美国国债收益率相关 - 截至2019年3月31日，10年期美国国债收益率为2.41%，较去年年底下降28个基点[113] - 2019年第一季度，2年期与10年期美国国债收益率利差收窄5个基点，10年期美国国债收益率与利率互换利差收窄2个基点[113] - 2019年第一季度，2年期美国国债收益率从2.49%降至2.26%，10年期从2.69%降至2.41%；2年期利率互换从2.66%降至2.38%，10年期从2.71%降至2.41%[118] 联邦基金目标利率相关 - 2018年联邦公开市场委员会（FOMC）四次上调联邦基金目标利率各25个基点至2.25% - 2.50%，2019年3月20日宣布维持该目标利率区间[115] 美国房价相关 - 2019年1月，标准普尔CoreLogic Case - Shiller美国全国房价非季节性调整指数显示房价年涨幅为4.3%，较2018年1月慢2个百分点[117] 住宅抵押贷款提前还款相关 - 自2019年12月下旬10年期美国国债收益率下降后，固定利率30年期住宅抵押贷款市场提前还款速度预计在后续季度上升[117] - 2019年第一季度，固定利率机构MBS提前还款速度预期上升，特定低提前还款倾向抵押贷款池支持的固定利率机构MBS溢价大幅增加[114] 公司纳税方式相关 - 公司自2019年12月31日结束的纳税年度起，打算选择按房地产投资信托（REIT）纳税，需每年分配90%应税收入，目前打算分配100%应税收入[112] - 公司自2019年12月31日结束的纳税年度起拟选择按REIT纳税，需每年向股东分配90%的REIT应税收入，目前打算分配100%[194] 机构抵押贷款支持证券（MBS）市场相关 - 2019年第一季度，机构抵押贷款支持证券（MBS）市场收益率与基准利率利差适度收窄，定价表现优于利率对冲[114] - 2019年第一季度，公司机构MBS实际恒定提前还款率为7.55% [125] - 截至2019年3月31日，MBS投资组合公允价值为51.18152亿美元，高于2018年12月31日的39.8213亿美元[124] - 2019年3月31日止三个月，MBS利差适度收窄，使机构MBS和TBA承诺投资表现优于利率对冲工具；2018年同期MBS利差扩大，导致投资表现逊于利率对冲工具[149] - 2019年3月31日，公司机构MBS价值4192327千美元，50个基点利率上升时为4114736千美元，下降时为4247630千美元[202] - 2019年3月31日，公司机构MBS价值4192327千美元，100个基点利率上升时为4018593千美元，下降时为4285772千美元[203] - 2019年3月31日，公司机构MBS价值4192327千美元，机构MBS利差10个基点上升时为4171495千美元，下降时为4213159千美元[209] - 2019年3月31日，公司机构MBS价值4192327千美元，机构MBS利差25个基点上升时为4140246千美元，下降时为4244408千美元[209] 房利美和房地美业务相关 - 房利美和房地美将于2019年6月3日完成“单一证券倡议”，自2019年5月7日起，房地美为现有45天延迟汇款MBS持有人提供换为55天延迟“镜像”MBS的选择[120] 公司财务指标相关 - 截至2019年3月31日，普通股每股账面价值为8.70美元，与上季度末基本持平[122] - 普通股每股股息为0.375美元，经济收益为4.2% [122] - 摊薄后普通股每股GAAP净收入为0.52美元，非GAAP核心营业收入为0.32美元[122] - 净利息收入为790万美元，低于2018年第四季度的1060万美元[122] - 经济净利息收入为1410万美元，低于2018年第四季度的1590万美元[122] - GAAP净利息收入从2018年3月31日止三个月的1430万美元降至2019年同期的790万美元，减少640万美元，降幅44.8%[138] - 2019年3月31日止三个月，公司实现投资咨询费收入30万美元[146] - 2019年3月31日止三个月，投资净收益为1380.3万美元，而2018年同期为亏损4813.9万美元[137] - 一般及行政费用从2018年3月31日止三个月的430万美元增至2019年同期的440万美元，增加10万美元，增幅2.3%[150] - 薪酬及福利费用从2018年3月31日止三个月的300万美元增至2019年同期的310万美元，增加10万美元，增幅3.3%[150] - 2019年3月31日止三个月，普通股可分配净利润为1731.6万美元，而2018年同期为亏损5652万美元[137] - 摊薄后每股收益为0.52美元，而2018年同期为亏损2美元[137] - 加权平均摊薄后普通股股数为33139股，而2018年同期为28197股[137] - 经济净利息收入从2018年3月31日止三个月的2013.1万美元降至2019年同期的1408.4万美元[143] - 2019年第一季度GAAP净利息收入791.7万美元，2018年同期为1430.4万美元；2019年第一季度TBA美元滚动收入142万美元，2018年同期为664.3万美元；2019年第一季度利率互换净利息收入474.7万美元，2018年同期为 - 81.6万美元[160] - 2019年第一季度非GAAP核心运营收入1045.3万美元，2018年同期为1614.8万美元；2019年第一季度非GAAP核心运营收入摊薄后每股0.32美元，2018年同期为0.57美元[160] - 2019年3月31日，公司普通股每股账面价值为8.70美元，50个基点利率上升时降至8.42美元（ - 3.18%），下降时降至8.19美元（ - 5.82%）[202] - 2019年3月31日，公司普通股每股账面价值为8.70美元，100个基点利率上升时降至7.46美元（ - 14.22%），下降时降至7.11美元（ - 18.24%）[203] - 2019年3月31日，公司普通股每股账面价值为8.70美元，机构MBS利差10个基点上升时降至8.02美元（ - 7.78%），下降时升至9.37美元（7.78%）[209] - 2019年3月31日，公司普通股每股账面价值为8.70美元，机构MBS利差25个基点上升时降至7.00美元（ - 19.46%），下降时升至10.39美元（19.46%）[209] 公司证券发行相关 - 完成普通股发行，净收益为4880万美元；完成优先股发行，净收益为2890万美元[122] - 2019年2月22日，公司完成公开发行，出售6000000股A类普通股，每股价格8.16美元，扣除发行费用后净收益4880万美元[187] - 2019年第一季度，公司根据B系列优先股分销协议发行2035股B系列优先股，加权平均公开发行价格为22.56美元，净收益为45千美元[192] 公司债务与融资相关 - 截至2019年3月31日，公司债务与股权杠杆比率为11.3比1，“风险”短期融资与可投资资本比率为11.0比1[167] - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物总计3750万美元，较2018年12月31日的2670万美元净增加1080万美元[168] - 2019年第一季度经营活动提供现金770万美元，投资活动使用现金30540万美元，融资活动提供现金30850万美元[168] - 截至2019年3月31日，流动资产主要包括3750万美元现金及现金等价物和公允价值8120万美元的无抵押机构MBS[170] - 截至2019年3月31日，公司总长期无担保债务为7420万美元，扣除未摊销债务发行成本110万美元[171] - 截至2019年3月31日，信托优先债务本金1500万美元，2023年到期的6.625%优先票据本金2500万美元，2025年到期的6.75%优先票据本金3530万美元[171] - 公司通过与各金融机构的回购协议为MBS投资提供短期融资，认为能继续按融资目标获得短期融资[172] - 截至2019年3月31日，公司回购协议未偿还借款为3964127千美元，加权平均利率为2.73%，加权平均到期期限为20.9天[179] - 截至2019年3月31日，公司与15家交易对手有未偿还回购协议余额，与18家交易对手签订了主回购协议，任何一家交易对手承担的股东权益风险不超过6.1%，前五家交易对手承担约28.3%的股东权益风险[180] - 截至2019年3月31日，北美、欧洲和亚洲的交易对手数量分别为9家、2家、4家，占回购协议融资的比例分别为65.6%、14.1%、20.3%[181] - 截至2019年3月31日，公司未偿还利率互换和10年期美国国债期货的名义金额分别为2850000千美元和215000千美元，抵押存款分别为50741千美元和2473千美元[184] - 公司回购协议一般在30至60天内到期，最短为1天，最长为1年[177] 公司优先股相关 - 截至2019年3月31日，公司B系列优先股清算优先权为8816美元，股息率为每年7.00%；C系列优先股清算优先权为30000美元，2024年3月30日前股息率为每年8.250%，之后为三个月伦敦银行同业拆借利率加5.664%[189][190] - 截至2019年3月31日，公司根据修订后的普通股分销协议有11302160股A类普通股可供出售[189] - 截至2019年3月31日，公司根据修订后的B系列优先股分销协议有1647370股B系列优先股可供出售[193] 公司其他费用相关 - 2019年3月31日止三个月，其他一般及行政费用均为130万美元[153] 公司风险与影响因素相关 - 公司前瞻性陈述基于对未来表现的信念、假设和预期，可能因多种因素而变化[213] - 影响公司实际结果与前瞻性陈述差异的因素包括利率环境、房贷市场和整体经济状况等[213] - 公司面临房贷相关投资组合潜在风险，包括公允价值变化[213] - 公司使用杠杆，依赖回购协议和短期借款为房贷相关资产融资[213] - 美国联邦储备委员会的资产负债表正常化计划会对公司产生影响[213] - 房贷提前还款活动、修改计划和未来立法行动会影响公司[213] - 公司收购、对冲和杠杆策略等变化可能影响公司[213] - 主权或市政实体债务违约或信用评级下调会带来风险[213] - 公司套期保值工具价值波动会影响公司[213] - 证券市场波动和美国及其他地区二级市场活动会影响公司[213]