公司业务覆盖与规模 - 公司每月为超25亿人提供优质内容，拥有428个自有运营电台，覆盖87个市场，近8000个附属电台[15] - 公司流媒体音频平台月均至少产生2600万听众小时，Westwood One播客网络每月有7000万次下载、播放和收听[21] - 截至2020年2月14日，公司在阿比林、得克萨斯州等多个市场拥有和运营不同数量的电台，如阿比林有4个，阿尔伯克基有8个等[62][64][66] - 公司约有8000家广播电台与Westwood One网络建立合作关系，失去该网络合作协议或不利续约将影响运营结果[121] - 公司是一家领先的音频优先媒体和娱乐公司，每月向超25亿人提供优质内容，拥有428个自有和运营电台，通过Westwood One在近8000个附属电台提供节目[182] 公司战略 - 公司执行三大战略，包括提升运营绩效、拓展高增长数字业务、优化资产组合[17][19] 公司收入与广告业务 - 公司主要收入来自电台广告销售，还包括网络商业时段销售等[35] - 公司主要广告客户类别有汽车、专业服务、娱乐等，偶数年有政治相关收入[38] - 公司电台广告销售采用分层佣金结构，通过扩大广告客户群等方式竞争[39] - 电台广告价格基于受众份额、供需和品牌忠诚度等因素，多数收入变化由定价和库存利用率决定[41] - 电台广告收费受当地竞争、市场需求和听众基础影响，可能因多种因素波动[47] - 公司广告收入按季度波动，第一季度通常收入最低，第二和第四季度通常最高，且收入在不同年份也会波动，偶数年政治广告支出增加[52] - 公司业务依赖广告收入，其受经济、需求、节目、人口、价格、销售、竞争、广告商决策等因素影响，且具有季节性和周期性[116][117] - 公司主要收入来源是广告时间销售，通过广播电台、数字和其他三个主要收入流产生收入[183][185] - 公司广告收入按季度波动，第一季度通常最低，第二和第四季度通常最高，且收入在不同年份会因政治广告支出而波动[192] 公司员工情况 - 公司认为保持支持员工参与的企业文化对持续成功很重要[28] - 截至2019年12月31日，公司有4732名员工，其中3139名为全职员工，约170名员工受集体谈判协议覆盖[50] - 公司依赖关键人员，失去关键管理、运营人员或知名主播可能对业务产生重大不利影响[137][138] 公司面临的竞争 - 电台广播行业竞争激烈，公司通过改进节目、开展广告活动等提升竞争力[43][44] - 公司面临技术、行业标准变化及新兴媒体技术服务竞争，可能影响业务和运营结果[108][109] - 电信法案开放市场竞争，可能导致广播电台所有权进一步整合，增加公司竞争压力[115] 公司财务指标与业绩 - 公司使用非GAAP财务指标调整后EBITDA评估财务绩效和盈利能力，该指标用于资源分配、分析公司整体表现及确定信贷协议合规性[196] - 公司认为2018年前身期和继任期合并的经营结果与2019年继任公司的某些经营结果具有可比性[202] - 2019年净收入为6.1257亿美元，较2018年的7.57581亿美元下降91.9%[203] - 2019年净收入为11.13445亿美元，较2018年的11.4036亿美元下降2.4%，主要因2019年电台处置导致收入损失[203][206] - 2019年内容成本为4.05653亿美元，较2018年的4.02773亿美元增长0.7%，主要因数字成本增加[203][207] - 2019年销售、一般及行政费用为4.61218亿美元，较2018年的4.71829亿美元下降2.2%，因2019年电台处置所致[203][208] - 2019年折旧和摊销为5255.4万美元，较2018年的5610.6万美元下降6.3%，因采用新会计方法使资产公允价值降低[203][209] - 2019年本地营销协议费用为350万美元，较2018年的428万美元下降18.2%，因与Merlin的协议结束[203][210] - 2019年公司费用为5798.8万美元，较2018年的4888.3万美元增长18.6%，因电台处置和交易的重组成本增加等[203][211] - 2019年运营收入为1.66207亿美元，较2018年的1.56228亿美元增长6.4%[203] - 2019年利息费用为8291.6万美元，较2018年的5097.8万美元增长62.7%[203] - 