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Ashford (AINC) - 2018 Q4 - Annual Report
Ashford Ashford (US:AINC)2019-03-09 01:14

财务数据关键指标变化 - 2018年公司从Ashford Trust和Braemar分别确认咨询服务收入7040万美元和1900万美元,其中激励费用分别为180万美元和67.8万美元;2017年分别为5520万美元和1080万美元,激励费用分别为180万美元和130万美元[20] - 2018年Lismore Capital债务配售费收入为610万美元,2017年为110万美元[21] - 2018年公司视听收入8120万美元、项目管理收入1060万美元、OpenKey收入99.9万美元、其他收入480万美元;2017年视听收入920万美元、OpenKey收入32.7万美元、其他收入210万美元[22] - 2018年12月31日,公司总负债1800万美元,其中1730万美元为可变利率债务,利率变动100个基点对可变利率债务年影响约为17.3万美元,对66.1万美元固定利率债务无影响[377] - 截至2018年12月31日,墨西哥比索汇率变动10%,预计对公司12个月净收入影响约为14.5万美元,多米尼加共和国业务影响不重大[379] 业务线及运营模式 - 公司业务分为REIT咨询和酒店产品与服务两个板块,有四个可报告板块[17] - 公司主要业务目标是为酒店行业实体提供资产管理、咨询等产品和服务,从三方面实现增长[16] - 公司通过Ashford LLC、Premier和Ashford Services开展业务,拥有大部分资产[15] ERFP协议相关 - 2018年6月26日公司与Ashford Trust签订ERFP协议,同意提供5000万美元用于收购酒店,可增至1亿美元[30][31] - 因Ashford Trust 2018年收购酒店,公司需提供1610万美元用于购买FF&E并租给其使用,截至2018年底无剩余义务[31] - 因Ashford Trust 2019年收购酒店,公司需提供2450万美元用于购买FF&E,初始5000万美元承诺还剩940万美元[32] - 公司与Braemar的ERFP协议中,初始提供5000万美元资金,可协商增至1亿美元,需提供收购酒店价格10%资金换FF&E并免租租回,因收购The Ritz - Carlton Lake Tahoe需提供约1030万美元[33] - 公司为Ashford Trust或Braemar提供ERFP资金时,需在其收购酒店两年内购买相关FF&E,购买和投入使用时间有不确定性[35] - 若Ashford LLC无限制现金余额在考虑投资后少于1500万美元,公司无义务提供增强回报投资[36] - 若收购FF&E后两年内发生还款事件,Ashford Trust OP或Braemar OP需支付公司100%已投入增强回报投资金额[38] - 各ERFP协议初始期限为2年,分别从2018年6月26日(Ashford Trust)和2019年1月19日(Braemar)开始,之后自动续期1年,提前60天通知可不续期[40] - 满足Ashford Trust投资指南的新投资机会,其董事会有10个工作日优先接受权[42] - 满足Braemar投资指南的新投资机会,其董事会有10个工作日优先接受权[43] 咨询协议相关 - 公司为Ashford Trust和Braemar提供咨询服务,收取基于市值的基础费用和基于表现的激励费用[20] - 公司与Ashford Trust的咨询协议期限为10年,自2015年6月10日起,自动续期5年[49] - Ashford Trust提前180天书面通知,经至少三分之二独立董事表决,可因公司表现不佳或费用不公终止协议,费用问题可协商120天[50] - 协议终止时,Ashford Trust需支付费用和终止费,终止费计算方式多样,假设综合税率40%,并在终止日前支付[51] - 公司与Ashford Trust的咨询协议可提前180天书面通知终止;若Ashford Trust违约,公司需书面通知并给予45天(最长90天)的补救期[54] - 若公司为Ashford Trust提供至少4000万美元的增强回报资金投资,且Ashford Trust发生控制权变更等情况,公司有权将其现金转入托管账户以支付终止费[56] - 2018年Ashford Trust每月需支付的基础费用为上月总市值的0.70%加上净资产费用调整(如有)的1/12,且每月基础费用不低于信托最低基础费用[57] - Ashford Trust基础费用百分比根据总市值而定,≤60亿美元为0.70%;>60亿美元且≤100亿美元,60亿美元以内为0.70%,超出部分为0.60%;>100亿美元,60亿美元以内为0.70%,60 - 100亿美元部分为0.60%,超出100亿美元部分为0.50%[60] - 公司与Braemar的咨询协议初始期限为10年,至2027年1月24日到期,可续约7个10年期限,续约需提前210天书面通知[65] - Braemar在特定情况下可无终止费终止协议,如公司被判重罪、欺诈等[65] - Braemar发生控制权变更时,需支付公司终止费,终止费取三种计算方式中的最大值[66][68] - 