收入和利润（同比环比） - 公司2018年运营收入为3.443亿美元，同比增长18.6%[147][148] - 公司2018年投资总收入为2579.6万美元，同比下降9.8%[147][148] - 2018年税前收入为3.713亿美元，同比增长17.6%，所得税费用为8309.6万美元，同比下降30%[147][152] - 2018年净利润为2.882亿美元，同比增长46.3%，稀释每股收益为5.51美元，同比增长46.4%[147][148] - 2018年净投资收入为3.0209亿美元，同比增长22.6%，2017年同比增长19.9%[220] - 2018年净实现投资亏损为2010万美元，2017年净实现投资收益为1334万美元[220] - 2018年股权投资亏损为822万美元，2017年投资收益为2801万美元[225] 成本和费用（同比环比） - 2018年代理人薪酬占保单签发和续保费用的67%，信息技术服务占10%[141] - 2018年总佣金收入为9.83758亿美元，同比增长3.8%，2017年同比增长6.0%[212] - 2018年非佣金支出为4.73775亿美元，同比增长4.3%，2017年同比增长10.9%[212] - 2018年保单签发和续期服务总成本为14.57533亿美元，同比增长4.0%，2017年同比增长7.6%[212] - 2018年佣金增加3630万美元，主要由于直接和承担保费增长6.9%[212] - 2018年非佣金支出增加1970万美元，主要由于人员成本和专业费用增加[213] - 2017年非佣金支出增加4470万美元，主要由于信息技术和行政成本增加[215] 各条业务线表现 - 个人保险业务占2018年直接和假设保费的71%，商业保险占29%[143] - 2018年行政服务收入为5360万美元，2017年和2016年未分配此项收入[149] - 2018年政策签发和续保服务的净管理费收入增长3.4%至17.2亿美元，2017年增长6.1%至16.6亿美元[209] - 服务协议收入下降1.6%至2867万美元，反映支付计划转向不收取服务费的模式[211] - 个人保险业务保费收入增长6.6%至50亿美元，商业保险业务增长7.5%至21亿美元，分别由保单数量和平均保费上升驱动[203][204] 各地区表现 - 无相关数据 管理层讨论和指引 - 公司管理费率为25%，2018年直接和假设保费增长6.9%至71亿美元[140][149] - 管理费率为25%，2018年、2017年和2016年均为最高费率，费率变化会显著影响收入和净收入[195] - 2018年直接和假设保费收入增长6.9%至71.1亿美元，2017年为66.6亿美元，增长主要由保单数量和平均保费上升驱动[199] - 新业务保费收入增长4.7%至8.86亿美元，尽管新业务保单数量下降1.4%，但新业务平均保费增长6.2%[200] - 续保业务保费收入增长7.2%至62亿美元，2017年增长5.2%至58亿美元，主要由平均保费增长和稳定保单保留率驱动[201] - 公司预计净养老金福利成本将从2018年的3630万美元降至2019年的3070万美元，主要由于贴现率上升，部分被2018年资产回报低于预期所抵消[189] - 2018年公司分担的净养老金福利成本为1490万美元，预计2019年将降至约1260万美元[189] 养老金计划 - 养老金计划采用4.47%的折现率计算2018年末福利负债，25个基点下降将导致次年养老金成本增加420万美元（公司承担170万美元）[184] - 2018年养老金资产实际回报低于预期导致89.6百万美元损失，该损失将在四年内分期确认[187] - 公司调整2019年养老金资产预期回报率从6.75%降至6.00%，25个基点变动将影响次年净成本200万美元（公司承担80万美元）[186] - 养老金计划资产中Level 1为货币市场基金，Level 2为混合投资池，2018年无Level 3资产[188] - 交易所及其子公司承担公司59%的养老金福利支出[181] - 2018年加速养老金缴款8000万美元，2017年缴款5890万美元[250] - 2018年加速养老金缴款8000万美元，缴款后预计下次缴款需待累计目标正常成本超过8000万美元[263] 投资组合 - 采用ASC 