公司债务情况 - 截至2018年12月31日，公司有大约31亿美元的企业级债务未偿还，包括10亿美元2023年到期的1.375%现金可转换优先票据、4.5亿美元2023年到期的1%现金可转换优先票据等[149] - 截至2018年12月31日，公司有大约69亿美元的未偿债务，其中4.39亿美元是17.5亿美元高级有担保循环信贷安排下的未偿债务[199] - 公司两个信贷安排的合并借款能力为1.85亿美元，截至2018年12月31日，运营信贷安排下有1700万美元未偿还[270] - 截至2018年12月31日，公司因建设和其他与体育场相关成本的各种债务工具下约有3.17亿美元未偿还[271] - 截至2018年12月31日，公司开发项目的各种信贷安排和贷款下约有1.6亿美元未偿还，开发项目和春训设施的信贷安排和贷款下约有5600万美元额度可用[271] - 自由天狼星XM集团的可变利率债务本金为10.39亿美元，加权平均利率为4.8%；固定利率债务本金为69.05亿美元，加权平均利率为5.0%[446] - 勇士集团的可变利率债务本金为1.54亿美元，加权平均利率为5.0%；固定利率债务本金为3.4亿美元，加权平均利率为3.6%[446] - 一级方程式集团的可变利率债务本金为4.07亿美元，加权平均利率为4.8%；固定利率债务本金为45.76亿美元，加权平均利率为3.3%[446] - 截至2018年12月31日，公司可交易债务和股权证券的公允价值为11.95亿美元[447] - 若2018年12月31日此类证券的市场价格下跌10%，其总价值将减少1.2亿美元[447] 子公司及现金流问题 - 公司全资子公司Braves Holdings因规模和性质，其资产和运营现金流不足以支持未来重大融资[148] - 公司获取Formula 1现金流受Delta Topco某些子公司债务契约限制，且虽合并SIRIUS XM，但无法轻易获取其现金流[148] 股权稀释风险 - 若未来通过发行股权证券筹集资金，股东可能会遭遇重大股权稀释[148] SIRIUS XM业务风险 - SIRIUS XM面临来自其他广播和音频服务提供商的激烈竞争，且竞争可能随时间加剧[158] - SIRIUS XM吸引和留住订阅用户的能力不确定，受服务价格、经济状况等多种因素影响[160][163] - 若SIRIUS XM无法按预期留住现有订阅用户或留住用户成本高于预期，其财务表现和运营结果将受不利影响[161] 公司业务整体风险 - 公司业务成功部分取决于受众欢迎度，而这难以预测，低公众接受度会损害相关公司维持或增加收入的能力[151] - 公司业务战略可能包括选择性收购等举措，但不一定能实现收购或战略投资的收益[152] - 美国或国外经济疲软可能降低消费者对公司产品、服务和活动的需求，影响公司营收和盈利[153] - 公司吸引和保留对价格敏感的订阅用户的盈利能力不确定，购买或租赁二手车的消费者转化为自付费用户的比例可能更低，取消订阅的频率可能更高[164] - 若公司未能保护客户个人信息安全，可能面临高昂的政府执法行动和私人诉讼，声誉受损，导致未来销售损失[165] - 公司服务可能受到新无线业务的有害干扰，消除干扰可能成本高昂且需数年时间实施，且不一定完全有效[168] - 公司营销效果受多种因素影响，若无法通过电子邮件或电话营销接触消费者，营销效果将受到不利影响[170] - 消费者保护法律及其执行可能损害公司业务，法律修改或严格执行可能影响公司吸引和保留订阅用户的能力[171][172] - 公司收购Pandora等战略投资和举措可能无法实现预期收益，整合过程可能面临困难[173][174] - 未决或未来诉讼的不利结果可能对公司运营和财务状况产生重大不利影响[176] - 音乐版权市场变化可能增加公司许可成本，减少某些音乐作品的可用性[177] - 公司业务在很大程度上依赖汽车行业，汽车生产和销售下降可能影响卫星广播服务的订阅用户增长[179][180] - 公司数据中心等受损或中断，可能导致数据丢失等，影响业务运营[190] - 音频娱乐行业变化快、新进入者多，若公司无法跟上变化，业务可能失败[191] - 第三方表现不佳或出现财务困难，可能影响公司业务，如Space Systems/Loral停止制造卫星或影响公司卫星交付和技术支持[192][193] - 公司若不遵守FCC要求，可能面临罚款、吊销执照等不利行动[196][197] - 公司业务计划的修改可能对公司及其财务状况产生不利影响[198] - 公司大量债务增加其对经济和行业不利条件的脆弱性，限制资金使用和灵活性[200] - 公司工作室等地面设施可能因自然灾害或恐怖活动受损，影响服务和业务[201] - 公司业务可能受第三方知识产权权利影响，面临侵权诉讼等风险[204][205][206] - 若Liberty SiriusXM普通股因未满足纳斯达克上市标准被摘牌，其流动性和价值将受到重大不利影响[207] 一级方程式业务风险 - 车队可能行使终止权退出，车队数量减少或影响一级方程式商业合作及财务状况[214][215] - 国际汽联行动可能与一级方程式利益冲突，影响其运营和收入[216] - 1999年欧盟调查后一级方程式修改业务，虽2001年获安慰信但仍有被调查风险，2015年有车队投诉后于2018年初撤回[217][220] - 一级方程式赛事推广、转播、广告和赞助合同期限分别为3 - 7年、3 - 5年、3 - 5年，续约或替换存在不确定性[222] - 一级方程式关键商业合同对手方信用变化或导致收款风险，美元升值也会增加违约风险[223] - 税务机关可能挑战一级方程式税务立场，经合组织税改建议或导致税法变化影响公司[225][227] - 