收入和利润（同比环比） - 公司收益下跌至约5.339亿港元（去年同期：约6.527亿港元），同比下降约18.2%[14] - 公司总收益下降至5.339亿港元，较去年同期6.527亿港元减少18.2%[18][22] - 截至2019年9月30日止六个月公司收益为533.875百万港元，同比下降18.2%[89] - 同期毛利为122.228百万港元，同比下降10.2%[89] - 经营溢利为46.216百万港元，同比下降3.7%[89] - 期内溢利为26.325百万港元，同比下降7.6%[89] - 公司除税前溢利为36.524百万港元，较去年同期40.850百万港元下降10.6%[120][122] - 本公司拥有人应占期内溢利为2644.1万港元，普通股加权平均数约3.534亿股[148] - 纯利率从去年同期4.4%微升至4.9%[18] 成本和费用（同比环比） - 毛利率从去年同期20.8%提升至22.9%，但毛利额降至1.222亿港元（去年同期：1.36亿港元）[17][18][26] - 行政费用由6590万港元降至5130万港元，销售费用维持3070万港元[31] - 银行借款利息增至770万港元（去年同期：720万港元），另新增租赁负债利息200万港元[32] - 公司财务成本为9.692百万港元，较去年同期7.164百万港元增长35.3%[120][122] - 期内折旧及摊销总额2029.6万港元，其中使用权资产折旧578万港元[145] - 产品销售成本达4.116亿港元，包含投资物业直接营运费用21.6万港元[145] 各业务线表现 - 福建厂房收益贡献约9660万港元（去年同期：约1.271亿港元），同比下降约24%[14] - 广东业务收益下降16.9%至4.348亿港元，但毛利率升至24.8%[23][29] - 福建业务收益大幅下降24.0%至9660万港元，毛利率为12.6%[24][30] - 物业租赁收益增至250万港元（去年同期：220万港元）[25] - 公司总收益为533.875百万港元，其中瓦楞产品分部收益469.681百万港元，柯式印刷瓦楞产品分部收益106.518百万港元，物业租赁收益2.496百万港元[120] - 公司分部业绩为52.671百万港元，其中瓦楞产品分部业绩37.413百万港元，柯式印刷瓦楞产品分部业绩15.833百万港元，物业租赁分部亏损0.575百万港元[120] - 公司物业租赁收益为2.496百万港元，较去年同期2.163百万港元增长15.4%[120][123] - 公司理财产品收入为1.577百万港元，较去年同期2.761百万港元下降42.9%[120][122] - 公司按公平值透过损益列账之股本证券的公平值变动收益为0.244百万港元，去年同期为亏损5.674百万港元[120][122] 各地区表现 - 中国国内销售占比78.9%（金额4.192亿港元），直接出口销售占比5.1%[18] 管理层讨论和指引 - 公司业务重心转向发掘从事中国内销业务的潜在客户[14] - 原纸价格下跌及人民币兑港元贬值共同影响收益[14] 现金流和营运资金 - 应收账款周转天数从72天上升至77天，应收账款从2.091亿港元增至2.42亿港元[35] - 应付账款周转天数从53天微升至54天，应付账款从1.095亿港元增至1.33亿港元[36] - 库存周转天数从41天增加至46天，库存从9520万港元增至1.129亿港元[36] - 现金循环周期从60天上升至69天[35][36] - 公司现金及现金等价物期末余额为164,596千港元，较期初232,294千港元减少29.2%[97] - 经营活动中产生的现金净额为24,318千港元，相比去年同期经营所用现金净额43,511千港元改善明显[97] - 投资活动产生现金净额5,068千港元，较去年同期24,505千港元下降79.3%[97] - 融资活动所用现金净额为83,657千港元，主要由于偿还银行借款157,068千港元[97] - 外匯匯率變動導致現金及現金等值項目減少13,427千港元[97] - 理财產品產生現金流入1,577千港元[97] - 应收账款总额从2019年3月31日的206,585千港元增长至2019年9月30日的242,005千港元，增幅为17.1%[156] - 逾期31至90日的应收账款从17,439千港元下降至11,938千港元，降幅为31.5%[156] - 应付账款总额从2019年3月31日的109,516千港元增长至2019年9月30日的133,030千港元，增幅为21.5%[159] - 应付账款中0至30日的部分从63,176千港元增长至75,886千港元，增幅为20.1%[159] 资产和负债状况 - 流动比率维持在1.21（对比期初1.22），流动资产从6.829亿港元降至6.39亿港元[39][40] - 资产负债比率从31.0%改善至23.9%[39][41] - 银行借款总额从3.765亿港元减少至2.971亿港元，其中2.781亿港元需一年内偿还[40] - 现金及银行结余从2.323亿港元减少至1.646亿港元（不含6090万港元已抵押存款）[39] - 未动用银行融资额度为5.909亿港元[39] - 于2019年9月30日公司总资产减流动负债为717.302百万港元[91] - 同期公司资产净值为621.633百万港元[91] - 公司拥有人应占权益为630.967百万港元[91] - 银行及现金结余为164.596百万港元[91] - 短期银行借款为228.346百万港元[91] - 公司保留溢利从期初248,497千港元增至274,938千港元，增长10.6%[93] - 公司股本从3,535千港元减少至3,512千港元，减少0.7%[93] - 公司分部资产总额为1,196.226百万港元，其中瓦楞产品分部资产742.138百万港元，柯式印刷瓦楞产品分部资产196.721百万港元[128] - 公司分部负债总额为197.635百万港元，较期初162.099百万港元增长21.9%[128] - 应付非控股股东款项保持20,196,000港元不变[159] - 