财务数据关键指标变化 - 2015 - 2018年公司营收分别为142,305千美元、242,116千美元、385,966千美元、602,384千美元[28] - 2015 - 2018年公司净亏损分别为61,107千美元、81,459千美元、112,275千美元、155,575千美元[28] - 2015 - 2018年公司GMV分别为381,809千美元、585,842千美元、909,826千美元、1,407,698千美元[29] - 2015 - 2018年调整后EBITDA利润率分别为 - 41.7%、 - 27.6%、 - 18.6%、 - 19.0%[29] - 2015 - 2018年平台订单贡献利润率分别为33.0%、35.0%、43.0%、39.8%[29] - 2015 - 2018年第三方抽成率分别为30.0%、31.3%、32.9%、32.0%[29] - 2015 - 2018年活跃消费者数量分别为415.7千、651.7千、935.8千、1,353.4千[29] - 2015 - 2018年订单数量分别为800.5千、1,259.7千、1,881.0千、2,913.0千[29] - 2015 - 2018年平均订单价值分别为586.8美元、583.6美元、620.0美元、618.6美元[29] - 截至2016 - 2018年12月31日，公司总资产分别为245,032千美元、563,058千美元、1,351,393千美元[28] - 2015 - 2018年税后亏损分别为61107千美元、81459千美元、112275千美元、155575千美元，调整后EBITDA分别为47375千美元、53380千美元、58079千美元、95960千美元[48] - 2015 - 2018年营收分别为142305千美元、242116千美元、385966千美元、602384千美元，调整后营收分别为113688千美元、193605千美元、311784千美元、504590美元[50] - 2017财年到2018财年，公司营收从3.86亿美元增长至6.024亿美元，但未来营收增长率可能因竞争加剧和业务成熟而下降[57] - 2016 - 2018年公司税后亏损分别为8150万美元、1.123亿美元和1.556亿美元，未来可能继续亏损[60] 各条业务线数据关键指标变化 - 2015 - 2018年平台服务收入分别为106794千美元、180937千美元、296350千美元、488995千美元，平台毛利润分别为69355千美元、111762千美元、196581千美元、291706千美元[50] - 2015 - 2018年平台订单贡献分别为35197千美元、63381千美元、127379千美元、194411千美元[50] 收购相关费用 - 2017年收购相关法律费用为70万美元，2016年和2017年或有对价公允价值重新计量分别为850万美元和330万美元[49] 业务依赖风险 - 2018年，前十大零售商（不包括Browns）贡献了公司20%的GMV，公司依赖有限的零售商和品牌供应产品[62] - 公司依赖信息技术和系统运营，需不断投资和适应技术发展与行业趋势，否则业务将受影响[67] - 公司依赖零售商、品牌、第三方承运商和运输提供商完成订单履行，可能面临供应商发货不及时、运输成本增加等问题[81] - 公司依赖第三方引流，搜索引擎算法变化、营销成本增加可能影响公司吸引消费者的能力[82][84] - 2018年，公司依赖一家第三方支付处理器处理超80%的交易[99] - 截至2018年12月31日，公司前1%的消费者贡献约26%的市场总商品交易量[104] - 公司依赖高技能人员，人才竞争激烈，人员流失可能损害业务[110][112] 运营风险 - 2018年12月支付系统部分故障9小时30分钟，期间仅约20%的支付成功；2017年7月平台全面故障1小时45分钟[72] - 公司运营网站的通信、网络和计算机硬件位于葡萄牙、荷兰、俄罗斯、中国和爱尔兰，维护可能受监管审查和许可影响[74] - 