船队构成与规模 - 公司运营船队包括25艘自有干散货船（其中12艘通过IVS Bulk拥有，1艘通过非合并合资企业拥有）和6艘长期租入干散货船，总计41艘干散货船[405] - 干散货船队由17艘灵便型和14艘超灵便型/极限灵便型船组成，载重吨位在28,240至61,470之间[405] - 公司另有2艘载重吨为62,000的超灵便型/极限灵便型干散货船在建，交付后将租入[405] - 公司油轮船队包括5艘自有油轮和2艘长期租入油轮，总计7艘油轮[406] - 油轮船队由6艘中型油轮和1艘小型油轮组成，载重吨位在16,900至51,570之间[406] 合资企业及信贷活动 - IVS Bulk合资企业于2020年2月14日重组，公司全资子公司GSPL收购了Regiment持有的33.25%股权，持股增至66.75%并获得控制权[407] - 2020年1月31日，IVS Bulk子公司获得一笔1310万美元的高级担保信贷额度[412] - 2020年2月10日，IVS Bulk与公司作为共同借款人获得一笔1.141亿美元的高级担保信贷额度[412] - 2020年2月13日，公司全资子公司GSPL获得一笔3580万美元的高级担保信贷额度，用于部分收购IVS Bulk的股权[413] - 公司对三笔信贷额度（2700万美元、1亿美元、2990万美元）的契约进行了修订，包括将2020年6月30日和9月30日的现金契约从3000万美元降至2000万美元[414][418] - 公司于2019年后以4410万美元对价收购IVS Bulk 33.25%股权，并签订3580万美元高级担保信贷融资部分资助该收购[551] - 2020年2月，公司及其子公司新提取了总计1.629亿美元的优先担保信贷额度[582] 总收入与净亏损 - 2019年公司总收入为3.31046亿美元，2018年为3.19018亿美元，2017年为4.09522亿美元[434] - 2019年公司净亏损为4348.7万美元，2018年为2064万美元，2017年为6081.2万美元[444] - 2019年总收入为3.31046亿美元，较2018年的3.19018亿美元增长1200万美元，增幅约3.8%[470][474] - 2019年净亏损为4348.7万美元，较2018年的2064万美元亏损扩大[470] - 公司年度亏损从2018年的2060万美元扩大至2019年的4350万美元[503] - 2018年总收入为3.19018亿美元，较2017年的4.09522亿美元下降22.1%，年度亏损从2017年的6081万美元收窄至2064万美元[505] - 公司总收入同比下降22.1%，从2017年的4.095亿美元降至2018年的3.190亿美元[509] - 年度净亏损从2017年的6080万美元收窄至2018年的2060万美元[535] 各船型TCE收入 - 2019年灵便型散货船TCE收入为4935.6万美元，同比下降16.0%[434] - 2019年超灵便型/极限灵便型散货船TCE收入为7965.1万美元，同比增长6.2%[434] - 2019年中程油轮TCE收入为3231.1万美元，同比增长7.9%[434] - 2019年小型油轮TCE收入为1092.2万美元，同比下降21.6%[434] 各业务板块收入表现 - 干散货业务中，Handysize板块2019年收入为1.12232亿美元，较2018年的1.26709亿美元下降1450万美元，降幅约11.4%[470][475] - 干散货业务中，Supramax/Ultramax板块2019年收入为1.55155亿美元，较2018年的1.47322亿美元增长790万美元，增幅约5.4%[470][475] - 油轮业务中型油轮总收入增加730万美元（+19.3%），从3790万美元增至4520万美元；小型油轮总收入增加70万美元（+3.3%），从2120万美元增至2190万美元[477] - 油轮业务中型油轮船舶收入减少10万美元（-0.3%），从3790万美元降至3780万美元；小型油轮船舶收入减少400万美元（-23.0%），从1740万美元降至1340万美元[478] - 干散货业务中，灵便型船总收入持平为1.267亿美元，超灵便型/极灵便型船总收入下降6.4%至1.473亿美元[510] - 油轮业务中，中型油轮总收入下降28.9%至3790万美元，小型油轮总收入下降6.6%至2120万美元[512] - 船舶收入同比下降21.3%，从2017年的3.860亿美元降至2018年的3.039亿美元[509] 日均等价期租租金（TCE）表现 - 中型油轮板块2019年日均等价期租租金为14341美元，较2018年的11258美元增长显著[473] - 小型油轮板块2019年日均等价期租租金为12190美元，较2018年的11392美元有所增长[473] - 干散货业务灵便型船日均等价期租租金（TCE）下降1262美元/天（-14.0%），从9032美元/天降至7770美元/天[479] - 超灵便型/极限灵便型船日均TCE增加189美元/天（+1.6%），从11878美元/天增至12067美元/天[480] - 油轮业务中型油轮日均TCE增加3083美元/天（+27.4%），从11258美元/天增至14341美元/天；小型油轮日均TCE增加798美元/天（+7.0%），从11392美元/天增至12190美元/天[481][482] - 