消费者信用状况 - 2019年第二季度，41%的美国人FICO®分数低于700分，代表超9000万消费者群体；59%的美国人“月光族”，仅38%的人有应急资金[151] 公司业务经验 - 公司23年运营历史中服务超260亿美元消费贷款，经验和基础设施用于支持贷款机构[152] 财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2020年第一季度与2019年第一季度相比，总利息收入从5.0459亿美元增至10.3147亿美元，增加5.2688亿美元；净收入从565.5万美元降至536.2万美元，减少29.3万美元[167] 财务数据关键指标变化 - 应收账款 - 2020年3月31日，销售点和直接面向消费者的应收账款从2019年3月31日的4.723亿美元增至9.117亿美元[168] - 2020年3月31日与2019年同期相比，销售点和直接面向消费者的应收款从4.723亿美元增至9.117亿美元，传统信用卡组合应收款从870万美元降至580万美元[178] - 2019年3月31日至2020年3月31日，公司净应收账款增长超4.394亿美元，其中销售点应收账款在2020年和2019年分别增长1.502亿美元和4870万美元，直接面向消费者的应收账款净增长分别超2.893亿美元和1.013亿美元[199] 财务数据关键指标变化 - 应付票据 - 销售点和直接面向消费者平台的应付票据未偿还余额从2019年3月31日的3.824亿美元增至2020年3月31日的6.909亿美元[170] 财务数据关键指标变化 - 所得税 - 2020年3月31日止三个月的有效所得税费用率为19.3%，2019年同期为4.0%[183] - 2020年和2019年3月31日止三个月，净所得税相关利息和罚款分别为0和10万美元[184] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2020年第一季度，公司经营活动产生的现金流为3490万美元，2019年同期为3000万美元，同比增长约16.3%[239] - 2020年第一季度，公司投资活动使用的现金为4470万美元，2019年同期为2320万美元，同比增长约92.7%[239] - 2020年第一季度，公司融资活动产生的现金为3630万美元，2019年同期为1760万美元，同比增长约106.3%[239] 业务运营 - 计量方式变更 - 2020年1月1日起，公司对部分销售点和直接面向消费者平台相关的应收贷款采用公允价值计量[161] 业务运营 - 疫情影响 - 受COVID - 19影响，消费者消费行为改变，应收账款购买量可能同比下降[163] - 受COVID - 19影响的借款人可获临时还款relief，预计失业率上升或致未来投资组合信贷损失增加[164] 业务运营 - 公司计划 - 公司计划继续评估和开展多种活动，包括投资金融资产、其他资产或业务，回购可转换优先票据、债务和普通股[160] 业务运营 - 子公司优先股发行 - 2019年11月14日，全资子公司向第三方发行5050万份B类优先股，购买价为每股1美元，优先股回报率为16%；2020年3月30日，又发行5000万份B类优先股[182] - 2020年3月30日，公司全资子公司以每股1美元的价格发行了5000万B类优先股[239] 业务运营 - 其他收入情况 - 2019年3月31日止三个月的其他收入类别中包含与一个投资组合应计费用减少相关的1550万美元[174] 业务运营 - 税务和解情况 - 2018年6月，公司接受美国国税局上诉部门的和解提议，将740万美元的净未付所得税评估降至370万美元；7月支付540万美元；2018年9月30日止三个月，国税局退还50万美元；2019年支付70万美元利息；公司正争取减免90万美元的未支付罚款[185] 业务运营 - 收入预期 - 公司预计2020年销售点和直接面向消费者的应收账款持续增长，带动总利息收入增长[168] - 公司预计2020年直接面向消费者的手续费收入将增加，以公允价值计量的信用卡应收款公允价值变动预计全年增加，与结构化融资相关的应付票据公允价值变动预计未来逐渐减少[172] - 公司预计服务收入若无第三方合同服务关系数量增长或现有关系贷款组合增长，不会有显著增长，且该类别收入将继续下降[173] - 公司预计其他收入类别中的辅助和交换收入全年将增长[174] 业务运营 - 公允价值计量数据 - 2018年3 - 6月和6 - 9月，公司在合并运营报表中公允价值计量的贷款、利息和应收费用的净减值回收的税前收入福利分别约为0.4百万美元和1.7百万美元[192] - 2020年3月31日，公司证券化应收款的贷款、利息和应收费用总值为5765千美元，公允价值调整为 - 2080千美元，公允价值计量的金额为3685千美元；公允价值应收款的贷款、利息和应收费用总值为101134千美元，公允价值调整为 - 15425千美元，公允价值计量的金额为85709千美元[193] - 2020年3月31日，公司公允价值应收款的消费者贷款（含逾期费用）为95.2百万美元，其他信贷产品费用为22.3百万美元，公允价值变动为14.9百万美元，公允价值会计下加速确认金额为 - 17.6百万美元，总收益率为114.8百万美元[195] 业务运营 - 应收款管理数据 - 2020年3月31日，公司期末管理应收款为917482千美元，30天及以上逾期比例为16.0%，60天及以上逾期比例为12.4%，90天及以上逾期比例为9.0%，平均管理应收款为916155千美元，总收益率比率为50.1%，综合总冲销比率为29.0%[196] - 2020年3月31日，公司零售业务期末管理应收款为406101千美元，30天及以上逾期比例为12.2%，60天及以上逾期比例为9.3%，90天及以上逾期比例为6.8%，平均年利率为21.3%[197] - 