业务出售与股权结构 - 公司将出售专业和零售美发业务，KKR基金将拥有约60%，公司保留约40%，KKR Aggregator已直接投资10亿美元购买可转换优先股，假设全部转换，JABC仍为最大股东，持股约50%，KKR Aggregator为第二大股东，持股约17%[9] - 出售威娜业务若完成，公司将保留其40%所有权[38] - JABC及其附属公司拥有公司A类普通股约61%的完全稀释股份，能影响需股东批准的决策[76] - 完成2019年5月的要约收购后，JABC通过附属公司拥有公司A类普通股约61%的已发行股份，可控制需股东批准的决策[76] - 假设KKR Aggregator持有的可转换优先股全部转换且公司资本结构无其他变化，JABC仍为公司最大股东，持股约50%，KKR Aggregator为第二大股东，持股约17%[76] - JABC及其关联方拥有公司超50%的普通股总投票权，公司为“受控制公司”，可豁免部分纽交所公司治理要求[79] 组织变革与转型计划 - 2020年公司进行组织变革，5月扩大转型计划，到2023财年末将不随收入变化的成本基础降低25%[9] - 2020年3月31日结束的三个月内，公司将资源分配的报告结构从按类别调整为按区域商业业务单元[10] - 公司扩大转型计划，将固定成本降低25%[36] - 实施转型计划预计在2020 - 2023财年产生约600美元一次性现金成本，此前重组计划已产生约160美元成本[36] - 公司战略包括简化产品范围和品牌架构，聚焦优先品牌/国家组合[36] - 公司计划到2023财年末将不随收入变动的成本基数降低25%[107][109] - 公司实施综合转型计划，旨在稳定并逐步加速收入增长、提高盈利能力等[109] - 公司计划将不随收入变化的成本基础降低25%[161] 业务基本情况 - 公司拥有超75个品牌的多元化组合，通过多种渠道推广品牌[13] - 公司产品在超150个国家和地区销售，2020财年沃尔玛占公司持续经营业务净收入约7%[16] - 2020财年公司约80%的产品在自有设施制造和包装，约20%由第三方制造商生产[18] - 2020财年代表公司持续经营业务净收入59%的产品根据独家许可协议制造和销售，截至2020年6月30日，公司维持27个品牌许可[22] - 2021财年有5个品牌许可待续约，其中4个需许可方批准，合计占2020财年持续经营业务收入不到2%，前9大许可中除一个自动续约外未来五年内无到期[22] - 截至2020年6月30日，公司约有18260名全职员工，包括约5900名美发业务员工[23] - 公司员工分布在超46个国家，产品在超150个国家和地区销售[56] - 公司业务分为美洲、欧洲中东和非洲（EMEA）、亚太三个运营和可报告部门[109] 业务风险因素 - 公司产品受美国联邦、州、地方及产品生产销售所在国监管机构监管，还受美国反海外腐败法等反贪腐制度约束[25] - 公司业务受新冠疫情负面影响，包括需求减少或波动、无法满足客户需求、第三方未能履行义务、政治条件变化等[28][30] - 美容行业竞争激烈，公司竞争对手包括大型跨国公司、自有品牌和新兴公司，部分对手资源更丰富或响应更快[31][32] - 零售行业整合，公司依赖少数关键零售商，部分零售商占特定地区净收入超10%，且零售商可能减少产品库存或货架空间[34] - 消费者购物偏好转向电商等非传统渠道，若公司无法拓展渠道，可能影响收入[34] - 公司成功取决于产品对消费者的吸引力及对行业趋势的响应能力，产品生命周期缩短需不断创新[34] - 新冠疫情加剧风险，消费者支出习惯和信心改变，部分产品需求受影响，经济复苏后需求可能无法恢复到疫情前水平[35] - 知识产权保护存在风险，专利到期可能影响业务[40] - 市场存在公司产品的假冒或灰色市场版本，影响品牌价值和业务[40] - 公司商业成功依赖不侵犯第三方知识产权，否则可能面临不利影响[42] - 新的产品推出可能不成功，影响业务和财务状况[38] - 出售威娜业务面临风险和不确定性，可能影响公司运营和盈利能力[38] - 商誉和其他资产可能继续减值，减值受多种因素影响，无法预测未来减值金额和时间[43] - 公司承担大量债务，债务协议包含限制条款，可能对业务产生不利影响[43] - 