2018年干散货业务灵便型船队日均等价期租租金为9032美元，较2017年的7675美元增长17.7%；超灵便型/极限灵便型船队日均等价期租租金为11878美元，较2017年的10551美元增长12.6%[508] - 2018年油轮业务中型油轮日均等价期租租金为11258美元，较2017年的11691美元下降3.7%；小型油轮日均等价期租租金为11392美元，较2017年的13014美元下降12.5%[508] - 干散货业务灵便型船日均等价期租租金（TCE）同比上涨17.7%至9,032美元/天，超灵便型/极灵便型船日均TCE同比上涨12.6%至11,878美元/天[514][515] - 油轮业务中型油轮日均TCE同比下降3.7%至11,258美元/天，小型油轮日均TCE同比下降12.5%至11,392美元/天[516][517] 调整后租船成本与长期租入成本 - 2019年调整后租船成本总计9420.6万美元，其中超灵便型/极限灵便型船为6834.6万美元，中程油轮为1116.6万美元[439] - 2018年调整后租船成本总计1.00648亿美元，2017年为1.27748亿美元[440] - 2019年长期租入成本中，超灵便型/极限灵便型船为2973.8万美元，中程油轮为1116.6万美元[439] - 2018年长期租入成本中，灵便型船为190.4万美元，超灵便型/极限灵便型船为2958.0万美元，中程油轮为1609.0万美元[440] - 2017年长期租入成本中，灵便型船为313.9万美元，超灵便型/极限灵便型船为3303.8万美元，中程油轮为1625.7万美元，小型油轮为214.8万美元[440] 销售成本与运营成本 - 公司总销售成本增加260万美元（+0.8%），从3.079亿美元增至3.105亿美元[483] - 干散货业务灵便型船段销售成本减少610万美元（-5.2%），从1.176亿美元降至1.115亿美元[484] - 干散货业务超灵便型/极限灵便型船段销售成本增加210万美元（+1.4%），从1.466亿美元增至1.487亿美元[486] - 油轮业务中型油轮航次费用减少250万美元（-31.3%），从800万美元降至550万美元；小型油轮航次费用减少100万美元（-28.6%），从350万美元降至250万美元[491] - 2019年船舶运营成本中，新增了3044.9万美元的使用权资产（船舶及设备）折旧费用[470] - 总销售成本同比下降20.5%，从2017年的3.874亿美元降至2018年的3.079亿美元[518] - 航次费用同比下降9.1%，从2017年的1.669亿美元降至2018年的1.517亿美元[518] - 干散货业务灵便型船销售成本下降5.2%至1.176亿美元，超灵便型/极灵便型船销售成本下降6.0%至1.466亿美元[519] - 干散货业务灵便型船日均运营成本从5,034美元/天增至5,201美元/天，超灵便型/极灵便型船日均运营成本从4,519美元/天微增至4,641美元/天[522] - 中型油轮业务销售成本下降1670万美元或29.6%，从2017年的5650万美元降至2018年的3980万美元，主要原因是运营船舶数量减少[523] - 小型油轮航次费用下降20万美元或5.4%，从2017年的370万美元降至2018年的350万美元[524] - 中型油轮船舶运营成本从2017年的1330万美元降至2018年的1130万美元，小型油轮从950万美元降至900万美元[525] - 小型油轮日均船舶运营成本下降358美元或4.8%，从2017年的7427美元/天降至2018年的7069美元/天[527] 毛利润与其他经营收入/费用 - 公司毛利润增加940万美元（+84.7%），从1110万美元增至2050万美元[495] - 其他经营收入从2018年的600万美元转为2019年的2360万美元经营费用，净减少2960万美元或493.3%，主要由于船舶销售减值损失1700万美元、商誉及无形资产减值损失320万美元和使用权资产减值损失230万美元[496] - 毛利润下降1100万美元或49.8%，从2017年的2210万美元降至2018年的1110万美元[528] - 其他经营收入（费用）变化4050万美元或约117.4%，从2017年费用3450万美元转为2018年收入600万美元，主因2017年计提2860万美元资产减值[529] 行政费用与合营企业亏损 - 行政费用从2018年的3160万美元下降至2019年的2840万美元，减少320万美元或10.1%，主要因2018年分拆相关成本[497] - 合营企业亏损份额从2018年的50万美元扩大至2019年的140万美元，增加90万美元[498] - 行政费用下降130万美元或约4.0%，从2017年的3290万美元降至2018年的3160万美元[530] - 合资企业亏损份额从2017年亏损1290万美元大幅收窄至2018年亏损50万美元[531] 利息收入与费用 - 利息收入从2018年的380万美元下降至2019年的200万美元，减少180万美元[500] - 利息费用从2018年的650万美元增加至2019年的1190万美元，增长540万美元，主要由于2019年确认租赁负债利息340万美元及银行贷款利息增加170万美元[501] - 