公司收集消费者、零售商和品牌等数据，依赖第三方加密和认证技术保护信息安全，但可能面临技术失效、攻击等风险[76] - 公司网站或应用程序、计算机系统中断可能损害声誉、导致消费者流失，影响业务和运营结果[72] 市场竞争风险 - 零售行业竞争激烈，公司可能面临技术支持公司、奢侈品卖家、在线零售公司和新兴初创企业等竞争[85][86] 营销与投入风险 - 公司为获取和保留消费者，在广告和营销方面投入大量费用，营销活动失败可能影响财务结果[70] - 公司为提供优质用户体验，在平台、网站、技术基础设施等方面投入大量资源，但受外部因素影响[71] 法规与监管风险 - 公司收集和使用消费者个人数据，受隐私、数据保护和信息安全相关政府监管和法律约束，欧洲GDPR于2018年5月25日生效[88][90] - 数据保护违规处罚方面，欧盟为2000万欧元或前一财年全球营业额的4%，英国最高可达1700万英镑[91] - 美国加州2018年6月颁布《加州消费者隐私法案》，2020年1月1日生效[94] - 中国《个人信息安全规范》于2018年5月1日生效，扩大了个人敏感信息范围[95][96] - 公司业务受海关和国际贸易法影响，违反规定可能导致罚款、声誉受损和运营结果受影响[131] - 公司无法预测合规成本和法规对运营的影响，可能需支出或改变业务实践[132] - 中国子公司每年需将至少10%的净利润用于法定储备，直至累计金额达到注册资本的50%，限制了向股东分配现金股息的能力[135] - 2017年12月，美国将企业所得税边际税率从35%降至21%，限制净业务利息费用扣除，转向属地税制，对海外累积收益一次性征税并新增税种[147] - 公司面临税务机关对税收法规的不同解读，可能导致双重征税和增加税务负担[140][141][142] - 2018年3月，欧盟委员会提议对数字业务活动征税，可能增加公司税务支出或其他义务[144] - 2015年10月，经合组织发布限制跨国公司税基侵蚀和利润转移的税收措施，多个司法管辖区已开始实施相关变革[146] - 美国最高法院裁定，即使在线零售商在某州无实体存在，该州也可要求其征收销售税，可能使公司或合作伙伴承担合规成本[148] - 法律法规变化或不确定性可能对公司业务、财务和运营产生不利影响[124] 业务模式与结构风险 - 公司正从“脱钩结构”向“佣金代理结构”转变业务模式，以明确增值税会计处理，避免额外增值税评估[149] 侵权与召回风险 - 公司可能因网站商品侵权或非法问题面临索赔，需承担辩护或和解成本，损害声誉并影响业务[152][153] - 零售商和品牌的产品召回或安全问题可能损害公司声誉和销售业绩[154] 全球扩张风险 - 公司全球业务扩张面临复杂风险，包括适应新市场、竞争、法律和低利润率等问题[155] 政治与经济风险 - 英国预计于2019年3月29日退出欧盟，脱欧谈判复杂且结果不确定，或对公司业务产生重大不利影响[157] - 宏观经济因素、自然灾害等或对公司业务、财务和运营结果产生不利影响[115] - 经济因素可能增加公司销售成本和费用，影响财务状况和运营结果[116] 诉讼与纠纷风险 - 公司面临一般诉讼、监管纠纷和政府调查风险，这些可能导致法律成本增加、管理资源分散等不利后果[161] - 公司受竞争法监管和反垄断诉讼，2017年7月欧洲小竞争对手Carré Couture投诉公司零售商合作协议限制竞争，投诉待处理[163] 知识产权风险 - 公司知识产权保护存在局限性，未在全球所有司法管辖区对所有品牌进行全面注册保护，商标和专利申请可能面临挑战[164] - 第三方可能断言公司侵犯其知识产权，若需辩护可能面临昂贵诉讼和人员转移，纠纷结果可能使公司停止使用部分技术等[173] - 2008和2009年，与公司创始人相关方执行两份许可协议，2011年许可结构修改，开发的知识产权最终分配给公司[174] - 2013年相关方声明特定时期未创造相关知识产权，未知知识产权转让给创始人，2014年创始人将知识产权转让给公司，声明可能被挑战[175] - 公司使用开源软件，可能面临第三方侵权索赔，需购买昂贵许可证、公开部分源代码等，还存在安全风险[176] - 