若Braemar发生控制权变更相关情况,公司有权将其现金转入托管账户以支付终止费[71] - Braemar每月需支付的基础费用为上月总市值的0.70%加上净资产费用调整(如有)的1/12,且每月基础费用不低于Braemar最低基础费用[72] - 信托最低基础费用为上一年同月基础费用的90%与最近财季G&A比率乘以Ashford Trust最近资产负债表日总市值的1/12中的较大值[64] - 净资产费用调整等于售出非增强回报酒店物业资产金额乘以0.70%加上售出增强回报酒店物业资产金额乘以1.07%[76] - 每月的Braemar最低基本费用为上一年同月支付基本费用的90%和最近完成财季的G&A比率的1/12乘以公司最近一次10 - Q表或10 - K表备案中最后资产负债表日期的总市值中的较大值[76] - 激励咨询费在公司年度总股东回报超过各自同行群体平均年度总股东回报且满足FCCR条件时按年计算,为超出部分(不超过25%)的5%乘以公司12月31日的完全稀释股权价值[78][79] - 激励费分三年等额支付,首笔于相关年份后的1月15日支付,后续两年的1月15日支付剩余款项,终止协议时未支付的激励费立即到期支付[80][81] - 激励费每三分之一的分期付款只有在公司截至支付日前的12月31日满足FCCR条件(FCCR为0.20x或更高)时才视为应支付[82] 费用报销与津贴 - 公司负责员工工资等费用,Ashford Trust和Braemar负责报销公司为其产生的其他费用,无报销金额限制[84] - Ashford Trust和Braemar需每月报销公司合理的国际办公室费用等按比例分摊的费用[85] - 公司支付Ashford Trust前名誉主席每年70万美元津贴及相关费用[87] 互斥与项目管理协议 - 公司与Remington Lodging修订后的互斥协议规定公司未来收购酒店仅使用其物业管理服务,协议初始期限至2024年11月12日,有五次自动续约十年机会[90] - Ashford Trust与Remington Lodging的互斥协议规定Remington Lodging给予Ashford Trust购买符合条件投资的优先购买权,Ashford Trust同意使用其提供相关服务[91][93] - 阿什福德信托互斥协议初始期限至2020年8月29日,后续将自动续期两个7年和一个4年[96] - 阿什福德信托项目管理协议初始期限为10年,可由普瑞米尔选择续期三个7年和一个4年[101] - 布雷默互斥协议初始期限至2023年11月19日,后续将自动续期三个7年和一个4年[105] - 布雷默项目管理协议初始期限为10年,可由普瑞米尔选择续期三个7年和一个4年[111] - 阿什福德信托项目管理协议中,项目管理费在资本改进预算支出未超酒店毛收入5%时为总成本4%,超5%后为超出部分的3%[100] - 布雷默项目管理协议中,项目管理费在资本改进预算支出未超酒店毛收入5%时为总成本4%,超5%后为超出部分的3%[110] - 布雷默项目管理协议中,建筑服务费为总建筑成本的6.5%,无总承包商的项目施工管理费为总建筑成本的10%,室内设计费为FF&E采购价的6%,FF&E采购费在采购价不超200万美元时为8%,超200万美元后为超出部分的6%[110] 税务与分配政策 - 阿什福德信托和布雷默作为房地产投资信托基金,需至少分配90%的应税收入,分配100%可免缴联邦企业所得税[114] - 2018年1月1日起,美国联邦企业税率从35%降至21%[115] - 公司分配政策由董事会决定,未来分配水平可能调整,董事会也可能决定不进行分配[123][124] 员工与医保 - 若公司未为全职员工及其家属提供医保,可能面临不超97万美元的罚款,截至2018年12月31日,公司有116名全职国内企业员工和约700名子公司员工[118] - 2018年12月31日,Ashford LLC有116名企业员工,部分合并子公司约有700名员工[135] 股东权利计划 - 公司于2018年8月8日采用股东权利计划,权利于2018年8月20日以股息形式发放,每股普通股获发一份优先股购买权,行使价为275美元购买千分之一股C系列优先股[129][130] - 当有人或团体获得10%或以上已发行普通股时,权利将在10个工作日后分离交易;若已持有10%以上普通股的人或团体未经董事会批准增持股份,权利也可被行使[131][133] - 若有人成为收购人,权利可行使购买价值为行使价两倍的普通股等证券;收购人或其关联方持有的权利将无效[134] 新兴成长公司身份 - 公司作为新兴成长公司,可享受部分报告要求豁免,将于2019年12月31日不再符合该身份;若发行超10亿美元非可转换债务或成为“大型加速申报公司”,将提前失去该身份[136][137] 合规与竞争风险 - 公司酒店受环境、健康和安全法律法规约束,可能产生合规成本、面临罚款,还可能因污染、霉菌等问题承担责任[119][120][121] - 资产管理和酒店行业竞争激烈,可能影响公司投资机会、盈利能力和咨询费[125][126][127]