财务数据关键指标变化 - 2018年总净运营收入为57.38亿美元，2017年为217.12亿美元[32] - 2018年总运营成本和费用为50.04亿美元，2017年为188.18亿美元[32] - 2018年持续经营业务的净收入为3.55亿美元，2017年为10.02亿美元[32] - 2018年净收入为4.48亿美元，2017年为10.02亿美元[33] - 2018年其他综合收益（损失）为 - 1.19亿美元，2017年为 - 3.02亿美元[33] - 2018年综合收益为3.29亿美元，2017年为7亿美元[33] - 2018年基本每股普通股收益为0.30美元，2017年为0.37美元[33] - 2018年基本每股优先股收益为0.30美元，2017年为0.84美元[33] - 2018年摊薄后每股普通股收益为0.30美元，2017年为0.37美元[33] - 2018年摊薄后每股优先股收益为0.30美元，2017年为0.84美元[33] - 2018年公司总资产为1.5425亿美元，较2017年的4.224亿美元有所变化[34] - 2018年公司总负债为1.1317亿美元（总负债=总负债和权益 - 总权益，即1.5425 - 0.4108），较2017年的2.791亿美元有所变化[34] - 2018年12月31日公司总贷款、融资和债券（含利息）为147.72亿雷亚尔，较2017年增加2.6%，较2016年减少2.7%[94] - 2018年12月31日，公司逾期应收账款约为13.81亿雷亚尔（2017年为10.38亿雷亚尔），占2018年合并净收入的6.20%（2017年为4.78%），2018年计提坏账准备7.51亿雷亚尔（2017年为5.68亿雷亚尔）[109] - 截至2018年12月31日，公司总损失指数为12.82%（总损失量为6607吉瓦时），其中技术损失占8.77%，非技术损失占4.05%，较2017年12月下降1.42个百分点，高于2018年监管目标（11.75%）[111] - 2018年下半年，分销商能源采购费用大幅增加，电价旗账户赤字超过35亿雷亚尔，现行电价旗机制不足以弥补现金流量不匹配问题[126] - 截至2019年1月，短期市场因禁令造成约69.7亿雷亚尔的赤字[136] - 巴西2018年、2017年、2016年通货膨胀率分别为3.75%、2.95%、6.29%[198] - 截至2018年12月31日，公司合并财务报表为“很可能”发生损失的诉讼计提准备金6.41亿雷亚尔[210] - 2018年巴西工业实际产量比2017年高1%[227] - 2018年巴西工业生产平均指数仍比2011年的纪录水平低13.9%[227] 股份与股息情况 - 2018年流通普通股数量为4.87614144亿股，与2017年持平；流通优先股数量为9.70577739亿股，与2017年持平[35] - 2018年普通股每股股息为0.59雷亚尔，优先股每股股息为0.50雷亚尔[35] - 2018年以美元计价的普通股每股美国存托股份（ADS）股息为0.15美元，优先股每股ADS股息为0.13美元[35] 汇率相关 - 2018年雷亚尔兑美元的最低汇率为3.1470，最高汇率为4.2016，平均汇率为3.6513，期末汇率为3.8804[41] 特许权与授权相关 - 公司大部分发电、输电和配电业务通过与巴西联邦政府签订的特许权协议或集团公司获得的授权开展[43] - 1995年巴西联邦政府采用“特许权法”，规范电力行业的招标程序[43] - 公司不确定能否获得新的特许权或授权，现有特许权或授权能否按类似条件延期，以及未延期时获得的补偿是否足以覆盖投资[43] - 2015年11月25日，公司子公司CEMIG GT在拍卖中赢得“D批次”18座水电站30年特许权，总装机容量699.5兆瓦，购电保证平均420.2兆瓦[47] - 2017年9月27日，巴西联邦政府拍卖公司原拥有的4座水电站特许权，总容量2922兆瓦，总价12.13亿雷亚尔[51] - 2017年8月3日，MME确定公司在两座水电站投资的赔偿金额为10.28亿雷亚尔，其中圣西蒙电站24359万雷亚尔，米兰达电站78415万雷亚尔[56] - 2018年8月31日，公司收到更新后的赔偿款约11.4亿雷亚尔[59] - 2012年12月4日，公司签署输电特许权协议第二次修订案，将特许权延长30年，许可年收入从2012年6月的4.85亿雷亚尔降至2016年6月的2.96亿雷亚尔[62] - 2015年12月，公司子公司CEMIG D签署特许权合同第五次修订案，将配电特许权延长30年[64] - 公司无法保证获得新特许权和授权，或现有特许权和授权按当前条款延期，赔偿可能不足以覆盖投资[65] - ANEEL可对公司违规行为处以罚款，最高可达违约前一财年收入的2.0% [66] - 巴西联邦政府可在特定情况下提前撤销公司特许权或授权[67] - 新能源项目实施和建设延迟，ANEEL可处以从警告到终止特许权或撤销授权的监管处罚[68] - 2016年配电特许权合同第五次修订规则生效，包含服务质量新目标及CEMIG D经济和财务可持续性要求，需在30年特许权期内遵守[71] 监管与政策影响 - 巴西法律规定，在特定情况下可能对外国资本汇出实施临时限制，央行可能干预汇率市场[37] - 巴西联邦政府实施的政策对巴西能源行业有深远影响，2004年第10848号法律引入新监管制度，近年有多次变更[73] - 公司运营受巴西联邦政府多个监管机构高度监管，这些机构政策变化可能对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[72] - 