公司架构和VIE风险 - 公司的主要业务由子公司和可变利益实体(VIE)开展,VIE结构用于为投资者提供对中国公司的外国投资机会[9] - VIE结构存在风险,如果中国政府认为这些合同安排不符合中国法律法规,公司和VIE可能会受到严厉处罚或被迫放弃对VIE业务的控制[9] - 公司的VIE架构可能不符合中国法规,如果中国政府认定其不合规,可能会对公司的股票价值产生不利影响[86] - 公司依赖与无锡网道的合同安排经营业务,这种方式可能不如直接所有权那样有效地进行操作控制[88] - 如果无锡网道或其股东未能履行与公司的合同安排,可能会对公司业务产生重大不利影响[89] - 公司持有的VIE结构可能存在潜在的利益冲突,可能会对业务和财务状况产生重大不利影响[91] - 如果VIE成为破产或清算程序的对象,公司可能会失去使用和享有其资产的能力,从而缩小经营规模,对业务、收入和股价产生重大不利影响[93] 监管合规风险 - 公司的独立注册会计师如果未来无法完全接受公众公司会计监督委员会(PCAOB)的检查,公司股票可能会被禁止交易或退市[11] - 公司需要遵守不断变化的法律法规,这可能会增加合规成本和风险[56] - 公司无法及时完成必要的政府登记或获得必要的政府批准,可能会对公司使用离岸融资所得款项向WOFE和VIE提供贷款或资本投入的能力产生负面影响[67] - 公司可能会被纳斯达克或监管机构要求满足更加严格的标准,如果公司的审计师因为无法接受PCAOB检查而被认定为无法完全接受检查,公司可能会被强制退市[69] - 公司可能会因为审计师无法接受PCAOB检查而被纳斯达克强制退市,这将严重影响投资者买卖公司证券的能力,并对证券价格产生负面影响[69] - 未来中美两国的新法律法规变化可能会影响公司在纳斯达克上市的能力,从而对公司证券市场产生重大不利影响[69] - 公司需要遵守外汇管理的相关规定,否则可能会受到法律责任和处罚,限制公司的跨境投资活动或分红能力[77] 财务和经营风险 - 公司通过多种方式在集团内部转移现金,但受到中国政府对人民币兑换和汇出的管制[12,13,14,15] - 公司目前没有分红计划,未来如果分红也需要承担相关的中国税收[16,17] - VIE(无锡网道)在2022、2023和2024财年分别贡献了公司97.2%、91.0%和100%的合并收入,2022年3月31日、2023年3月31日和2024年3月31日分别贡献了86%、82%和94%的合并资产以及90%、92%和98%的合并负债[18] - 公司2023财年总收入为113.24亿美元,总营业费用为41.24亿美元,净亏损为209.07亿美元[22,23] - 公司2023财年外币折算调整损失为34.02亿美元[24] - 公司2022财年总收入为230.51亿美元,总营业费用为59.39亿美元,净亏损为14.00亿美元[26,27] - 公司2022财年外币折算调整收益为14.58亿美元[28] - 公司总资产达到36.32亿美元,其中流动资产为18.87亿美元,现金及现金等价物为17.83亿美元,长期投资达到17.39亿美元[30] - 公司总负债为14.82亿美元,其中流动负债为1.57亿美元,股东权益为21.50亿美元[30] 行业和市场风险 - 公司持续投资新产品和技术研发、市场拓展和并购等新策略[22][23][26][27] - 公司需要不断更新和改进现有课程内容,及时开发新的课程或服务以满足市场需求变化[36] - 新课程的推出存在时间和成本风险,可能无法达到预期的质量和受欢迎程度[36] - 公司经营业绩可能出现大幅波动,不能完全反映业务的基本面表现[39] - 新开发的课程和服务可能会与现有课程和服务产生竞争[40] - 公司面临激烈的市场竞争,如果无法有效应对可能会失去市场份额[41] - 公司需要持续跟进并适应技术变革,否则可能会影响市场地位和业务发展[42] - 学生可能因多种原因而选择不再继续参加公司课程,这可能会对业务、财务和声誉产生不利影响[43] 政策和经济环境风险 - 中国经济放缓可能会降低学员和潜在学员的可支配收入和就业前景,从而对公司业务产生不利影响[47] - 新冠疫情在中国的反复可能会对公司的业务运营和财务表现产生不利影响[48] - 中国劳动力成本的持续上升可能会对公司的经营成本产生不利影响[49] - 中国政府对公司的经营活动有重大监管权力和影响力,可能随时干预或影响公司的运营,这可能导致公司的经营和/或普通股价值发生重大不利变化[63] - 中国政府最近表示将加强对在海外上市的中国公司的监管,可能会大幅限制或完全阻碍公司向投资者发售或继续发售证券的能力,并可能导致证券价值大幅下跌或变得毫无价值[63] 公司治理和管理风险 - 公司业务严重依赖于高级管理层的持续努力,尤其是董事长兼首席执行官傅斌先生[52] - 公司高管在运营美国上市公司方面经验有限,可