染病爆发可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[224] 公司员工协议情况 - 截至2021年12月31日，公司约有1400名员工受集体谈判协议覆盖，相关协议有效期至2022年3月至2024年5月不等[233] 公司优先股情况 - 公司允许发行最多1亿股优先股，截至2021年12月31日，已发行并流通的A类优先股和B类优先股各100万股[240] - 清算时，优先股股东有权每股获得1000美元加上应计未付股息（如有）[240] - 未经至少三分之二已发行A类优先股和B类优先股持有人的肯定投票或同意，公司不得对公司章程进行重大不利修改[241] - 未经至少三分之二已发行A类优先股和B类优先股持有人的肯定投票或同意，公司不得创建或发行高级证券、特定情况下的同等证券、累计清算偏好超过25亿美元的优先股或同等证券，以及进行导致特定处置的交易[241] - A系列优先股2021年10月15日初始发行日至2026年10月15日首个重置日，股息率为每年8.0%，清算优先权为每股1000美元[243] - B系列优先股2021年12月10日初始发行日至2026年12月15日首个重置日，股息率为每年7.0%，清算优先权为每股1000美元[243] - A系列优先股首个重置日后，后续每个五年重置期股息率根据适用国债利率加6.93%调整，适用国债利率不低于1.07%[243] - B系列优先股首个重置日后，后续每个重置期股息率根据适用国债利率加5.74%调整，适用国债利率不低于1.26%[243] - 若公司在控制权变更触发事件发生后120天内未行使赎回优先股的选择权，优先股适用股息率将提高5.00%[243] 公司股息政策 - 公司未来可能不支付普通股股息，股息需经董事会宣布[239] 公司人才风险 - 公司关键管理人员和员工流失可能影响业务运营，招聘和留用人才面临竞争[232] 公司市场风险管理 - 市场风险指公司因市场条件变化导致价值损失的风险，受能源和金融投资组合等因素影响[421]