SYU资产概况 - SYU由加州近海三个平台和一个陆上处理设施组成，近海有16个联邦租约，约76000英亩，净收入权益平均83.6%，平台服务112口井，另有102个未钻探机会[23][24] - 陆上处理设施占地约1480英亩，设施占地约35英亩，有原油处理厂、水处理厂等，原油储存能力5400万桶[25][27] - 1981 - 2014年SYU生产油气超6.71亿桶油当量，2014年日均生产天然气2700万立方英尺、原油和凝析油2.9万桶[30] - SYU资产中估计的石油量截至2023年12月31日被归类为“或有资源”，而非“储量”[30] 管道相关事件 - 2015年5月Line 901管道泄漏约2934桶原油，其中598桶流入太平洋[32] - 2020年Plains与多部门达成同意令，解决相关监管索赔并支付民事罚款和赔偿，同意令包含重启Line 901和Line 903部分路段的要求[34][36] - 2022年10月Plains将Line 901和Line 903部分路段卖给PPC，PPC承担遵守同意令的责任[37] - 重启Line 901和Line 903需满足配备CBAT、提交过渡计划、获得各县分区许可、获得消防部门重启计划批准等要求[39] - Sable在业务合并中还收购了Pipelines，该管道用于向当地炼油厂市场输送石油，泄漏后被关闭并置于安全状态[28] 财务报表相关 - 2024年2月14日提交给SEC的8 - K表格当前报告的第1号修正案将包含SYU截至2023年12月31日的经审计合并财务报表[15] 生产计划安排 - 公司预计2024年第三季度重启陆上和海上设施生产[41] - 2024年4月底前将提交新的AB - 864风险分析和初始实施计划[40] - 2024年3月14日已向圣巴巴拉县提交过渡计划并等待反馈[40] 业务合同与交易 - 公司无近期交付固定数量油气产品的销售合同承诺[44] - 生产重启临近时可能与第三方签订商品衍生品合同[45] - 若未来产生浮动利率债务，可能进行利率互换[46] 公司运营风险 - 公司运营面临人员、设备和土地获取等方面的激烈竞争[48] - 公司海上作业受天气影响，天然气价格受季节性需求波动影响[49] - 公司运营受环境法律法规约束，可能对危险物质泄漏承担连带责任，成本或增加[62] - 公司产生的固体和危险废物受法规监管，未来部分废物可能被重新归类，成本或增加[64][65] - 公司油气运营可能需管理天然放射性物质，部分州有相关法规[66] - 公司排放受《清洁水法》等法规限制，最高法院判决或影响湿地作业许可获取成本和时间[68] - 公司需遵守空气排放法规，EPA不断更新甲烷排放规定，成本或增加[74][75][76] - 《降低通胀法案》自2024年起对甲烷排放收费，2024 - 2026年分别为每吨900美元、1200美元、1500美元[77] - 公司未来几年可能需为空气污染控制设备支出资本，影响运营[78] - 气候变化相关法规和立法举措或增加公司合规成本、影响油气需求及业务财务状况[83][86] - 公司业务未受现有联邦、州和地方气候变化举措不利影响，但无法准确估计未来相关法规影响[84] - 公司虽未卷入温室气体排放相关诉讼，但可能被列为类似指控行动的被告，不利裁决会产生负面影响[85] - 公司联邦土地上的油气勘探和生产活动受NEPA约束，环境审查流程可能延迟项目开发[87] - 《濒危物种法》和《候鸟条约法》相关规则实施不确定，受保护物种可能影响公司运营和财务状况[89] - 公司运营需遵守联邦和州职业安全与健康相关法律，公司认为自身运营基本符合OSHA要求[90] - 美国国会正起草PHMSA重新授权立法，预计2024年底完成，相关法规增加公司经营成本[91] - 截至2023年1月，PHMSA对违反管道安全法律法规的处罚上限为每天每违规257,664美元，相关系列违规最高2,576,627美元[102] - 2019 - 2023年PHMSA发布多项管道安全新规，2023年5月又发布拟议规则以减少天然气管道甲烷排放[103][105][106] - 