股权交易与收益 - 2018年6月5日，公司将National Beef 48%的股权以9.077亿美元现金出售给Marfrig，持股比例从79%降至31%，并确认税前收益8.735亿美元[12] - 2019年11月29日，公司将National Beef剩余31%的股权出售，获得9.7亿美元现金，确认税前收益2.05亿美元[12] 股票分配与合并 - 2019年9月，公司董事会批准向股东分配7514477股Spectrum Brands股票[13] - 2019年7月1日，公司完成与HomeFed的合并，发行930万股，价值1.788亿美元，确认非现金税前收益7210万美元[14] 股票回购 - 2019年，公司回购25926388股普通股，花费5.062亿美元，平均每股19.52美元[15] 部门人员与账面价值 - 截至2019年11月30日，投资银行、资本市场和资产管理部门有3815名员工，净账面价值为62亿美元[17] Jefferies Finance业务情况 - 自2004年成立以来，Jefferies Finance作为牵头安排方参与了超1000笔交易，安排金额约2150亿美元[24] - Jefferies Finance的资产组合和资产管理业务管理着约95亿美元的资产[24] 股票研究覆盖情况 - 公司的股票研究覆盖全球超2000家公司，亚太地区另有超800家公司由合作的当地公司覆盖[26] 业务合作与平台推出 - 2019年，公司与Schonfeld Strategic Advisors LLC建立合作，推出Stonyrock Partners和Point Bonita Capital，并将Solanas Capital加入LAM平台[35] 净资本要求 - 杰富瑞有限责任公司作为经纪交易商和期货佣金商，需维持净资本超过美国证券交易委员会或商品期货交易委员会的最低财务要求，按替代净资本要求计算，净资本不得低于其总借方余额的2%或25万美元（主经纪商为150万美元），作为非清算期货佣金商，需维持最低调整后净资本100万美元[40] - 2019年6月美国证券交易委员会通过关于从事基于证券掉期本金交易的经纪交易商的资本、隔离和保证金要求的规则，将于2020年或2021年生效，作为基于证券掉期交易商的经纪交易商，最低净资本要求为2000万美元或（一）比率要求（总借方项目的2%）与（二）风险保证金金额的2%（美国证券交易委员会未来可能提高至4%或8%）之和[41] 商人银行投资组合情况 - 截至2019年11月30日，公司商人银行投资组合的净账面价值为24亿美元，包括代表LAM持有的2.279亿美元[47] 公司持股业务情况 - 公司持有Linkem 54%（48%投票权）的股份，该公司是意大利最大的固定无线宽带服务提供商，拥有64.6万用户，网络覆盖约66%的意大利家庭，公司对其投资的净账面价值为1.948亿美元，股东贷款本金余额为5810万美元[47][48][49] - 公司持有Vitesse Energy Finance 97%的股份，该公司收购并投资北达科他州巴肯页岩油田的非运营油气权益和特许权使用费，已收购超过4.5万净英亩的巴肯租赁地，拥有约5000口生产井（105口净井），截至2019年11月的当前产量超过每天1.1万桶油当量，公司对其投资的净账面价值为5.287亿美元[47][50] 房地产资产情况 - 公司房地产资产主要是100%持有HomeFed，其关键资产包括加利福尼亚州丘拉维斯塔约4450英亩土地的奥特伊牧场、纽约布鲁克林的文艺复兴广场以及布鲁克林富尔顿购物中心49%的合资企业权益，截至2019年11月30日，房地产资产投资的净账面价值为6.453亿美元[51][52] 交易资产情况 - 截至2019年11月30日，除投资银行、资本市场和资产管理外，按公允价值计量的交易资产包括公司股权证券，总公允价值为3.118亿美元，假设市场价格下跌10%，这些投资的价值可能减少约3120万美元[313] 风险管理概述 - 公司的风险包括市场、信用、流动性和资本、运营、法律和合规、新业务和声誉风险，有全面的风险管理方法和正式的治理结构及流程[314] 风险管理框架 - 公司的风险管理框架包括对库存头寸和敞口限制、情景分析和压力测试、风险价值、敏感性、敞口集中度、陈旧库存、三级资产数量、交易对手敞口、杠杆和现金资本等关键指标设置综合限制[318] 市场风险来源 - 公司的市场风险主要来自利率风险、股权价格风险、商品价格风险和外汇风险[320][321] 风险价值（VaR）相关 - 2019年平均每日风险价值（VaR）从2018年的756万美元增至879万美元，主要因股票价格风险上升，部分被利率波动性降低和多元化收益增加所抵消[326] - 公司计算一日VaR采用一年回溯期，置信水平为95%[324] - 2019年11月30日，利率、股票价格、货币汇率和商品价格的VaR分别为481万、507万、32万和64万美元，公司整体VaR为470万美元[328] - 对于95%置信水平的一日VaR模型，假设市场价值变化与历史一致，年度净交易损失超过VaR估计的次数不应超过12次；2019年有1天净交易损失超过95%一日VaR，250个交易日中有33天出现交易损失[322] - 