市场与行业规模 - 2021年美国合法大麻销售额超过250亿美元，较2020年的180亿美元增长40%[31] - 全球大麻销售额从2020年的200亿美元增至2021年的近290亿美元，增长45%[31] - 预计美国大麻销售额将从2021年的250亿美元增至2026年的460亿美元，复合年增长率为14%[31] - 预计全球大麻销售额将从2021年的290亿美元增至2026年的610亿美元，复合年增长率超过16%[31] - 2020年全球大麻二酚市场规模为28亿美元，预计2021至2028年复合年增长率为21.2%[33] - 防伪包装市场规模预计从2018年的1059亿美元增至2023年的1822亿美元，复合年增长率为11.5%[34] - 2021年大麻行业销售额较2020年增长40%[195] - 2021年大麻行业新增全职岗位107,059个，行业总全职岗位数达到428,059个[195] - 在疫情高峰期，大麻公司市值平均下跌75%至90%[195] 公司产品与技术平台 - 公司软件已监控超过300亿美元的合法大麻销售[21][27] - 公司提供基于SAP Business One和Microsoft Business Central构建的企业管理软件系统[20] - Solo*TAG技术作为犹他州主要追踪系统的关键组成部分，被所有该州大麻许可运营商使用[46][52] - Leaf Data Systems政府监管软件目前服务于两个州客户：宾夕法尼亚州和犹他州[52] - Akerna Acumen商业智能产品拥有超过300亿美元（$30 billion）的销售追踪数据和超过12年的历史数据[56] - 公司的技术平台已处理超过300亿美元（$30 billion）的合法大麻销售交易[62] - 拥有一个开放的API生态系统，集成了超过80个合作伙伴[61] 客户与市场覆盖 - 公司解决方案在超过30个州和多个国家运营[27][29] - 在宾夕法尼亚州和犹他州市场拥有独家政府合同，要求当地运营商使用其MJ Platform软件[42] - 企业客户群包括美国领先的多州运营商（MSOs）、单州运营商以及加拿大持牌生产商（LPs）[47] 收购与业务扩展 - 自2019年以来公司已完成6个品牌收购以扩展产品和服务范围[20] - 公司于2021年4月1日和10月1日分别完成对Viridian和365 Cannabis的收购[192] 收入模式 - 销售模式主要基于订阅费，采用模块化和用户席位定价[67] - 公司不直接参与大麻种植、处理或销售，收入来源于固定的订阅费和专业服务费，不基于客户的大麻产品销售佣金[71] 财务表现：收入和利润 - 公司2021年总营收为2068.5万美元，较2020年的1389.9万美元增长678.6万美元，增幅达49%[210][211] - 软件业务收入为1899.84万美元，占总营收92%，较2020年的1196.3万美元增长703.54万美元，增幅59%[210][211][212] - 咨询业务收入为151.04万美元，占总营收7%，较2020年的173.97万美元下降22.93万美元，降幅13%[210][211][213] - 其他收入为17.62万美元，占总营收约1%，较2020年下降2.01万美元，降幅10%[210][214] - 毛利润为1256.55万美元，毛利率从2020年的54%提升至2021年的61%，利润额增长502.23万美元，增幅67%[210][216] - 公司2021财年净亏损3130万美元，2020财年（截至6月30日）净亏损1440万美元[88] 财务表现：成本和费用 - 2021年营收成本为811.95万美元，较2020年增长176.37万美元，增幅28%，主要因收购导致托管费用增加160万美元及SAP与微软许可费增加50万美元[210][215] - 产品开发费用为627.2万美元，较2020年增长114.22万美元，增幅22%，主要因收购带来140万美元薪资相关费用及30万美元股权补偿费用增加[210][218] - 销售与营销费用为910.82万美元，较2020年增长102.23万美元，增幅13%[210] - 一般行政费用为1042.22万美元，较2020年下降59.61万美元，降幅5%[210] - 长期资产减值损失为1438.33万美元，较2020年增长749.63万美元，增幅109%[210] 运营与人力资源 - 截至2021年12月31日，公司拥有204名全职员工，其中157名在美国，47名在加拿大[83] - 咨询团队拥有管理超过10万平方英尺（100,000 square feet）种植设施项目的经验[60] - 公司总部位于丹佛，但未租赁或拥有相关房地产，主要员工远程办公，在拉斯维加斯租赁一个办公设施[163] - 公司首席财务官将于2022年4月1日起转为兼职，每周至少工作15小时，这可能给财务报告和时间管理带来风险[123] 知识产权与资产 - 公司持有2项美国专利，并有2项专利申请待批；在美国拥有19个商标，在加拿大拥有7个商标，在哥伦比亚、牙买加和欧盟各拥有1个商标[81][82] - 公司的专利申请曾被驳回，尽管继续申请，但无法保证能获得专利，这可能削弱其知识产权保护能力并带来高昂的维权成本[127] 风险因素：法律与监管 - 公司面临因客户活动违反联邦法律而触犯《反勒索及受贿组织法》（RICO）等联邦法规的风险，可能导致巨额罚款、资产没收或业务中止[74][76] - 由于客户涉及根据联邦法律非法的活动，公司在获取和维持常规银行及金融服务方面面临困难[75] - 公司无法保证未来能继续延长阻止联邦干预州医用大麻法律的拨款法案附加条款[97] - 联邦政府保留对州法律许可的大麻销售进行执法的权利，这可能导致公司客户无法运营[96] - 金融犯罪执法网络的指导备忘录若被撤销，将使公司及客户更难使用美国银行系统[98] - 