需按季度维持2018年科蒂信贷协议规定的财务比率，违反协议可能导致债务加速到期[45] - 2018年科蒂信贷协议借款为可变利率，面临利率风险，LIBOR可能在2021年底逐步淘汰[46][48] - 收购活动和战略交易存在风险，可能无法实现预期效益，还可能影响去杠杆化战略[48] - 公司参与多个合资企业，合资伙伴可能存在利益不一致、不履行义务等风险[49] - 2016年6月23日英国公投决定脱欧，2020年1月31日正式脱欧并进入过渡期，最晚至2022年12月31日结束[52] - 2018年欧盟对从美国进口的某些高端产品加征关税，影响公司美国制造产品在欧盟的销售[58] - 2017年12月22日美国签署税法，对国际经营企业的美国税法做出广泛复杂的修改[58] - 公司面临巴西2016 - 2017年地方销售税抵免的待决税务评估事项[59] - 全球经济下滑、信贷紧缩、政治经济不确定性等会影响消费者支出，进而影响公司财务结果[52] - 金融市场波动、汇率波动会对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[54][55] - 公司合资项目可能不成功，与合资伙伴可能产生纠纷，无法及时有效解决会产生重大不利影响[52] - 公司面临各类法律诉讼和合规风险，可能导致意外或新的负债[59] - 违反欧盟《通用数据保护条例》（GDPR）可能面临最高达全球营收4%的罚款[67] - 2018财年第四季度英国规划中心和美国一个配送中心中断，影响2019财年运营结果[65] - 2018财年第四季度巴西运输工人短期罢工，影响产品和原材料配送[65] - 美国可能随时对公司产品销售国家实施额外制裁，影响现有业务[61] - 公司品牌许可若未满足特定条件可能被终止，且可能无法有利续签[61][63] - 公司业务受季节性影响，高需求期净收入大幅下降或预测不准会影响财务状况[64] - 公司运营面临多种风险，新冠疫情可能加剧这些风险[65] 股权与股息相关 - 公司股票股息再投资计划允许股东选择将50%的股息以现金形式收取，50%再投资于新发行的普通股，不参与该计划的股东所有权百分比可能会随时间稀释[74] - 若分销或收购宝洁美妆业务未获得预期税务处理，公司在特定情况下需向宝洁赔偿税务相关损失，若收购中获得公司50%或以上权益导致分销应税，赔偿义务将很重大[74] - 截至2020年6月30日，公司A类普通股有825名登记股东[89] - 2019年5月8日，董事会批准股票股息再投资计划，股东可选择50%现金/50%普通股收取股息；2020年5月11日，董事会暂停支付现金股息，预计暂停至2021年4月1日或净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率达4倍[90] - 股权补偿计划中，获股东批准的计划待发行证券数量为30,364,281，加权平均行使价格多样；未获股东批准的计划待发行证券数量为1,349,432[96] - 股权补偿计划中，可供未来发行的证券数量为44,278,711[96] - 2020财年（截至6月30日），公司回购453,488股A类普通股[97] - 2019年5月8日，董事会批准股票股息再投资计划，2019年6月28日、9月30日、12月27日和2020年3月27日股息参与该计划的普通股比例分别为68%、69%、65%和63%；2020年4月29日，董事会暂停支付股息[178] 财务指标变化 - 2020年净收入为47.178亿美元，较2019年的62.879亿美元有所下降[99] - 2020年毛利润为27.266亿美元，低于2019年的37.894亿美元[99] - 2020年经营亏损为12.365亿美元，2019年经营亏损为36.884亿美元[99] - 2020年持续经营业务净亏损为10.899亿美元，2019年为38.906亿美元[99] - 2020年基本每股持续经营业务亏损为1.45美元，2019年为5.20美元[99] - 2020年经营活动净现金使用为5090万美元，2019年为提供6.396亿美元[99] - 2020年投资活动净现金使用为8.334亿美元，2019年为4.540亿美元[99] - 2020年融资活动净现金提供为8.773亿美元，2019年为使用1.603亿美元[99] - 