2020年3月31日，公司直客业务期末管理应收款为505616千美元，30天及以上逾期比例为19.2%，60天及以上逾期比例为15.0%，90天及以上逾期比例为10.8%，平均年利率为26.1%[198] 业务运营 - 零售合作伙伴情况 - 截至2020年3月31日，公司前五大零售合作伙伴占零售期末管理应收账款未偿还额的超55%[199] 业务运营 - 历史收益率比率调整 - 2019年第四、三、二、一季度总收益率比率分别排除了3780万美元、2670万美元、2600万美元和1540万美元的影响，2018年第四季度总收益率比率排除了3620万美元的影响[203] 业务运营 - 冲销比率情况 - 若没有批量出售已冲销应收账款，2019年第三季度合并毛冲销比率将为18.6%[207] 业务运营 - 应收账款年利率范围 - 销售点平台产生的应收账款年利率范围为0% - 36.0%，直接面向消费者的应收账款年利率范围为19.99% - 36.0%[209] 汽车金融业务线 - 业务范围 - 公司汽车金融部门主要为独立汽车经销商和汽车金融公司购买、服务汽车贷款及提供库存融资[158] - 截至2020年3月31日，汽车金融部门在35个州、哥伦比亚特区和两个美国海外领地为超600家经销商提供服务[212] 汽车金融业务线 - 应收款数据 - 2020年3月31日，汽车金融部门期末管理应收账款为9.0226亿美元，30天以上逾期率为12.5%，60天以上逾期率为5.0%，90天以上逾期率为2.7%，平均管理应收账款为9.0006亿美元，总收益率比率为36.2%，合并毛冲销比率为2.7%，回收率为1.3%[216] 汽车金融业务线 - 业务预期 - 公司预计2020年汽车金融部门管理应收账款水平将有适度增长，未来几个季度应收账款水平将逐期增加[216] 汽车金融业务线 - 逾期水平历史情况 - 2020年和2019年第一季度，汽车金融部门的逾期水平因季节性表现改善而有所改善[217] - 2018年第二和第三季度，汽车金融部门的逾期水平普遍低于历史水平，这也导致2018年合并毛冲销率较低[217] 汽车金融业务线 - 回收款比例 - 回收款通常占平均管理应收账款的比例不到2%[222] 债务与融资 - 近期再融资需求 - 截至2020年3月31日，近期有再融资需求的应付票据总额为1.125亿美元，包括多笔不同到期时间和担保物的循环信贷和摊销债务安排[230] 债务与融资 - 信托票据情况 - 2017年2月设立的项目中，信托发行的可变资金票据最高发行额从9亿美元减至7亿美元，截至2020年3月31日未偿还余额为1580万美元，利率固定为14%，2022年2月8日到期[230] 债务与融资 - 扩展项目票据情况 - 2018年6月和11月扩展项目分别可额外发行1亿美元票据，截至2020年3月31日未偿还余额为0，利率分别基于商业票据利率加3.75%和LIBOR加4.875%，分别于2021年6月11日和2020年11月16日到期[231] 债务与融资 - 资产支持证券出售情况 - 2018年11月出售1.673亿美元资产支持证券，加权平均利率为5.76%[232] - 2019年6月出售2亿美元资产支持证券，加权平均利率固定为5.37%，有两年循环结构和12 - 18个月摊销期[233] - 2019年9月将CAR的循环信贷设施到期日延长至2021年11月1日，10月将借款能力扩大至5500万美元[234] - 2019年11月出售2亿美元资产支持证券，加权平均利率固定为4.91%，有三年循环结构和12 - 18个月摊销期[235] 债务与融资 - A类优先股发行 - 2019年12月27日，公司发行40万股A类优先股，初始清算优先权总计4000万美元，以偿还欠Dove的4000万美元贷款，优先股股息为每年6%[237] - 2019年12月27日，公司发行40万股A类优先股（初始清算优先权总计4000万美元），以全额偿还欠Dove的4000万美元贷款[257] - A类优先股股息为每年6%（累积、非复利），公司可在2025年1月1日或之后按每股100美元加累积未付股息的价格赎回[257] 债务与融资 - LIBOR影响 - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）预计在2021年底逐步淘汰，公司多数循环信贷设施在其淘汰前到期，目前不认为对公司有重大影响[238] 公司资金情况 - 截至2020年3月31日，公司各业务子公司持有的无限制现金为1.773亿美元[239] 公司股票回购计划 - 2020年5月7日，公司董事会授权在2022年6月30日前回购不超过500万股普通股[240] 公司租赁费用情况 - 2019年和2018年，HBR分别向公司支付16627美元和18089美元的办公场地转租费用，2020年1月1日至2022年5月转租到期的总付款额为41527美元[255] - 2020年和2019年第一季度，公司从HBR获得的员工租赁费用报销分别为73224美元和69257美元[256] 公司面临风险 - 公司面临诸多风险和不确定性，如新冠疫情对信贷使用、支付及资本市场的影响[259] - 公司业务受各级政府监管限制或禁止运营的风险[259] - 公司面临当前和未来诉讼及监管程序的风险[259] - 不利经济条件影响公司收入、损失率和现金流的风险[259] - 来自提供类似金融产品或替代信贷来源的竞争风险[259] - 公司贷款损失准备金和估计的充足性风险[259] - 公司资产可能减值的风险[259] - 公司管理各业务线成本与业务扩张或收缩相匹配的能力风险[259] - 公司与商户和银行合作关系的风险[259] - 公司面临盗窃和员工失误的风险[259]