公司依赖软件程序员和摄影师，无法保证拥有或正确许可使用所有软件和图像，若失去使用权可能产生额外费用[170] - 域名受互联网监管机构管理，规定可能变化，公司可能无法获取或维护所有含公司品牌的域名，失去使用权可能增加营销成本[169] 公司治理与股权结构风险 - 首席执行官José Neves持有公司约76.6%的总投票权，对公司重要事务有重大影响力[181] - 公司双类投票结构限制股东影响公司事务的能力，可能阻碍潜在的控制权变更交易[181] - 公司作为外国私人发行人，不受美国代理规则约束，报告义务相对宽松[184] - 若超过50%的流通投票证券由美国居民持有，且多数董事或高管为美国公民或居民，公司将失去外国私人发行人身份[185] - 公司作为新兴成长型公司的状态最长可达五年，若年度总收入超过10.7亿美元、三年期间发行超过10亿美元的非可转换债务证券、非关联方持有的A类普通股市值在第二季度末超过7亿美元，将失去该状态[183] - 外国私人发行人需在每个财年结束后120天提交20 - F表格的年度报告，而美国国内加速申报公司需在75天内提交10 - K表格，大型加速申报公司需在60天内提交[184] 财务报告与内部控制风险 - 2017年12月31日财年审计中，公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷[189] - 公司将在2020年提交的2019财年20 - F表格年度报告中，首次进行根据萨班斯 - 奥克斯利法案第404节要求的财务报告内部控制年度评估[197] 股价与投资回报风险 - 公司运营结果和A类普通股价格可能波动，市场价格可能低于购买价格[178] - 证券或行业分析师对公司的研究报告和评级变化可能导致A类普通股股价和交易量下降[213] - 公司未来可能不支付A类普通股股息，投资回报依赖股价上涨[199] 公司性质与股东权益风险 - 公司是开曼群岛豁免公司，股东保护自身利益可能更困难[200] - 公司章程规定与“利益相关”股东进行业务合并有三年限制，除非满足特定条件，如股东持有至少85%的有表决权股份或获得至少三分之二非利益相关股东的投票批准[207] 税务认定风险 - 若公司被认定为被动外国投资公司（PFIC），持有A类普通股的美国投资者可能面临重大不利税收后果，判定标准为75%以上的总收入为“被动收入”或50%以上的资产价值归因于产生被动收入的资产[214] - 若美国个人被视为持有公司至少10%的股份，可能被视为“美国股东”，并面临不利的美国联邦所得税后果[215] 公司注册与重组 - 公司于2018年5月15日在开曼群岛注册成立为豁免公司[217] - 重组交易中，除189,995份认股权证仍未行使外，其他认股权证持有人均行使认股权证，Farfetch.com的股份换为Farfetch Limited的股份[218] 股权投资与股份限制 - 2017年6月21日，Kadi Group完成对Farfetch.com的股权投资，根据协议将认购一定数量股份以维持13.94%的持股比例，且IPO后两年内不得出售或转让A类普通股[219] 控股公司资金风险 - 公司作为控股公司，运营资金依赖子公司的现金分配，子公司分配受限可能影响公司业务和偿债能力[211] 业务季节性 - 公司业务具有季节性，历史上第四季度收入和收益占比较大[106] 其他风险 - 公司信用卡欺诈虽目前损失极小，但随净销售额和全球扩张面临重大损失风险[98] - 社交媒体等营销渠道使用不当可能损害公司声誉或导致罚款[101] - 公司新技术和新业务线盈利受多因素影响，可能无法产生实质收入[103] - 公司在13个地理位置雇佣员工，业务和财务系统过渡可能影响运营结果和声誉[113] - 2018年3月公司发现部分商品运往克里米亚，最终披露4笔涉事订单价值391.24美元，美商务部发警告信未罚款[130] - 公司业务依赖货物及时运输，港口劳动纠纷或其他干扰会带来风险[133] 战略关系风险 - 公司与JD.com和Chalhoub Group建立战略关系，可能面临多种风险且不一定能获得预期收益[121]