公司接收来自大麻业务的资金可能使其面临联邦反洗钱法规的后果[101] - 大麻行业缺乏充足的保险覆盖，保险公司可能以联邦法律非法为由拒赔[109] - 公司受复杂的隐私法规约束，如加拿大的《大麻法》和欧盟的《通用数据保护条例》（GDPR），合规成本可能增加或影响客户服务能力[118] 风险因素：客户与业务依赖 - 公司业务长期表现依赖于大麻行业的持续增长以及客户商业成功，行业增长放缓或监管环境变化将对其产生重大不利影响[91] - 截至2021年12月31日，公司咨询项目延迟导致相应收入确认推迟[93] - 公司客户因疫情收入锐减可能导致其无法履行协议义务，从而对公司财务业绩产生不利影响[93] - 公司可能因客户缺乏财务资源而经历新客户减少[93] - 公司业务依赖于客户从各市政和州许可机构获得各种许可证[108] - 公司无法保证现有客户能保留其许可证，也无法保证新许可证会授予现有及新市场进入者[108] 风险因素：政府合同 - 政府合同收入占比显著，宾夕法尼亚州、华盛顿州和犹他州的Leaf Data Systems合同在2021财年、截至2020年12月31日的六个月及2020财年分别占公司收入的16%、25%和39%[112] - 政府合同存在严格的合规要求和成本报销风险，公司需投入大量时间和资金准备投标，且不能保证成本获得全额报销[112] - 政府机构可对承包商进行审计和调查，若发现不当行为，公司可能面临罚款、合同终止及禁止与政府交易等处罚，从而严重影响业务[113] - 政府合同的责任窗口期通常比私人合同更长，且政府可在合同结束后追索索赔，并可能要求分享专有信息[114] 风险因素：技术与运营 - 公司的IT系统面临网络安全威胁，可能导致业务中断、信息泄露或声誉损害，且相关风险在可预见未来仍将保持高位[116][117] - 公司的Leaf Data System和MJ Platform部分服务依赖第三方提供商，如Amazon Web Services，这降低了对整体客户体验的控制，并存在服务中断风险[119] - 公司可能面临第三方知识产权侵权指控，无论结果如何，辩护过程均可能导致重大成本和资源分散[131] 资本结构与金融工具 - 高级可转换票据原始本金2000万美元，按每股4.05美元转换将发行4,938,272股普通股[140] - 若按每股0.54美元的最低转换价计算，高级可转换票据最多可发行37,037,037股普通股，将导致股东权益显著稀释[141] - 若发生违约事件，高级可转换票据持有人可要求赎回票据，赎回价格为未偿还本金的115%加计利息[144] - 公司现有认股权证可购买5,813,804股普通股，行权价为每股11.50美元[148] - 高级可转换票据的违约事件包括公司未能支付至少5万美元的其他债务，或针对公司的超过5万美元的最终判决未在30天内解除[143] - 若发生与破产相关的违约事件，公司须立即以现金赎回票据，价格为未偿还本金的115%加计利息[144] - 公司资产几乎全部为高级可转换票据提供担保，违约可能导致持有人清算公司资产[142] - 公司可能发行更多股权或债务证券以偿还可转换票据，这可能对现有股东造成高度稀释[147] - 公司有225,635份认股权证被记为认股权负债，若被非初始购买人持有，公司可以2,256.35美元的价格赎回[149] - 截至2021年12月31日，存在可购买5,813,804股普通股的公开认股权证，行权价为每股11.50美元[151] - 截至2021年12月31日，有价值2,000万美元本金的高级可转换票据，转换价格为每股4.05美元[151] 公司治理与证券 - 公司被认定为“新兴成长公司”，若年总收入超过10.7亿美元，或非关联方持有普通股市值超过7亿美元，或三年内发行超过10亿美元非转换债务，将失去该资格[84] - 公司受限于特拉华州法律第203条，禁止与持有公司15%或以上有表决权股份的股东进行某些商业合并[134] - 公司董事会无需股东批准即可发行具有优先于普通股权利的新系列优先股[133] - 公司普通股股东记录持有人数量为261名，认股权证记录持有人为6名[169] - 公司普通股和认股权证在纳斯达克资本市场交易，代码分别为"KERN"和"KERNW"[168] - 公司未支付过股息，且预计未来也不支付股息，投资回报仅依赖于股价上涨[154][170] 财务报告与内部控制 - 公司财务报表附注披露其持续经营能力存在重大疑问，2022年第二季度需要额外融资以满足运营资本需求和可转换票据的财务契约[87] - 公司确认截至2021年12月31日，财务报告内部控制存在重大缺陷且无效[156] - 公司作为新兴成长公司，选择延迟采用新的会计准则，可能导致财务报表不可比[159] 激励计划 - 激励计划旨在通过股票期权、限制性股票单位等多种奖励类型吸引和保留人才[173] - 激励计划由薪酬委员会或董事会管理，负责确定奖励对象、类型、数量及条款[174] - 授予持股超过10%股东（10%股东）的激励性股票期权行权价不得低于授予日公允市值的110%[177] - 授予10%股东的激励性股票期权有效期不得超过5年[176] - 激励计划规定，控制权变更时，所有未行权的期权和股票增值权将立即归属并行权，绩效目标视为100%达成[183] - 截至2021年12月31日，公司股权补偿计划下可发行的普通股数量为683,767股，加权平均行权价为0美元，未来可用于发行的剩余证券数量为459,539股[185] 运营历史与未来展望 - 公司预计在可预见的未来将继续出现运营亏损，且短期内亏损可能持续甚至增加[88] - 公司运营历史相对较短，其全资子公司MJF自2010年成立，大部分收入增长发生在过去四年[89] - 公司净经营亏损结转的利用能力可能因所有权变更而受到限制[160]