公司概况 - 公司成立于2003年，是华南地区经营高端小学及中学最大的民办教育集团之一[10] - 公司于2010年7月13日在开曼群岛注册成立，2017年1月26日在港交所主板上市[171] - 公司为中国小学、初中及高中提供民办教育[172] - 公司教育目标是“以诚心服务社会，以爱心培育人才”，教育方针为“贤良方正，立德树人”[14] 学校分布与运营 - 截至2019年8月31日，公司运营11所学校，分布在广东、山东、福建、辽宁、四川等地[11] - 公司在九个校园内提供小学部、初中部、高中部及国际课程等教育类别[12] - 小学及初中学校分别向一至六年级、七至九年级学生提供中国课程教育，高中学校向十至十二年级学生提供中国课程教育[12] - 公司为有意接受海外高等教育的学生开办国际课程，如东莞光正实验学校国际课程经伦敦考试委员会授权[13] - 公司学校为寄宿制学校，提供校本选修课程，学生在多领域取得重大成绩，如东莞光明中学高中男篮获全国高中篮球比赛季军[15] 招生与学生情况 - 2018/2019学年总招生人数增加25.9%至54,420名，学校总容量增加约21.3%至63,000名[29] - 2019年招生总人数54420人，较2018年增加11190人，增长25.9%；学生总容量63000人，较2018年增加11076人，增长21.3%[38] - 2019年整体校园利用率为86.4%，教师总人数3410人，较2018年增加740人，增长27.7%[38] - 2018/2019学年，东莞市光明中学超90%和超50%的高中毕业生分别被中国大学和中国一类本科大学录取[42] - 2018/2019学年学生总人数为54420人，较2017/2018学年增加11190人，增长率25.9%，正常化年度增长率调整至29.4%[49][51] - 2018/2019学年小学部毕业生约99%升入初中部，初中部约50%毕业生升入高中部[52] - 2018/2019学年高中部招生11555人，占比21.3%；初中部23680人，占比43.5%；小学部18943人，占比34.8%；国际课程242人，占比0.4%[54] - 2018/2019学年学生总容量由51,924名增加至63,000名，学校整体利用率从83.3%提升至86.4%[61] - 2019/2020学年招生人数从54,420名增至60,116名，增长10.5%，部分学校招生人数有不同变化[69] - 揭阳学校2019/2020学年招生人数减少11.3%，主因是重新定位，学费及住宿费增加约29%至32%且学校更名[69][70] - 2019/2020学年整体学生容量从约63,000名增至约70,000名，年增长约11.1%[72] 财务数据 - 2019年总收入达16.815亿元，较上一财年升幅34.9%，年内利润增加15.1%至3.536亿元，核心净利润增加33.1%至4.286亿元[29] - 2019年建议派付末期股息每股0.042元，连同中期股息，每股股息总额为0.084元[29] - 2015 - 2019年毛利率分别为49.1%、47.1%、45.9%、43.7%、44.1%[17] - 2015 - 2019年净利率分别为32.1%、22.0%、20.4%、24.6%、21.0%[17] - 2019年非流动资产46.7609亿元，流动资产15.95205亿元，流动负债24.79732亿元[20] - 2019年经营活动所得现金净额5.76702亿元[24] - 2019年资本开支总计9.03771亿元[25] - 2019年收入1681530千元，较2018年增加434610千元，增长34.9%；毛利741694千元，较2018年增加196828千元，增长36.1%[38] - 2019年核心净利润428610千元，较2018年增加106643千元，增长33.1%；年内利润353578千元，较2018年增加46396千元，增长15.1%[38] - 2019年每股中期股息0.049港元，较2018年增加0.009港元，增长22.5%；每股末期股息0.049港元，较2018年增加0.009港元，增长22.5%[38] - 2019年银行结余及现金（包括已抵押银行存款）1161412千元，银行借款总额2169430千元，可换股贷款票据479134千元，合约负债及递延收入750820千元[39] - 2019年净资本负债比率为66.2%，经调整净资本负债比率为51.0%，较2018年的47.4%和24.1%均有所上升[39] - 2019年总收入为16.82亿元，2018年为12.47亿元，学费及住宿费占比68.1%，配套服务占比31.9%[45] - 2019年学费及住宿费较2018年增加36.2%，约30.0%来自现有学校自然增长[46] - 2019年配套服务收入较2018年增加32.1%，因整体招生人数和部分配套服务平均售价增加[47] - 2019年每名学生平均年度学费及住宿费为21049元，较2018年的19460元增加8.2%[57] - 东莞光明中小学2019年每名学生平均年度学费及住宿费为26005元，较2018年增加13.4%[57] - 东莞光正实验学校2019年每名学生平均年度学费及住宿费为25634元，较2018年增加12.8%[57] - 惠州光正实验学校2019年每名学生平均年度学费及住宿费为19852元，较2018年增加2.0%[57] - 截至2019年8月31日止年度，不计新增学校，每名学生平均学费及住宿费增加9.4%至22,176元，总体平均学费及住宿费增加8.2%至21,049元，正常化整体平均学费及住宿费按年上升6.3%至21,146元[59] - 截至2019年8月31日止年度，公司总收入增加34.9%至16.815亿人民币，年内利润及核心净利润分别增加15.1%及33.1%至3.536亿人民币及4.286亿人民币[114] - 学费及住宿费收入增加36.2%，由8.412亿人民币增至11.455亿人民币，招生总人数增加25.9%，由43,230名增至54,420名[115] - 