公司油气销售受反市场操纵法律法规约束，违规罚款最高可达每天每违规100万美元（根据通胀调整）[108] - 《多德 - 弗兰克法案》及相关新规或使潜在衍生品交易对手剥离部分业务，增加衍生品合约成本、改变合约条款等，影响公司财务状况和经营业绩[111] - 2020年1月CFTC发布新的规则提案，包括对特定“核心参考期货合约”等的头寸限制及套期保值活动豁免，但提案未最终确定，对公司及其交易对手的潜在影响不确定[110] - 加利福尼亚州对石油和天然气的钻探、生产等进行监管，可能限制公司油井产量和钻井数量，且相关机构权限和规定近年有显著变化[114] - 公司需满足多项许可义务和要求才能重启SYU资产生产，且重启成本估算可能不准确，也不确定是否有足够现金重启[127] - 石油、天然气和天然气液体价格波动大，价格下跌或长期低迷会使公司经营现金流下降，业务可能变得不经济，还可能导致资产减值[127] - 公司SYU资产中的石油估计量被归类为“或有资源”，能否回收或重新归类为“储量”不确定，即便重启设施，回收量也可能远低于估计[127] - 开发和生产油气成本高、风险大，公司多数设备已关停超八年，风险更高[127] - 衍生品立法的颁布可能对公司使用衍生品工具降低商品价格、利率等风险的能力产生不利影响[127] - 公司依靠第三方提供运输服务，这些第三方受复杂法律法规约束，可能对公司业务成本、方式或可行性产生不利影响[127] - 公司业务依赖SYU资产复产，复产需满足多项许可和要求，虽前运营商已满足大部分条件，但无法确保剩余要求能及时完成[131][132] - 公司目前依靠手头现金重启生产，若现金不足需筹集资金，且资金不一定能以可接受条件获得[134] - 商品价格波动大，若长期下跌或维持低位，公司业务可能不经济，导致资产减值和运营资金减少[135][139] - 公司预计未来开发和维护商品衍生品合约组合，覆盖一定比例或范围的已探明开发生产储量的预计产量，但套期保值策略可能无法有效减轻商品价格波动影响[145] - SYU资产中的石油资源被归类为“或有资源”，需满足多项条件才可能重新归类为“储量”，且无法保证资源能被回收[143] - 公司面临多种风险，包括设施可用性限制、关键人员流失、土地权益纠纷、法规政策变化、自然灾害、安全威胁等[129] - 公司业务面临设备关闭超八年、法规、海洋环境、水和废物处理等多种风险，可能导致损失和运营受影响[147][148][149][151] - 钻机、设备、物资和人员的短缺或高成本可能延误公司运营、增加成本并影响收入[154] - 第三方运输服务受复杂法规影响，可能影响公司业务成本、可行性和产品销售[155] - 管道、收集系统和处理设施的可用性会影响公司产品的销售，相关限制可能导致产量缩减[156] - 失去关键高管或无法吸引和留住人才可能对公司业务产生负面影响，甚至导致债务违约[160] - 公司可能因产权缺陷或不足遭受损失，土地使用权纠纷不利结果可能增加成本[161][162] - 维护活动可降低运营风险，但成本高且可能需缩减勘探、开发和生产作业[150] - 若公司在2026年1月1日前未能重启SYU资产生产，EM有权在180天内要求公司无偿转让SYU资产及相关权利，公司或被迫停止运营[163] - 定期贷款协议中的限制性契约限制公司增长、融资、运营及把握商业机会的能力，需获EM同意[164] - 定期贷款协议包含多项条款，违约时EM可采取法律补救措施，处置公司及子公司资产[165] - 重启生产将触发定期贷款协议90天后的提前到期日，再融资条件取决于市场状况[166] - 未来公司若以可变利率再融资或产生新债务，将面临利率风险，偿债义务可能增加[167] - 公司业务需大量资金，未来可能发行证券融资，或稀释股东权益、限制运营及分红[168] - 公司面临贸易信用风险，供应商和交易对手违约可能影响业务、财务状况和现金流[171] - 公司运营受多种灾害和风险影响，保险可能不足，未覆盖费用会影响财务状况和经营成果[172] - 