受法规影响，配电公司与发电公司签订的现有能源供应合同每年可减少最多4%的电量[139] - 自由市场部分合同允许客户平均多消耗或少消耗5%的电量[140] - 降雨少的年份，水电厂的保证电量水平可能降低20%以上[144] - 2015年政府提出的水文风险自愿重新谈判方案，允许发电公司将相关成本和收入转嫁给客户，可获最长15年的发电特许权延期[145] - 2020年PLD价格变化频率预计提高到每小时一次[149] - 新立法规定对违规行为的罚款最高可达收入的2%，上限为5000万雷亚尔[196] - 巴西2020年8月将实施《通用数据保护法》，该法规定了个人数据收集、处理、存储和使用的规则和义务[195] 债务与资产剥离 - 公司有110亿雷亚尔未偿还债务受财务契约限制，违反可能有严重负面后果[82] - 目前公司42%的现有贷款、融资和债券（共计62.23亿雷亚尔）将在未来三年到期[94] - 公司2017年实施剥离计划，拟出售总计80.46亿雷亚尔资产以重建财务平衡[96] - 截至2018年12月31日，公司已出售15.29亿雷亚尔资产[96] - 若违反CEMIG GT 2024年到期的9.25%优先票据（“欧洲债券”）财务契约，可能导致利息增加或债务加速到期[82] - 若公司违反债券发行契约，除非75%的债券持有人决定不这样做，债券持有人可在信托代理人组织的会议上加速债务到期[82] 公司运营风险 - 公司长期战略和多年业务计划实施可能受无法产生现金流、未获政府许可等因素影响，导致成本增加、计划受阻[97][98] - 公司作为混合资本公司，受政治因素影响，董事会和高管变动可能影响战略连续性[99] - 子公司和少数投资对象的经营和财务状况不佳，可能减少对公司的分红和资金转移，影响公司业绩和财务状况[101][102] - 新投资和收购需要额外资金，若无法按计划获得，可能影响收购承诺和投资计划[105] - 公司设施扩建、新投资等项目可能面临规划建设问题、监管法律挑战等风险，导致成本增加和盈利能力下降[106][108] - 公司面临大坝失事风险，可能造成经济、社会等多方面损失，影响公司形象和财务状况[115] - 公司运营受环境法规限制，不遵守可能导致补救义务、刑事和行政制裁，增加成本和影响业务[118][119] - 公司面临员工、承包商或第三方欺诈、腐败或贿赂风险，内部监控系统可能无法有效识别[166][167] - 公司董事会一名成员涉及两起“因损害公共财政而提起的行政不当民事诉讼”，处于预审阶段[169] - 公司对第三方因能源服务供应不足造成的损害承担严格责任，在未确定最终责任方时，配电、输电、发电企业按35.7%、28.6%、35.7%比例分担责任[209] - 公司股息分配受限，不能超过业务年度净利润的50%[204] - 公司输电业务许可年收入由ANEEL确定，年度费率调整于每年6月进行，7月生效，定期费率审查周期从四年改为五年，原定于2018年7月的审查推迟至2019年7月[206] - CEMIG大部分输电资产特许权从2013年1月起延长30年，导致特许权许可年收入调整，减少了已完全摊销的可收回资产的收入[208] - 公司运营未购买针对灾难和第三方责任的保险，仅为火灾、飞机相关风险和运营风险以及法律要求的保险投保[216][218] - 公司无法保证保险足以覆盖业务中产生的负债，也不能保证未来能以优惠价格维持保险[219] - 员工、供应商或承包商的罢工、停工或劳工动荡可能对公司运营和业务产生不利影响[220] - 公司大量资产与公共服务相关，破产时无法清算或用作抵押[221] 子公司相关 - 公司通过子公司间接持有NESA 11.69%的少数股权，2015年底已将估计损失记录在合并财务报表中[154] - 公司间接持有Renova 36.23%的股份，Renova自2017年起被米纳斯吉拉斯州民事警察正式调查[156] - 公司在瓜尼亚斯能源公司和MESA的投资正被米纳斯吉拉斯州检察官办公室和民事警察调查，结果未知[158] - 子公司Gasmig获得米纳斯吉拉斯州管道天然气分销特许权，期限至2053年[222] - 预计Gasmig此次关税审查产生的关税足以维持特许权经济金融平衡至2022年[224] - 米纳斯吉拉斯州相关部门预计2019年上半年完成Gasmig首次关税审查[225] - 2018年Gasmig非热能发电用气量中，大型工业市场占比91.9%[226] - 2018年Gasmig非热能发电用气量中，钢铁、冶金、采矿和纸浆制造等大客户合计占比73.7%[226] 调查与内部控制 - 2015年Eletrobras内部调查估计NESA服务提供商相关非法行为经济和财务影响为1.83亿雷亚尔[153] - 公司聘请专业独立公司分析相关投资内部程序，首阶段完成，未对合并财务报表产生影响[159] - 2018年3月9日，联邦警察启动“财富行动”，调查贝罗蒙特水电站建设财团行贿案[161] - 2019年4月11日，联邦警察和联邦税务局对公司文件进行搜查和扣押，与“处置行动”调查有关[162] - 公司2016 - 2018年财务报告内部控制存在重大缺陷，管理层认为该内部控制无效[184][186] 公司业务结构 - 公司有超80座水电站，装机容量5791.35兆瓦，占总装机容量的96%[171] - 米纳斯吉拉斯州政府持有公司51%的普通股，对公司战略方向有重大影响[175] 员工相关 - 公司自愿离职激励计划可能使员工人数减少幅度超过招聘新员工填补关键职位的能力[197]