财务数据关键指标变化 - 2019年公司实现净利润179.3万美元，而2018 - 2016年分别亏损260.7万、377.5万和372.5万美元[22] - 截至2019年12月31日，公司营运资金赤字为124.8万美元，2018年为531.4万美元[25] - 截至2019年12月31日，公司现金及现金等价物为160万美元，营运资金赤字为130万美元[31] - 2019年4月公司进行配股发行，净募集资金约320万美元，其中约170万美元用于偿还债务[31] - 截至2019年12月31日，公司与银行和非银行金融机构的循环信贷额度总计约410万美元，已使用190万美元[31] - 截至2019年12月31日，公司有来自银行和固定资产供应商的长期贷款100万美元[31] - 截至2019年12月31日，公司有来自Nistec集团实体的股东贷款约350万美元，其中约58万美元将于2020年5月1日到期[32] - 2018年底公司未遵守银行贷款协议中的财务契约，导致3.4万美元长期银行贷款重新分类为短期贷款，2019年2月银行给予豁免[34] - 2017 - 2019年，两组关联公司分别占公司总收入的14.6%、12.0%、19.5%和10.2%、9.3%、11.5%[40] - 2019年新谢克尔兑美元平均汇率较2018年低约0.8%，对公司经营业绩产生负面影响[41] - 2014 - 2016年，公司收到梅塔夫要求支付工业废水排放费通知，费用总计380万新谢克尔（98万美元）不含增值税[57] - 2018年3月，PCB Technologies签署协议获得1.242亿新谢克尔（约3500万美元）重大投资[64] - 2017年从一家供应商的采购占公司合并原材料总成本的22.6%，2018年从两家供应商的采购分别占24.7%和19.4%，2019年从两家供应商的采购分别占26.5%和23.5%[69] - 截至2019年12月31日的三年里，公司在新设备及设施和基础设施扩建上投资约170万美元，预计2020年资本支出约200万美元[171] - 2019、2018和2017年，公司生产的PCB主要面向国防和航空航天设备（占比分别为55.2%、43.1%和48.0%）、医疗设备（占比分别为9.5%、9.5%和14.3%）等行业[194] - 2019年公司向以色列约110家客户和境外约89家客户提供PCB，境外客户主要位于北美等地，2019 - 2017年境外客户销售额分别为1510万美元（占比43.5%）、1500万美元（占比44.2%）和1300万美元（占比39.8%）[195] - 截至2019年12月31日，公司未完成订单积压约为910万美元，2018年12月31日约为700万美元[204] - 2013 - 2015年公司因工业废水排放问题收到水公司总计380万新谢克尔（98万美元）的费用支付要求，2016年达成和解支付20万新谢克尔（5万美元）[207][208] 公司股权变动 - 2013年11月Nistec收购公司50.5%的已发行股本并取得控制权[168] - 2016年6月Nissan先生增持股份，使直接和间接投票权从50.5%增至56.6%[168] - 2019年3月公司向普通股股东免费发行认购权，可认购最多3380920股，股东购买2351701股，总金额340万美元，Nistec和Nissan先生分别增持，Nissan先生直接和间接投票权从56.6%增至69.9%[170] - 2013年11月Nistec收购公司50.5%控股权[216] - 2016年6月公司董事长兼CEO Nissan先生增持124,028股普通股，直接和间接投票权从50.5%增至56.6%[216] - 2018年12月Nistec Ltd.将公司所有权转让给Nistec Golan Ltd.[217] 公司面临的风险因素 - 新冠疫情可能对公司业务运营、收入和财务状况产生重大不利影响[36] - 公司依赖的一些独特制造机器老化且有时会出现故障，可能对业务、财务状况和现金流产生重大不利影响[37] - 公司主要客户集中，失去关键客户会对经营业绩和财务状况产生不利影响[39][40] - 公司业务受汇率波动影响，且未进行套期保值交易[41][42] - 不利的国内外经济状况会对公司业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[43][44] - 新冠疫情可能对公司业务运营和财务状况产生不利影响[49] - 公司受环境法律法规约束，违规可能面临罚款、停产等制裁[50][51][60] - 全球PCB行业竞争激烈，公司可能因此失去市场份额和降低毛利率[63][64][66] - 公司业务计划假设美国市场收入增加，但拓展美国市场可能不成功，且销售可能受美国政府开支削减等因素影响，失去ITAR认证也会影响未来收入和盈利能力[73] - 未来美国政府停摆可能导致合同工作暂停或付款延迟，影响公司未来收入和现金流[74] - 公司需遵守NISPOM等规定获得设施安全许可才能承接美国政府机密合同，违反规定可能失去安全许可，影响业务[76] - 公司2018年获得有效期至2099年的新业务许可证，预计新规定下有效期仅10年，合规成本可能较高，不遵守规定可能面临制裁[83] - 公司季度经营业绩波动大，受订单规模和时间、产品需求和组合等多种因素影响，难以准确预测[83] - 公司产品和制造过程复杂，可能导致产品发货延迟，存在制造缺陷，面临产品责任和保修索赔风险[87] - 近年来主要原材料价格上涨，公司提价以维持利润率可能导致订单减少，原材料价格进一步上涨会影响经营利润率和未来盈利能力[89] - 