公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有大约31亿美元的企业级债务未偿还，包括10亿美元2023年到期的1.375%现金可转换优先票据、4.5亿美元2023年到期的1%现金可转换优先票据等[149] - 截至2018年12月31日，公司有大约69亿美元的未偿债务，其中4.39亿美元来自17.5亿美元的高级有担保循环信贷安排[199] - 公司两个信贷安排的合并借款能力为1.85亿美元，截至2018年12月31日，运营信贷安排下有1700万美元未偿还[270] - 截至2018年12月31日，公司因建设和其他体育场相关成本的各种债务工具下约有3.17亿美元未偿还[271] - 截至2018年12月31日，开发项目的各种信贷安排和贷款下约有1.6亿美元未偿还，开发项目和春训设施的信贷安排和贷款下约有5600万美元额度可用[271] - 自由天狼星XM集团的可变利率债务本金为10.39亿美元，加权平均利率为4.8%；固定利率债务本金为69.05亿美元，加权平均利率为5.0%[446] - 勇士集团的可变利率债务本金为1.54亿美元，加权平均利率为5.0%；固定利率债务本金为3.4亿美元，加权平均利率为3.6%[446] - 一级方程式集团的可变利率债务本金为4.07亿美元，加权平均利率为4.8%；固定利率债务本金为45.76亿美元，加权平均利率为3.3%[446] - 截至2018年12月31日，公司可交易债务和股权证券的公允价值为11.95亿美元[447] - 若2018年12月31日此类证券的市场价格下跌10%，其总价值将减少1.2亿美元[447] 子公司及业务关联方情况 - 公司全资子公司Braves Holdings因规模和性质，其资产和运营现金流不足以支持未来重大融资[148] - 公司合并SIRIUS XM，但因SIRIUS XM是独立上市公司且有重大非控股股东权益，公司无法随时获取其现金流[148] - 公司子公司和业务关联方面临多起法律诉讼，不利结果会影响业务运营和财务状况[156] - 部分子公司和业务关联方有海外业务，面临违反相关法规等运营风险[157] 业务战略及收购风险 - 公司及子公司业务战略含选择性收购等举措，但收购成功受整合管理等风险影响[152] - 公司收购或其他战略投资和举措可能无法实现预期收益，收购Pandora的整合过程可能面临困难[173][174] - 公司收购一级方程式业务可能无法及时或完全实现潜在收益，存在多种困难和风险[247] 市场及行业风险 - 公司业务成功部分取决于受众欢迎度，难以预测，低公众接受度会影响相关公司营收和财务表现[151] - 美国或国外经济疲软会影响公司产品、服务和活动需求，进而影响营收和盈利[153] - SIRIUS XM面临激烈竞争且竞争可能加剧，会影响其营收、盈利和现金流[158][159] - 公司吸引和保留对价格敏感的订阅用户的盈利能力不确定，购买或租赁二手车的消费者转化为自付费用户的比例可能更低，取消订阅的频率可能更高[164] - 公司业务在很大程度上依赖汽车行业，汽车生产和销售下降可能影响公司卫星广播服务的订阅用户增长[179][180] - 快速的技术和行业变化以及新进入者可能对公司服务产生不利影响[191] - 竞争对手赛事的出现可能导致参与F1的车队和赛道减少，影响公司竞争地位[235] - 职业棒球收视率近年来显著增加，但MLB过去有过人气下降时期，未来收视率或上座率下降会对公司财务结果产生不利影响[267] - 美国职业棒球大联盟扩张可能稀释球队集团收入，增加球员竞争，尤其东南部扩张可能分散球迷关注[266] 法律及合规风险 - 公司与Qurate Retail等公司有重叠董事和管理层，可能产生利益冲突[155] - 若公司未能保护客户个人信息安全，可能面临高昂的政府执法行动和私人诉讼，声誉受损，导致未来销售损失[165] - 