2019年调整后EBITDA为2.12988亿美元，较2018年的2.34347亿美元下降9.1%[203] 公司监管与合规 - 广播电台许可证一般每次授予和续期最长为8年，最近一次续期周期从2019年6月开始，到2022年4月结束，无法保证所有许可证未来能全额续期[58] - 2011年收购和2018年从第11章破产程序中走出时，公司按FCC规则将部分电台放入两个剥离信托，截至2020年2月14日，信托中还剩3个电台[70] - 《通信法》限制非美国人士、外国政府或非美国公司拥有或投票公司超过25%的资本股票，公司2018年7月向FCC提交申请，请求允许100%外国所有权，该申请仍在待决中[71] - 公司当前广播电台所有权不受多重和交叉所有权规则影响，但未来在现有和新市场收购电台数量受限[73] - 持有公司5%或以上有表决权股票的人或实体（保险公司等被动投资者为20%或以上）通常被视为拥有公司旗下媒体资产[76] - 电台若代理另一电台每周超过15%的节目时长，将被视为对该电台有可归属所有权权益[85] - 电台若销售同一市场另一电台每周超过15%的广告时间，将被视为拥有该电台所有权[89] - 公司已从美国三大表演权组织获得公开表演许可证并支付许可费，新表演权组织GMR与RMLC的反垄断诉讼正在进行，结果可能影响公司特许权使用费率和谈判成本[90] - 收购价格或待收购电台公平市场价值达9400万美元及以上的交易，需遵守HSR法案规定的等待期并可能接受审查，该门槛2020年2月27日生效[92] - 公司估计在许多市场拥有超过35%的广播广告收入份额， DOJ通常会更严格审查导致当地市场份额超过35%的广播电台合并和收购交易[92] - 公司意识到DOJ曾对其多笔过往交易展开调查后又终止，未来合并、收购和剥离交易可能面临调查或执法行动[93] - 涉及HSR法案等待期的收购，公司在等待期届满或终止前，不会根据LMA、JSA或类似协议运营待收购电台[96] - 无法保证未来DOJ或FTC行动不会对公司开展或完成交易以及运营收购电台的能力产生重大不利影响[97] - 广播行业受FCC广泛监管，许可证通常8年一续，非续期或有条件续期可能影响公司[141] - 2016年初公司因赞助识别违规被FCC罚款54万美元，未来可能继续面临处罚[146] - FCC对广播“淫秽”“不雅”内容、赞助识别、公共检查文件维护、EAS代码使用等违规行为处罚严格[149][150] - 立法可能要求广播公司向唱片公司或录音艺术家支付额外版税，影响难以预测[152][153] 公司其他风险与影响因素 - 到目前为止，通货膨胀对公司收入、费用和经营成果没有重大影响[53] - 公司债务协议包含诸多限制条款，违反可能导致违约，影响财务状况和运营能力[123][124] - 公司部分可变债务以LIBOR为基准利率，其停用、改革或替换可能影响可变利率债务成本[125] - 公司信息科技基础设施中断或安全漏洞可能干扰运营、泄露信息、导致责任和声誉受损[126][127][128] - 公司可能需注销大量FCC许可证公允价值，影响财务状况和运营结果[131] - 公司电台收视率和市场份额波动，不利变化会影响电台收入和运营结果[114] - 公司运营和收入具有季节性，一季度通常较低，二、四季度通常较高，且年度间会波动[117] - 截至2019年12月31日，公司FCC许可证占资产的47.2%，当年记录FCC许可证减值费用1670万美元[132] - 公司A类普通股公开市场可能波动，受股票可交易数量、交易量、债务情况等多种因素影响[133] - 公司应收账款面临信用风险，虽有监控程序和坏账准备金，但不能确保有效限制风险和避免损失[135][136] 公司物业与诉讼情况 - 公司电台运营所需物业包括工作室、销售办公室和塔台站点，公司拥有部分物业并租赁部分设施[162][163] - 公司曾在2015年被卷入两起与1972年2月15日前录制的录音相关的集体诉讼，其中一起于2015年12月11日被驳回，另一起于2017年4月3日被原告自愿撤诉[167] 公司股权与股息情况 - 截至2020年2月14日，公司A类普通股约有165名登记持有人，B类普通股有105名登记持有人[177] - 公司自成立以来未宣布或支付过普通股现金股息，目前也无相关计划，且受信贷协议限制[178]