公司ERP系统实施曾因资源和成本效益问题搁置，未来实施可能需大量资源，存在延迟、成本增加等困难，影响业务[91] - 网络或信息技术安全漏洞、自然灾害等事件可能导致设备故障或运营中断，造成损失，潜在负债可能超过保险覆盖范围[94] - 公司面临网络攻击风险，但目前未发生对运营或财务状况造成重大影响的网络攻击事件[95] - 公司需遵守“冲突矿物”规则，可能增加成本、使供应链变复杂并影响业务[98] - 气候变化和温室气体排放相关法规可能使公司运营成本大幅增加[101] - 公司成功依赖关键人员，若无法吸引和留住人才，业务可能受不利影响[103] - 公司可能无法有效维持财务报告内部控制，会对经营业绩、投资者信心和股价产生重大不利影响[105] - 公司需与亚洲生产成本较低的PCB制造商竞争，可能限制产品定价能力[109] - 公司董事长益拥有65.4%已发行普通股，其决策可能与其他股东利益冲突[123] - 公司此前不符合纳斯达克持续上市要求，若无法维持合规，股票可能被摘牌[124] - 公司普通股在纳斯达克资本市场上市，需满足多项要求，如连续30个工作日最低出价1美元/股等[125] - 2015年6月23日公司收到纳斯达克通知，称其普通股交易价格低于1美元的持续交易门槛要求，8月26日恢复合规；2016年12月28日再次收到通知，2017年11月22日完成反向拆分后恢复合规[126] - 2018年10月2日公司收到纳斯达克通知，截至10月1日，未维持250万美元的股东权益，也未满足上市证券市值或持续经营净收入的替代条件；12月7日获延期至2019年3月31日恢复合规；2019年3月通过股权发售获得约340万美元收益后恢复合规[127] - SEC规定，市场价格或行权价格低于5美元的股票为低价股，若公司失去纳斯达克上市资格，其证券将受低价股规则约束，可能影响经纪交易商交易公司证券的能力[129] - 若公司被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国投资者将面临不利税收规则；外国公司满足至少75%的应税年总收入为“被动收入”或至少50%的总资产平均价值产生“被动收入”，将被视为PFIC；公司认为2019年不是PFIC，但未来无法保证[133] - 公司注册地和主要运营设施位于以色列，当地政治、经济和军事不稳定可能影响公司运营、业绩和股价；过去虽未产生重大影响，但未来无法保证[136][137][141] - 公司商业保险不涵盖中东安全事件造成的损失，以色列政府过去曾承担部分损失，但无法保证未来会继续提供足够补偿[138] - 公司部分以色列员工、董事和高管有义务服年度预备役，紧急情况下可能被征召现役，人员缺席可能扰乱公司运营[143] - 以色列劳动法院要求雇主证明前员工的竞争活动会损害其重大利益，才能执行竞业禁止条款，公司可能无法阻止竞争对手从离职员工处受益[149] - 以色列公司和税法可能延迟、阻止或使公司被收购变得困难，限制股东获得溢价的机会，影响公司股价[151][153] 公司基本信息 - 公司于1970年1月1日在以色列注册成立[163] - 2018年及之后以色列企业标准税率为23%[161] 公司业务发展与运营 - 公司能够制造超过36层的PCB、挠性刚挠结合板等，简单类型PCB短批量生产能力为5 - 30个单位在4 - 5个工作日内完成，几百个单位在10个工作日内完成[184] - 2007年公司应用新技术制造“盘中孔”多层PCB等[184] - 2012年公司购买新的Orbotech Paragon™激光直接成像系统等设备[184] - 2014 - 2015年初公司购置多套热压机、冷压机等设备[184] - 2018年公司生产设施的一台主要设备因水损更换为新的Nuvogo™ LDI机器，使用保险公司预付的50万美元抵减新机购置成本，2019年5月又收到约100万美元赔偿[185] - 公司质量管理体系自2002年7月获ISO 9001:2008认证，产品获美国国防部合格产品清单批准，自1976年起刚性玻璃环氧树脂和挠性刚性板获UL 94V - 0认证等多项认证[192] - 2017年公司因人力和财力资源不足及成本效益不佳，停止实施2014年从Proms收购的ERP系统，并将其全额摊销[193] - 公司市场策略聚焦PCB高端市场，尤其是挠性刚性PCB，目前营销重点在国防和医疗行业，2009年获ITAR注册，2009年获AS 9100B认证，2014年获Nadcap认证[198] - 全球PCB行业高度分散且竞争激烈，公司在复杂挠性刚性多层PCB市场竞争，在以色列、欧洲和北美市场面临众多竞争对手[202] - 2007年7月公司成立美国全资子公司Eltek USA Inc.管理北美市场销售和营销活动[215] - 2008年Eltek USA Inc.开始运营[215] - 2008年12月公司成立德国全资子公司Eltek Europe GmbH管理部分欧洲客户销售和营销活动[215] 公司股息政策 - 公司从未宣布或支付过普通股现金股息，目前打算保留收益用于运营和业务拓展，短期内不打算支付股息；若宣布股息将以新谢克尔支付，且由董事会决定[135] 公司收购与出售 - 2002年6月公司收购Kubatronik 76%的股份，2012年创始人出售3%股份，2016年12月公司将持有的Kubatronik股份全部售回给创始人，支付48.3万欧元并提供11万欧元预付款，同时免除其103.1万欧元债务[214] 公司工会情况 - 2011年11月超三分之一以色列员工决定加入工会，2012年大部分员工退出[97]