股东持股情况 - 截至2019年3月31日，黑石基金约持有公司25%的流通普通股[147] 回购协议相关数据 - 截至2019年3月31日，公司回购协议下的未偿还借款为14亿美元，交易对手有13家[149] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司回购协议未偿还负债分别为1427147千美元和1481561千美元，加权平均利率分别为2.70%和2.56%[199] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司回购协议未偿还金额分别为14亿美元和15亿美元[221] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司未偿还回购借款抵押物的加权平均合同减记率分别为5.2%和5.1%[222] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司回购协议风险敞口分别为8730万美元和8960万美元[224] - 截至2019年3月31日的三个月，公司回购协议平均借款成本为2.70%，而截至2018年12月31日的三个月为2.44%[172] - 2019年和2018年第一季度总利息支出分别为960万和720万美元，同期平均未偿还回购借款分别为14.2亿和15.9亿美元，平均资金成本分别为2.70%和1.63%[209] - 公司回购协议期限最长180天，利率参考LIBOR等短期基准利率[242] 每股账面价值与经济回报率 - 截至2019年3月31日，公司每股账面价值为12.69美元，而2018年12月31日为12.30美元[150] - 2019年3月31日，公司每股账面价值从2018年12月31日的12.30美元增至12.69美元，第一季度经济回报率为5.9%[169] - 截至2019年3月31日，公司股东权益从2018年12月31日的153800千美元增至158200千美元，每股账面价值从12.30美元增至12.69美元[200] 抵押贷款支持证券组合构成 - 截至2019年3月31日，公司抵押贷款支持证券组合包括13.64亿美元固定利率机构“指定池”、2710万美元机构可调利率抵押贷款支持证券、7600万美元机构反向抵押贷款池、1390万美元机构仅付息证券和1120万美元非机构RMBS[155] 投资组合规模与比率变化 - 截至2019年3月31日，公司整体RMBS投资组合较2018年12月31日减少3.1%，降至14.92亿美元；调整后的债务权益比从9.2:1降至8.9:1[156] - 截至2019年3月31日，公司长期TBA名义金额为2.162亿美元，高于2018年12月31日的9510万美元；短期TBA为3.745亿美元，高于2018年12月31日的2.94亿美元；净抵押资产与权益比率从8.7:1降至8.5:1[157] - 2019年3月31日，公司债务权益比为9.0:1，调整未结算证券买卖后为8.9:1；2018年12月31日分别为9.6:1和9.2:1[174] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总债务与权益比率分别为9.0:1和9.6:1，调整后分别为8.9:1和9.2:1[199] 指定池相关指标变化 - 截至2019年3月31日，公司指定池平均溢价升至0.99%，而2018年12月31日为0.58%[157] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司指定池资产净机构溢价占公允价值的比例分别约为4.1%和2.7%；排除用于对冲指定池资产的待交割证券（TBA）头寸后，机构溢价占公允价值的比例分别约为4.1%和2.9%[170] 非机构RMBS投资情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司对非机构RMBS的总投资均为1120万美元[159] 固定利率指定池提前还款率 - 2019年第一季度，公司固定利率指定池（不包括反向抵押贷款支持的池）三个月恒定提前还款率为6.0%，2018年12月31日为6.6%，2018年9月30日为8.4%，2018年6月30日为8.2%，2018年3月31日为7.0%[162] 投资组合收益情况 - 截至2019年3月31日，公司机构住房抵押贷款支持证券（Agency RMBS）组合总实现和未实现收益为2010万美元，即每股1.61美元，该季度组合周转率为16%；非机构RMBS组合总实现和未实现收益为30万美元，即每股0.03美元[166] - 2019年第一季度，公司利率对冲组合总实现和未实现损失为1320万美元，即每股1.06美元[167] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司利息收入分别为12613千美元和13426千美元，利息支出分别为9555千美元和7248千美元[201] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司净利息收入分别为3058千美元和6178千美元，总费用分别为1368千美元和1517千美元[201] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司其他收入（损失）分别为7238千美元和 - 8614千美元，净利润（损失）分别为8928千美元和 - 3953千美元[201] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司每股净利润（损失）分别为0.72美元和 - 0.30美元[201] - 2019年第一季度净收入为890万美元，2018年同期净亏损为400万美元[205] - 2019年和2018年第一季度利息收入分别约为1240万和1290万美元，同期负追赶溢价摊销调整分别约为90万和20万美元，剔除该调整后整体投资组合加权平均收益率分别为3.61%和3.02%[207] - 2019年第一季度机构和非机构RMBS投资组合加权平均收益率为3.36%，总平均资金成本为2.53%，净息差为0.83%；2018年同期分别为2.99%、1.93%和1.06%[213] - 