606会计准则导致2017年收入减少约280万美元[135] - 公司采用三级公允价值分类体系，其中Level 1为活跃市场中可观察的报价（如不可赎回优先股）[162][164]，Level 2包含美国政府债券等使用可观察输入值估值的工具[165]，Level 3则基于非公开市场报价（如公司债券和结构化证券）[166][167] - 有限合伙投资中，房地产项目按成本估值并测试减值，其他类型采用市场法/收益法估值，季度价值波动超过10%需额外披露[177][179] - 公司自2006年起未新增有限合伙投资，预计该投资余额将随时间递减[180] - 可供出售证券的估值差异若超过5%需重新评估公允价值层级分类[168] - 非暂时性减值评估每月执行，信用受损债券将全部出售[172][173] - 公司固定收益证券投资组合2018年公允价值为7.485亿美元，占总投资的88%[235] - 公司市政债券组合2018年12月31日价值1.59亿美元，占固定收益组合的21%[239] - 公司2018年12月31日固定收益证券未实现净亏损为700万美元，而2017年为净收益330万美元[240] - 截至2018年底，公司对有限合伙企业的未履行承诺总额为1220万美元，其中私募股权投资440万美元，夹层债务证券750万美元，房地产活动30万美元[252] - 截至2018年12月31日，公司在有限合伙企业的投资为3,480万美元，占总资产的2%，并有义务再投资1,220万美元[75] - 公司面临利率风险、投资信用风险、行业集中风险和流动性风险等固定收益投资组合风险[70][71][72][73] - 公司的主要流动性来源是管理费收入和投资组合产生的现金流[81] - 公司投资组合的表现受到经济状况和市场波动的影响，可能导致未实现损失或减值[74] 现金流 - 公司2018年运营活动产生的净现金流为2.636亿美元，高于2017年的1.971亿美元[250] - 2018年投资活动净现金流出8140万美元，较2017年的7467万美元增长9%，主要由于代理贷款增加和总部扩建相关的在建工程固定资产采购[252][253] - 2018年融资活动净现金流出1.315亿美元，较2017年的9581万美元增长37%，主要因高级担保定期贷款提取减少（2018年2500万美元 vs 2017年5000万美元）[255] - 2018年经营性现金流净流入2.6359亿美元，较2017年的1.9713亿美元增长34%[253] - 截至2018年底，公司持有2.664亿美元现金及等价物，并有1亿美元银行循环信贷额度可用（其中9910万美元未使用）[259][260] 债务和资本结构 - 截至2018年底，长期债务合同义务总额1.731亿美元，其中2019年需支付618万美元[262] - 股票回购计划剩余授权额度1780万美元（2011年批准的1.5亿美元计划）[256] - 2018年以320万美元购买27,120股A类无投票权普通股用于股权激励计划[257] - 公司持有EFL发行的2,500万美元盈余票据，年利率为6.7%，2018年支付利息160万美元，2017年和2016年各支付170万美元[278] - 公司拥有1亿美元的银行循环信贷额度，截至2018年12月31日未提取任何资金[81] - 公司需要足够的流动性和资本水平来支付运营费用、所得税和满足财务契约[80] 其他重要内容 - 公司获得A.M. Best的A+评级，仅有约12%的保险集团获得此评级或更高[232] - 公司法定直接承保保费从2017年的67亿美元增长6.9%至2018年的71亿美元[233] - 公司2018年12月31日的保单持有人盈余为86亿美元，低于2017年的88亿美元[233] - 公司2018年和2017年的保单续保率分别为90.1%和89.6%[233] - 公司于2018年12月31日以独立评估价值出售了三个现场办公室，以调整这些设施的所有权权益[273] - 2018年公司间应收款总额为449,873千美元，占总资产的25.3%，2017年为443,328千美元，占总资产的26.6%[276] - 总部扩建项目预计总成本1亿美元，截至2018年底已发生6610万美元成本，由等额高级担保定期贷款融资[252] - 公司面临诉讼和监管调查的风险，包括与销售、承保实践和产品设计相关的集体诉讼[84]