消费者保护法律及其执行可能损害公司业务，法律修改或严格执行可能影响公司吸引和保留订阅用户的能力[171][172] - 未决或未来诉讼的不利结果可能对公司运营和财务状况产生重大不利影响[176] - 公司未能遵守FCC要求可能损害其业务，包括许可证无法续期、面临罚款或吊销许可证等[196][197] - 第三方知识产权权利可能损害公司业务，包括知识产权保护不足、面临专利挑战或侵权诉讼等[204] - 纳斯达克对Liberty SiriusXM普通股的上市标准有要求，若不满足可能导致其被摘牌，影响股票流动性和价值[207] - 1999年欧盟委员会（EC）对一级方程式赛事进行调查，2001年发布安慰函，2003年结束监测，但仍有再次调查风险[217] - 税务机关可能挑战一级方程式赛事的税务立场，税法变化也可能产生不利影响[225][226] - 经合组织（OECD）2013年发布税基侵蚀和利润转移（BEPS）行动计划，2015年发布最终报告，可能导致税法变化影响公司[227] - 一级方程式赛事受广告、广播、环境等法律法规影响，法律变化和司法解读可能对其业务和盈利能力产生不利影响[229] - 2016年6月23日英国脱欧公投，若2019年3月29日英国脱欧，可能对一级方程式赛事的业务、财务状况和运营结果产生不利影响[230] 运营风险 - 公司服务可能受到新无线业务的有害干扰，消除干扰可能成本高昂且需数年时间实施，且不一定完全有效[168] - 公司营销效果受多种因素影响，若无法通过电子邮件或电话营销接触消费者，营销效果将受到不利影响[170] - 音乐版权市场变化可能增加公司许可成本，减少某些音乐作品的可用性[177] - 数据中心和信息技术及通信中心受损或中断，可能导致公司数据丢失或被篡改、服务中断、经济和声誉受损等[190] - 第三方未能履行义务可能对公司业务产生不利影响，如Space Systems/Loral停止制造卫星可能影响公司卫星交付和技术支持[192] - 公司可能不时修改业务计划，这些变化可能对公司及其财务状况产生不利影响[198] - 公司的债务增加了其对不利经济和行业状况的脆弱性，限制了其借款和规划的灵活性[200] - 公司的工作室、地面中继网络、卫星上行链路设施或其他地面设施可能因自然灾害或恐怖活动受损[201] - 赛事取消或延期可能导致商业合同收入损失，如2011年巴林大奖赛因内乱取消[231][232] - 赛事转播合同规定，若一个赛季赛事少于15场（非不可抗力事件），应付给公司的费用将减少[232] - 2014年日本大奖赛发生导致车手死亡的赛车事故，自1994年以来还有两起涉及赛事工作人员的死亡事故[233] - 赛事可能因不可抗力、运输问题、停电、合同终止、安全风险或疾病爆发等因素取消或无法提供国际电视转播[231] - 赛事中的事故可能造成未被保险覆盖的损失、破坏赛事并损害公司声誉[233] - 恐怖袭击可能导致公司损失且保险可能无法充分覆盖[234] 一级方程式赛事相关情况 - 赛事团队数量减少可能影响一级方程式赛事的商业合作及财务状况[215] - 国际汽联（FIA）的行动可能与一级方程式赛事利益冲突，影响其运营和收入[216] - 一级方程式赛事的赛事推广、转播、广告和赞助合同期限分别为3 - 7年、3 - 5年和3 - 5年，续约或重新谈判可能面临困难[222] - 一级方程式赛事的商业合同对手方信用质量变化或美元升值可能导致收款风险[223] - 一级方程式赛事拓展新市场可能面临吸引赛事推广商困难、投资成本高、需获得团队和FIA批准等问题，一个赛季超过20场赛事或超过17场赛事且欧洲、美国或加拿大以外赛事超过总数60%需多数团队同意，超过25场赛事（2031年起超过17场赛事）需FIA批准[228] - 10支车队已承诺参加世界锦标赛至2020年12月31日[236] - 