银行贷款余额从2018年12月31日的1.144亿美元增加至2019年12月31日的1.654亿美元，加权平均实际利率从2018年的5.3%降至2019年的5.1%[501] - 利息收入从2017年的720万美元降至2018年的380万美元[533] 调整后EBITDA与头条亏损 - 2019年公司调整后EBITDA为3974.2万美元，2018年为负78万美元，2017年为1074.7万美元[444] - 2019年公司头条亏损为2106.3万美元，2018年为1951.2万美元，2017年为533.1万美元[445] - 2019年公司基本及稀释后每股亏损为2.29美元，基本及稀释后每股头条亏损为1.11美元[445] 资产减值与估值 - 2019年公司计提船舶减值损失1699.5万美元，使用权资产减值225万美元，商誉及无形资产减值317.9万美元[444] - 2019年公司船舶账面价值超出独立估值机构评估价值总计2460万美元，单船超出范围在100万至510万美元之间[451] - 2019年公司计提船舶（含使用权资产）减值损失总计1920万美元，主要原因是运力过剩导致租船费率及船舶价值低迷[456] - 干散货船减值测试关键假设敏感度：租船费率下降0.0%至19.6%或折现率上升0.0%至56.6%将导致可收回金额低于账面价值[456] - 油轮减值测试关键假设敏感度：租船费率下降13.9%至34.2%或折现率上升14.3%至45.2%将导致可收回金额低于账面价值[456] 会计政策与折旧 - 公司船舶会计折旧年限为15年，市场平均使用年限为25至30年[449] - 公司于2019年1月1日采用IFRS 16会计准则，确认了6940万美元的使用权资产和6870万美元的租赁负债[465] - 采用IFRS 16会计准则后，公司于2019年1月1日确认了约6940万美元的使用权资产和约6870万美元的租赁负债[585] - 公司采用修改后的追溯法应用IFRS 16，对2019年1月1日的留存收益无影响[585] 租赁负债与合同义务 - 截至2019年12月31日，公司因租赁续约不明确而未确认5400万美元的租赁负债[467] - 一份租船合同包含与指数挂钩的可变付款条款，指数每上涨5%将导致可变租赁付款总额增加约20万美元[468] - 截至2019年12月31日，公司合同义务总额为2.699亿美元，其中1年内到期6676.8万美元，1-3年内到期1.009亿美元，3-5年内到期5778.7万美元，5年以上到期4442.3万美元[580] - 有担保银行贷款及其他借款本金总额为1.652亿美元，相关利息支付义务总额为2995.6万美元[580] - 船舶资本支出义务为251万美元，全部在1年内到期[580] - 期租协议支付义务为962.3万美元，全部在1年内到期[580] - 租赁负债支付义务为6236.5万美元，其中1年内到期2672.8万美元，1-3年内到期3536.7万美元[580] - 短期租赁及某些期租协议下的义务未计入租赁负债，金额相对较小[581][580] 现金流活动 - 投资活动净现金流在2019年为流入3520万美元，2018年为流入4000万美元，2017年为流出210万美元[544] - 2019年投资活动现金流同比减少480万美元，主因2018年业务处置净收益和关联方还款分别多出2530万美元和640万美元[545] - 融资活动净现金流在2019年为流入1940万美元，2018年为流出1190万美元，2017年为流出1980万美元[546] - 2019年融资活动现金流同比改善3130万美元，主因长期付息债务本金偿还减少5400万美元及受限现金变动改善960万美元[547] 现金与资本支出 - 公司现金及银行存款（含受限现金）截至2019年12月31日为4520万美元，其中1280万美元为受限现金[549] - 公司预计2020年干坞成本为900万美元，对应192.05天停租日；2021年为460万美元，对应88天停租日[553] - 2019年、2018年、2017年实际发生的干坞成本分别为480万美元、670万美元和610万美元[556] 债务与信贷协议详情 - 截至2019年末，2700万美元高级担保信贷融资未偿余额约1910万美元[559] - 截至2019年末，1亿美元高级担保信贷融资未偿余额为5030万美元，2990万美元高级担保信贷融资未偿余额为2810万美元[560][561] - GSPL其他借款涉及三艘船舶融资安排，总额为3575万美元，截至2019年12月31日未偿还余额为3400万美元[563] - IVS Bulk于2020年1月31日签订1310万美元高级担保定期贷款，年利率为LIBOR加2.75%，截至2020年4月30日全额未偿还[564] - Grindrod Shipping与IVS Bulk于2020年2月10日签订1.141亿美元高级担保定期贷款，年利率为LIBOR加3.10%，截至2020年4月30日全额未偿还[565] - GSPL于2020年2月13日签订3580万美元高级担保定期贷款，年固定利率为7.5%，截至2020年4月30日全额未偿还[566] - 公司修订多项信贷协议，将截至2020年6月30日和9