2019年11月30日，未纳入VaR模型的头寸在公允价值10%压力测试下，基金投资、私人投资、违约公司债务证券和贸易债权潜在净收入减少分别为57031千、24036千、8493千和1345千美元[333] - 2019年11月30日，公司自身信用利差每扩大1个基点，对采用公允价值选择权的金融负债的信用利差风险敏感度估计约为价值增加150万美元[334] 压力测试情况 - 压力测试至少每周进行并报告，情景至少每年审查评估，以确保与市场发展相关和最新[339] 交易对手信用风险 - 公司面临交易对手信用风险，来源包括投资银行和资本市场活动的贷款、证券和保证金融资交易、场外衍生品、现金及现金等价物等[340] - 交易对手信用风险根据信用风险政策管理，包括识别风险、设定限额、管理和监控限额等[341] - 公司有担保循环信贷安排支持杰富瑞金融的贷款承销，由杰富瑞集团董事会批准，向部分高管和员工的贷款需经最高管理层审查[342] - 2019年11月30日总对手方信用风险敞口为7062.8亿美元，2018年11月30日为6527.9亿美元[345][346][347] - 按信用评级，2019年11月30日AAA级风险敞口为1.5亿美元，2018年为3.2亿美元[345] - 按地区，2019年11月30日亚洲/拉丁美洲/其他地区总风险敞口为334.3亿美元，欧洲为625.4亿美元，北美为6397.3亿美元[346] - 按行业，2019年11月30日资产管理人风险敞口为1.7亿美元，银行、经纪交易商为984.2亿美元，企业为235.7亿美元，其他为273.3亿美元[347] - 2019年11月30日贷款和借贷总额为405.7亿美元，2018年为414.8亿美元[345][346][347] - 2019年11月30日证券和保证金融资总额为723.9亿美元，2018年为833.9亿美元[345][346][347] - 2019年11月30日场外衍生品总额为365.3亿美元，2018年为133.3亿美元[345][346][347] - 2019年11月30日现金及现金等价物为5567.9亿美元，2018年为5145.9亿美元[345][346][347] - 公司将风险所在国家定义为债务人的司法管辖区或住所地国家，并监控交易头寸和对手方风险带来的国家风险[348] - 如需场外衍生品合约信用风险敞口的更多信息，可查看合并财务报表附注6[347] - 2019年11月30日，公司对非美国国家主权政府、企业和金融机构的发行人及交易对手风险敞口总额为16.042亿美元，2018年11月30日为12.967亿美元[349] 其他风险类型 - 运营风险指因运营导致损失的风险，公司业务依赖每日处理大量交易，系统故障或内部流程缺陷可能导致流动性受损、财务损失等[350] - 模型风险指基于模型输出决策导致损失的风险，公司使用定量模型评估金融资产和负债价值及管理风险[355] - 法律和合规风险包括未遵守适用法律法规的风险，公司受多地区监管，有相关程序应对各类问题[356] - 新业务风险指进入新业务领域或推出新产品面临的风险，新业务委员会会审查相关提案[357] - 声誉风险方面，公司认为维护声誉对降低法律和运营风险很重要，通过筛选客户和遵循高道德标准来维护[358] - 公司还面临长期固定利率债务的利率风险，固定利率债务证券的公允价值随利率波动[360] - 公司运营依赖计算机系统和网络安全处理、存储和传输信息，可能面临未经授权访问等安全问题[353] - 公司运营面临清算代理、交易所等金融中介机构运营失败或终止的风险，可能影响交易和风险管理[352] 运营风险框架 - 公司运营风险框架包括治理、事件收集、主动管理及业务指标定期审查分析，各部门负责管理和报告运营风险[354] 借款情况 - 固定利率借款2020 - 2024年及以后到期总额为6348379千美元，公允价值为6839180千美元[361] - 固定利率借款2020 - 2024年及以后加权平均利率分别为7.40%、6.88%、3.05%、5.49%、0.32%、5.19%[361] - 可变利率借款2020 - 2024年及以后到期总额为442671千美元，公允价值为441759千美元[361] - 可变利率借款2021年和2023年加权平均利率分别为3.32%、4.45%[361] - 有外汇风险的借款2020 - 2024年及以后到期总额为1540247千美元，公允价值为1504183千美元[361] - 有外汇风险的借款2020年、2022年、2024年及以后加权平均利率分别为2.38%、2.25%、1.00%、2.91%[361] - 2020年固定利率借款为276千美元[361] - 2021年固定利率借款为750000千美元，可变利率借款为338671千美元[361] - 2022年固定利率借款为28000千美元，有外汇风险的借款为4407千美元[361] - 2023年固定利率借款为1350000千美元，可变利率借款为104000千美元[361]