收购收入及抵押风险 - 公司收购潜在未来特许权使用费和/或里程碑付款可能无法产生预期收入，若交易有抵押品，可能存在抵押不足或抵押品贬值风险[19] 产品开发与商业化风险 - 许多潜在特许权使用费收购与处于临床开发阶段且未商业化的药品相关，若产品开发和商业化不成功，公司财务状况和经营成果将受负面影响[20] - 公司投资组合计算净现值的很大一部分由少数产品代表，任何一款产品临床开发或商业化失败都可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响[28] 审计与纠纷风险 - 公司依赖被许可方和特许权协议交易对手确定特许权使用费和里程碑付款，审计可能存在困难，可能需通过法律手段解决纠纷[21] 资产流动性风险 - 公司收购的未来潜在里程碑和特许权使用费缺乏流动性，出售资产可能无法获得有利价格，过去已遭受损失且预计未来仍会亏损[22] 外部因素影响风险 - 新冠疫情、宏观经济状况、地缘政治事件等可能对被许可方或特许权协议交易对手产生不利影响，导致公司潜在里程碑和特许权使用费收入延迟或取消[23] 战略合规与负担风险 - 公司特许权聚合战略可能需向美国证券交易委员会注册为“投资公司”，这将要求公司业务方式作出重大改变并增加行政负担[24] 资金筹集风险 - 公司特许权聚合战略可能需筹集额外资金，不确定资金是否可得或成本是否可接受，否则可能无法持续业务[25] 假设准确性风险 - 公司未来收入依赖众多潜在里程碑和特许权使用费特定假设，若假设不准确，可能无法实现预期回报率[27] 合作关系风险 - 公司依赖许可和合作关系，与被许可方、合作伙伴的纠纷或协议终止、违约可能减少公司可用财务资源[29]