公司整体财务数据关键指标变化 - 2018年总营收为279,254千美元，2017年为249,115千美元，2016年为241,620千美元，2015年为220,344千美元，2014年为192,777千美元[42] - 2018年总运营费用为252,979千美元，2017年为184,819千美元，2016年为165,933千美元，2015年为146,538千美元，2014年为132,066千美元[42] - 2018年运营收入为26,275千美元，2017年为64,296千美元，2016年为75,687千美元，2015年为73,806千美元，2014年为60,711千美元[42] - 2018年合伙企业净亏损104千美元，2017年净利润为38,483千美元，2016年为52,489千美元，2015年为55,410千美元，2014年为44,012千美元[43] - 2018年末固定资产为1,229,782千美元，2017年末为1,265,196千美元，2016年末为1,367,731千美元，2015年末为1,333,657千美元，2014年末为1,186,711千美元[43] - 2018年末总资产为1,385,245千美元，2017年末为1,466,216千美元，2016年末为1,598,605千美元，2015年末为1,555,875千美元，2014年末为1,489,853千美元[43] - 2018年末总长期负债为388,772千美元，2017年末为409,740千美元，2016年末为578,652千美元，2015年末为556,809千美元，2014年末为572,545千美元[43] - 2018年末总合伙人资本为881,314千美元，2017年末为933,405千美元，2016年末为927,757千美元，2015年末为937,820千美元，2014年末为872,561千美元[43] - 2018年经营活动提供的净现金为97,890千美元，2017年为126,974千美元，2016年为155,086千美元，2015年为134,209千美元，2014年为125,277千美元[43] - 2018年投资活动使用的净现金为4,476千美元，2017年为2,038千美元，2016年为90,782千美元，2015年为209,937千美元，2014年为30,327千美元[43] 公司重大交易事件 - 2017年9月6日，公司签订新的高级有担保定期贷款协议，最高本金达4.6亿美元；10月2日，用现金偿还前信贷安排下的1400万美元欠款；10月4日，提取2017信贷安排下的4.6亿美元，并与1.022亿美元现金一起，还清5.622亿美元债务[45] - 2017年12月22日，公司与无关方签订协议，以2940万美元出售M/T Aristotelis号油轮，确认330万美元减值损失，将船只账面价值减至2890万美元；2018年4月25日交付船只，并提前偿还2017信贷安排下的1440万美元[45] - 2018年1月17日，公司与Capital Maritime签订股份购买协议，以5250万美元收购拥有M/T Aristaios号油轮的公司股份，其中现金支付2420万美元，承担2830万美元银行贷款[45] - 2018年5月4日，公司以3150万美元收购拥有M/T Anikitos号油轮的公司股份，其中现金支付1590万美元，承担1560万美元银行贷款[45] - 2018年9月11日，公司与第三方签订协议，以1120万美元出售M/T Amore Mio II号油轮，确认2880万美元减值损失，将船只账面价值减至1090万美元；10月15日交付船只，并提前偿还2017信贷安排下的590万美元[45] 集装箱船市场情况 - 2016年底全球闲置集装箱船队比例达7.0%，2017年底降至2.0%，2019年第一季度末升至3.2%[54] - 2019年第一季度末，集装箱订单量仍占全球现有船队的13.0%，未来两到三年新船交付将大幅增加集装箱船队规模[60] - 集装箱船市场下滑影响船只价值，二手船市场活跃度降低[55] - 集装箱船租赁市场低迷时，公司可能被迫以低价或无利可图的价格续租船只，甚至无法续租[59] - 公司获取新的长期集装箱船定期租约面临激烈竞争，租约授予取决于船东的多方面因素[75][76] - 公司五艘集装箱船租期少于两年，活跃的短期或现货集装箱船市场或使公司现金流长期不稳定[79] 干散货船市场情况 - 截至2019年4月开始时，干散货船订单数量约为当时全球干散货船队载重吨的11.1%，预计主要在未来24个月交付[90] - 2008年年中干散货船租船费率达历史高位后显著下降，2016年降至历史低位，2018年好望角型船租船费率仍低于历史平均水平[81] - 好望角型散货船MV Cape Agamemnon目前租约至2020年6月到期，未来可能面临短期租约及现货市场变化影响收益和价值[81] - 亚洲经济状况负面变化，尤其中国、日本或印度，可能减少干散货贸易和需求，影响租船费率和公司业务[89] - 干散货船市场供过于求可能导致租船费率和盈利能力下降，MV Cape Agamemnon租约到期后或面临租约难题[90][91] 公司业务风险与挑战 - 公司业务增长依赖多种因素，包括以有吸引力的费率签订定期租船合同、获得融资等，部分因素不可控[96] - 公司部分船只租船费率远高于现货和定期市场，租船方违约可能导致公司预期收入和现金流大幅损失[100][101] - 若失去与现代商船、达飞轮船或中远散货运输的租约，公司可能无法以有竞争力或盈利的费率重新租船[102] - 公司在干散货市场竞争中因船队规模小、资源有限，可能难以成功获得租约[92] 公司客户相关情况 - 2016年7月HMM完成财务重组，公司同意将五艘集装箱船的租船费率降低20%，从每日29350美元降至23480美元，为期三年半至2019年12月[106] - 2016年CMA - CGM因收购NOL面临财务压力，当年净亏损4.274亿美元[106] - 2018年，HMM和CMA CGM分别占公司收入的42%和39%[109] 公司船只运营情况 - 2018年公司五艘船只进坞维修[132] - 2019年公司计划为4 - 7艘船只安装洗涤器，2020 - 2021年为其余船只安装，安装一台洗涤器预计需30 - 45个停租日[132] - 截至2018年12月31日，公司11艘船队的平均船龄约为6.7年，其中2艘集装箱船分别建于2006年和2007年，干散货船建于2010年[137] 公司面临的法规政策影响 - 国际海事组织确认，自2020年1月1日起，全球船用燃料硫含量上限为0.5%[161] - MARPOL附则VI规定，2020年1月1日起全球船用燃料硫含量上限降至0.5%，当前为3.5%，在指定排放控制区硫含量不超0.10%[226] - 国际海事组织压载水管理公约2017年9月8日生效，公司预计为符合规定产生额外支出，截至年报日期，11艘船中8艘已配备压载水处理系统（BWTS）[229][231] - 美国油污法对美国领海内船舶溢油事件规定责任，国际油污损害民事责任公约对国际水域油污规定责任[233] - 航运业监管将持续趋严且成本增加，未来事故或促使出台更严格法规[238] - 更严格法规可能限制公司运营和业务能力，对业务、财务状况、经营成果、现金分配及债务处理产生重大不利影响[238] 公司人力资源与保险相关情况 - 公司与泛希腊海员联合会的集体谈判协议于2018年8月1日生效，2019年7月31日到期[149] - 船员雇佣协议可能无法防止劳工中断，吸引和留住合格人员的失败会影响公司运营和现金流[149][150] - 公司保险可能不足以覆盖损失，未来可能无法以合理费率获得足够保险[145] 公司面临的其他风险 - 船只面临海洋灾害、恶劣天气等风险，事故可能导致环境破坏、收入损失等不良后果[141][142][143] - 船只被扣押、政府征用、海盗袭击、政治不稳定和燃油价格上涨等情况，都会对公司业务和财务状况产生不利影响[151][153][154][156][160] - 自2011年起董事会未从运营盈余中扣除预计置换资本支出的现金储备，或影响资产基础和船队创收能力[165][167] - 若直接与造船厂签订新船建造合同，需在交付前支付船价的5% - 25%，或减少可分配给单位持有人的现金[170] - 技术和创新竞争加剧或降低公司包租收入和船舶价值[162] - 信息系统安全漏洞可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[163] - 公司依赖MLP结构融资，能源价格波动导致MLP定价波动和错位，部分MLP减少或取消了对单位持有人的分配[177] 公司债务相关情况 - 截至2018年12月31日，公司总债务为4.459亿美元，在DSS交易中预付了1.465亿美元本金及应计利息和破损成本[181] - 2017年信贷安排要求每艘抵押船舶维持至少50万美元的最低自由合并流动性[186] - 2017年信贷安排要求EBITDA与净利息费用的比率在过去四个季度的基础上至少达到2.00比1.00[186] - 2017年信贷安排要求总净负债与（公允价值调整后）总资产的比率不超过0.750[186] - 2017年信贷安排要求维持最低担保覆盖率为125%[187] - 若公司2017年信贷安排违约，现金分配能力可能受损，可能丧失部分船只及其租约权利[191] - 2017年信贷安排要求公司进行季度摊销付款和到期时额外的气球式付款[192] - 若现金流不足以支付2017年信贷安排款项或资产覆盖不足，公司需对部分或全部未偿还贷款进行再融资等操作[193] - 若公司违反2017年信贷安排条款，很大一部分债务可能立即到期应付[195] - 2017年信贷安排下的违约事件包括未按时支付本息、违反特定承诺等多种情况，其中交叉违约涉及其他500万美元或以上的债务[197] 公司港口停靠与制裁相关情况 - 2018年公司定期或航次租船合同下的船只全球港口总靠港次数为2001次，无船只在克里米亚、古巴、朝鲜、苏丹或叙利亚靠港[206] - 2018年3月一艘租给PCTC的船只在伊朗港口靠港，该靠港次数占比小于0.05%，相关收入约0.1百万美元，占2018年总收入比例小于0.04%[207] - 2018年2月M/T Amore Mio II号船在伊朗港口靠港，该靠港次数占比小于0.05%，相关收入约1.5百万美元，占2018年总收入比例约0.5%[207] - 公司船只租约协议限制向受制裁国家的贸易，普通租船政策也会在定期租约中加入类似条款[210] - 若公司来自古巴、伊朗等国业务年收入超总收入20%（除非收入低于总收入25%且预计下一年低于20%），或对这些国家港口停靠总数超总停靠数5%，2017年信贷安排可能被终止[215] - 2018年欧盟扩大阻断条例范围，涵盖美国对伊朗重新实施的部分制裁，违反该条例会引发执法行动和处罚[216][217] 公司合规相关风险 - 违反美国反海外腐败法、英国反贿赂法等反腐败法律，公司可能面临民事和刑事处罚及声誉损害[219][220] - 若公司无法按美国萨班斯 - 奥克斯利法案404条款要求提供内部控制有效性报告，投资者可能对财务报表失去信心，导致普通股单位价值下降[221] 公司成本相关情况 - 克拉克森航运情报网络显示，过去五年鹿特丹船用轻柴油（MGO）较380CST 3.5%硫含量船用燃料平均每吨溢价210美元[227] - 公司已与第三方制造商签订采购洗涤器合同，剩余合同资本支出1950万美元，预计2019 - 2021年分别支付1070万、720万和160万美元[228] - 公司估计2019 - 2023年为剩余船只配备BWTS的总资本支出约150万美元[231] - 船只干坞维修成本不可预测且可能很高，维修和重新定位期间的收益损失会影响公司业务和财务状况[136] - 老旧船队可能影响公司获得盈利租约、遵守债务契约或筹集资金的能力，还会增加运营成本[137] - 公司三艘最老的船只不是“节能型”设计，随着“节能型”船只供应增加，非“节能型”船只需求可能减少[138] 金融市场变化对公司的影响 - 英国金融行为监管局宣布2021年底逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR），这可能影响公司利率和资本成本[200]