配套服务收入增加32.1%，由4.057亿人民币增至5.361亿人民币[116] - 收入成本增加33.9%，由7.021亿人民币增至9.398亿人民币，员工成本占收入百分比从25.2%升至28.0% [119] - 毛利增加36.1%，由5.449亿人民币增至7.417亿人民币，毛利率从43.7%增至44.1% [122] - 其他收入减少2070万人民币，由5410万人民币降至3340万人民币，主要因政府补助减少1550万人民币[124] - 销售开支增加32.3%，由1950万人民币增至2580万人民币，占收入百分比从1.6%略微减至1.5% [126] - 行政开支增加14.5%，由2.209亿人民币增至2.53亿人民币，占收入百分比从17.7%减至15.0% [128] - 财务收入由4620万人民币减至2030万人民币，因采用国际财务报告准则第9号后对利息收入重新分类[129] - 财务成本从2018年的5750万元增加至2019年的1.071亿元，经调整后为8390万元[130] - 除税前溢利从2018年的3.456亿元增加18.4%至2019年的4.093亿元，占收入百分比从27.7%降至24.3%[131] - 所得税开支从2018年的3840万元增加至2019年的5570万元，实际税率从11.1%增至13.6%[132][133] - 年内利润从2018年的3.072亿元增加15.1%至2019年的3.536亿元[134] - 核心净利润从2018年的3.22亿元增加33.1%至2019年的4.286亿元，利润率从25.8%降至25.5%[135][137] - 2019年资本开支方面，收购物业、厂房及设备支付6.187亿元，收购土地支付2.851亿元[138] - 2019年经营活动现金流入净额略有减少，现金及现金等价物减少净额2.597亿元[138] - 2019年8月31日，银行及其他借款总额为26.486亿元，按4.4% - 7.3%的利率计息[139] - 2019年8月31日，流动负债净额为8.845亿元，主要因确认预收学费及住宿费为合约负债[143] - 2019年8月31日，资本负债比率净值为66.2%，经调整后降至51.0%[144] - 2019年8月31日，集团持有约3.42亿元分类为按公平值计入损益之金融资产的理财产品[149] - 投资物业于2019年8月31日的公平值为人民币22.0百万元[185] - 公司于2019年8月31日的可分派储备为人民币220.1百万元[190] 学校扩张 - 2019年在福建省增设一所寄宿制学校，总入学人数约2900名[29][30] - 2019年收购佛山市顺德区一幅土地作教育用途[29] - 2019年3月公司获批设立总占地面积约191000平方米的非营利性民办中小学，最大总容量增至9210名学生，并于9月前开始第一阶段招生工作[33] - 2019年3月公司与汇垠海德签署策略合作协议，成立目标投资规模约为2500百万元的教育产业基金，公司注资700百万元[35] - 2019/2020学年三所新建学校巴中光正学校、云浮市光明学校、顺德光正实验学校开学，总容量分别约为10,000名、10,680名[65][66][68] - 公司有意在大湾区广东九市全面铺开校园网络，已与江门、广州及肇庆地方政府订立合作或框架协议[83] - 公司将在广东省以外地区寻求扩张机会[84] - 2019/2020学年公司现有学校估计总容量约70,000名学生，最大容量或扩至超140,000名学生[85] - 2018/2019学年至2019/2020学年，集团现有学校学生容量从63000名增至70000名，估计最大学生容量达127370名[88] - 在建新学校预计2021/2022学年开学，潮州和江门开平市的学校估计最大容量分别为8000名和7500名，总计15500名[88][94] - 集团所有学校2018/2019学年学生容量63000名，2019/2020学年增至70000名，估计最大学生容量达142870名[88] - 集团探索在广东运营轻资产学校机会，拟将闲置物业转型为容纳3000至5000名学生的学校[93] - 集团与广州和肇庆地方政府签署框架协议，协商发展寄宿制学校合作条款[95] 行业环境 - 2018年大湾区十一城市GDP折合1.51万亿美元，人口6960万人，分别占全国总数的12%和5%[74] - 2018年中国教育公共支出超3.6万亿元，同比增长8.31%，超90%由地方政府承担[81] - 预计中国民办中小学学生总数从2016年的1570万人增至2021年的2000万人，小学、初中及高中入学渗透率分别从2016年的7.6%、12.3%及11.8%增至2021年的9.1%、14.8%及14.1%[81] 师资管理 - 2018/2019学年教师数目由约2,670名增加至约3,410名，教师流转率约为7.0%[62][64] - 公司与多所师范大学合作招聘见习教师，有教师辅导项目和持续培训计划[99] - 公司根据高绩效评估回报教师，要求未达目标教师限期改善，禁止收受礼品[99] 上市所得款项使用 - 公司上市所得款项净额约824.9百万港元（约人民币730百万元），按招股章程使用[101] - 公司预计在2017年1月26日上市日期起计八年内使用未动用的所得款项净额，未动用款项一般存入持牌金融机构作短期计息存款[102] - 所得款项净额用途中，用于扩建学校网络占65%，金额47450万元；扩建三所现有学校占8%，金额5840万元；维护、改造及升级两所现有学校占2%，金额1460万元；收购学校占18%，金额13140万元；向学生提供奖学金及补助占2%，已动用780万元，未动用680万元；营运资金及一般企业用途占5%，金额3650万元[103] 法律法规影响 - 在《决定》生效日期之前，公司学校须缴纳25%的企业所得税[105] - 《决定》于2017年9月1日生效，剔除民办学出资人选择要求合理回报条文，民办学校可设为