战略联盟与融资安排 - 2021年7月公司与SMBC Group建立战略联盟，SMBC Group提供3.5亿美元无担保循环信贷安排，并在公开市场收购超4%公司普通股[15][16] - SMBC Group为Jefferies Finance提供16.5亿美元循环信贷安排和2.5亿美元次级贷款[16] 债务管理与调整 - 2021年第四季度，公司回购7.5亿美元2023年到期5.125%高级票据和3.08亿美元2023年到期5.50%高级票据，发行10亿美元2031年到期2.625%新高级票据以降低未来利息支出[17] 人员分布与招聘 - 公司超1200名投资银行专业人员分布在美洲、欧洲和亚太地区[21] - 2021年11月30日公司全球员工总数为5556人，Jefferies Group有4508人，其中美洲、欧洲和亚太地区分别占比64.1%、24.2%和11.7%[48] - 2021财年Jefferies Group员工总数增长14.9%[48] - 2021年11月30日公司商人银行业务板块有967名员工[49] - 2021年Jefferies Group全球招聘超1200名专业人员，自愿离职率约为12.2%[50] - 2021年公司从全球超100所高校招聘实习生[55] 业务覆盖范围 - 公司股票研究覆盖全球2800家公司，领先的联合品牌合作公司在当地地区覆盖超600家国际公司[27] 投资组合与账面价值 - 截至2021年11月30日，公司整个商人银行投资组合的净账面价值为18.5亿美元，2021年12月1日向Jefferies Group贡献1.94亿美元商人银行投资后，净账面价值为16.6亿美元[40] - 公司持有Linkem 56%（48%投票权）股份，其用户基数在2021年下降约8%，截至2021年11月30日公司对其投资净账面价值为1.338亿美元[41][43] - 公司持有Vitesse Energy 97%股份，已收购47200英亩净租赁土地，拥有超5500口生产井（120口净井），截至2021年11月日产超10000桶油当量（超80%为石油），截至2021年11月30日公司对其投资净账面价值为5.015亿美元[44] - 公司房地产投资净账面价值在2021年11月30日为4.769亿美元[45] - 截至2021年11月30日，除Jefferies Group外，公司持有的企业股权证券公允价值总计3.538亿美元，假设市场价格下跌10%，这些投资价值将减少约3540万美元[351] 业务板块介绍 - Berkadia是公司与Berkshire Hathaway的50/50合资企业，为房利美等机构发起商业房地产贷款[33] - 公司通过LAM管理和服务多元化另类资产管理平台，产品提供给全球养老基金等机构投资者[36] 员工培训与多元化 - 2021年公司所有Jefferies Group员工都参加了无意识偏见培训[54] - 2021年公司董事会任命两名女性董事，使独立董事中多元化比例达到55.6%[56] 社会责任 - 2021年公司在两个“行善”交易日向约175个组织捐赠1320万美元[60] 净资本要求 - Jefferies LLC作为经纪交易商和期货佣金商，需维持净资本超过SEC或CFTC的最低财务要求，按“替代净资本要求”计算，净资本不得低于其总借方余额的2%或25万美元（主经纪商为150万美元），作为非清算期货佣金商需维持最低调整净资本100万美元[66][68] 风险价值（VaR）指标 - Jefferies Group 2021年平均每日风险价值（VaR）增至1363万美元，2020年为1051万美元，主要因股权风险价值增加，利率和信用利差风险价值降低[363] - 2021年11月30日，Jefferies Group利率和信用利差风险的VaR最低为460万美元，平均为546万美元，最高为1115万美元；2020年对应数值分别为393万美元、766万美元和1250万美元[365] - 2021年11月30日，Jefferies Group股权价格风险的VaR最低为985万美元，平均为1166万美元，最高为1898万美元；2020年对应数值分别为368万美元、1254万美元和1491万美元[365] - 2021年11月30日，Jefferies Group货币汇率风险的VaR最低为12万美元，平均为12万美元，最高为31万美元；2020年对应数值分别为3万美元、16万美元和217万美元[365] - 2021年11月30日，Jefferies Group商品价格风险的VaR最低为15万美元，平均为39万美元，最高为77万美元；2020年对应数值分别为24万美元、44万美元和156万美元[365] - 2021年，Jefferies Group在95%置信水平的一日VaR模型评估中，有8天净交易损失超过VaR估计值[369] 交易商资本规则 - Jefferies Group子公司JFSI需分别遵守美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）针对证券型掉期交易商和掉期交易商的资本规则[70] - 