公司在石油和天然气行业面临与大公司的激烈竞争，可能影响业务、财务状况和现金流[174] - 公司运营受复杂法律法规约束，不遵守或无法获得许可可能影响业务、财务状况和经营成果[176] - 环保措施、技术进步和公众关注或减少油气及NGL需求，对公司业务、财务状况和声誉产生不利影响[182] - 气候变化立法或监管可能增加运营成本，减少公司油气及NGL预期产量的需求[183] - 《降低通胀法案》对超标的油气生产设施征收“废物排放费”，要求报告每年超25000公吨二氧化碳当量的排放量[184] - 若被认定为加州受监管的州内普通承运人，管道业务财务结果将取决于与加州公用事业委员会的费率制定程序结果[188] - 加州政府限制油气生产的举措或对公司运营产生负面影响，导致加州化石燃料需求下降[190] - 2020年9月，加州州长发布行政命令，旨在减少该州化石燃料的供应和需求[191] - 2020年10月，加州州长发布行政命令，设定到2030年保护加州至少30%土地和沿海水域的目标[191] - 2022年6月3日，美国第九巡回上诉法院禁止联邦政府在完成全面环境审查前，为加州近海联邦水域油井的水力压裂和酸化作业发放新许可证[193] - 公司资产集中在加州，易受当地价格波动、法律法规变化等风险影响[195] - 对环境、社会和治理（ESG）问题的关注增加，可能对公司业务产生影响，包括成本增加、需求减少等[197] - 2024年起美国《降低通胀法案》对温室气体排放征收费用，甲烷排放收费标准为每吨900美元，2025年涨至1200美元，2026年及以后为1500美元[203] - 环保组织可能通过诉讼等行动阻碍公司重启和继续生产，且无法保证其行动不会成功[202] - 公司需维持储备资金支付退役成本，但该成本估计不精确且可能变化，超预期成本或影响财务状况[204] - 公司可能需按协议向担保人、信用证提供商或监管机构提供现金抵押品，这或影响流动性和资本支出计划[206] - 若担保人不愿继续合作，监管机构可能要求公司提供额外抵押品，无法满足要求或影响流动性和运营[207] - 公司面临包括网络安全威胁在内的多种安全威胁，实施应对措施可能增加成本且无法保证有效[208] 价格波动情况 - 2019 - 2023年，NYMEX - WTI原油期货价格在 - 37.63美元/桶至123.70美元/桶之间波动，NYMEX - 亨利中心天然气期货价格在1.48美元/百万英热单位至9.68美元/百万英热单位之间波动[138] - 2023年，NYMEX - WTI原油期货价格在66.74美元/桶至93.68美元/桶之间波动，NYMEX - 亨利中心天然气期货价格在1.99美元/百万英热单位至4.17美元/百万英热单位之间波动[138] 资金状况 - 截至2023年12月31日，公司信托账户外现金为267,816美元，营运资金赤字为16,407,803美元，信托账户中可提取金额为2,969,263美元[157] - 公司认为有足够资金重启SYU生产，但需获得各级监管机构批准，若重启成本估计不足，可能需筹集额外资金[158] - 因监管审批和维修进度，公司持续经营能力存重大疑问，财务报表未包含相关调整[159] 重启成本与期限 - 重启SYU资产生产总成本预计约为1.97亿美元，计划在2024年第三季度完成管道维修和资产复产[133] - 若2026年1月1日前未能重启生产，SYU原所有者可重新获得资产所有权，无需额外补偿[132] 证券市场相关 - 公司普通股交易价格可能波动，受季度财务结果、市场预期等多种因素影响[210][211] - 整体市场和行业因素可能损害公司证券市场价格，与公司经营业绩无关[213] - 市场波动后可能面临证券集体诉讼，若发生可能导致高额成本和管理层资源分散[214] ESG影响 - ESG事项可能影响公司客户或供应商，进而对公司业务、财务状况或经营成果产生不利影响[201] 员工情况 - 公司约有106名员工，此前在EM管理下约32名员工由工会代表或受集体谈判协议覆盖[115]