按公允价值计量的股本证券投资中第一级资产为26,487千港元（2019年9月30日），较2019年3月31日的29,547千港元下降10.3%[180] 资本开支和投资 - 已签约但未拨备的资本开支从2730万港元减少至880万港元[44] - 收购香港北角渣华道物业总代价28,000,000港元[81] - 公司投资物业收购支出25,471千港元[97] - 公司资本承担中已签约但未拨备的资本开支为8,772千港元（其中物业、厂房及设备购置占8,772千港元，投资物业购置为0）[174] - 公司资本承担总额从2019年3月31日的27,316千港元下降至2019年9月30日的8,772千港元[174] 股东结构和股份变动 - 庄金洲先生直接及通过信托持有公司股份233,000,000股，占已发行股份66.35%[56] - 庄氏家族信托通过Perfect Group Version Limited持有公司股份233,000,000股，占已发行股份66.35%[56][62] - 陈宝锭女士作为家族信托受益人被视为持有公司股份234,700,000股，占已发行股份66.83%[62] - 洪瑗婥女士（庄华彬配偶）被视为持有家族权益股份234,200,000股，占已发行股份66.69%[62] - 袁颂茵女士（庄华清配偶）被视为持有家族权益股份233,600,000股，占已发行股份66.52%[62] - 庄华彬先生直接持有公司股份1,200,000股，占已发行股份0.34%[56] - 庄华清先生直接持有公司股份600,000股，占已发行股份0.17%[56] - 庄华琳先生直接持有公司股份600,000股，占已发行股份0.17%[56] - 周安达源先生持有公司股份500,000股，占已发行股份0.14%[56] - 徐珮文女士持有公司股份500,000股，占已发行股份0.14%[56] - 公司于本期间回购2,300,000股普通股，总代价约1,500,000港元[66] - 2019年4月以每股0.79-0.80港元回购742,000股，总代价593,560港元[67] - 2019年8月以每股0.54-0.57港元回购1,558,000股，总代价882,260港元[67] - 2019年9月30日后额外回购546,000股，总代价322,660港元[67] - 截至中期报告日期公司已发行股份数为350,626,000股[67] - 公司已发行普通股数量从2019年3月31日的353,472千股减少至2019年9月30日的351,172千股，减少2,300千股[160] 购股权计划 - 购股权计划下尚未行使购股权总数9,800,000份[77] - 执行董事庄金洲持有1,700,000份未行使购股权（行使价1.18港元）[77] - 独立非执行董事各持有500,000份未行使购股权[77] - 所有购股权行使价均为1.18港元或1.05港元[77] - 尚未行使的购股权总数保持9,800,000股不变，占已发行股份比例从2.77%微增至2.79%[169] - 购股权加权平均剩余合约年期从0.91年缩短至0.41年[169] - 2010年授予的购股权批次1-3行使价均为1.18港元，批次4行使价为1.05港元[164] - 购股权计划采用Black-Scholes期权定价模型计算，其中批次4的总公平值为6,285,000港元[170] - 公司采用布莱克-舒尔斯期权定价模型需依赖高度主观假设（如股价波动率），假设变动可能对公允价值估计产生重大影响[173] 股息分派 - 2019年末期股利每股4.00港仙，总金额约1404.7万港元，于2019年10月23日分派[149] - 已付股利总额为25,361千港元[93] 会计准则和税务事项 - 公司采用香港财务报告准则第16号导致2019年4月1日留存收益累计减少约10,581,000港元[112] - 公司于过渡日使用加权平均增量借贷年利率3.8%贴现租赁付款[112] - 2019年3月31日经营租赁承担总额为161,625千港元[113] - 豁免资本化的租赁承担（短期租赁及2020年3月31日前结束租赁）为2,600千港元[113] - 未来利息费用总额为51,917千港元[113] - 2019年4月1日确认的租赁负债总额为107,108千港元[113] - 公司所得税费用为10.199百万港元，其中中国企业所得税及预扣税合计9.760百万港元[134] - 香港利得税采用两级制，首200万港元溢利按8.25%税率征税，超出部分按16.5%税率征收[137] - 中国附属公司企业所得税基准税率为25%，但锦胜包装（深圳）有限公司因高新技术企业资格享受15%优惠税率[137] - 锦胜包装（深圳）有限公司优惠税率适用期为2018年1月1日至2020年12月31日[138] - 向香港境外投资者分派溢利需缴纳5%预扣税[138] - 澳门离岸附属公司所获溢利无需缴纳澳门所得补充税[138] - 集团六家附属公司被追缴2009/10至2012/13课税年度税款总额1278.2万港元，其中770.1万港元暂缓征收[139] - 税务争议涉及六家附属公司2009/10至2012/13课税年度的估计评税及补加评税金额为12,782,000港元[175] 关联方交易 - 关联交易中支付给董事庄金洲先生关联公司的土地及楼宇租金为1,279千港元（2019年），较2018年同期的431千港元增长196.7%[183] 公允价值计量 - 公允价值计量中所有金融资产均归类为第一级别（无第二、三级资产），期间各级别间无转移[180] - 董事会认为按摊销成本列账的金融资产及负债的账面值与公允价值相近[181] 宏观经济和行业环境 - 中国2019年前三季度消费品零售总额达人民币296,674亿元，同比增长8.2%[12] - 中国2019年前三季度GDP增长降至6.2%（去年同期：6.7%）[12] - 大型纸张及纸产品制造商2019年前九个月利润总额同比下降20.2%[13] - 中国2019年8月工业增长率放缓至4.4%，为2002年2月以来最低[12]