财务数据关键指标变化 - 2016 - 2018年贷款利息收入分别为1.049亿人民币、1.196亿人民币和1.419亿人民币（2060万美元）[48] - 2016 - 2018年净利润分别为3685.5万人民币、4194.8万人民币和815.5万人民币（118.6万美元）[36] - 2018年末现金及现金等价物为318.8万人民币（46.4万美元）[38] - 2018年末总资产为6.4177亿人民币（9334.2万美元）[38] - 2018年末总流动负债为2.74704亿人民币（3995.4万美元）[38] 财务报表重述 - 公司重述了2016和2017年合并财务报表以纠正会计错误[43] 公司经营历史 - 公司自2013年初开始运营，经营历史有限[48] 利息收入来源 - 公司主要利息收入来自湖北武汉客户贷款[53] 信用损失准备 - 公司确定信用损失准备分三个阶段，按IFRS 9执行[56] - 公司信用损失准备可能不足以吸收未来贷款损失[60] - 截至2016、2017和2018年12月31日，信用损失拨备分别为2170万元、3.31亿元（应用国际财务报告准则第9号后）和3.973亿元（5780万美元），分别占未偿还贷款的3.1%、35.8%（应用国际财务报告准则第9号后）和40.7%[61] - 截至2016、2017和2018年12月31日，需100%计提贷款损失拨备的逾期贷款分别为810万元、4750万元（应用国际财务报告准则第9号后）和4630万元（670万美元）[61] - 截至2016、2017和2018年12月31日，核销的贷款分别为零、零和120万元[61] 小额贷款公司监管规定 - 小额贷款公司总融资（不包括股东提供的融资）不得超过其净资本的150%，法人股东提供的总融资不得超过其净资本的50%[65] - 小额贷款公司70%的未偿还贷款余额应发放给单账户贷款余额不超过50万元的借款人，其余可发放给其他借款人，但对任何此类借款人的贷款不得超过净资本的5%，公司未严格遵守该原则[70] 收入地区分布 - 约96% - 99%的收入来自武汉市，其余1% - 4%来自湖北省其他地区[77] 行业对比数据 - 2017和2018年12月31日，湖北省分别有283家和278家小额贷款公司注册，总注册及实缴资本分别为306亿元（45亿美元）和307亿元（45亿美元），平均注册及实缴资本分别为1.081亿元（1570万美元）和1.104亿元（1610万美元），公司注册及实缴资本为4.5亿元（6540万美元）[82] - 截至2018年12月31日，湖北省小额贷款公司平均未偿还贷款组合为1.098亿元（1600万美元）和1.112亿元（1620万美元），公司未偿还贷款组合为5.797亿元（8430万美元）[82] 股权结构 - 截至2018年12月31日，公司已发行和流通的普通股为10.00862148亿股，Honest Plus和Perfect Lead分别约持有86.4%和2.3%的流通普通股[90] - 截至2018年12月31日，公司有1,000,862,148股流通普通股，其中108,711,840股由2,264,830份美国存托股票（ADS）代表[193] 股息政策 - 公司不计划在可预见的未来宣布或支付现金股息，打算保留未来收益用于业务增长[94] 财务报告内部控制 - 公司在2017年12月31日和2018年12月31日未保持有效的财务报告内部控制[100] 股份薪酬影响 - 公司授予员工股票期权或其他基于股份的薪酬可能对净利润产生重大不利影响[101] VIE协议风险 - 公司通过VIE协议开展业务，若协议被认定违反中国法律法规，将对公司产生重大不利影响[106] 股权购买影响 - Chutian Holding有权根据排他购买选择权协议购买Chutian最多80%的股权，支付购买价格可能对公司财务状况产生重大不利影响[119] 经济环境影响 - 2018年中国国内生产总值（GDP）增长率为6.6%，经济增长放缓可能对公司业务产生负面影响[123] - 中国政府的政治政策变化可能对中国整体经济增长产生负面影响，进而对公司业务产生重大不利影响[124] - 中国利率和存款利率市场化可能导致竞争加剧，缩小贷款产品的利差，对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[126] - 公司业务运营可能受到中国当前和未来政治环境的不利影响[129] - 中国法律法规的解释和应用存在重大不确定性，可能对公司业务产生影响[130] - 人民币兑美元汇率波动可能对公司财务状况产生不利影响，2005 - 2008年人民币兑美元升值超20%[138][139] - 中国未来通胀可能抑制经济活动，对公司运营产生不利影响[143] 转让定价诉讼时效 - 转让定价相关调整的诉讼时效通常为三年，特殊情况下为十年[113] 监管影响 - 小额信贷业务受国家、省和地方政府广泛监管，可能影响公司财务结果[134] 注册地与股东权益 - 公司在开曼群岛注册，运营在中国，股东保护自身利益和行使权利可能存在困难[141][142] - 公司在开曼群岛注册，股东通过美国联邦法院保护权益的能力可能受限，部分判决可能无法执行[197][202] 资金监管影响 - 离岸控股公司对中国实体的贷款和直接投资受监管，可能影响公司为子公司提供资金和业务扩张能力[145][146] - 外汇管理相关通知可能限制公司有效使用未来融资所得资金的能力[147][148] 上市相关规定 - 公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的报告和公开声明不受中国监管机构审查[150][151] - 2010年11月完成首次公开募股，中国证券监督管理委员会（CSRC）批准要求不明确，未获批准可能产生不利影响[152][154] - 《外国投资者并购境内企业的规定》（M&A Rules）对境外特殊目的公司海外上市有CSRC批准要求，公司首次公开募股适用情况不明[153][154] - M&A Rules规定外国投资者收购程序复杂，可能使公司通过收购实现增长更困难[156] - 并购规则使外国投资者并购活动更耗时复杂，可能影响公司业务扩张和市场份额维持，违规可能面临罚款等处罚[157] 法定储备 - 公司PRC子公司和楚天需每年从税后利润中至少提取10%作为法定储备，直至储备达到注册资本的50%[167] 税收影响 - 若公司被视为PRC居民企业，需按25%的税率就全球收入缴纳企业所得税，向非PRC实体投资者分配的股息或其转让普通股或ADS的收益可能需缴纳10%的PRC预提税[170][171][172] - 公司可能因EIT法被视为PRC居民企业，若获此认定，全球收入按25%税率缴纳企业所得税可能增加税负，影响现金流和盈利能力[170][171] 上市市场表现 - 公司ADS于2010年11月23日在纽约证券交易所上市，2017年12月28日在NYSE American上市，上市后市场价格波动显著[181] 居民境外投资法规影响 - PRC有关居民境外投资活动的法规会增加公司行政负担，可能使相关人员承担个人责任，限制子公司增加注册资本、分配利润等能力[159] 外汇限制影响 - 外汇限制可能使公司无法将经营活动现金转换为外币，影响投资价值，公司资金主要来自PRC子公司股息，子公司汇出股息受限会影响公司流动性等[164][165] - 公司可能依赖子公司股息和其他分配满足现金和融资需求，子公司或楚天支付受限会对公司业务产生重大不利影响[166] PRC法律体系影响 - PRC法律体系在解释和执行上存在不确定性，可能限制投资者法律保护，增加公司合规成本和监管风险[175][176] 负面宣传影响 - 若公司受到美国上市中国公司相关审查、批评和负面宣传影响，需投入大量资源解决问题，可能对业务、声誉和ADS交易价格产生重大不利影响[177][178] 资金需求与获取 - 公司当前现金及现金等价物和预期经营现金流预计可满足近期现金需求，但持续增长或未来发展可能需额外资金[185] - 公司获得额外资本受投资者对小额信贷公司证券的看法和需求、美国及其他资本市场状况等多种不确定因素影响[186] 证券分析师影响 - 若证券或行业分析师发布负面报告、下调评级或停止覆盖公司，ADS价格和交易量可能下降[188] 上市标准影响 - 若公司无法达到并维持纽约证券交易所美国市场的持续上市标准，ADS可能被摘牌，价格、交易量和流动性会大幅下降[190][191] 股份销售影响 - 公司ADS或普通股的大量未来销售或市场认为可能发生的销售，会导致ADS价格下跌[192][193] 反收购条款影响 - 公司章程中的反收购条款可能限制第三方收购公司控制权，发行优先股可能使ADS价格下跌，影响普通股和ADS持有人权利[194][195] ADS持有人权利限制 - ADS持有人投票权受存托协议限制，可能无法行使投票权，未投票时存托机构可能给予公司酌情代理权[204][206] - ADS持有人接收股息或其他分配可能受限，参与未来配股权利可能受限，导致持股被稀释[208][212] 剥离与收购 - 2017年12月28日公司完成剥离与收购，以2.28亿元人民币现金及发行7.72283308亿股普通股（每股1元人民币）收购True Silver全部股份，使其成为全资子公司[216] 子公司情况 - True Silver利用VIE结构运营并合并楚天80%的财务业绩[216] - 楚天龙香港有限公司实收股本总额为1万港元，共100股普通股[218] VIE协议控制 - 公司通过一系列VIE协议控制楚天80%的股权并有权合并其80%的财务结果[220] 服务协议 - 根据独家委托管理服务协议，楚天龙控股有权收取相当于楚天净营业收入80%的服务费，协议期限为5年[222] ADS与普通股比率及交易代码 - 公司美国存托股票（ADS）与普通股的比率为1:48[226] - 公司于2010年11月23日在纽约证券交易所上市，2017年12月28日转至NYSE American，2010年11月23日至2018年3月4日交易代码为“XNY”，2018年3月5日起交易代码为“DXF”[226] 公司业务类型 - 公司是一家贷款公司，主要通过其80%的VIE运营公司楚天在中国湖北省为中小微企业和个体经营者提供贷款服务[228] 公司业务模式 - 公司主要通过短期贷款为家庭企业、农民和个人借款人提供营运资金和过渡性融资支持[229] 公司业务规划 - 公司计划将客户群拓展到多个行业[229]