2019年第一季度其他收入为720万美元，其中证券净实现和未实现净收益为2030万美元，金融衍生品净实现和未实现净亏损为1310万美元，机构RMBS投资组合周转率约为16%，净实现亏损为160万美元[216] - 2018年第一季度其他亏损为860万美元，其中证券净实现和未实现净亏损为2510万美元，金融衍生品净实现和未实现净收益为1650万美元，机构RMBS投资组合周转率约为15%，净实现亏损为430万美元[217] - 2019年和2018年第一季度核心收益分别为237万美元和428.2万美元，调整后核心收益分别为331.4万美元和443.2万美元，核心每股收益分别为0.19美元和0.32美元，调整后核心每股收益分别为0.27美元和0.34美元[204] 不同年期抵押贷款情况 - 15年期固定利率抵押贷款本金总额为13.7382亿美元，公允价值为14.1192亿美元；20年期分别为3.7455亿美元和3.9126亿美元；30年期分别为113.4722亿美元和118.3728亿美元[166] 财务计量与纳税政策 - 公司选择对抵押贷款支持证券组合采用公允价值计量，按公允价值记录在合并资产负债表上，公允价值变动计入当期收益[180] - 公司选择按房地产投资信托基金（REIT）纳税，需将至少90%的应税收入分配给股东[184] - 公司未确认与当前期间或2015 - 2018年相关税务立场产生的任何未确认税收优惠，且合并财务报表中未计提任何罚款或利息[185] 证券投资组合数据 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司证券投资组合中，机构RMBS当前本金分别为1406406千美元和1468594千美元，公允价值分别为1467219千美元和1512697千美元[188] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司美国国债卖空的本金分别为38000千美元和360千美元，公允价值分别为38700千美元和374千美元[188] 金融衍生品资产与负债 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司金融衍生品资产公允价值分别为5489千美元和11839千美元，负债公允价值分别为11107千美元和16559千美元[191] LIBOR数据 - 2019年和2018年第一季度平均1个月LIBOR分别为2.50%和1.65%，平均6个月LIBOR分别为2.76%和2.11%[213] 管理与运营费用 - 2019年和2018年第一季度管理费用分别约为60万和70万美元[214] - 2019年和2018年第一季度其他运营费用均约为80万美元，费用比率分别为3.5%和3.3%[215] 股息与现金流量 - 2019年第一季度，公司每股股息为0.34美元，股息总额为4239000美元；2018年第一季度，每股股息为0.37美元，股息总额为4746000美元[230] - 2019年第一季度，公司经营活动提供净现金480万美元，投资活动提供净现金8440万美元，回购活动使用净现金5880万美元，综合活动使现金增加2570万美元[230] - 2018年第一季度，公司经营活动提供净现金850万美元，投资活动提供净现金320万美元，回购活动使用净现金1110万美元，综合活动使现金减少1010万美元[232] 股票回购情况 - 截至2019年5月3日，公司在2018年6月13日通过的股票回购计划下已回购264323股，总成本280万美元，还有935677股的回购授权[233] 表外安排与风险 - 截至2019年3月31日，公司无与未合并实体或金融伙伴的关系，无表外安排相关风险[239] 公司风险因素 - 公司资产和负债大多对利率敏感，利率及其他因素对业绩影响远超通胀[240] - 公司市场风险主要包括利率风险、提前还款风险和信用风险[241] - 假设利率下降50个基点，机构RMBS（不含TBAs）市值增加18,070千美元，占总股本11.43% [244] - 假设利率下降100个基点，机构RMBS（不含TBAs）市值增加27,459千美元，占总股本17.36% [244] - 假设利率上升50个基点，机构RMBS（不含TBAs）市值减少26,750千美元，占总股本 -16.92% [244] - 假设利率上升100个基点，机构RMBS（不含TBAs）市值减少62,181千美元，占总股本 -39.32% [244] - 提前还款风险受利率、经济、政策等多种因素影响，可能导致公司投资损失[247] - 公司非机构RMBS面临信用风险，包括违约风险和严重程度风险[248] - 提前还款风险是指RMBS基础抵押贷款本金返还率变化的风险，受多种因素影响，包括利率、经济、人口、税收等[247] - 提前还款率上升可能导致公司在仅利息证券和反向仅利息证券投资上遭受损失[247] - 公司在某些资产上面临信用风险，尤其是非机构RMBS，信用损失原因众多[248] - 房地产价值受多种因素影响，包括经济、房地产状况、行业细分、建筑质量等[248] - 抵押相关工具的信用风险主要包括违约风险和严重程度风险[248] - 违约风险是指借款人未能支付抵押贷款本金和利息的风险，公司可通过信用违约互换和总回报互换等方式减轻违约风险[249] - 公司依赖第三方抵押贷款服务商减轻违约风险，但服务商可能缺乏经济激励[249] - 严重程度风险是指借款人违约时RMBS基础抵押贷款的损失风险，包括房产价值损失和接管房产的相关损失[250] - 公司依赖第三方抵押贷款服务商减轻严重程度风险，但服务商可能缺乏经济激励[250] 衍生品与其他风险敞口 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司衍生品合同（不包括TBA）风险敞口分别约为1210万美元和1160万美元[227] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司远期结算TBA和机构过手证券风险敞口分别约为490万美元和250万美元[228] 现金及现金等价物情况 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司持有现金及现金等价物分别约为4430万美元和1860万美元[229] 公司投资策略 - 公司打算积极交易投资组合中的许多工具，并使其多元化，主要由机构RMBS组成，少量包含非机构RMBS和抵押相关资产[246]