2020年现金及现金等价物为3.083亿美元，低于2019年的3.404亿美元[101] - 2020年总债务净额为81.473亿美元，高于2019年的77.350亿美元[101] - 2020财年公司净收入为47.178亿美元，较2019财年的62.879亿美元下降25%，即15.701亿美元；2019财年较2018财年的68.418亿美元下降8%，即5.539亿美元[118] - 2020财年美洲地区净收入为17.710亿美元，较2019财年的22.489亿美元下降21%，即4.779亿美元；2019财年较2018财年的23.993亿美元下降6%，即1.504亿美元[121][122] - 2020财年EMEA地区净收入为23.086亿美元，较2019财年的29.097亿美元下降21%，即6.011亿美元；2019财年较2018财年的32.507亿美元下降10%，即3.410亿美元[121][124] - 2020财年亚太地区净收入为5.827亿美元，较2019财年的7.711亿美元下降24%，即1.884亿美元；2019财年较2018财年的7.587亿美元增长2%，即0.124亿美元[121][124][126] - 2020财年其他地区净收入为0.555亿美元，较2019财年的3.582亿美元下降85%；2019财年较2018财年的4.331亿美元下降17%[121] - 排除收购和剥离影响，2020财年总净收入下降22%，即13.397亿美元，至46.534亿美元；2019财年下降7%，即4.615亿美元，至62.256亿美元[118] - 2020财年净收入下降主要因COVID - 19疫情影响所有产品类别，对高端产品影响最大；2019财年下降主要因货架空间损失、品牌表现挑战、供应链中断等[118] - 2020财年各地区净收入下降主要受疫情影响，部分被供应链问题解决、电商销售改善等因素抵消；2019财年各地区情况受货架空间、供应链、汇率等多种因素影响[122][124][126] - 2020财年销售成本较2019财年下降20%，即5.073亿美元，降至19.912亿美元；销售成本占净收入百分比从39.7%升至42.2%[128] - 2019财年销售成本较2018财年下降8%，即2.197亿美元，降至24.985亿美元；销售成本占净收入百分比维持在39.7%[128] - 2020财年销售、一般和行政费用较2019财年下降10%，即3.479亿美元，降至31.2亿美元；该费用占净收入百分比从55.2%升至66.1%，约1090个基点[128] - 2019财年销售、一般和行政费用较2018财年下降9%，即3.392亿美元，降至34.679亿美元；该费用占净收入百分比从55.6%降至55.2%，约40个基点[130] - 2020财年持续经营业务运营亏损为12.365亿美元，2019财年为36.884亿美元；运营利润率从(58.7)%升至(26.2)%[131] - 2019财年持续经营业务运营亏损为36.884亿美元，2018财年为1.555亿美元；运营利润率从(2.3)%降至(58.7)%[131] - 2020财年美洲地区运营亏损为1.648亿美元，2019财年为14.745亿美元；运营利润率从(65.6)%升至(9.3)%[133] - 2020财年EMEA地区运营亏损为2.484亿美元，2019财年为13.441亿美元；运营利润率从(46.2)%升至(10.8)%[134] - 2020财年亚太地区运营亏损为7400万美元，2019财年为2.531亿美元；运营利润率从(32.8)%升至(12.7)%[134] - 2020财年公司调整后持续经营业务运营亏损为1.617亿美元，2019财年调整后为盈利4.908亿美元，2018财年调整后为盈利5.445亿美元[136] - 2020财年持续经营业务调整后运营亏损为1.617亿美元，2019财年为收入4.908亿美元，2020财年调整后运营利润率降至净收入的-3.4%，2019财年为7.8%[138] - 2020财年摊销费用降至2.331亿美元，2019财年为2.467亿美元，2019财年较2018财年的2.443亿美元有所增加[139] - 2020财年重组和其他业务调整成本为3.619亿美元，2019财年为2.035亿美元，2018财年为3.51亿美元[138][139][142] - 2020财年