一级方程式拓展新市场或遇困难，赛季赛事数量和举办地有相关限制[228] - 广告、广播、环境等法律法规变化及司法解读可能对一级方程式业务和盈利产生不利影响[229] - 2016年6月23日英国脱欧公投，若2019年3月29日脱欧，可能影响公司业务、财务和运营结果[230] - 赛事取消或延期可能导致商业合同收入损失，如2011年巴林大奖赛因内乱取消[231][232] - 赛事事故可能造成未被保险覆盖的损失，2014年日本大奖赛有车手死亡，1994年以来有两名赛事裁判死亡[233] - 恐怖袭击可能导致赛事取消、观众减少，恐怖主义在赛事举办国风险增加[234] - 10支车队承诺参加世界锦标赛至2020年12月31日，竞争对手赛事可能影响F1竞争力[236] - 消费者观看习惯改变和新内容分发平台出现可能影响F1商业合同价值[237] - 机密信息泄露可能导致商业合同条款不利，影响F1业务[238] - F1知识产权面临盗版和侵权风险，新技术使侵权更易发生[239][240] - F1债务协议中的契约限制子公司和控股公司多项行为，影响财务和运营灵活性[241][244] - 2018年F1大量收入和成本以美元计价，美元汇率波动可能影响盈利能力[245] - F1商业成功依赖关键人员，首席财务官有22年经验，总法律顾问有23年经验[246] - 收购一级方程式业务时，公司发行约1.37亿股FWONK股票给卖方股东，Delta Topco发行3.51亿美元次级可交换债务工具[251] - 2017年9月，3.23亿美元可交换债务工具本金兑换为1450万股FWONK股票[251] - 赛季赛事数量超过20场（若欧洲、美国或加拿大以外赛事数量超过赛季总赛事数量60%以上则为17场）时，车队有相关同意权[250] - 公司收购一级方程式业务后实现潜在收益的过程复杂，可能无法及时或完全实现[247] 美国职业棒球大联盟球队业务情况 - 1991 - 2005年的15个赛季中，球队14次进入美国职业棒球大联盟季后赛[259] - 过去7个赛季中，球队3次进入美国职业棒球大联盟季后赛[259] - 美国职业棒球大联盟俱乐部出售或搬迁需75%俱乐部投票批准[264] - 2015和2016年，球队未遵守美国职业棒球大联盟俱乐部债务发行规则，2017年已合规且预计2018年也合规[264] - 美国职业棒球大联盟球队的财务成功很大程度取决于球队场上表现，球员伤病会带来负面影响[259][261] - 职业棒球收视率近年来显著增加，但MLB过去有过人气下降时期，未来收视率或上座率下降会对公司财务结果产生不利影响[267] - 广播电视权是公司重要收入来源，收视率、球队或联盟整体人气下降会对广播电视权销售收入产生不利影响[269] 公司投资情况 - 公司对Live Nation的投资采用权益法核算，其盈亏可能对公司净收益产生重大影响[256] 公司资金来源及限制 - 公司运营活动资金一般通过运营现金流和两个信贷安排提供，若现金流不足可能需承担额外债务，但MLB规则限制了公司可承担的债务总额[270] 公司开发项目风险 - 公司开发项目若未实现预期收益，增加的成本和债务服务义务可能对财务结果产生重大不利影响，抑制股票价值[273] - 房地产开发项目面临国家和当地市场条件变化、利率变化等风险，可能导致项目出现延误或费用增加[274][275] - 公司管理混合用途开发项目的运营历史有限，可能无法实现开发项目目标，投资回报存在不确定性[276] 公司治理及股东权益问题 - 公司治理债务的协议中的某些契约限制了公司资产或股权的出售和转让，可能影响公司应对市场变化的灵活性[277] - 公司目前不打算在可预见的未来对Liberty SiriusXM普通股、Liberty Braves普通股或Liberty Formula One普通股支付现金股息[289] - 公司追踪股票资本结构可能产生利益冲突，董事会决策可能对部分普通股股东产生不利影响[290] - 董事会可在无股东批准的情况下更改管理和分配政策，可能对部分集团不利[294] - 股东无法对公司合并所得对价在不同普通股股东间的分配进行投票[297] - 公司处置Liberty SiriusXM集团、Braves集团或Formula One集团资产，若不超过总资产的大部分，无需股东批准[298] - 若处置某集团80%的公平市场价值资产，公司需从三种替代方案中选择[299] - 公司清算时，Liberty SiriusXM、Liberty Braves和Liberty Formula One普通股股东对相关追踪股票集团剩余资产无优先分配权[303] - 董事会可将某集团普通股转换为另一集团普通股，可能改变股东投资性质并稀释其经济利益[304] - Liberty SiriusXM、Liberty Braves和Liberty Formula One普通股股东共同投票，且单独投票权有限[305] - 公司内部人员交易相关普通股可能压低股价[307] - 除勇士队外的美国职业棒球大联盟（MLB）俱乐部员工或相关人员不得持有超过5%的自由勇士普通股流通股[308] - 任何人不得持有超过10%的自由勇士普通股流通股，除非获得专员明确批准或符合豁免条件[308] - 截至2019年1月31日，公司董事长约翰·C·马龙实益拥有的股份代表着约47.7%的总投票权，因其持有约96.3%的B类自由天狼星XM普通股、B类自由勇士普通股和B类自由一级方程式普通股[312] 公司收购成本变化 - 公司收购Pandora后需支付的声音录制版税，从2017年占总收入的11%提高至未来九年每年占总收入的15.5%[178]