收购一级方程式业务时，公司发行约1.37亿股FWONK股票给卖方股东，Delta Topco发行3.51亿美元次级可交换债务工具[251] - 2017年9月，3.23亿美元可交换票据本金兑换为1450万股FWONK股票[251] - 赛季赛事数量超过20场（若欧洲、美国或加拿大以外赛事数量超过赛季总赛事数量60%以上则为17场），需获得车队同意[250] 美国职业棒球大联盟相关情况 - 1991 - 2005年的15个赛季中，球队14次进入美国职业棒球大联盟季后赛[259] - 过去7个赛季中，球队3次进入美国职业棒球大联盟季后赛[259] - 美国职业棒球大联盟俱乐部出售或搬迁需75%俱乐部投票批准[264] - 2015和2016年，球队未遵守美国职业棒球大联盟俱乐部债务发行规则，2017年已合规并预计2018年保持合规[264] - 广播电视权是公司重要收入来源，收视率、球队或联盟整体人气下降会对广播电视权销售收入产生不利影响[269] 开发项目风险 - 开发项目若未实现预期收益，公司增加的成本和债务服务义务可能对财务结果产生重大不利影响，压低股票价值[273] - 房地产开发项目面临国家和当地市场条件变化、利率变化等风险，可能导致项目出现延误或费用增加[274][275] - 公司管理混合用途开发项目的运营历史有限，可能无法实现开发项目目标，投资回报存在不确定性[276] 股票相关情况 - 公司发行的追踪股票市场价格可能无法反映对应业务和资产表现，且可能受到其他组业务事件、运营结果波动等因素影响而波动[286][287] - 公司目前不打算在可预见的未来对Liberty SiriusXM普通股、Liberty Braves普通股或Liberty Formula One普通股支付现金股息[289] - 公司追踪股票资本结构可能产生利益冲突，董事会决策可能对部分普通股股东产生不利影响[290] - 董事会可在无股东批准的情况下更改管理和分配政策，可能对部分集团不利[294] - 股东不会对涉及公司合并的对价分配进行投票，董事会将公平分配但结果可能不同[297] - 公司处置资产若代表处置集团总资产公允价值低于80%，无需股东批准；若达到80%，需选择三种替代方案之一[298][299] - 若出售集团全部或大部分资产，股东获得的对价可能低于独立公司出售资产时股东获得的收益[302] - 公司清算时，各类普通股股东按“清算单位”比例分配剩余资产，与相关追踪股票集团资产价值无关[303] - 董事会可将一个集团的普通股转换为另一个集团的普通股，可能改变股东投资性质并稀释其经济利益[304] - 各类普通股股东共同投票，除特定情况外，B类股每股十票，A类股每股一票，C类股基本无投票权[305] - 公司内部人员交易相关普通股可能压低股票市场价格[307] - 除勇士队外的美国职业棒球大联盟（MLB）俱乐部员工或相关人员不得持有超过5%的自由勇士普通股流通股[308] - 任何人不得持有超过10%的自由勇士普通股流通股，除非获得专员明确批准或符合豁免条件[308] - 截至2019年1月31日，公司董事长约翰·C·马龙实益拥有的股份代表了约47.7%的总投票权，因其持有约96.3%的B类自由天狼星XM普通股、B类自由勇士普通股和B类自由一级方程式普通股[312] - 出售FWONK股票可能影响其交易价格，也可能削弱公司通过股权证券筹集资金或进行收购的能力[251][254] 其他情况 - 2018年公司很大一部分收入和成本以美元计价，公司还使用衍生品对冲外汇风险[245] - 公司首席财务官有22年F1经验，总法律顾问有23年F1经验[246] - 公司收购Pandora后需支付的声音录制版税，从2017年占总收入的11%提高至未来九年每年占总收入的15.5%[178] - 公司运营活动资金一般来自运营现金流和两个信贷安排，若现金流不足可能需承担额外债务，但MLB规则限制了公司可承担的债务总额[270]