做证券型掉期或掉期交易商的实体最低净资本要求为2000万美元或风险保证金的2%（SEC未来可能将比例提高至4%或8%）[69] 风险管理方法 - Jefferies Group采用综合风险管理方法，通过多种关键指标限制业务活动风险[352][356] 交易亏损情况 - 2021年252个交易日中有60天交易亏损，亏损主要源于杰富瑞集团资管业务的某些股票基金、SPAC相关活动等[372] 压力测试结果 - 2021年11月30日，杰富瑞集团未纳入VaR模型的头寸公允价值10%压力测试下，投资基金潜在净收入减少101233000美元，私人投资减少14918000美元，违约公司债务证券减少9297000美元，贸易债权减少3190000美元[374][375] 信用利差敏感度 - 2021年11月30日，杰富瑞集团自身信用利差每扩大1个基点，对采用公允价值选择权的金融负债的估计信用利差风险敏感度约为价值增加150万美元[376] 信用敞口情况 - 2021年11月30日和2020年11月30日，按信用评级划分，AAA级总信用敞口（含现金及现金等价物）分别为6925.7百万美元和5134.1百万美元；AA级分别为189.8百万美元和174.5百万美元；A级分别为2738.2百万美元和2657.5百万美元；BBB级分别为459.2百万美元和381.0百万美元；BB及以下分别为122.5百万美元和260.0百万美元；未评级分别为177.5百万美元和143.2百万美元[388] - 2021年11月30日和2020年11月30日，按地区划分，亚洲/拉丁美洲/其他地区总信用敞口（含现金及现金等价物）分别为347.6百万美元和342.9百万美元；欧洲分别为424.5百万美元和452.0百万美元；北美洲分别为9840.8百万美元和7955.4百万美元[390] 信用风险管理 - 杰富瑞集团的压力测试至少每周进行并报告，压力情景至少每年审查评估[380] - 杰富瑞集团通过信用风险管理政策管理信用风险，包括识别、设限、管理和监控等流程[384] - 杰富瑞集团的有担保循环信贷安排由单独政策管理并经董事会批准，向部分员工的贷款经高级管理层审查[385] - 杰富瑞集团的信用风险来源包括投资银行和资本市场活动的贷款、证券和保证金融资交易、场外衍生品、现金及现金等价物等[383][386] - 杰富瑞集团对信用敞口考虑净额结算和抵押品，当前敞口为头寸公允价值减去抵押品[386] - 2021年11月30日交易对手信用总风险敞口为1061.29亿美元，2020年11月30日为875.03亿美元[391] - 2021年11月30日非美国国家发行人及交易对手风险敞口总计154.78亿美元，2020年11月30日为204.80亿美元[393] 运营风险相关 - 运营风险框架包括治理及运营风险流程，各部门负责管理和报告运营风险[394] - 运营风险事件分为欺诈和盗窃、客户和业务实践等多个风险类别[399] 其他风险类型 - 公司持续监测新冠疫情、经济和资本市场状况，并与员工和客户保持沟通[396] - 模型风险指因模型设计、开发、实施或使用不当导致决策失误造成损失的风险[397] - 法律合规风险包括不遵守适用法律法规要求的风险，公司有相关程序应对[398] - 新业务风险指进入新业务领域或推出新产品面临的风险，由新业务委员会审查[399] - 国家风险指因国家经济、政治等因素影响该国债务人履行义务能力的风险[392] 利率风险与借款情况 - 公司长期固定利率债务面临利率风险，固定利率债务证券的公允价值随利率下降而增加，随利率上升而下降[401] - 2022 - 2026年及以后，固定利率借款本金现金流分别为0、1166748千美元、492000千美元、70300千美元、42700千美元、5383230千美元，总计7154978千美元，公允价值为7868834千美元[402] - 固定利率借款各期加权平均利率分别为0%、3.44%、1.23%、0.42%、0.71%、4.07%[402] - 2022 - 2026年及以后，可变利率借款本金现金流分别为57137千美元、153574千美元、3906千美元、8508千美元、13033千美元、395597千美元，总计631755千美元，公允价值为637721千美元[402] - 可变利率借款各期加权平均利率分别为2.79%、2.29%、1.90%、1.81%、0.64%、2.67%[402] - 2022 - 2026年及以后，有外币敞口的借款本金现金流分别为0、0、566150千美元、0、0、742789千美元，总计1308939千美元，公允价值为1341254千美元[402] - 有外币敞口的借款各期加权平均利率分别为0%、0%、1.00%、0%、0%、2.52%[402] 声誉管理 - 公司认为维持在客户、投资者、监管机构和公众中的声誉是降低法律和运营风险的重要方面[400] - 公司通过筛选潜在客户和按照高道德标准开展业务活动来维护声誉[400] - 公司声誉和业务活动可能受第三方言论和行为影响，会积极监测公众评论并确保信息准确[400]